eva經(jīng)濟(jì)增加值)知識和應(yīng)用培訓(xùn)(ppt50)免費(fèi)推薦!!-管理培訓(xùn)(已修改)
2025-08-30 12:21 本頁面
【正文】 EVA（ 經(jīng)濟(jì)增加值 )知識和應(yīng)用培訓(xùn) 思騰思特公司（ Stern Stewart） 北京 2020年 10月 8日 2 內(nèi)容 上午 1. EVA基礎(chǔ) ? EVA是什么 ? 資本成本計算 ? 會計調(diào)整 2. EVA、 MVA和公司價值 3. EVA與價值管理 4. EVA和 4M管理體系 下午 1. EVA分析方法 2. EVA驅(qū)動杠桿 3. 利用 EVA進(jìn)行經(jīng)營決策的評估 4. 問題和討論 3 內(nèi)容 1. EVA基礎(chǔ) ? EVA是什么 ? 資本成本計算 ? 會計調(diào)整 2. EVA、 MVA和公司價值 3. EVA與價值管理 4. EVA和 4M管理體系 5. EVA分析方法 6. EVA驅(qū)動杠桿 7. 利用 EVA進(jìn)行經(jīng)營決策的評估 8. 問題和討論 4 什么是ＥＶＡ 174?！?jīng)濟(jì)增加值 EVA是減除資本成本后的經(jīng)營利潤 EVA的起源：剩余收入和經(jīng)濟(jì)利潤 EVA關(guān)注和測算資本占用成本，是衡量公司價值創(chuàng)造的最完善和全面的指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)增加值的計算基礎(chǔ)是資產(chǎn)負(fù)債表和損益表 EVA消除了會計制度中的某些缺陷 5 EVA174。的計算簡單明了 EVA 174。即經(jīng)濟(jì)利潤，是在減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的剩余價值 EVA = 稅后凈營業(yè)利潤 資本成本 損益表 收入 – 成本 – EVA調(diào)整 – 所得稅 = NOPAT（ 稅后凈營業(yè)利潤） 資產(chǎn)負(fù)債表 調(diào)整后資本 WACC (加權(quán)平均資本成本率 ) = 資本成本 EVA = (資本回報率 資本成本率 ) x 資本 = EVA率 X 資本 182。從報表中計算 EVA： 182。用于財務(wù)分析的 EVA： + 銷售利潤率 ? 資本周轉(zhuǎn)率 6 EVA計算簡化示意圖 銷售收入 1， 000 生產(chǎn)成本 500 銷售 /管理費(fèi)用＊ 200 ＥＶＡ調(diào)整 +100 營運(yùn)所得稅 100 ① NOPAT（ 稅后凈營業(yè)利潤） 300 調(diào)整后資本 1500 資本成本率 15% ② 資本費(fèi)用 225 ① – ②＝ ＥＶＡ 75 – = – +/– x = – 損益表科目 資產(chǎn)負(fù)債表科目 7 資本成本的概念 將資本投資到風(fēng)險程度相近的項目上可以獲得的收益，即資本所有人對所進(jìn)行的投資之期望的資本回報率 債務(wù)和權(quán)益的加權(quán)平均資本成本 資本成本 = 資本 加權(quán)平均資本成本率 8 資本成本計算 債務(wù) 股權(quán) 加權(quán)平均資本成 本 （ WACC） 資本 稅后債務(wù)成本 股權(quán)成本 9 債務(wù)成本計算 ? 公司舉債時付出的利息成本，即為債務(wù)成本， ? 具體計算中并不一定用實際發(fā)生的利息支出作為債務(wù)資本成本，主要是考慮債權(quán)人預(yù)期的回報率 ? 在計算公司所得稅時，利息應(yīng)從經(jīng)營利潤中扣出，即利息成本是免稅的，因此公司的稅后債務(wù)成本，低于利息率 如 一企業(yè)舉債利息為 6%，其所得稅率為 33% 則實際債務(wù)成本為： 稅前債務(wù)成本 6% ?（ 1稅率 33%） 67% 稅后 （ 實際）債務(wù)成本 4% 10 股權(quán)成本計算 ? 股權(quán)成本是一項機(jī)會成本，等于投資者可以在其他類似風(fēng)險投資中取得的回報率 ? 股權(quán)成本計算基于 “ 資本資產(chǎn)定價模型 ” （ CAPM） ? “回報率 ” 的定義是股息分紅加股價變化值 ? “ 風(fēng)險 ” 指的是回報率的變化情況 11 權(quán)益資本成本與風(fēng)險 12 投資類型 權(quán)益 債券 風(fēng)險投資 小盤股 藍(lán)籌股 公共事業(yè)股 國債 風(fēng)險 高 低 高 低 無風(fēng)險 預(yù)期回報 高 低 高 低 最低 投資風(fēng)險與回報 13 風(fēng)險 ? 假設(shè)Ａ項目和Ｂ項目的投資總額相同 ? 對Ａ和Ｂ做了詳細(xì)和縝密的預(yù)測之后得出的結(jié)論是兩者的期望資本回報率都是１０％，只是每年回報的變化程度不一樣 ? 作為投資人，你將選擇那一個項目？ A 項目的回報預(yù)期 B 項目的回報預(yù)期 14 預(yù)期回報 經(jīng)營風(fēng)險
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