【正文】 寧波大紅鷹學(xué)院 畢業(yè)論文外文翻譯 所在學(xué)院： 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 專 業(yè) ： 財(cái)務(wù)管理 班 級(jí)： 08財(cái)管 7 班 學(xué) 號(hào) ： 姓 名 ： 指導(dǎo)教師 ： 2020 年 11 月 19 日 譯文： 小企業(yè)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)： 在財(cái)政增長(zhǎng)周期 ， 私人股票和債券市場(chǎng)的角色 創(chuàng)業(yè)型企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)的作用已經(jīng)獲得了相當(dāng)大的公眾的關(guān)注在 20 世紀(jì) 90 年代。這個(gè)重點(diǎn)，大部分源于創(chuàng)新 尤其是在高科技，信息和生物技術(shù)領(lǐng)域 從信仰是非常依賴一個(gè)蓬勃發(fā)展的企業(yè)部門。令人矚目的成就，如微軟，基因泰克和聯(lián)邦快遞公司的故事，體現(xiàn)的意義，創(chuàng)造新的合資公司是未來生產(chǎn)率的必要條件。其他最近的“現(xiàn)象有進(jìn)一步集中公眾的關(guān)注和對(duì)小企業(yè)的認(rèn)識(shí)，包括創(chuàng)業(yè)中心的作用，東歐，金融危機(jī)，在亞洲和其 他地區(qū)的威脅小企業(yè)的信貸可用性，和使用越來越多的創(chuàng)業(yè)的出現(xiàn)，替代那些已經(jīng)在美國(guó)企業(yè)重組流離失所。 伴隨著這個(gè)高度在一般地區(qū)的小企業(yè)的興趣，已經(jīng)在金融市場(chǎng)，小企業(yè)基金的性質(zhì)和行為的決策者，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和學(xué)者的興趣增加。在這個(gè)問題的核心是對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)融資的需要和接收在其成長(zhǎng)的各個(gè)階段，私人股本和債務(wù)融資與此相關(guān)的合同的性質(zhì)類型的問題，這些資金的替代來源之間的連接和可替代性。除了這個(gè)小企業(yè)融資的微觀基礎(chǔ)的利益，是在小企業(yè)融資的宏觀經(jīng)濟(jì)影響越來越大的興趣。例如， 20 世紀(jì) 90 年代初的美國(guó)“信貸緊縮”和鞏固銀行業(yè)的影響，對(duì) 小企業(yè)信貸的可用性的影響也已經(jīng)在過去幾年許多研究的主題。同樣，貨幣政策“信貸渠道” 機(jī)制，通過貨幣政策的沖擊可能對(duì)小企業(yè)的資金不成比例的巨大影響 產(chǎn)生了大量的分析和辯論。其他關(guān)鍵問題，如“首次公開發(fā)行之間的聯(lián)系（ IPO）的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本流動(dòng)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資的謹(jǐn)慎人規(guī)則，和小企業(yè)融資的金融體系結(jié)構(gòu)中的作用，才剛剛開始吸引研究的關(guān)注。 小企業(yè)融資的私人市場(chǎng)，特別有趣，因?yàn)樗麄兪侨绱瞬煌?，從該基金的大型企業(yè)的公眾街市。私人股權(quán)和債券市場(chǎng)提供了高度結(jié)構(gòu)化的，復(fù)雜的合同，往往敏銳地信息不透明的小企業(yè)。這是公眾的股 票和債券市場(chǎng)基金相對(duì)信息透明的大型企業(yè)，往往比較通用的合同下。 發(fā)揮金融中介機(jī)構(gòu)可以評(píng)估通過篩選的活動(dòng)小的業(yè)務(wù)素質(zhì)和地址信息的問題作為信息生產(chǎn)者的私人市場(chǎng)的關(guān)鍵作用，承包，和監(jiān)控。中介人屏幕上的潛在客戶進(jìn)行盡職調(diào)查，包括收集有關(guān)的業(yè)務(wù)，在其運(yùn)作的市場(chǎng)，任何可以質(zhì)押的抵押品信息，以及企業(yè)家或創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。這可能涉及到從現(xiàn)有的關(guān)系，與企業(yè)，企業(yè)的所有者，或其他有關(guān)各方中介獲取信息的使用。