期權(quán)定價投資學,上海財經(jīng)大學(已修改)
2025-05-26 01:00 本頁面
【正文】 第二十一章 期權(quán)定價 2 （一）內(nèi)在價值與時間價值 ? 內(nèi)在價值 立即執(zhí)行期權(quán)所帶來的收益。 ? 看漲期權(quán) : 股票價格 執(zhí)行價格 ? 看跌期權(quán) : 執(zhí)行期權(quán) 股票價格 ? 時間價值 期權(quán)實際價格與內(nèi)在價值的差。 一、期權(quán)價值與決定因素 3 （二）看漲期權(quán)價值 圖 到期前看漲期權(quán)的價值 4 （三）看漲期權(quán)價值的決定因素 見表 有股票價格、執(zhí)行價格、股票價格波動性、到期期限、利率、股息率 5 （四）看漲期權(quán)價值的限制 ? 看漲期權(quán)的價值不能為負。期權(quán)的收益最差是 0，最好是為較高的正值。 ? 看漲期權(quán)的價值不可能高于股票價格。 ? 看漲期權(quán)的價值必須高于或等于杠桿化股票頭寸的收益。 下限 = 修正的內(nèi)在價值： C S0 PV (X) PV (D) (D=股利，杠桿化股票頭寸的構(gòu)成和公式推導見教材 P465） 6 圖 看漲期權(quán)價值所處的可能范圍 7 圖 看漲期權(quán)價值與股票現(xiàn)值 之間的函數(shù)關(guān)系 8 （五）看漲期權(quán)的提前執(zhí)行 ? 只要在股票到期日之前執(zhí)行期權(quán)無法帶來收益，那么提前行使美式期權(quán)就毫無價值。 ? 這樣，美式期權(quán)與歐式期權(quán)是等價的。 ? 看漲期權(quán)的價值隨著股價上漲而增加。由于股價可以無限制的上漲，
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