【正文】 er 國窖 1573和瀘州老窖 ? 依托國寶窖池，瀘州老窖自 1998年著手傾力打造白酒高端品牌 “ 國窖 1573” ? 在短短的 6年時間里就確立了高端品牌地位 21 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 挖出來的高端白酒品牌 —— 水井坊和國窖 1573成為高端白酒品牌 5虎之一 19 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。 17 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國人的高端白酒消費(fèi)心理（ 1） 越貴越有文化，越貴越有面子 ? 高端白酒零售價每瓶 300元以上；低端白酒卻低到每瓶 3元。 ? 白酒行業(yè)近 5年的利潤增速是三個酒類行業(yè)（啤酒、葡萄酒、白酒）中最快的，提價一直是白酒行業(yè)的主旋律，是酒精飲料中唯一一個 10年內(nèi)噸價都在上升的子行業(yè)。 15 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。 ? 劉伶： 《 酒德頌 》 ，止則操卮執(zhí)觚，動則挈榼提壺。” Document number 歷史是中國人崇拜的最高圖騰 歷史人物的一句話，往往可以成就千年酒品牌 例如周恩來的茅臺，杜甫的杏花村 ? 李白： 《 將進(jìn)酒 》 ，古來圣賢皆寂寞，惟有飲者留其名。” Document number 中國的面子文化 再窮不能丟面子，何況現(xiàn)在有錢了 ? 特別是在商務(wù)和比較正式的場合，高端白酒品牌實際上起著鎮(zhèn)席之寶的作用 13 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國的酒文化和面子文化，交相輝映，光芒四射 ? 沒面子怎么行！ 11 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 88年： 52度五糧液比 53度汾酒（每瓶）貴 2角錢 08年： 52度五糧液比 53度汾酒（每瓶）貴 400塊錢 ? 我們國家確實有一部分人先富起來了，消費(fèi)升級的需求十分明顯 數(shù)據(jù)來源：商界 9 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 用定投的方式買入 可以確保將來出現(xiàn) 05年 6月那樣的黃金投資時機(jī)的時候 我們不會錯過 ? 用 5倍市盈率買入，那意味著 10年 10倍以上的增長（盈利增長 5倍，市盈率增長 4倍），所以如果遇上了，要加大投入 ? 而嚴(yán)寒中，很多人卻只想遠(yuǎn)離股市，非常可惜 7 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 高端白酒股票備選 貴州茅臺，五糧液，瀘州老窖，水井坊，洋河股份 ? 茅臺 2021業(yè)績預(yù)增 % ? 五糧液 2021業(yè)績預(yù)增 % ? 瀘州老窖 2021業(yè)績預(yù)增 % ? 水井坊 2021業(yè)績預(yù)增 % 數(shù)據(jù)來源： WIND，時間截止 2021年 5月 18日 5 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 憑著居民收入的提高所帶來的居民消費(fèi)的增長，以及財政收入和企業(yè)收入的提高等支撐，以茅五為代表的高端白酒人為制造缺貨，輪番提價，不斷拉開與中、低檔白酒的檔次，逐步從消費(fèi)品變成奢侈品，甚至投資品，從而建立高端白酒愈來愈高的競爭壁壘。 ? 證券投資產(chǎn)品的價格及其收益存在漲跌變動，而過往的產(chǎn)品業(yè)績數(shù)據(jù)并不預(yù)示其未來的表現(xiàn)，投資者不應(yīng)依賴本 PPT所提供的數(shù)據(jù)做出投資決策，投資者需自行承擔(dān)所有風(fēng)險。您應(yīng)確保有關(guān)證券投資產(chǎn)品適合您的需要。 ? 本 PPT所載的各種信息和數(shù)據(jù)等僅供參考，并不構(gòu)成廣告或銷售要約。 2 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。 2021 Xiao gang. All rights reserved. 此報告僅供內(nèi)部使用。1 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number “ 越貴越有面子 ” —— 中國高端白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢分析 周小剛 VER 初稿于 2021年 3月，修改于 2021年 8月 23日 Copyright 169。未經(jīng)作者的書面許可，其它任何機(jī)構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制?！? Document number 風(fēng)險提示 ? 證券投資具有一定風(fēng)險。 ? 證券價格可能會有較大的波動，并可能在短時間內(nèi)大幅下跌，并造成投資者損失部分或全部投資金額。如有懷疑，請咨詢按中國內(nèi)地法規(guī)注冊的專業(yè)分析師的意見，並要求其確認(rèn)有關(guān)投資產(chǎn)品適合並符合您的投資目標(biāo)。 3 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。 ? 高端白酒年份酒將成為投資級的收藏品 4 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 現(xiàn)在就是買入高端白酒股票的合適時機(jī) 即使他們的市盈率為 20倍左右 ? 現(xiàn)在指 2021年 5月，指數(shù)在 2600點左右 ? 接受 20倍市盈率的原因是過去 5年高端白酒的業(yè)績增長均在 20%以上 ? 20倍市盈率為歷史估值低位 6 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 88年和 08年，五糧液和汾酒的價格對比 ? 20年河?xùn)|， 20年河西 1 8 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國人關(guān)于高端白酒的消費(fèi)心理 2 ? 越貴越有面子 10 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。” Document number 中國的酒文化 酒和中國人的情感之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系 ? 無酒不成宴 —— 美酒是人際溝通過程中必不可少的潤滑劑 ? 對酒當(dāng)歌，人生幾何 —— 美酒是抒發(fā)情感的催化劑 ? 呼兒將出換美酒，與爾同銷萬古愁 —— 美酒是排解心中郁悶的安慰劑 12 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活?！? Document number 中國 5000年歷史中，洋溢著酒和詩的美麗傳說 ? 中國皇帝最愛什么？歷史 ? 中國皇帝最怕什么？歷史 14 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。 ? 杜甫： 《 醉歌行 》 ，眾人皆醉我獨醒。 ? 曹操： 《 短歌行 》 ，何以解憂，唯有杜康。” Document number 中國消費(fèi)者對高端白酒品牌的忠誠度簡直無與倫比，導(dǎo)致中國高端白酒市場 1990年以來一直出現(xiàn) “ 提價等于擴(kuò)大市場占有率 ” 的違反供需規(guī)律的現(xiàn)象。 數(shù)據(jù)來源： 東方酒業(yè)雜志 16 copy right by xiaogang 20212021 “為您的家庭創(chuàng)造更美好的生活。 ? 幾乎每年春節(jié)，茅臺都例行缺貨，一瓶難求?！? Document numb