中介的小企業(yè)設(shè)置首創(chuàng)的合同條款的初始質(zhì)量（價(jià)格，分?jǐn)?shù)的所有權(quán)，抵押，限制性條款，成熟度等）使用此信息的合約設(shè)計(jì)和收益結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上選 擇 公司的財(cái)務(wù)特征和企業(yè)家以及公司的前景和相關(guān)信息的問題。高風(fēng)險(xiǎn)高成長(zhǎng)型企業(yè)，其資產(chǎn)大多是無形的更頻繁地獲得外部股權(quán)的，而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，低增長(zhǎng)的公司，其資產(chǎn)大多是有形的探討下面的原因，更經(jīng)常收到外債。最后，以保持該公司從事剝削活動(dòng)或策略，中介顯示器比的關(guān)系，以評(píng)估合規(guī)性和財(cái)務(wù)狀況的過程中堅(jiān)定的，并通過直接參與管理決策等手段施加控制風(fēng)險(xiǎn)資本家或重新談判商業(yè)銀行貸款契約的豁免。 首先是要提供完整的圖片中，小企業(yè)的資金，目前現(xiàn)有的研究和數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上的私人股本和債務(wù)市場(chǎng)的性質(zhì)可能。二是吸取各股的理論和實(shí)證文獻(xiàn)，在過去 側(cè)重于小企業(yè)融資的具體方面，但往往還沒有抓獲的小企業(yè)融資和向這些企業(yè)提供的資金的替代來源的復(fù)雜性之間的連接。第三個(gè)目標(biāo)是在相關(guān)的市場(chǎng)，合同，以及與小企業(yè)融資相關(guān)的機(jī)構(gòu)，要突出相對(duì)較新的數(shù)據(jù)源，可用來解決這些問題的關(guān)鍵領(lǐng)域的研究建議擴(kuò)展。 公眾的焦點(diǎn)對(duì)小企業(yè)的金融衍生無論是從最近的一些創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的令人矚目的成就，并從關(guān)注，正的凈現(xiàn)值項(xiàng)目的許多小企業(yè)可能無法獲得足夠的外部融資。關(guān)注的原因包括，除其他外，在亞洲和美國(guó)最近的信貸緊縮，缺乏發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，在歐洲大陸和其他地方，金融機(jī)構(gòu)合并的潛在影響，各地的小企業(yè) 提供信貸。本文探討了一些小企業(yè)融資方面，投資者和中介機(jī)構(gòu)提供的，和私人股票和債券市場(chǎng)中，它們的功能。我們看到通過一個(gè)增長(zhǎng)周期的范式，在不同的資本結(jié)構(gòu)是在周期的不同點(diǎn)的最佳小企業(yè)融資的多，雖然我們強(qiáng)調(diào)的是，這一范式并不適合所有的小型企業(yè)。 周圍的小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的問題，一般都是比那些大型企業(yè)最重要的不同，往往涉及與該公司的財(cái)政狀況的企業(yè)家和其他知情人的個(gè)人財(cái)務(wù)的相互交織。小企業(yè)與大企業(yè)不同的是，通常有其資金的大量業(yè)內(nèi)人士提供的 企業(yè)家，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，家庭和朋友的其他成員。此外，小企業(yè)普遍接受私人“股權(quán)和債務(wù)市 場(chǎng)的外部資金，而不是公眾街市。部分小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決定是否和何時(shí)進(jìn)入公共資本市場(chǎng)通過首次公開招股，雖然絕大多數(shù)的企業(yè)永遠(yuǎn)也達(dá)不到這一點(diǎn)，在金融成長(zhǎng)周期。即使在小企業(yè)之間的內(nèi)部融資和外部融資的區(qū)別并不總是徹底清除，因?yàn)闃I(yè)內(nèi)人士往往對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供的外債提供個(gè)人擔(dān)?；虺兄Z個(gè)人抵押品。在私人市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)也評(píng)估內(nèi)業(yè)主的個(gè)人財(cái)務(wù)狀況 包括未在該公司投資資產(chǎn) ，使這些個(gè)人資產(chǎn)也有一個(gè)關(guān)系到公司的資本結(jié)構(gòu)。最后，絕大多數(shù)是小企業(yè)所有者管理，減輕影響的大型企業(yè)的資本