wjs第07章籌資基本原理(已修改)
2025-05-27 03:07 本頁面
【正文】 第七章 籌資的基本原理 籌資概述 權(quán)益資本籌集 債務資本籌集 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第三篇 籌資 第一節(jié) 籌資概述 教材第七章 第一節(jié) 企業(yè)籌資的需要 ? 企業(yè)設(shè)立 ? 企業(yè)發(fā)展 ? 項目投資需要 ? 補充流動資金需要 ? 歸還債務時需要 ? 資金需要的特點和要求不同，導致不同的籌資來源和籌資方式 一 .籌資渠道和籌資方式 (一 )籌資渠道 具體資金的來源 國家財政資金 銀行信貸資金 非銀行金融機構(gòu)資金 其他法人單位資金 民間資金 企業(yè)內(nèi)部資金 境外資金 (二 )籌資方式 具體取得資本的方式、手段。本章重點 . ? 吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益 ? 銀行借款、發(fā)行債券、租賃、商業(yè)信用 二 .籌資的類型 (一 )按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分 :權(quán)益資本與債務資本 . 1. 權(quán)益資本 ? 又稱股權(quán)資本或自有資本 ,是指企業(yè)依法籌集并長期擁有 ,自主支配的資本來源 . ? 屬于企業(yè)所有者所有，是所有者投資獲利的本源。 ? 是法人財產(chǎn)權(quán)和企業(yè)負債的載體 ,是“永久資本” . ? 企業(yè)無需還本付息 ,是一種 高成本低風險 的資本來源 . ? 又稱負債或借入資本 , 是指企業(yè)依法籌措并依約使用 , 按期償還的資本來源 . ? 體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人之間的債權(quán)債務關(guān)系。 ? 到期必須還本付息； ? 它是一種低成本高風險的資本來源，是財務風險的主要來源。 (二 )按時間分 :長期資本和短期資本 ? 期限在 1年以上的資本 . ? 內(nèi)容 :長期負債 (長期債券、長期銀行借款、融資租賃 )和 權(quán)益資本 (吸收直接投資或發(fā)行股票 ) ? 特點 :高成本、低風險 . ? 期限在 1年以內(nèi)。 ? 內(nèi)容：短期債務（短期銀行借款，應付票據(jù)，應付賬款，其余的應付項目） ? 特點：低成本、高風險 (三 )按方式分 :直接籌資和間接籌資 ? 直接面對資本供應者借貸或發(fā)行股票 ,債券等方式進行的籌資活動 . ? 特點 : ? 受金融市場和法律的限制較大 . ? 必須依附一定的載體 (金融工具 ). ? 籌資范圍廣 ,籌資方式多 . ? 通過金融機構(gòu)間接進行 ,主要為借款和融資租賃 . ? 特點 : ? 籌資效率高 ,交易成本低 . ? 是我國企業(yè)最主要 ,最重要的籌資方式 . (四 )按是否在報表上披露 : : ? 在資產(chǎn)負債表上予以披露的籌資行為 . : ? 所籌資本未在資產(chǎn)負債表上披露 . ? 主要為 經(jīng)營租賃 和 應收票據(jù)貼現(xiàn) . 三 .籌資目標與籌資原則 (一 )目標 ? 進行適當?shù)幕I資組合 ,使得所籌資本成本最低 . 縱向：資本結(jié)構(gòu)合理 ? 選擇適當?shù)幕I資種類 ,使資產(chǎn)與籌資來源具有良好的配比 . 橫向：資產(chǎn)負債匹配 (二 )籌資原則 ? 合理性原則 :籌資數(shù)量合理 . ? 及時性原則 :籌資時間及時 . ? 效益性原則 :盡可能低的成本籌資 ,節(jié)約成本 . ? 適度性原則 :負債比例應適度 . 第二節(jié) 權(quán)益資本的籌資方式 教材 第八章的部分內(nèi)容 一、股票籌資 ? 股票：從籌資的角度看，它是股份公司為籌集權(quán)益資本而發(fā)行的有價證券，是股東擁有公司股份的憑證。 ? 分類： ? 普通股與優(yōu)先股 ? 流通股、非流通股 ? A股、 B股、 H股、 N股、 S股 普通股與優(yōu)先股的權(quán)利比較 ? 普通股的基本權(quán)利： ? 表決權(quán)：在股東大會上投票表決 ? 優(yōu)先認股權(quán)：優(yōu)先認購公司發(fā)行的新股 ? 收益分配權(quán)：分配公司取得的利潤 ? 剩余資產(chǎn)分配權(quán)：清算時分配剩余資產(chǎn) ? 股份轉(zhuǎn)讓權(quán) ? 優(yōu)先股一般無表決權(quán)，但有優(yōu)先收益分配權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) , 并且可以被贖回 ? 所謂贖回，就是由發(fā)行公司用一定的代價向股東回購本公司股票并予以注銷。 ? 案例一：一拖集團發(fā)行 H股 （一）發(fā)行股票的條件 ? 設(shè)立發(fā)行 ：公司成立時的發(fā)行股票籌集資本金，分發(fā)起式設(shè)立（由發(fā)起人全部認購股份）和募集式設(shè)立（由發(fā)起人和社會公眾共同認購）。 ? 增資發(fā)行 ：已經(jīng)設(shè)立的股份公司發(fā)行股票募集資金，用于擴大生產(chǎn)規(guī)模、改善資本結(jié)構(gòu)等。 ? 首次公開發(fā)行 （ IPO, Initial Public Offerings），股份公司第一次向社會公開發(fā)行股票。 ? 上市后增資發(fā)行 （再融資）：增發(fā)和配股 ?我國 《 公司法 》 、 《 證券法 》 對公司發(fā)行股票、尤其是公開發(fā)行股票有諸多規(guī)定。 P234 (二 )股票發(fā)行方式 ? 公開間接發(fā)行（公募， public offering） ? 公開：指向社會公眾發(fā)行。 ? 間接：需要中介機構(gòu)（投資銀行）承銷。 ? 優(yōu)點：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于籌足資本；股票變現(xiàn)性強，流通性好，有利于提高發(fā)行公司知名度，擴大影響力。 ? 缺點：發(fā)行手續(xù)繁雜，成本高。 ? 不公開直接發(fā)行（私募 , private placement） ? 包括： 發(fā)起設(shè)立發(fā)行 和 不公開特定第三方發(fā)行 。 ? 優(yōu)點 ：不需要中介機構(gòu)承銷，籌資速度快、費用低、條件靈活。 ? 缺點 ：資本使用成本高，限制條件多，籌資數(shù)量有限 . (三 )投資銀行在股票發(fā)行中的功能 ? 投資銀行：是金融市場的重要參與者，主要從事證券推銷、投資咨詢、并購業(yè)務、代理理財?shù)取? ? 中國國際金融投資有限公司 ? 各大證券公司投資銀行部（獲得資格認證） ? 美國的高盛、摩根士丹利等 ? 投行在股票發(fā)行中的主要業(yè)務： ? 對擬發(fā)行股票的發(fā)行人進行上市輔導； ? 與發(fā)行人共同確定發(fā)行價格； ? 從事股票推介業(yè)務、承銷股票； ? 作為上市公司的保薦人履行相應的責任和義務。 (四 )股
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1