【正文】 過去主要 運用行政手段；隨著市場經(jīng)濟、金融市場發(fā)展、 深化，調(diào)控方式由直接向間接轉變，調(diào)控手段也 有行政手段向法律手段和經(jīng)濟手段過渡。 第 1章 金融市場與有效市場假設 （三）金融市場與公司理財?shù)年P系 金融市場是企業(yè)籌資和投資的場所。 金融市場的價格是企業(yè)投融資決策的基本依據(jù)。 金融市場提高了企業(yè)資金的流動性。 金融市場為企業(yè)理財提供信息。 2020/9/15 22 第二節(jié) 金融市場分類 一、金融市場按照不同標準的分類 （ 1）按地理范圍可分為： ①國際金融市場，由經(jīng)營國際間貨幣業(yè)務的金融機構組成，其經(jīng)營內(nèi)容包括資金借貸、外匯買賣、證券買賣、資金交易等。 ②國內(nèi)金融市場，由國內(nèi)金融機構組成辦理各種貨幣、證券及作用業(yè)務活動。 ? 2020/9/15 23 第二節(jié) 金融市場分類 （ 2）按經(jīng)營場所可分為： ①有形金融市場，指有固定場所和操作設施 的金融市場； ②無形金融市場，以營運網(wǎng)絡形式存在的市場，通過電子電訊手段達在交易。 2020/9/15 24 第二節(jié) 金融市場分類 ? （ 3）按融資交易期限劃分為： ①長期資金市場（資本市場），主要供應一年以上的中長期資金，如股票與長期債券的發(fā)行與流通； ②短期資金市場（貨幣市場），是一年以下的短期資金的融通市場，如同業(yè)拆借、票據(jù)貼現(xiàn)短期債券及可轉讓存單的買賣。 2020/9/15 25 第二節(jié) 金融市場分類 ? （ 4）按交易性質劃分為： ①發(fā)行市場，也稱一級市場，是新證券發(fā)行的市場； ②流通市場，也稱二級市場，是已經(jīng)發(fā)行、處在流通中的證券的買賣市場 . ? （ 5）按交易對象劃分為折借市場、貼現(xiàn)市場大額定期存單市場、證券市場（包括股票市場和債券市場）、外匯市場、黃金市場和保險市場 。 2020/9/15 26 第二節(jié) 金融市場分類 ? （ 6）按交割期限可分為： ①金融現(xiàn)貨市場，融資活動成交后立即付款交割； ②金融期貨市場，投融活動成交后按合約規(guī)定在指定日期付款交割。 ? 按照上述各內(nèi)在聯(lián)系對金融市場進行科學系統(tǒng)的劃分，是進行金融市場有效管理的基礎。 2020/9/15 27 第二節(jié) 金融市場分類 二、按是否通過金融機構分類 （一）間接金融市場 資金的供應者通過金融機構把資金傳送到資金的 使用者手中。 我國的金融機構： 銀行 （ 1）中央銀行 :中國人民銀行 （ 2）政策性銀行： 國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展 銀行 2020/9/15 28 第二節(jié) 金融市場分類 （ 2）商業(yè)銀行： 國有控股（中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中 國銀行、中國建設銀行） 非控股商業(yè)銀行（華夏、交通、光大、深發(fā)展、 招商 、 浦發(fā)、興業(yè)、華夏、民生、廣發(fā)、中信等 非銀行金融機構： 保險公司、信托投資公司、 證券公司、財務公 司、金融租賃公司、 汽車金融公司、郵政儲蓄、 期貨經(jīng)紀公司、 城市信用社、農(nóng)村信用社 2020/9/15 29 第二節(jié) 金融市場分類 金融資產(chǎn)管理公司 (接管四大國有商行不良資產(chǎn) ) 中國華融 (接管工行 ) 中國長城 (接管農(nóng)行 ) 中國東方 (接管中行 ) 中國信達 (接管建行 ) ? ? 2020/9/15 30 第二節(jié) 金融市場分類 監(jiān) ┌ 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會 管 ─ ─ ├ 中國證券監(jiān)督管理委員會 機 ├ 中國保險監(jiān)督管理委員會 構 └ 國有重點金融機構監(jiān)事會 2020/9/15 31 金融機構 中央銀行商業(yè)銀行證券公司信托公司財務公司其它非銀行 金融機構 第二節(jié) 金融市場分類 （二）直接金融市場 資金的供應者直接把資金交到資金的使用者手中 股票市場 股票發(fā)行市場：公開發(fā)行、不公開發(fā)行，直接發(fā) 行、間接發(fā)行 股票流通市場：證券交易所、場外交易市場 債券市場 按債券發(fā)行時間的長短可分為：短期貨幣市場， 長期資本市場。 2020/9/15 33 第二節(jié) 金融市場分類 次級債券 （ Subordinated Debentures）是指償還次序優(yōu)于公司股本權益、但低于公司一般債務的一種債務形式。各種證券的求償權優(yōu)先順序為：一般債務 次級債務 優(yōu)先股 普通股，求償權優(yōu)先級越高的證券，風險越低，期望收益也越低，反之亦然。次級債券里的“次級”僅指其求償權“次級”，并不代表其信用等級一定“次級”。 （ 1）我國的次級債 2020/9/15 34 第二節(jié) 金融市場分類 次級債券的發(fā)行主體主要是各大商業(yè)銀行發(fā)行資金用于補充資本充足率。由于股權融資方案，在制度上有相對較為嚴格的要求，商業(yè)銀行往往不能在急需資本的特定時間恰好完全滿足增發(fā)的條件；而資本充足率一旦不能滿足巴塞爾協(xié)議（ Basel Accord）的要求（即資本充足率大于 8%，），商業(yè)銀行的業(yè)務擴張將受到制度的極大限制，例如不能成立新的分行等。 2020/9/15 35 第二節(jié) 金融市場分類 我國商業(yè)銀行近年來業(yè)務發(fā)展速度很快，僅采用定向增發(fā)方式已不能滿足銀行對補充資本金的要求，而發(fā)行次級債，作為一種較為簡便的補充資本金的手段，開始越來越頻繁地為銀行所采用。 A股上市公司包括中國銀行（ 601988）南京銀行（ 601009）、民生銀行（ 600016）、興業(yè)銀行（ 601166）等均發(fā)行過次級債券建設銀行（ 601939）、政策性銀行國開行以及泰康人壽、新華、太保壽險、也發(fā)行過次級債以補充資本充足率。 2020/9/15 36 第二節(jié) 金融市場分類 （ 2）美國的次級債 美國人對不同信用客戶的貸款利率是不同的，信用良好的客戶貸款利率低，而那些沒有穩(wěn)定收入的人群想借錢，也有機構貸款給他們，但利率會高些。貸款機構通過提高總體的利率以彌補可能發(fā)生的壞賬。對于信用評級不夠，償債能力差的貸款人的較高利率的貸款，這就是次級債。 2020/9/15 37 第二節(jié) 金融市場分類