【正文】 方面較去年有所改善。從主營業(yè)務(wù)收入分析格力本的實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入為13775036萬，增長了1912241萬，%；主營業(yè)務(wù)成本為763619萬，%；主營業(yè)務(wù)及其稅金為40625萬，%。一般情況下，企業(yè)的營業(yè)利潤和營業(yè)成本具有同向變化的關(guān)系，營業(yè)成本的投入是服務(wù)于營業(yè)利潤的，且主營業(yè)務(wù)收入的增加幅度及增加額均比主營業(yè)務(wù)成本變動幅度及變動額小，企業(yè)才有利可圖；而營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)及其稅金也有同向變動關(guān)系，營業(yè)利潤越多，則相應(yīng)的稅金也就越多。從這點來看，格力的營業(yè)利潤是正常的，此時，營業(yè)利潤的增加主要得益于主營業(yè)務(wù)收入的增加額及其增加的幅度均比主營業(yè)務(wù)成本增加額及幅度大，表明企業(yè)在營業(yè)成本的控制方面做得不錯，能夠以較少的投入獲得比投入成本更多的收益，也反映了企業(yè)對資金的利用效率較高。現(xiàn)金是最具有流動性的資產(chǎn)，是企業(yè)實實在在的“真金白銀”，企業(yè)現(xiàn)金來源主要是由其投資、籌資和經(jīng)營三大活動帶來的，在企業(yè)的不同發(fā)展階段，現(xiàn)金流具有不同的特征，其資金的主要來源也是不一樣的。n經(jīng)營活動現(xiàn)金流狀況本格力實現(xiàn)的經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流為2102845萬，比去年增加了543370萬，%。其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入為1446801萬，比去年增加了1446801萬，%，現(xiàn)金流出903431萬，%。分析可知：經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流大于0，表明企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流入去支付因購買商品和接受勞務(wù)、職工工資、各項稅費及與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金支出。而本經(jīng)營活動現(xiàn)金流增長主要是因為企業(yè)銷售商品、%%，表明企業(yè)的經(jīng)營造血功能良好，產(chǎn)品適銷對路。n投資活動現(xiàn)金流狀況格力本實現(xiàn)的投資活動的凈現(xiàn)金流比去年減少了67790萬，減少的幅度為31%，主要是因為現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量導(dǎo)致。其中現(xiàn)金流入為36378萬，%，%，以及處置固定資產(chǎn)、%；現(xiàn)金流出為104168萬，%，主要是因為投資支付的現(xiàn)金比去年增加了162643萬，增長了231%%，而購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為68416萬，%，可能是因為公司固定資產(chǎn)的折舊速度較慢或公司已經(jīng)具備一定的生產(chǎn)規(guī)模，但仍然在這方面投入資金，且金額也相對較多，僅次于投資活動所支付的現(xiàn)金。n 籌資活動的現(xiàn)金流狀況本實現(xiàn)的籌資活動現(xiàn)金凈流量為55965萬，%，其中現(xiàn)金流入量為362766萬，%，主要是因為借款收回的現(xiàn)金為538874萬，比去年增加了108%； 現(xiàn)金的流出量比去年306801萬，%，主要是因為分配股利利潤或償付利息支付的現(xiàn)金比去年增加了150117萬，%。小結(jié)：從本的三大活動可以看出，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流是格力公司的主要資金來源渠道，可以據(jù)此判斷公司發(fā)展的階段可能處于成長期向成熟期過渡的階段。企業(yè)三大活動是相互聯(lián)系的，理論上，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)該與籌資活動和投資活動的現(xiàn)金流相匹配，變化的方向一致，只是程度上略有不同。五、公司財務(wù)的基本分析 （1）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析格力本年實現(xiàn)的資產(chǎn)總額為15298418萬，其中流動資產(chǎn)為11722567萬，%，%；非流動資產(chǎn)為3575851萬，%，%；顯然，該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動資產(chǎn)占比較去年稍微下降，但是依然占總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的絕大比重，表明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模中，以流動性較強的流動資產(chǎn)為主。具體看到：在流動資產(chǎn)中，存貨占絕大多數(shù)比重，其次是應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款凈額為266135萬，%，%；存貨為859910萬，%，%。存貨和應(yīng)收賬款之間存在一定的內(nèi)在聯(lián)系，存貨是待銷售的產(chǎn)品，企業(yè)本年存貨比去年較少，意味著存貨下降，產(chǎn)品被銷售出去，轉(zhuǎn)化為消費者的最終產(chǎn)品，這主要得益于企業(yè)采取的較為寬松的產(chǎn)品銷售政策，顧客可以采用賒銷的方式，先購買后付款的形式，有利于擴大產(chǎn)品的市場份額，可以看到企業(yè)的應(yīng)收款項是比去年增加的，但寬松的政策也存在款項收不回來的風(fēng)險，所以企業(yè)要謹(jǐn)慎實施。（2）從負(fù)債和股東權(quán)益角度分析本格力的負(fù)債總額為10898563萬，%，%；所有者權(quán)益為4399855萬，%；表明企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)上主要的資金來源是負(fù)債資金，而權(quán)益資本相對較少，從而企業(yè)未來會面臨著到期要償還借款資金和墊付資金成本的壓力，若沒有充足的流動性，則會面臨財務(wù)危機。