技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本方法(已修改)
2025-05-31 05:46 本頁面
【正文】 第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法 二、價(jià)值性指標(biāo) 分析法 價(jià)值性評(píng)價(jià)指標(biāo)反映一個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量相對(duì)于基準(zhǔn)投資收益率所能實(shí)現(xiàn)的盈利水平。 凈現(xiàn)值（ NPV） 凈年值 (NAV) 凈終值 (NFV) 凈現(xiàn)值 (NPV)是將項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按基準(zhǔn)折現(xiàn)率，折算到計(jì)算期期初 (第 0年 )的現(xiàn)值代數(shù)和。 00( ) ( 1 ) ??? ? ??ntttNP V CI CO i式中： i0－基準(zhǔn)折現(xiàn)率； n－方案的計(jì)算期，等于方案的建設(shè)期、投產(chǎn)期與正常生產(chǎn)年數(shù)之和 ,一般為技術(shù)方案的壽命周期。 凈現(xiàn)值法的評(píng)判準(zhǔn)則是： NPV＞ 0,該項(xiàng)目的盈利能力超過其投資收益期望水平，因此可以考慮接受該方案； NPV=0，說明該項(xiàng)目的盈利能力達(dá)到了所期望的最低財(cái)務(wù)盈利水平，可以考慮接受該項(xiàng)目； NPV＜ 0，該方案在經(jīng)濟(jì)上不可行，可以考慮不接受該方案。 如果 NPV(i0)=0,表明項(xiàng)目達(dá)到了行業(yè)基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)，而不是表示該項(xiàng)目投資盈虧平衡。當(dāng) NPV(i0)＞ 0，表明該項(xiàng)目的投資方案除了實(shí)現(xiàn)預(yù)定的行業(yè)收益率，還有超額的收益。當(dāng) NPV(i0)＜ 0，表明該項(xiàng)目不能達(dá)到行業(yè)基準(zhǔn)收益率水平，但不能確定項(xiàng)目是否虧損。 例：某項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量（單位：萬元）如下，求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 (基準(zhǔn)收益率為 10％ ) 年份 凈現(xiàn)金流量 (1) 10 ％的現(xiàn)值系數(shù) (2) 現(xiàn)值 (3)= (2)x (1) 累計(jì)現(xiàn)值 (4)= ∑ (3)0 30 0 1 30 0 30 01 20 0 090 909 18 2 2 10 0 264 463 82 .64 3 50 513 148 37 .57 4 40 0 830 135 27 1 5 200 209 213 124 .18 6 300 644 739 169 .34 7 400 131 581 205 .26 8 600 665 074 279 .9 9 500 240 976 212 .05 解：（ 1）計(jì)算各年的現(xiàn)值系數(shù) , 如列 (2)； （ 2）計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 , 如列 (3)； （ 3）計(jì)算累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 , 如列 (4)。從表中可知，該項(xiàng)目的的凈現(xiàn) 。 在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，若 NPV≥0，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；反之，若 NPV0，則經(jīng)濟(jì)上可以拒絕該項(xiàng)目 ,本題中 NPV=≥0，故在經(jīng)濟(jì)上可以接受該項(xiàng)目。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 300 200 100 50 400 200 300 400 600 500 NPV=300200(P/F,10%,1)100(P/F,10%,2)50(P/F,10%,3) 400(P/F,10%,4)+200(P/F,10%,5) + 300(P/F,10%,6) +400(P/F,10%,7) +600(P/F,10%,8) +500(P/F,10%,9) 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 凈現(xiàn)金流量 300 200 100 50 400 200 300 400 600 500 凈年值 (NAV)也常稱凈年金，是指工程項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量以設(shè)定的折現(xiàn)率為中介折算成的與其等值的年末等額凈現(xiàn)金流量值。 求一個(gè)項(xiàng)目的凈年值，可以先求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)或凈終值 (NFV)然后乘以資金回收系數(shù)進(jìn)行等值變換求解，即依資金的等值計(jì)算公式有 NAV=NPV(A／ P， i， n) NAV=NFV(A／ F， i， n) 用凈現(xiàn)值 NPV和凈年值 NAV對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)論是一致的：
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