【正文】 寧波大紅鷹學院 畢業(yè)論文外文翻譯 所在學院： 經濟與管理學院 專 業(yè) ： 財務管理 班 級： 08財管 7 班 學 號 ： 姓 名 ： 指導教師 ： 2020 年 11 月 19 日 譯文： 小企業(yè)金融經濟學： 在財政增長周期 ， 私人股票和債券市場的角色 創(chuàng)業(yè)型企業(yè)作為經濟增長的發(fā)動機的作用已經獲得了相當大的公眾的關注在 20 世紀 90 年代。這個重點，大部分源于創(chuàng)新 尤其是在高科技，信息和生物技術領域 從信仰是非常依賴一個蓬勃發(fā)展的企業(yè)部門。令人矚目的成就，如微軟，基因泰克和聯(lián)邦快遞公司的故事，體現(xiàn)的意義，創(chuàng)造新的合資公司是未來生產率的必要條件。其他最近的“現(xiàn)象有進一步集中公眾的關注和對小企業(yè)的認識，包括創(chuàng)業(yè)中心的作用，東歐，金融危機，在亞洲和其 他地區(qū)的威脅小企業(yè)的信貸可用性，和使用越來越多的創(chuàng)業(yè)的出現(xiàn)，替代那些已經在美國企業(yè)重組流離失所。 伴隨著這個高度在一般地區(qū)的小企業(yè)的興趣，已經在金融市場，小企業(yè)基金的性質和行為的決策者，監(jiān)管機構和學者的興趣增加。在這個問題的核心是對成長型企業(yè)融資的需要和接收在其成長的各個階段，私人股本和債務融資與此相關的合同的性質類型的問題，這些資金的替代來源之間的連接和可替代性。除了這個小企業(yè)融資的微觀基礎的利益，是在小企業(yè)融資的宏觀經濟影響越來越大的興趣。例如， 20 世紀 90 年代初的美國“信貸緊縮”和鞏固銀行業(yè)的影響，對 小企業(yè)信貸的可用性的影響也已經在過去幾年許多研究的主題。同樣，貨幣政策“信貸渠道” 機制，通過貨幣政策的沖擊可能對小企業(yè)的資金不成比例的巨大影響 產生了大量的分析和辯論。其他關鍵問題，如“首次公開發(fā)行之間的聯(lián)系（ IPO）的市場風險資本流動，創(chuàng)投機構投資的謹慎人規(guī)則，和小企業(yè)融資的金融體系結構中的作用，才剛剛開始吸引研究的關注。 小企業(yè)融資的私人市場，特別有趣，因為他們是如此不同，從該基金的大型企業(yè)的公眾街市。私人股權和債券市場提供了高度結構化的，復雜的合同，往往敏銳地信息不透明的小企業(yè)。這是公眾的股 票和債券市場基金相對信息透明的大型企業(yè)，往往比較通用的合同下。 發(fā)揮金融中介機構可以評估通過篩選的活動小的業(yè)務素質和地址信息的問題作為信息生產者的私人市場的關鍵作用，承包，和監(jiān)控。中介人屏幕上的潛在客戶進行盡職調查，包括收集有關的業(yè)務，在其運作的市場，任何可以質押的抵押品信息，以及企業(yè)家或創(chuàng)業(yè)團隊。這可能涉及到從現(xiàn)有的關系，與企業(yè)，企業(yè)的所有者，或其他有關各方中介獲取信息的使用。中介的小企業(yè)設置首創(chuàng)的合同條款的初始質量（價格，分數(shù)的所有權，抵押，限制性條款，成熟度等）使用此信息的合約設計和收益結構的基礎上選 擇 公司的財務特征和企業(yè)家以及公司的前景和相關信息的問題。高風險高成長型企業(yè)，其資產大多是無形的更頻繁地獲得外部股權的，而風險相對較低，低增長的公司，其資產大多是有形的探討下面的原因，更經常收到外債。最后，以保持該公司從事剝削活動或策略，中介顯示器比的關系，以評估合規(guī)性和財務狀況的過程中堅定的，并通過直接參與管理決策等手段施加控制風險資本家或重新談判商業(yè)銀行貸款契約的豁免。 首先是要提供完整的圖片中，小企業(yè)的資金，目前現(xiàn)有的研究和數(shù)據(jù)的基礎上的私人股本和債務市場的性質可能。二是吸取各股的理論和實證文獻，在過去 側重于小企業(yè)融資的具體方面，但往往還沒有抓獲的小企業(yè)融資和向這些企業(yè)提供的資金的替代來源的復雜性之間的連接。第三個目標是在相關的市場，合同，以及與小企業(yè)融資相關的機構，要突出相對較新的數(shù)據(jù)源，可用來解決這些問題的關鍵領域的研究建議擴展。 公眾的焦點對小企業(yè)的金融衍生無論是從最近的一些創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的令人矚目的成就，并從關注，正的凈現(xiàn)值項目的許多小企業(yè)可能無法獲得足夠的外部融資。關注的原因包括，除其他外，在亞洲和美國最近的信貸緊縮，缺乏發(fā)達的風險資本市場，在歐洲大陸和其他地方，金融機構合并的潛在影響，各地的小企業(yè) 提供信貸。本文探討了一些小企業(yè)融資方面，投資者和中介機構提供的，和私人股票和債券市場中，它們的功能。我們看到通過一個增長周期的范式，在不同的資本結構是在周期的不同點的最佳小企業(yè)融資的多，雖然我們強調的是，這一范式并不適合所有的小型企業(yè)。 周圍的小企業(yè)的資本結構的問題，一般都是比那些大型企業(yè)最重要的不同，往往涉及與該公司的財政狀況的企業(yè)家和其他知情人的個人財務的相互交織。小企業(yè)與大企業(yè)不同的是，通常有其資金的大量業(yè)內人士提供的 企業(yè)家，創(chuàng)業(yè)團隊，家庭和朋友的其他成員。此外，小企業(yè)普遍接受私人“股權和債務市 場的外部資金，而不是公眾街市。部分小企業(yè)的資本結構決定是否和何時進入公共資本市場通過首次公開招股，雖然絕大多數(shù)的企業(yè)永遠也達不到這一點，在金融成長周期。即使在小企業(yè)之間的內部融資和外部融資的區(qū)別并不總是徹底清除，因為業(yè)內人士往往對金融機構提供的外債提供個人擔保或承諾個人抵押品。在私人市場的中介機構也評估內業(yè)主的個人財務狀況 包括未在該公司投資資產 ，使這些個人資產也有一個關系到公司的資本結構。最后，絕大多數(shù)是小企業(yè)所有者管理，減輕影響的大型企業(yè)的資本