【正文】 1 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number “ 越貴越有面子 ” —— 中國高端白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢分析 周小剛 VER 初稿于 2021年 3月，修改于 2021年 8月 23日 Copyright 169。 2021 Xiao gang. All rights reserved. 此報告僅供內(nèi)部使用。未經(jīng)作者的書面許可，其它任何機構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復制。 2 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 風險提示 ? 證券投資具有一定風險。 ? 本 PPT所載的各種信息和數(shù)據(jù)等僅供參考，并不構(gòu)成廣告或銷售要約。 ? 證券價格可能會有較大的波動，并可能在短時間內(nèi)大幅下跌，并造成投資者損失部分或全部投資金額。您應確保有關(guān)證券投資產(chǎn)品適合您的需要。如有懷疑，請咨詢按中國內(nèi)地法規(guī)注冊的專業(yè)分析師的意見，並要求其確認有關(guān)投資產(chǎn)品適合並符合您的投資目標。 ? 證券投資產(chǎn)品的價格及其收益存在漲跌變動，而過往的產(chǎn)品業(yè)績數(shù)據(jù)并不預示其未來的表現(xiàn)，投資者不應依賴本 PPT所提供的數(shù)據(jù)做出投資決策，投資者需自行承擔所有風險。 3 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 憑著居民收入的提高所帶來的居民消費的增長，以及財政收入和企業(yè)收入的提高等支撐，以茅五為代表的高端白酒人為制造缺貨，輪番提價，不斷拉開與中、低檔白酒的檔次，逐步從消費品變成奢侈品，甚至投資品，從而建立高端白酒愈來愈高的競爭壁壘。 ? 高端白酒年份酒將成為投資級的收藏品 4 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 高端白酒股票備選 貴州茅臺，五糧液，瀘州老窖，水井坊，洋河股份 ? 茅臺 2021業(yè)績預增 % ? 五糧液 2021業(yè)績預增 % ? 瀘州老窖 2021業(yè)績預增 % ? 水井坊 2021業(yè)績預增 % 數(shù)據(jù)來源： WIND，時間截止 2021年 5月 18日 5 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 現(xiàn)在就是買入高端白酒股票的合適時機 即使他們的市盈率為 20倍左右 ? 現(xiàn)在指 2021年 5月，指數(shù)在 2600點左右 ? 接受 20倍市盈率的原因是過去 5年高端白酒的業(yè)績增長均在 20%以上 ? 20倍市盈率為歷史估值低位 6 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 用定投的方式買入 可以確保將來出現(xiàn) 05年 6月那樣的黃金投資時機的時候 我們不會錯過 ? 用 5倍市盈率買入，那意味著 10年 10倍以上的增長（盈利增長 5倍，市盈率增長 4倍），所以如果遇上了，要加大投入 ? 而嚴寒中，很多人卻只想遠離股市，非常可惜 7 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 88年和 08年，五糧液和汾酒的價格對比 ? 20年河東， 20年河西 1 8 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 88年： 52度五糧液比 53度汾酒（每瓶）貴 2角錢 08年： 52度五糧液比 53度汾酒（每瓶）貴 400塊錢 ? 我們國家確實有一部分人先富起來了，消費升級的需求十分明顯 數(shù)據(jù)來源：商界 9 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國人關(guān)于高端白酒的消費心理 2 ? 越貴越有面子 10 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國的酒文化和面子文化，交相輝映，光芒四射 ? 沒面子怎么行！ 11 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國的酒文化 酒和中國人的情感之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系 ? 無酒不成宴 —— 美酒是人際溝通過程中必不可少的潤滑劑 ? 對酒當歌，人生幾何 —— 美酒是抒發(fā)情感的催化劑 ? 呼兒將出換美酒，與爾同銷萬古愁 —— 美酒是排解心中郁悶的安慰劑 12 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國的面子文化 再窮不能丟面子，何況現(xiàn)在有錢了 ? 特別是在商務和比較正式的場合，高端白酒品牌實際上起著鎮(zhèn)席之寶的作用 13 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國 5000年歷史中，洋溢著酒和詩的美麗傳說 ? 中國皇帝最愛什么？歷史 ? 中國皇帝最怕什么？歷史 14 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 歷史是中國人崇拜的最高圖騰 歷史人物的一句話，往往可以成就千年酒品牌 例如周恩來的茅臺，杜甫的杏花村 ? 李白： 《 將進酒 》 ，古來圣賢皆寂寞，惟有飲者留其名。 ? 杜甫： 《 醉歌行 》 ，眾人皆醉我獨醒。 ? 劉伶： 《 酒德頌 》 ，止則操卮執(zhí)觚，動則挈榼提壺。 ? 曹操： 《 短歌行 》 ，何以解憂，唯有杜康。 15 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國消費者對高端白酒品牌的忠誠度簡直無與倫比，導致中國高端白酒市場 1990年以來一直出現(xiàn) “ 提價等于擴大市場占有率 ” 的違反供需規(guī)律的現(xiàn)象。 ? 白酒行業(yè)近 5年的利潤增速是三個酒類行業(yè)（啤酒、葡萄酒、白酒）中最快的，提價一直是白酒行業(yè)的主旋律，是酒精飲料中唯一一個 10年內(nèi)噸價都在上升的子行業(yè)。 數(shù)據(jù)來源： 東方酒業(yè)雜志 16 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國人的高端白酒消費心理（ 1） 越貴越有文化，越貴越有面子 ? 高端白酒零售價每瓶 300元以上；低端白酒卻低到每瓶 3元。 ? 幾乎每年春節(jié)，茅臺都例行缺貨，一瓶難求。 17 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國人的高端白酒消費心理（ 2） 有歷史才有檔次 ? 酒窖的歷史就是股市的印鈔機 18 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 挖出來的高端白酒品牌 —— 水井坊和國窖 1573成為高端白酒品牌 5虎之一 19 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 水井坊和全興 ? 四川全興 1