【正文】 現(xiàn)代財務管理學參考答案 第 1 章 練習題 1． （ 1） 融資財務管理階段、內部財務管理階段和投資財務管理階段 (2)獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、 公司制 。 2. (1) A (2) B (3) A (4) D (5) A (6) A (7) D (8) C (9) . C (10) C (11)B 3. (1) ABC (2) ABD (3) BCD (4) ABCE (5)ABCE (6)ABCD 4.(1) (2)√ (3) (4) (5) (6) √ (7) √ 備注：紅色部分是題目本身有爭議的，可忽略的題目。 第 2 章 練習題 1．（ 1） 財產權利 （ 2） 金融資產 （ 3）一級市場 （ 4）二級市場 （ 5）信用證 （ 6） 金融互換 2. (1)C (2)Ａ (3)D (4)C (5)C (6)C 3．（ 1） ABC （ 2） ABCD （ 3） ABD （ 4） AC （ 5） ACD 4．（ 1） （ 2） （ 3） √ （ 4）√ （ 5） （ 6） 備注：單選第 4題可不做； 第 3 章 練習題 1． 單項選擇題 （ 1） B 【 解析】 資產 負債表是指反映企業(yè)在某一特定日期的財務狀況的報表。它是根據(jù)“資產 =負債 +所有者權益”這一平衡式，依照一定的分類標準和順序，將企業(yè)在一定日期的全部資產、負債和所有者權益項目進行適當分類、匯總和排列后編制而成的。 （ 2） B【解析】資產負債表反映企業(yè)一 定日期所擁有的資產、需償還的債務 以及投資者所擁有的凈資產的情況 ； 現(xiàn)金流量表說明企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出的原因，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力，反映企業(yè)的償債能力 ；所有者權益變動表反映構成所有者權益的各組成部分當期的增減變動情況。 （ 3） B 【 解析】資產負債表 中的資產是按其流動性排序的。 （ 4） A 【解析】工程物資不屬于企業(yè)的存貨，材料成本差異 貸方余額 抵減存貨金額，因此計算過程是：存貨 =50+16020=190（萬元）。 （ 5） C 2． 多項 選擇 題 （ 1） BD 【 解析】 資產負債表可以反映某一時點的財務狀況和償債能力，利潤表反映某一期間的經營成果和獲利能力。 （ 2） BD 【 解析】 企業(yè)的“預付賬款”屬于流動資產；“應付債券”核算企業(yè)發(fā)行的長期債券，屬于長期負債。 （ 3） ABD 【 解析】 長期負債包括長期借款、長期應付款、應付債券。 （ 4） BCD 【 解析 】 “營業(yè)稅 金及附加”項目 核算企業(yè)經營活動發(fā)生的營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設稅、資源稅和教育費附加等相關稅費。房產稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅在 “管理費用 ”科目核算，但與投資性房地產相關的房產稅、土地使用稅在本科目核算。 “增值稅”不在“營業(yè)稅金及附加”科目中核算。 （ 5） ABC 【 解析 】 現(xiàn)金流量表是從現(xiàn)金的流入和流出兩個方面，揭示企業(yè)一定期間經營、投資和籌資活動所產生的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量表編制的理論依據(jù)是收付實現(xiàn)制原則。 3． 判斷題 （ 1） 對 【解析】為了加強受托代銷企業(yè)對受托代銷商品的管理，因此企業(yè)會計制度要求 代銷企業(yè)將受托代銷商品計入企業(yè)的存貨項目，這樣使得同一商品在兩個企業(yè)的賬戶上都作了反映，為了彌補這種情況的影響，要求受托代銷企業(yè)將代銷商品款也反映在企業(yè)的存貨項目中，作為存貨項目的抵減項目。 （ 2） 對 （ 3） 錯 【解析】利潤分配科目在年末只有未分配利潤明細科目有余額，因此“利潤分配”總賬的年末余額一定與年度資產負債表中的未分配利潤項目的數(shù)額保持一致。 （ 4） 對 （ 5） 對 【解析】本身屬于收益性支出應將此支出計入當期損益減少當期利潤，但是誤記為資本性支出，減少了當期費用，因此會增加當期利潤。 （ 6） 對 （ 7） 錯 【解析】 其他業(yè)務 成本 是其他日?；顒铀a生的收支，應在利潤表的營業(yè)利潤中反映。 （ 8） 對 第 4 章 練習題 1． 單項選擇題 （ 1） C 【解析】 運營能力 是企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標實現(xiàn)所產生作用的大小。 （ 2） A【 解析】 獲利能力是企業(yè)資產增值的能力，它可以用營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率、資本收益率和盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、每股收益、每股股利、市盈率和每股凈資產等來進行衡量。 （ 3） D【解析】 市盈率是上市公司普通股每 股市價與每股收益比率 。 （ 4） B【 解析】 杜邦財務分析體系 是 以凈資產收益率為龍頭，以總資產凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數(shù)對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。 （ 5） D【解析】 沃爾比重評分法 是選擇財務指標 ，分別給定其在總評價中占的比重，總和為 100，最后求出總評分。 2． 多項 選擇 題 （ 1） ABCD【 解析 】 財務信息的使用人有許多，包括權益投資人、債權人、經理人員、政府機構和其他與企業(yè)有利益關系的人士 。 （ 2） AB【 解析】 財務分析的方法有 比較分析法和因素分析法。 （ 3） ABCD【 解析】 速動資產 =貨幣資金 +交易性金融資產 +應收賬款 +應收票據(jù) （ 4） ABCD【 解析 】 發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力，可通過營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、資本保值增值率、總資產增長率、技術投入比率和營業(yè)收入三年平均增長率等指標來分析發(fā)展能力。 （ 5） ABC【 解析】 利潤質量惡化的主要表現(xiàn)有公司存貨周轉過于緩慢、公司業(yè)績過度依賴非經常項目、公司利潤表中的銷售費用、管理費用等項目出現(xiàn)不正常的降低等。而“公司有足夠的可供分配的利潤，而且也進行現(xiàn)金股利分配”是好事情。 3． 判斷 題 （ 1） 錯 【 解析】 稅前利潤一般是指利潤表中的利潤總額。 （ 2） 對 （ 3） 對 （ 4） 錯 【 解析】 已獲利息倍數(shù) 指標越高，表明企業(yè)的債務償還越有保障 。 （ 5） 對 4．計算題 （ 1） 【 解析 】 ① 產權比率＝（ 180+長期負債） /（ 250+270）＝ 長期負債＝ 132 ②總資產周轉率＝營業(yè)收入／平均資產總額＝ 4 營業(yè)收入＝ 4832＝ 3328 ③營業(yè)毛利率＝毛利／營業(yè)收入＝ 12% 毛利＝營業(yè)收入 營業(yè)成本 =332812%＝ ④存貨周轉率＝營業(yè)成本／平均存貨余額＝ 8次 存貨＝ (3328—)／ 8＝ ⑤應收賬款周轉天數(shù)＝ 360／應收賬款周轉率＝ 18(天 ) 應收賬款周轉率 =營業(yè)收入 /平均應收賬款余額 應收賬款＝ 3328247。 360 18＝ 固定資產＝ 832－ 85－ － ＝ 資產負債表 2020年 12月 31日 單元：萬元 資 產 負債及所有者權益 貨幣資金 85 流動負債合計 180 應收賬款 長期負債 132 存貨 實收資本 250 固定資產 留存收益 270 資產合計 832 負債及所有者權益合計 832 （ 2） 【 解析 】 ①每股收益 =2020／ 3000=（元／股 ) ②市盈率 =／ = 每股股利 =1200／ 3000=(元／般 ) ③每股凈資產 =7060／ 3000≈ (元／股 ) 【 案例分析 解析 】 權益凈利率＝銷售凈利率 總資產周轉率 權益乘數(shù) 2020年 ： ＝ 2020年 ： ＝ 通過分解可以看出 2020年的總資產周轉 率有所提高，說明資產的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該公司利用其總資產產生銷售收入的效率在增加?？傎Y產周轉率提高的同時銷售凈利率的減少阻礙了資產凈利率的增加，我們接著對銷售凈利率進行分解： 銷售凈利率＝凈利潤 247。銷售收入 2020年 ＝ 247。 2020年 ＝ 247。 該公司 2020 年大幅度提高了銷售收入，但是凈利潤的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費用增多。 