【正文】 動(dòng)買賣期貨和約獲利，投機(jī)者的心理隨著市場(chǎng)價(jià)格的變化是不斷變化的，而投機(jī)者的這種心理變化又會(huì)成為其他投機(jī)者產(chǎn)生交易行為的原因。所有投機(jī)者心理變化與投機(jī)行為在期貨交易中形成了相互制約、相互依賴的關(guān)系。五、技術(shù)分析法的理論：技術(shù)分析法是通過對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)方向。即重要是對(duì)期貨市場(chǎng)的日常交易狀態(tài)，包括價(jià)格變動(dòng)、交易量、持倉量的變化資料，按照時(shí)間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)而進(jìn)行分析，以預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的方法。它的三大市場(chǎng)假設(shè)是：一是市場(chǎng)行為反映一切——分析基礎(chǔ)。二是價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)——根本的核心內(nèi)容。三是歷技術(shù)分析的特點(diǎn)是：一是量化指標(biāo)分析，可以揭示出行情轉(zhuǎn)折之所在 二是趨勢(shì)的追逐特性三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實(shí)，無虛假與臆斷的弊端。來源：六、道氏理論的主要原理：a)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。b)市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)、短暫趨勢(shì)。c)交易量在確定趨勢(shì)中的作用(趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)是投資的關(guān)鍵，要交易量來確認(rèn))d)收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。七、波浪理論的基本思想a)上升5浪，下降3浪為一個(gè)完整周期，浪中有浪。下降5浪，上升3浪為一個(gè)完整周期，浪中有浪。b)波浪理論考量的主要因素：一是價(jià)格走勢(shì)所形成的——形態(tài)。二是價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高低點(diǎn)所處的位置——比例。三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短——時(shí)間。八、江恩理論的五個(gè)基本先決條件：江恩相信股票、期貨市場(chǎng)也存在宇宙的自然法則，是可以通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測(cè)的，數(shù)學(xué)方程是價(jià)格運(yùn)動(dòng)必然遵守的支持線和阻力線，也就是江恩線。五項(xiàng)先決條件：知識(shí)、耐心、膽識(shí)、健康——正確決策、資本耐心等待入市時(shí)機(jī)，耐心等待平倉機(jī)會(huì)，在市勢(shì)未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉，未能防膽去贏，也是大忌。九、江恩的十二條戒律：a)必須預(yù)先判斷趨勢(shì)b)接近底部或頂部買賣，破位止損。c)升跌50%比率、100%比率入市。d)一個(gè)趨勢(shì)分三、四段運(yùn)行。e)調(diào)整市道逢5逢7可做短線買賣。f)結(jié)合每日每周成交量判別趨勢(shì)。g)調(diào)整市道的時(shí)間或幅度拉得太長(zhǎng)屬不正常現(xiàn)象，形勢(shì)即將扭轉(zhuǎn)。h)創(chuàng)出新高考慮追買進(jìn)，創(chuàng)出新低考慮追賣。i)假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事。j)順勢(shì)買賣，嚴(yán)守止損k)突然出現(xiàn)的異動(dòng)趨勢(shì)，不會(huì)維持太久，時(shí)間價(jià)格都是如此。l)黃金分割線：0、618，618。十、移動(dòng)平均線與葛式法則：MA能夠表示價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)，消除價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的影響。特點(diǎn)：追蹤趨勢(shì)、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線及壓力線。葛式法則的內(nèi)容：平均線從下降開始走平，價(jià)格從下上穿平均線。價(jià)格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升。價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為買進(jìn)信號(hào)。平均線從上升開始走平，價(jià)格從上下穿平均線。價(jià)格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降。價(jià)格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為賣出信號(hào)。期貨市場(chǎng)中常說的死亡交叉和黃金交叉，實(shí)際上就是向上向下突破壓力線和支撐線的問題。十一、價(jià)格、交易量、持倉量三者之間的關(guān)系多頭開倉——空頭開倉——持倉量增加(雙開)多頭開倉——多頭平倉——持倉量不變(換手)空頭平倉——空頭開倉——持倉量不變(換手)空頭平倉——多頭平倉——持倉量減少(雙平)一般關(guān)系：交易量▲——持倉量▲——價(jià)格▲——強(qiáng)市(新交易者做多)交易量▲——持倉量▲——價(jià)格▼——弱市(新交易者做空)交易量↓——持倉量▼——價(jià)格▼——強(qiáng)市交易量↓——持倉量▼——價(jià)格▲——弱市十二、交易量、持倉量分析的要領(lǐng)：交易量是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的市場(chǎng)的強(qiáng)烈或迫切性的估價(jià)。