煤炭行業(yè)四季度分析報(bào)告(已修改)
2025-01-17 03:38 本頁面
【正文】 煤炭行業(yè)四季度分析報(bào)告 2研究員：王帥行業(yè)評級：增持摘要：u 煤炭市場第三季度繼續(xù)保持產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢，煤炭價(jià)格不斷走高，煤炭庫存一度緊張。八月底，隨著夏季用煤高峰結(jié)束，煤炭市場緊張局面有所緩解，價(jià)格小幅回落，庫存出現(xiàn)回升，但是仍然處于歷史低位。u 由于“煤荒”引發(fā)的“電荒”引起國家高度重視，繼明確放開電煤價(jià)格之后不久，為了平抑煤價(jià)上漲給電力企業(yè)帶來的成本壓力，國家不得不仍然沿用行政手段直接干預(yù)煤炭價(jià)格，從而導(dǎo)致商品煤與電煤價(jià)格差距不斷擴(kuò)大。u 煤炭價(jià)格上漲帶來的巨大利益，使得各地對煤炭資源的重視程度與日俱增。為了對地區(qū)煤炭資源合理開采，在當(dāng)?shù)卣鲗?dǎo)之下，產(chǎn)煤省區(qū)紛紛組建大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，加強(qiáng)行業(yè)和資源整合力度，做大做強(qiáng)煤炭主業(yè)，提高煤炭企業(yè)的核心競爭力。同時(shí)，不少煤炭企業(yè)實(shí)施了異地?cái)U(kuò)張戰(zhàn)略，煤炭行業(yè)已經(jīng)展開了一場旨在爭奪后備資源的跑馬圈地運(yùn)動(dòng)，煤炭行業(yè)發(fā)展日趨成熟。u 重點(diǎn)關(guān)注的公司有神火股份、蘭花科創(chuàng)、西山煤電、兗州煤業(yè)等。公司代碼投資評級評價(jià)神火股份000933推薦未來產(chǎn)能仍有進(jìn)一步擴(kuò)張潛力，企業(yè)負(fù)擔(dān)較輕，業(yè)績增長可預(yù)見性較強(qiáng)。蘭花科創(chuàng)600123推薦公司產(chǎn)品無煙煤、碳氨、尿素，價(jià)格和需求均有較好的增長空間。西山煤電000983推薦西山煤電擁有國內(nèi)最豐富和優(yōu)質(zhì)的焦煤資源，是目前國內(nèi)最大的焦煤生產(chǎn)企業(yè)。兗州煤業(yè)600188推薦公司是煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)之一，產(chǎn)銷量列煤炭類上市公司之首編號：時(shí)間：2021年x月x日書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟頁碼：第11頁 共11頁一、煤炭行業(yè)總體運(yùn)行回顧 產(chǎn)量持續(xù)增長，但增幅有所回落，%。一季度、1至4月份、1至5月份、%、%、%、15%。值得注意的是，進(jìn)入三季度以來，生產(chǎn)增幅出現(xiàn)了趨緩的跡象。這主要是由于一些省區(qū)的產(chǎn)能已經(jīng)接近飽和，同時(shí)有些地區(qū)加大了資源保護(hù)力度，關(guān)閉了一些規(guī)模小和不合法的小煤礦。比如山東和貴州就分別關(guān)停了很多家小煤礦，并且提高了煤炭行業(yè)的準(zhǔn)入條件。數(shù)據(jù)來源：中國煤炭資源網(wǎng)從不同經(jīng)濟(jì)類型煤礦產(chǎn)量來看，國有重點(diǎn)煤礦前7個(gè)月生產(chǎn)原煤51597萬噸，比去年同期增長4823萬噸，%。國有地方煤礦原煤產(chǎn)量為16801萬噸，同比增加434萬噸，%；鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦生產(chǎn)原煤35373萬噸，比去年同期增長8596萬噸，%，增長幅度比較大。可以看出，煤炭產(chǎn)量的大幅度提高主要是由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量增加所致。 數(shù)據(jù)來源：中國煤炭資源網(wǎng)從地區(qū)分布來看，產(chǎn)量增加幅度比較大的省份多集中在中南地區(qū)、西北地區(qū)和西南地區(qū)，這些地區(qū)產(chǎn)量增加的主要原因是由所占比重比較大的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量大幅增加所致。而華東和華北地區(qū)的有些省份產(chǎn)量比去年同期出現(xiàn)了下降，其中降幅比較大的有山東和江蘇，%、%。這些省份產(chǎn)量出現(xiàn)下降的原因主要是國有煤礦產(chǎn)量所占比重很大，而且國有煤礦多數(shù)已經(jīng)處于超設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力生產(chǎn)，因而產(chǎn)量提高有限。同時(shí)比如山東加大了對煤炭行業(yè)的整頓力度，提高了煤炭行業(yè)的進(jìn)入門檻，也在一定程度上導(dǎo)致產(chǎn)量出現(xiàn)下降。產(chǎn)品銷量保持旺盛增長，行業(yè)效益持續(xù)好轉(zhuǎn)雖然在第二季度受到了國家的宏觀調(diào)控，但1至7月份，煤炭行業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭總體來說非常強(qiáng)勁。全國火力發(fā)電量、粗綱產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量、%、%、17%、%、%。在這些行業(yè)強(qiáng)勁需求的拉動(dòng)下，全國煤炭銷售數(shù)量大幅增加，1至7月份，全國商品煤銷量完成97000萬噸，同比增加11576萬噸，%，整個(gè)行業(yè)效益繼續(xù)好轉(zhuǎn)。其中，國有重點(diǎn)煤礦銷量完成5100萬噸，增加7552萬噸，%；地方及鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦銷量完成46000萬噸，增加4024萬噸，%。煤炭價(jià)格迭創(chuàng)新高，并在歷史高位小幅波動(dòng)去年以來，由于鋼鐵、水泥、電解鋁等高耗能行業(yè)的高速增長，使煤炭市場供需一直保持非常緊張的局面。而長期以來就存在的運(yùn)力不足的狀況，使得煤炭市場緊張局面更是雪上加霜，短期內(nèi)緊張局面難以有效得以緩解。這就使得始于2003年第四季度的這一輪煤炭價(jià)格上漲行情一直持續(xù)到今年第三季度才在國家行政干預(yù)下略微企穩(wěn)。資料顯示，今年前7個(gè)月，原煤出廠價(jià)格同比分別上漲8％、％、％、％、％、％、%。進(jìn)入8月份，由于國家宏觀調(diào)控效果有所顯現(xiàn)，并且電力迎峰度夏工作業(yè)已結(jié)束，主要耗煤行業(yè)發(fā)展勢頭有所減弱，煤炭社會庫存出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的局面，使得價(jià)格出現(xiàn)了高位企穩(wěn)。與此相對應(yīng)的是，國際煤炭市場
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