交通運(yùn)輸行業(yè)基礎(chǔ)知識(已修改)
2025-05-29 09:33 本頁面
【正文】 交通運(yùn)輸行業(yè)交流 國金證券研究所 趙俊 電話 :（ 8621） 61038313 郵箱 ： 二 O一 O年十一月 上海 主 要 內(nèi) 容 ? 航空 /機(jī)場 ? 航運(yùn) /港口 ? 公路 /鐵路 /物流 航空機(jī)場 行業(yè)概況 數(shù)據(jù)來源： CEIC，國金證券研究所 ? 產(chǎn)品特點 ? 同質(zhì)性： 產(chǎn)品沒有本質(zhì)差別，都是人或貨物的位移。主要差別在于安全感、準(zhǔn)時性、 航班選擇性 、旅客舒適性等。 ? 瞬時性： 服務(wù)的提供和消費(fèi)同時完成，不可儲存，邊際成本幾乎可忽略（容易造成價格戰(zhàn)）。 行業(yè)概況 數(shù)據(jù)來源： CEIC，國金證券研究所 ? 企業(yè)分類 ——航空公司 國內(nèi)航空公司按股權(quán)屬性及規(guī)模分類 第一層次： 三大航 —— 隸屬國家國資委 國航（山航、深航）、南航（廈航）、東航（上航） 第二層次：地方航空 —— 隸屬地方政府 海航、川航 第三層次：民營航空 /支線航空 /貨航 春秋航、吉祥航、東海等等 09年三類航空公司 RTK（總周轉(zhuǎn)量）占比 行業(yè)概況 數(shù)據(jù)來源： CEIC，國金證券研究所 ? 企業(yè)分類 ——機(jī)場 國內(nèi)機(jī)場按照規(guī)模分類 第一層次： 三大樞紐機(jī)場 上海機(jī)場（浦東、虹橋）、北京（首都機(jī)場）、廣州（白云機(jī)場） 第二層次： 17大機(jī)場 昆明、成都、西安、武漢等 第三層次：其他支線機(jī)場 07年各類機(jī)場旅客吞吐量占比 行業(yè)重要分析指標(biāo) 數(shù)據(jù)來源： CEIC，國金證券研究所 ? 行業(yè)重要指標(biāo) ——航空公司 生產(chǎn)指標(biāo) ? 產(chǎn)能： ATK（可用噸公里）、 ASK（可用座公里）、 AFTK（貨郵可用噸公里） ? 產(chǎn)量： RTK（收入噸公里）、 RPK（收入座公里）、 RFTK（貨郵收入噸公里） ? 效率指標(biāo)： Lord Factor（載運(yùn)率）、 Pax LF（客座率） 、 F LF（貨載率） 單位指標(biāo) ? 客公里收入： 代表平均票價水平。（ =客運(yùn)收入 /RPK） ? 座公里收入：綜合了客座率和客公里收入。（ =客運(yùn)收入 /ASK） ? 噸公里成本： （ =成本 /ATK）、噸公里非航油成本 ? 座公里成本： （ =成本 /ASK）、座公里非航油成本 行業(yè)重要分析指標(biāo) 數(shù)據(jù)來源： CEIC，國金證券研究所 ? 行業(yè)重要指標(biāo) ——機(jī)場 生產(chǎn)指標(biāo) ? 飛機(jī)起降架次、旅客吞吐量、 貨郵吞吐量 單位指標(biāo) ? 單位航班旅客數(shù)、日均起降架次、高峰小時起降架次 ? 單位旅客價值量、單位旅客消費(fèi) 行業(yè)重要分析指標(biāo) 數(shù)據(jù)來源： CEIC，國金證券研究所 ? 行業(yè)需求增長的預(yù)測 經(jīng)驗判斷 ：在行業(yè)成長期中， ? 旅客周轉(zhuǎn)量增速 =GDP增速 (~) ? 機(jī)場起降架次增速 =旅客周轉(zhuǎn)量增速 （ 1%～ 2%） 0 . 0 0 . 5 1 . 0 1 . 5 2 . 0 2 . 5 3 . 0 0%5%10%15%20%25%30%76 80 81 85 86 90 91 96 96 00 01 05 06 10R P K 乘數(shù) G D P 增速 R P K 增速 行業(yè)收入與成本構(gòu)成
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