財務(wù)報表分析長期償債能力分析(已修改)
2025-09-10 10:03 本頁面
【正文】 1 第六章 長期償債能力分析 ?損益表分析 ?資產(chǎn)負債表分析 ?影響長期償債能力的特別項目 2 一 、 損益表分析 ? 利息保障倍數(shù) ? 固定費用償付能力比率 3 利息保障倍數(shù) 利息費用 + 稅前利潤 ?利息保障倍數(shù) = 利息費用 ?該比率越高 ， 通常表示企業(yè)不能償付其利息債務(wù)的可能性就越小 。 ?事實上 ， 如果企業(yè)在償付利息費用方面有良好信用表現(xiàn) ， 企業(yè)很可能永不需要償還債務(wù)本金 （ 如一些公用事業(yè)公司 ） ； 4 利息保障倍數(shù)（續(xù) 1） ?或者意味著當(dāng)債務(wù)本金到期時 ， 企業(yè)有能力重新籌集到資金 。 ?為了考察企業(yè)償付利息能力的穩(wěn)定性 ，一般應(yīng)計算 5年或 5年以上的利息保障倍數(shù) 。 ?保守起見 ， 應(yīng)選擇 5年中最低的利息保障倍數(shù)值作為基本的利息償付能力指標(biāo) 。 5 利息保障倍數(shù)（續(xù) 2） ?關(guān)于該指標(biāo)的計算 ， 須注意以下幾點： ?（ 1） 根據(jù)損益表對企業(yè)償還債務(wù)的能力進行分析 ， 作為利息支付保障的 “ 分子 ” ， 只應(yīng)該包括經(jīng)常收益 。 – 所以 ， 下列非經(jīng)常發(fā)生的項目應(yīng)該予以排除： 187。非常項目 （ 如：出售證券收益 、 壞帳損失 、 存貨削價損失等 ） ； 6 利息保障倍數(shù) （ 續(xù) 3） 187。特別項目 （ 如：火災(zāi)損失等 ） ； 187。停止經(jīng)營； 187。會計方針變更的累計影響 。 ?〈 2〉 之所以要用 “ 息稅前收益 ” ， 即把“ 利息費用 ” 及 “ 所得稅費用 ” 包含于分子之中 ， 是因為利息費用的支付最為優(yōu)先 。 7 利息保障倍數(shù)（續(xù) 4） ?〈 3〉 利息費用不僅包括作為當(dāng)期費用反映的利息費用 ， 還應(yīng)包括資本化的利息費用 。 ?〈 4〉 未收到現(xiàn)金紅利的權(quán)益收益 ， 可考慮予以扣除 。 8 利息保障倍數(shù)（續(xù) 5） ?〈 5〉 當(dāng)存在股權(quán)少于 100%但需要合并的子公司時 ， 少數(shù)股權(quán)收益不應(yīng)扣除 。 9 固定費用償付能力比率 ?固定費用償付能力比率： 利息費用 + 稅前利潤 + 租賃費中的利息部分 利息費用 + 租賃費中的利息部分 ?這是利息保障倍數(shù)比率的一種擴展 ， 是一種更為保守的度量方式 。 ?事實上 ， 許多經(jīng)營租賃也是長期性的 ，長期性的經(jīng)營租賃也具有長期籌資的特征 ， 所以 ， 租賃費的一部分事實上也是利息費用 。 10 固定費用償付能力比率 （ 續(xù) 1） ?根據(jù)經(jīng)驗 ， 租賃費用中的利息約占 1/3； ?固定費用償付能力計算中究竟應(yīng)包括哪些固定費用 ， 事實上沒有統(tǒng)一的規(guī)定 ，可以象上面公式那樣只包括 “ 租賃費中的利息部分 ” ， 也可以包括全部租賃費用 ， 乃至包括所有的折舊 、 折耗及攤銷 ，包括的固定費用越多 ， 該指標(biāo)就反映得越穩(wěn)健 。 11 二 、 資產(chǎn)負債表分析 ?債務(wù) （ 負債 ） 比率 ?債務(wù)與權(quán)益比率 ?債務(wù)與有形凈值比率 ?其他長期償債能力比率 12 債務(wù) （ 負債 ） 比率 ?債務(wù)比率 = 債務(wù)總額 / 資產(chǎn)總額 ?債務(wù)比率計算中存在下列兩方面的爭議： – 分子是否應(yīng)該包含 “ 短期債務(wù) ” ？ 187。認(rèn)為應(yīng)該包括者的觀點：從長期動態(tài)過程看 ， 短期債務(wù)具有長期性 ，如 “ 應(yīng)付帳款 ” 作為整體 ， 事實上是企業(yè)資金來源的一個 “ 永久 ” 的部分 。
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