1）負(fù)債結(jié)構(gòu)中，流動負(fù)債為10672666萬，%，%；非流動負(fù)債為225897萬，%，%，表明本的負(fù)債總額結(jié)構(gòu)的增加主要還是因為流動負(fù)債結(jié)構(gòu)的增加，也表明了企業(yè)將面臨著短期償債的壓力。2）所有者權(quán)益中，實現(xiàn)的未分配利潤為3484132萬，%，%；資本公積為319127萬，%，表明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)中，權(quán)益資本的主要來源是實現(xiàn)的未分配利潤。通過對各項利潤在營業(yè)收入中的比重分析，可以了解企業(yè)利潤形成過程即：有多少營業(yè)收入在扣除營業(yè)成本等相關(guān)的費用后還可以形成利潤的多少和反映企業(yè)在成本控制方面的能力。從各項財務(wù)成果構(gòu)成來看，%，%，%；本的利潤總額比重為13%，比去年增加了3%；%，%?？梢姀睦麧櫟臉?gòu)成中看，企業(yè)的盈利能力都比上有所提高，營業(yè)收入中轉(zhuǎn)化為企業(yè)的財務(wù)成果比去年多，企業(yè)在成本控制管理方面的能力良好。從各項財務(wù)成果增長的原因來看，營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的增長主要是因為主營業(yè)成本結(jié)構(gòu)和財務(wù)費用和管理費用等期間費用的結(jié)構(gòu)比重下降所導(dǎo)致；再看利潤總額結(jié)構(gòu)的增長不僅僅是因為營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)比重上升，同時還受到營業(yè)外收支結(jié)構(gòu)變動的影響，其中營業(yè)外收入結(jié)構(gòu)比重比去年下降。凈利潤結(jié)構(gòu)的增長主要取決于利潤總額結(jié)構(gòu)的增長，其中還受到一定的稅率的影響。（1）從現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)角度考慮本實現(xiàn)在現(xiàn)金流入總計為10016093萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量比重、投資活動現(xiàn)金流入量比重、籌資活動現(xiàn)金流入比重分別為：88%、%%。由此可見，企業(yè)在現(xiàn)金流入主要是由經(jīng)營活動帶來的，與利潤表中主營業(yè)務(wù)收入增加相聯(lián)系，表明企業(yè)的盈利質(zhì)量良好。具體看到三大活動內(nèi)部占比結(jié)構(gòu)： 經(jīng)營活動中，銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占絕大部分比重（%）；投資活動中，收回投資所收到的現(xiàn)金和收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金占絕大多數(shù)比重；籌資活動中重要是借款所收到的現(xiàn)金流入占絕大比重。（2）從現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)角度考慮本總現(xiàn)金流出為8386069萬，%，%；投資活動現(xiàn)金流出比重為5%，%；籌資活動現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)%，%。由此可以看到，企業(yè)的資金主要應(yīng)用于經(jīng)營活動，而投資活動和籌資活動在的現(xiàn)金指支出都比上年增加，但在整個現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中比重非常小，是企業(yè)未來發(fā)展可以考慮的發(fā)展方向。小結(jié)：本企業(yè)的凈現(xiàn)金流入比去年有所增加的，增加了1630024萬，企業(yè)的流動性增強，有更多能力去支付到期的債務(wù)、股利、投入到新項目中做啟動資金或給股東分紅派息等等。分析可知：無論是現(xiàn)金流入還是現(xiàn)金流出，主要還是企業(yè)在經(jīng)營活動為主，這也體現(xiàn)格力電器作為制造業(yè)的特點，主要還是專注于自身的產(chǎn)品經(jīng)營和提供相關(guān)的服務(wù)。另外，在投資和籌資方面雖然都比上年有一定程度上的提升，但是占比非常小，這是企業(yè)未來發(fā)展可以考慮的空間。企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其現(xiàn)金流的狀況是不一樣的，以上分析可知：格力電器處于成長期向成熟期過渡的階段，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流是其主要的資金來源。六、公司財務(wù)指標(biāo)分析 償債能力分析主要在于評價企業(yè)通過一定的方式融入資金時負(fù)有將來償還本金及風(fēng)險補償金（一般為利息）的能力大小的水平，是作為該企業(yè)債權(quán)人最為關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)。從短期償債能力角度看：（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 =11722567/10672666= 格力的流動負(fù)債比率為：，短期償債能力強。（2）現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債=2102845 /10672666=（2014年）（）顯然，格力今年的現(xiàn)金流動負(fù)債比率比去年提高了，表明其短期用經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力增強。從長期來看：（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=10898563/15298418= 資產(chǎn)負(fù)債率反映的是企業(yè)全部資金中有多大部分是通過舉債而籌措的，該比率能反映資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為71%，表明企業(yè)每71元的負(fù)債，都有100元的資產(chǎn)作為償付，企業(yè)長期償債能力較強，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比重較大，反映了企業(yè)善于利用外部資金。