一般可以通過分析價(jià)格與交易量變化的關(guān)系來驗(yàn)證價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向。即價(jià)格是沿原來趨勢(shì)還是反轉(zhuǎn)趨勢(shì)。交易量可以作為重要形態(tài)的重要驗(yàn)證指標(biāo)。頭肩頂成立時(shí)的預(yù)兆之一就是在頭部形成過程中，當(dāng)價(jià)格沖到新高點(diǎn)時(shí)交易量較少，而在隨后的下跌向頸線位時(shí)交易量都較大。在雙重頂或多重頂中，在價(jià)格沖到每個(gè)后繼的峰時(shí)，交易量卻較少，而在隨后的回落過程中交易量較大。一般認(rèn)為，基金是市場(chǎng)價(jià)格行情的推動(dòng)力量，其盡多盡空的變化對(duì)價(jià)格變化有很大影響。當(dāng)然，當(dāng)其部位達(dá)到一定程度的極限是，市場(chǎng)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。十三、10條市場(chǎng)分析規(guī)則：只能以交易量和持倉量的總額作為預(yù)測(cè)依據(jù)持倉量的季度性修正。如果交易量和持倉量增加，當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)可能持續(xù)發(fā)展。如果交易量和持倉量萎縮，當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)或許生變。交易量超前于價(jià)格。OBV等法可以更為明了地揭示交易量方向。在上升趨勢(shì)中，如果持倉量突然停止增加，甚至開始下降，那么經(jīng)常是趨勢(shì)生變的警信。在市場(chǎng)頂部，持倉量不同尋常的高昂，那么就非常危險(xiǎn)，因?yàn)檫@種情況大大增加了市場(chǎng)向下的壓力。在調(diào)整期間，如果持倉量累積的增加，那就強(qiáng)化了市場(chǎng)隨后的突破。交易量和持倉量的增加有助于驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)的確定，也有助于驗(yàn)證其它各種新趨勢(shì)發(fā)生一、金融期貨的產(chǎn)生背景及現(xiàn)狀：金融期貨，是指以金融工具或金融產(chǎn)品作為標(biāo)的物的期貨交易方式。產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代(1972年5月16日CME推出外匯期貨交易)。主要包括三大類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。CME：日元期貨合約、標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指CB0T：美國長(zhǎng)期國庫券{來源：考{試大}HKEX：恒生指數(shù)外匯期貨的創(chuàng)舉人和事：CME董事長(zhǎng) 梅拉梅德諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主：弗里德曼二、利率期貨：與放開固定匯率制一樣，控制穩(wěn)定利率不再是金融政策的重要目標(biāo)，更為重要的是控制貨幣供應(yīng)量，利率不但不是管制對(duì)象，反而是成為政府著重用來調(diào)控經(jīng)濟(jì)干預(yù)匯率的一個(gè)重要工具。利率管制的取消與日益頻繁波動(dòng)使其期貨品種應(yīng)運(yùn)而生。1975年10月—CBOT第一張利率期貨合約—政府國民抵押協(xié)會(huì)憑證(GNNA)1981年12月IMM——3個(gè)月歐洲美元定期存款和約——現(xiàn)金交割(CME)。三、所謂“歐洲美元”——是指一切存放在美國境外非美國銀行或美國銀行在境外的分支機(jī)構(gòu)的美元存款。歐洲(起源于歐洲)美元包括：一是美國銀行在境外分支機(jī)構(gòu)的美元存款。二是非美國(外國)銀行(在美境外)的美元存款?！皻W洲美元”構(gòu)成“離岸金融市場(chǎng)”，利率不受美國也不受所在國的控制，可以高利率吸儲(chǔ)和低利放貸。四、股票指數(shù)期貨：KCBT(美國堪薩斯市交易所)首創(chuàng)，“愛德——約翰遜協(xié)議”，明確規(guī)定股票指數(shù)期貨管轄權(quán)屬CFTC，使得股指期貨的障礙解除。股票指數(shù)在1999年全球交易量排名前10位的合約中，只有原油屬于商品期貨，其余均為金融類期貨。五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別：從交易機(jī)制上來說，兩者基本是相同。由于商品期貨合約的標(biāo)的物是有形商品，而金融期貨是無形的金融工具或金融產(chǎn)品，因此金融期貨呈現(xiàn)出這樣一些特點(diǎn)及差異：金融期貨品種之間不存在品質(zhì)差異，高度同質(zhì)。具有絕對(duì)的耐久性及保存性，不存在倉儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，也不存在地區(qū)差和運(yùn)輸費(fèi)用及成本。因此，金融期貨中交割具有極大的便利性。金融期貨交割價(jià)格盲區(qū)大大縮小。金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進(jìn)行。金融期貨中的逼倉行為情形難以發(fā)生。六、外匯的概念、標(biāo)價(jià)方法、外匯風(fēng)險(xiǎn)：(一)外匯是國際匯兌的簡(jiǎn)稱，動(dòng)態(tài)謂國際結(jié)算金融活動(dòng)，靜態(tài)為1996年《外匯管理?xiàng)l例》的范圍：外國貨幣(紙幣、躊幣)外幣支付憑證(票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證)外幣有價(jià)證券(政府債券、公用債券、股票)特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位其他外匯資產(chǎn)匯率：用一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率、比價(jià)或價(jià)格。