下面是對全部成本進行的分解： 全部成本＝制造 成本＋銷售費用＋管理費用＋財務費用 2020年 ＝ ＋ ＋ ＋ 2020年 ＝ ＋ ＋ ＋ 通過分解可以看出杜邦分析法有效的解釋了指標變動的原因和趨勢，為采取應對措施指明了方向。導致權益利潤率小的主原因是全部成本過大。也正是因為全部成本的大幅度提高導致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的減少，顯示出該公司銷售盈利能力的降低。資產 凈利率的提高當歸功于總資產周轉率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。 因此，對于福田汽車，當前最為重要的就是要努力減少各項成本，在控制成本上下力氣。同時要保持自己高的總資產周轉率。這樣，可以使銷售利潤率得到提高，進而使資產凈利率有大的提高。 第 5 章 練習題 1. (1)C(2)C(3)B(4)D (5)A (6)C (7)B (8)C (9)A (10)B 2. （ 1） P=40000*(P/A,16%,8)=40000*= 由于 ，所以值得購買。 （ 2） P=40000*[18‰ *（ 51/30） ]=39456 備注：單選第 9題可忽略； 計算第 2題不做要求； 第 6 章 練習題 1. (1)C : 組合的方差 =（ 1/3*） 2+2*1/3*2/3*+（ 2/3*） 2=++=，標準差為： 19% (2)D (3)B (4)B (5)B(6)A(7)D (8)B (9)A(10)D 2.（ 1）三種產品的語氣報酬率分別為： A產品 =*30%+*15%+*0=% B產品 =*50%+*15%+*（ 30%） =% C產品 =*40%+*15%+*（ 15%） =% 三種產品的預期報酬率的標準差分別為： % ， % ， % 所以開發(fā) B產品的風險最大，開發(fā) A產品的風險最小。 （ 2）必要報酬率 =8% +*（ 15%8%） =8%+*7%=% 現(xiàn)值 =[1*（ 1+5%） /（ %5%） = 該股票價格低于 ，該投資者才會買。 備注： 本章習題，要求掌握 單選 210題， 計 算題第 2題，其他不做要求。 第 7 章 練習題 1. (1)準確答案為： (教材答案 有誤差 ) (2)A (3)D (4)C (5)C (6)C (7)A (8)B (9)A (10)A 備注：選擇題第 9題可忽略； 2. （ 1） k=7%+*(15%7%)=% P0 =3*(1+10%)/(%10%)=50 (2) P0 =100000*12%*(P/A,10%,5)+100000*(P/F,10%,5) = + = 第 8 章 練習題 1． 判斷題 （ 1） √ （ 2） ╳ （ 3） ╳ （ 4） ╳ （ 5） √ 2． 單項選擇題 （ 1） A （ 2） B （ 3） C （ 4） D （ 5） A （ 6） C （ 7） B （ 8） A （ 9） D （ 10） B 備注：第 8題可忽略； 3． 計算分析題 （ 1） 利率為 10%的發(fā)行價格 =（元） 利率為 12%的發(fā)行價格 =（元） 利率為 15%的發(fā)行價格 =（元） （ 2） ① R=（萬元） ② R=（萬元） ③ R=（萬元） ④ R=（萬元） （ 3） 采取貼現(xiàn)法實際利率為 %，采取收款法實際利率為 14%，采取補償性余額實際利率為 %，三者比較，采取補償性余額實際利率最低，因此應選用第三方案。 備注：本章計算題，考試不做要求； 第 9 章 練習題 1． 判斷題 （ 1） ╳ （ 2） √ （ 3） √ （ 4） ╳ （ 5） ╳ 2． 單項選擇題 （ 1） C （ 2） A （ 3） A （ 4） B （ 5） C （ 6） D （ 7） B （ 8） C （ 9） A （ 10） C 3． 計算分析題 （ 1） 長期借款籌資分界點 =25（萬元） 長期債券籌資分界點 =50（萬元） 普通股籌資分界點 =30（萬元） 籌資總額≤ 25萬元，邊際資本成本 =% 25萬元 籌資總額≤ 30萬元，邊際資本成本 =10% 30萬元 籌資總額≤ 50萬元，邊際資本成本 =% 50萬元 籌資總額，邊際資本成本 =% （ 2） ① 邊際貢獻 =600（萬元） ② 息稅前利潤 =400（萬元） ③ 經營杠桿系數(shù) = ④ 財務杠桿系數(shù) = ⑤ 綜合 杠桿系數(shù) = （ 3） ① 年初綜合資本成本 =% ② 方案一的綜合資本成本 =% 方案二的綜合資本成本 =% 選擇方案一。 （ 4） 甲方案的綜合資本成本 =%