【正文】 1 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number “ 越貴越有面子 ” —— 中國(guó)高端白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析 周小剛 VER 初稿于 2021年 3月，修改于 2021年 8月 23日 Copyright 169。 2021 Xiao gang. All rights reserved. 此報(bào)告僅供內(nèi)部使用。未經(jīng)作者的書(shū)面許可，其它任何機(jī)構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。 2 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 風(fēng)險(xiǎn)提示 ? 證券投資具有一定風(fēng)險(xiǎn)。 ? 本 PPT所載的各種信息和數(shù)據(jù)等僅供參考，并不構(gòu)成廣告或銷(xiāo)售要約。 ? 證券價(jià)格可能會(huì)有較大的波動(dòng)，并可能在短時(shí)間內(nèi)大幅下跌，并造成投資者損失部分或全部投資金額。您應(yīng)確保有關(guān)證券投資產(chǎn)品適合您的需要。如有懷疑，請(qǐng)咨詢(xún)按中國(guó)內(nèi)地法規(guī)注冊(cè)的專(zhuān)業(yè)分析師的意見(jiàn)，並要求其確認(rèn)有關(guān)投資產(chǎn)品適合並符合您的投資目標(biāo)。 ? 證券投資產(chǎn)品的價(jià)格及其收益存在漲跌變動(dòng)，而過(guò)往的產(chǎn)品業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)并不預(yù)示其未來(lái)的表現(xiàn)，投資者不應(yīng)依賴(lài)本 PPT所提供的數(shù)據(jù)做出投資決策，投資者需自行承擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn)。 3 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 憑著居民收入的提高所帶來(lái)的居民消費(fèi)的增長(zhǎng)，以及財(cái)政收入和企業(yè)收入的提高等支撐，以茅五為代表的高端白酒人為制造缺貨，輪番提價(jià)，不斷拉開(kāi)與中、低檔白酒的檔次，逐步從消費(fèi)品變成奢侈品，甚至投資品，從而建立高端白酒愈來(lái)愈高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。 ? 高端白酒年份酒將成為投資級(jí)的收藏品 4 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 高端白酒股票備選 貴州茅臺(tái)，五糧液，瀘州老窖，水井坊，洋河股份 ? 茅臺(tái) 2021業(yè)績(jī)預(yù)增 % ? 五糧液 2021業(yè)績(jī)預(yù)增 % ? 瀘州老窖 2021業(yè)績(jī)預(yù)增 % ? 水井坊 2021業(yè)績(jī)預(yù)增 % 數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND，時(shí)間截止 2021年 5月 18日 5 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 現(xiàn)在就是買(mǎi)入高端白酒股票的合適時(shí)機(jī) 即使他們的市盈率為 20倍左右 ? 現(xiàn)在指 2021年 5月，指數(shù)在 2600點(diǎn)左右 ? 接受 20倍市盈率的原因是過(guò)去 5年高端白酒的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均在 20%以上 ? 20倍市盈率為歷史估值低位 6 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 用定投的方式買(mǎi)入 可以確保將來(lái)出現(xiàn) 05年 6月那樣的黃金投資時(shí)機(jī)的時(shí)候 我們不會(huì)錯(cuò)過(guò) ? 用 5倍市盈率買(mǎi)入，那意味著 10年 10倍以上的增長(zhǎng)（盈利增長(zhǎng) 5倍，市盈率增長(zhǎng) 4倍），所以如果遇上了，要加大投入 ? 而嚴(yán)寒中，很多人卻只想遠(yuǎn)離股市，非?？上? 7 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 88年和 08年，五糧液和汾酒的價(jià)格對(duì)比 ? 20年河?xùn)|， 20年河西 1 8 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 88年： 52度五糧液比 53度汾酒（每瓶）貴 2角錢(qián) 08年： 52度五糧液比 53度汾酒（每瓶）貴 400塊錢(qián) ? 我們國(guó)家確實(shí)有一部分人先富起來(lái)了，消費(fèi)升級(jí)的需求十分明顯 數(shù)據(jù)來(lái)源：商界 9 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國(guó)人關(guān)于高端白酒的消費(fèi)心理 2 ? 越貴越有面子 10 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國(guó)的酒文化和面子文化，交相輝映，光芒四射 ? 沒(méi)面子怎么行！ 11 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國(guó)的酒文化 酒和中國(guó)人的情感之間存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系 ? 無(wú)酒不成宴 —— 美酒是人際溝通過(guò)程中必不可少的潤(rùn)滑劑 ? 對(duì)酒當(dāng)歌，人生幾何 —— 美酒是抒發(fā)情感的催化劑 ? 呼兒將出換美酒，與爾同銷(xiāo)萬(wàn)古愁 —— 美酒是排解心中郁悶的安慰劑 12 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國(guó)的面子文化 再窮不能丟面子，何況現(xiàn)在有錢(qián)了 ? 特別是在商務(wù)和比較正式的場(chǎng)合，高端白酒品牌實(shí)際上起著鎮(zhèn)席之寶的作用 13 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國(guó) 5000年歷史中，洋溢著酒和詩(shī)的美麗傳說(shuō) ? 中國(guó)皇帝最?lèi)?ài)什么？歷史 ? 中國(guó)皇帝最怕什么？歷史 14 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 歷史是中國(guó)人崇拜的最高圖騰 歷史人物的一句話，往往可以成就千年酒品牌 例如周恩來(lái)的茅臺(tái)，杜甫的杏花村 ? 李白： 《 將進(jìn)酒 》 ，古來(lái)圣賢皆寂寞，惟有飲者留其名。 ? 杜甫： 《 醉歌行 》 ，眾人皆醉我獨(dú)醒。 ? 劉伶： 《 酒德頌 》 ，止則操卮執(zhí)觚，動(dòng)則挈榼提壺。 ? 曹操： 《 短歌行 》 ，何以解憂，唯有杜康。 15 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國(guó)消費(fèi)者對(duì)高端白酒品牌的忠誠(chéng)度簡(jiǎn)直無(wú)與倫比，導(dǎo)致中國(guó)高端白酒市場(chǎng) 1990年以來(lái)一直出現(xiàn) “ 提價(jià)等于擴(kuò)大市場(chǎng)占有率 ” 的違反供需規(guī)律的現(xiàn)象。 ? 白酒行業(yè)近 5年的利潤(rùn)增速是三個(gè)酒類(lèi)行業(yè)（啤酒、葡萄酒、白酒）中最快的，提價(jià)一直是白酒行業(yè)的主旋律，是酒精飲料中唯一一個(gè) 10年內(nèi)噸價(jià)都在上升的子行業(yè)。 數(shù)據(jù)來(lái)源： 東方酒業(yè)雜志 16 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國(guó)人的高端白酒消費(fèi)心理（ 1） 越貴越有文化，越貴越有面子 ? 高端白酒零售價(jià)每瓶 300元以上；低端白酒卻低到每瓶 3元。 ? 幾乎每年春節(jié)，茅臺(tái)都例行缺貨，一瓶難求。 17 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國(guó)人的高端白酒消費(fèi)心理（ 2） 有歷史才有檔次 ? 酒窖的歷史就是股市的印鈔機(jī) 18 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 挖出來(lái)的高端白酒品牌 —— 水井坊和國(guó)窖 1573成為高端白酒品牌 5虎之一 19 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 水井坊和全興 ? 四川全興 1