企業(yè)融資問題專題講座(已修改)
2025-05-27 03:27 本頁面
【正文】 企業(yè)融資問題專題講座 一、企業(yè)融資問題概述 （一）籌資渠道 籌資渠道是指企業(yè)取得資金的來源或途徑，即從哪里取得資金，體現(xiàn)著資金的源泉和供應(yīng)量。確定籌資渠道是籌資的必要前提。 目前，我國企業(yè)的籌資渠道主要有以下幾種： （一） 國家財(cái)政資金 （二）銀行信貸資金 （三）非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 （四）其他企業(yè)和單位資金 （五）居民個(gè)人資金 （六）企業(yè)自留資金 （七）境外資金 （二）籌資方式 ? 籌資方式是指取得資金的具體方法和形式，即如何取得資金，體現(xiàn)著資金的屬性。企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容是如何針對(duì)客觀存在的籌資渠道，選擇合理的籌資方式，有效地進(jìn)行籌資組合，以降低籌資成本，提高籌資效益。 ? 目前，我國企業(yè)可以利用的籌資方式主要有以下幾種： ? （一）吸收直接投資 ? （二）發(fā)行股票 ? （三）銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款 ? （四）發(fā)行債券 ? （五）融資租賃 ? （六）商業(yè)信用 ? （七）企業(yè)內(nèi)部積累 ? 除上述各種籌資方式外，西方國家常用的籌資方式還有：用于短期資本籌集的短期融資券、代理應(yīng)收賬款、存貨抵押貸款等；用于長期資本籌集的認(rèn)股權(quán)證籌資、可轉(zhuǎn)換證券籌資 （三）籌資渠道與籌資方式的關(guān)系 籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過什么方式取得資金的問題，二者之間有著密切的聯(lián)系。同一籌資渠道的資金往往可以采用不同的方式取得，一定的籌資方式既可能只適用于某一特定的籌資渠道，也可能適用于不同的籌資渠道，企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時(shí)，應(yīng)認(rèn)真分析各種籌資渠道和籌資方式的特點(diǎn)及適用性，尋求兩者的最佳對(duì)應(yīng)。 一般而言，企業(yè)常用籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系可用 下 表表示。 表 ： 籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系 方式 吸收直 發(fā)行 金融機(jī) 發(fā)行 融資 商業(yè) 企業(yè)內(nèi) 渠道 接投資 股票 構(gòu)貸款 債券 租賃 信用 部積累 國家財(cái)政資金 √ √ 銀行信貸資金 √ √ √ √ 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 √ √ √ √ √ 其他法人單位資金 √ √ √ √ 居民個(gè)人資金 √ √ √ 企業(yè)自留資金 √ √ 境外資金 √ √ √ 隨著金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展 ， 現(xiàn)代社會(huì)中公司的融資渠道越來越多 。 公司的資金來源還可按不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)做如下分類 。 第一 ， 按照公司資金來源性質(zhì)的不同 ， 可將全部資金來源分為權(quán)益資金和借入資金兩大類 。 第二 ， 按照公司籌集資金可使用時(shí)間的長短 ， 可將全部資金分為短期資金和長期資金兩部分 。 第三 ， 按照公司資金是來自于其內(nèi)部或外部 ， 可將全部資金分為外部融資和內(nèi)部融資兩部分 。 第四 ， 按照融資雙方是否直接聯(lián)系可把融資分為直接融資與間接融資 。 第五、按照融資結(jié)果是否納入企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表可分為表內(nèi)融資與表外融資 資 金 來 源 長期資金來源 短期資金來源 內(nèi)源性融資 外源性融資 折舊基金 留存收益 股本 長期負(fù)債 普通股本 優(yōu)先股本 債務(wù)資本 權(quán)益資本 短期借款 商業(yè)信用 資本結(jié)構(gòu) 投 融 資 結(jié) 構(gòu) 企業(yè)的投融資結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu) 二、企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè) （ 一 ） 定性預(yù)測(cè)法 定性預(yù)測(cè)法主要是利用有關(guān)材料 ， 依靠預(yù)測(cè)者個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析 、 判斷能力 ， 對(duì)企業(yè)未來資金的需要量作出預(yù)測(cè)的方法 。 這種方法一般在企業(yè)缺乏完備 、 準(zhǔn)確的歷史資料的情況下采用的 。 定性預(yù)測(cè)法使用簡便 、 靈活 ， 在企業(yè)缺乏基本資料的情況下不失為一種有價(jià)值的預(yù)測(cè)方法 。但因其不能揭示資金需要量與某些有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系 ， 缺乏客觀依據(jù) ， 容易受預(yù)測(cè)人員主觀判斷的影響 ， 因而預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性較差 。 （二）定量預(yù)測(cè)法 ? 定量預(yù)測(cè)是指以資金需要量與有關(guān)因素的關(guān)系為依據(jù) ， 在掌握大量歷史資料的基礎(chǔ)上 ， 選用一定的數(shù)學(xué)方法加以計(jì)算 ， 并將計(jì)算結(jié)果作為預(yù)測(cè)數(shù)的一種方法 。 定量預(yù)測(cè)法種類很多 ， 下面主要介紹銷售百分比法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法 。 １、銷售百分比法 ? 銷售百分比法是在分析報(bào)告年度資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目與銷售收入關(guān)系的基礎(chǔ)上 ， 確定資產(chǎn) 、 負(fù)債 、所有者權(quán)益的有關(guān)項(xiàng)目占銷售收入的百分比 ， 然后依據(jù)計(jì)劃期銷售額的增長和假定不變的百分比關(guān)系來預(yù)測(cè)短期資金需要量的方法 。 ? 具體的計(jì)算方法有兩種：一種是先根據(jù)銷售總額預(yù)計(jì)資產(chǎn) 、 負(fù)債和所有者權(quán)益的總額 ， 然后確定融資需求；另一種是根據(jù)銷售的增加額預(yù)計(jì)資產(chǎn) 、負(fù)債和所有者權(quán)益的增加額 ， 然后確定融資需求 。舉例說明如下 。 ? 某公司2021年１２月３１日的資產(chǎn)負(fù)債情況如下表所示，該公司2021年的銷售額為８００萬元，2021年在不增加固定資產(chǎn)的情況下銷售收入的預(yù)計(jì)量為１０００萬元，試對(duì)該公司2021年的資金需求做出預(yù)測(cè)。 表 1： 資產(chǎn)負(fù)債表 ２００ 5． １２ .３１ 單位：萬元 資 產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額 現(xiàn)金 （ 包括銀
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