人大經(jīng)濟(jì)金融課件金融中介學(xué)課件第三章(已修改)
2025-05-25 13:36 本頁(yè)面
【正文】 第三章 現(xiàn)代金融中介理論及其發(fā)展 ? 學(xué)習(xí)目標(biāo)： ? 掌握從不確定性、信息不對(duì)稱、交易成本角度解釋金融中介的理論觀點(diǎn) ? 掌握從風(fēng)險(xiǎn)管理、參與成本、價(jià)值增加角度解釋金融中介的理論觀點(diǎn) ? 掌握動(dòng)態(tài)視角的金融中介理論（金融中介功能觀等）及其重要意義 ? 了解金融中介理論在金融創(chuàng)新、信息技術(shù)等方面的新進(jìn)展 第一節(jié) 不確定性、交易成本、信息不對(duì)稱與金融中介 ?一、不確定性與金融中介 ? 跨期交易結(jié)果的不確定性可分為個(gè)人不確定性和社會(huì)不確定性，當(dāng)面向個(gè)人的不確定性在某種程度上結(jié)合起來(lái)，即從結(jié)果上表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)社會(huì)總體的不確定性時(shí)，社會(huì)不確定性就產(chǎn)生了。 ? 金融中介不僅可以降低個(gè)人消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)所引起的不確定性，而且還可以進(jìn)行多樣化投資降低風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者的不確定性，甚至通過(guò)其平滑機(jī)制為不同代際的人們提供跨代風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的手段。 ?二、交易成本與金融中介 ? 交易成本是解釋金融中介存在的一個(gè)關(guān)鍵因素 ，借款人和貸款人之間的信息不對(duì)稱是交易成本產(chǎn)生的重要原因之一。 ? 通常將借貸活動(dòng)分為貸款前選擇貸款項(xiàng)目、貸款后監(jiān)督貸款項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)階段，那么，這兩個(gè)階段無(wú)疑都存在由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的交易成本。 ? ? ?（一）逆向選擇與金融中介 ? 逆向選擇問(wèn)題的一個(gè)解決辦法是由私人來(lái)生產(chǎn)和銷售信息，即一小部分人生產(chǎn)信息而成為知情者，然后把信息出售給不知情者。然而，這會(huì)導(dǎo)致“可信度問(wèn)題 ”。 ? 另一個(gè)問(wèn)題是“剽竊問(wèn)題” ，由此導(dǎo)致信息生產(chǎn)者不能完全得到信息生產(chǎn)的回報(bào)，這使得信息生產(chǎn)不經(jīng)濟(jì)。新金融中介理論認(rèn)為，信息生產(chǎn)中的再出售和剽竊問(wèn)題激發(fā)了金融中介的產(chǎn)生。 ?（二）道德風(fēng)險(xiǎn)與金融中介 ?道德風(fēng)險(xiǎn)的解決辦法是增加監(jiān)督，而監(jiān)督是有成本的，如果由大量的小的貸款人直接監(jiān)督借款人，成本會(huì)很高，而且會(huì)產(chǎn)生“搭便車問(wèn)題”，而銀行監(jiān)督則具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)，所以把它委托給一個(gè)特定的機(jī)構(gòu) —— 銀行是有效率的。 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理、參與成本、價(jià)值增加與金融中介 ?一、風(fēng)險(xiǎn)管理與金融中介 ? 傳統(tǒng)的主流金融中介理論認(rèn)為，交易成本是理
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