（2）股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=4399855/15298418=（2014年）（2013年），表明公司所有者提供的資金不多，企業(yè)的資金來源主要是向外舉債；2014年該比率比去年上升了，但是幅度較小，依然是債務(wù)資金為主，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較大。（3）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=15298418/4399855=%（%）企業(yè)權(quán)益乘數(shù)較大，表明企業(yè)負(fù)債程度越高，財務(wù)風(fēng)險越大。企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)比去年有所下降，主要是因為企業(yè)用手中的流動資產(chǎn)償還部分流動負(fù)債所致。（4）現(xiàn)金負(fù)債總額比=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/負(fù)債總額=2102845/10898563=（2014年）2013年為： 顯然，表明公司可用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流償還債務(wù)的能力增強。%，%，企業(yè)將不能按時支付利息。盈利能力分析主要是看一家企業(yè)在投入各種生產(chǎn)要素之后的產(chǎn)出如何，即其最終的財務(wù)成果如何，其成果是否能夠彌補其投入的成本及產(chǎn)生的相關(guān)債務(wù)，彌補之后是否有剩余參與到企業(yè)所有者及相關(guān)的利益者的分配中。（1）銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額 =1547109/13775036=%% 顯然，企業(yè)本的營業(yè)獲利能力有所提升。表明在實現(xiàn)100元的營業(yè)收入中，有11元2毛的凈利潤。（2）主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)成本=4836581 /8802213=%2013年為3728584/8038594=%（3）總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)平均額=1547109 /（13135296+15298418）/2=1547109/14216857=%（%）（4）凈資產(chǎn)收益率（所有者權(quán)益利潤率）=凈利潤/所有者權(quán)益平均額=1547109/（3453763 +4399855）/2 =1547109/3926809 =% 營運能力分析營運能力主要是企業(yè)投入資產(chǎn)運營后所帶來的營業(yè)收入情況，即：資產(chǎn)能夠創(chuàng)造多少收益，營運能力的高低反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平的高低。（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/總資產(chǎn)平均額 = 13775036/（13135296+15298418）/2=13775036/14216857=（次）（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/=377（天），表明企業(yè)1年內(nèi)資產(chǎn)還沒完成一次周轉(zhuǎn)，周轉(zhuǎn)速度較慢。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/應(yīng)收賬款平均額=13775036/（266135+）/2 =13775036/ =，表明企業(yè)應(yīng)收賬款不到6天內(nèi)就完成一次周轉(zhuǎn)。（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/流動資產(chǎn)平均額=13775036/（11722567 +10150431）/2=13775036/10936499= 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為289天，一年之內(nèi)可以完成一次周轉(zhuǎn)。（各財務(wù)報表中的變動率體現(xiàn)：看附表） 每股收益=凈利潤/總股本2014年：每股收益=凈利潤/總股本 =1547109 /4399855=（2013年：001290/3453763=）該指標(biāo)表示某會計內(nèi)公司平均每股普通股獲得的收益，用于評價普通股持有人獲得投資報酬的程度，顯然，投資者獲利增加。七、杜邦財務(wù)綜合分析利用上述的相關(guān)報表中的數(shù)據(jù)，做杜邦財務(wù)綜合分析，此體系主要圍繞著凈資產(chǎn)收益率，分別從反映盈利能力的營業(yè)利潤率、反映營運能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及反映償債能力大小的權(quán)益乘數(shù)角度來分析，從而發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)利潤率上升或降低的原因，并進一步發(fā)現(xiàn)公司在經(jīng)營過程中存在在問題，從而利于企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略，為下一年經(jīng)營發(fā)展做準(zhǔn)備。%，去年實現(xiàn)的收益率為：29%，表明企業(yè)創(chuàng)造的財務(wù)成果比去年多，實現(xiàn)的凈利潤較多。主要受總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的影響，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又受到銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。l 從盈利方面看%，%，%，主要是因為銷售利潤率（%）%；銷售利潤率主要受銷售收入和凈利潤的影響，今年的實現(xiàn)的凈利潤為：1547109萬，比去年1001290萬，多出了545819萬；而銷售收入為13775036萬，比去年多出1912241萬；凈利潤等于銷售凈額減成本總額加上其他利潤再減去所得稅，其中：實現(xiàn)的銷售凈額為13775036萬，其他利潤的凈額為316753萬，兩者相加共實現(xiàn)的收入總額為：140917189萬，實現(xiàn)的成本總額為12215048萬，繳納的稅費為249948萬，兩者相加