兩種標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的外幣，折多少本國貨幣。間接標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的本幣，折多少外幣(英、美國)(美元標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的本幣，折值多少美元。)(二)外匯期貨的概念與主要品種：外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。主要品種：美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亞元主要集中在CME，另有倫敦、新加坡、東京、法國。(三)影響匯率的因素：在金本位制下，決定匯率的基礎(chǔ)是躊幣平價(jià)，稱金平價(jià)，即兩國貨幣的含金量之比。a)財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況，政治因素。b)國際收支狀況，短期看，一國的國際收支狀況是影響該國貨幣對(duì)外比價(jià)的直接因素。本國貨幣升值：國際收支改善，順差擴(kuò)大、外匯增加。本國貨幣貶值：國際收支惡化、順差縮小、逆差加大，外匯減少。c)利率水平：利率上升，游資趨利，外來資金增加，本幣升值。利率下降，游資撤離，外匯減少，本幣貶值。d)貨(四)外匯期貨交易：三種方式：套保、投機(jī)、套利a)空頭套保：擁有外匯，防止下跌，賣出外匯期貨——空頭交易b)多頭套保：擁有外匯負(fù)債，防止價(jià)格上漲，買進(jìn)——多頭交易(五)利率期貨的概念及品種利率期貨是指以債券類為標(biāo)的物的期貨合約，近年來，利率期貨呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，排在期貨交易量的第一位。CBOT：中長(zhǎng)期國債(30年期)CME： 短期國債。歐洲期貨交易所(EUREX)——中長(zhǎng)期債券泛歐交易所(Euronext)——短期債券與利率期貨相關(guān)的債務(wù)憑證：商業(yè)信用——本票、匯票銀行信用——銀行券、銀行存款憑證國家信用——國庫券消費(fèi)信用——抵押憑證活躍品種：CBOT30年國債CME—3個(gè)月歐洲美元Eunnext銀行間的3個(gè)月歐元利率期限劃分：短期為1年以內(nèi)的債券，一般為貼現(xiàn)發(fā)行。中期為110年。長(zhǎng)期為10年以上，一般為附息國債，每半年付息一次。十一、債務(wù)憑證的價(jià)格及收益率計(jì)算單利：P本金 i計(jì)息期利率 n計(jì)息期數(shù)In代表利息 Sn為期末的本利和In=PniSn=P+Pni=P(1+ni)如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為Sn=1000(1+56%)=1300元。復(fù)利：Sn=P(1+i)n=1000(1+6%)5=1338元。名義利率與實(shí)際利率：r為名義利率 m為1年中的計(jì)息次數(shù)，則每一個(gè)計(jì)息期利率為r/m則實(shí)際利率為：i=(1+r/m)m1實(shí)際利率比名義利率大，且隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。十二、短期債券收益率的價(jià)格與收益率計(jì)算期初價(jià)——現(xiàn)值期末價(jià)——將來值 期初至期末長(zhǎng)度期間收益率折算年收益率將來值=現(xiàn)值(1+年利率年數(shù))現(xiàn)值=將來值/(1+年利率年數(shù))年收益率=[(將來值/現(xiàn)價(jià))1]/年數(shù)。十三、利率期貨的報(bào)價(jià)及交割方式(1)、報(bào)價(jià)方式：如1000000美元三個(gè)月國債——買價(jià)980000美元，意味著3個(gè)月貼現(xiàn)率為2%，年貼現(xiàn)率為8%。價(jià)格與貼現(xiàn)率成反比，價(jià)格高貼現(xiàn)率低，收益率低。指數(shù)報(bào)價(jià)：100萬美元3個(gè)月國債，以100減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)。，意味年貼現(xiàn)率為(100958)=42%，即3個(gè)月貼現(xiàn)率為42/4=605%，也意味著1000000(1605%)=93950的價(jià)格成交100萬美元面值的國債。(2)、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個(gè)基本點(diǎn)點(diǎn)，即1000美元。30年期最小變動(dòng)單位為1個(gè)基本點(diǎn)的1/32點(diǎn)。10年期最小變動(dòng)單位為1個(gè)基本點(diǎn)1/32的1/2。當(dāng)30年期國債報(bào)價(jià)為9621時(shí)，表示該合約價(jià)值(961000+32521)=969525美元。972時(shí)，表示上漲了13個(gè)價(jià)位，即漲了13325=4025美元，為97065美元。(3)、3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際是指3個(gè)月歐洲美元定期存款利率期貨，雖然也采用指數(shù)報(bào)價(jià)方式，它與3個(gè)月國債期貨的指數(shù)沒有直接可比性。比如當(dāng)指數(shù)為92時(shí)，3個(gè)月歐洲美元期貨對(duì)應(yīng)的含義是買方到期獲得一張3個(gè)月存款利率為(10092)%/4=2%的存單，而3個(gè)月國債期貨中，買方將獲得一張3個(gè)月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。意味國債收益略高于歐洲美元。來源:考試大十四、主要利率期貨品種：CBOT——30年國債面值10萬美元，合約價(jià)值分100點(diǎn)，每點(diǎn)1000美元，報(bào)價(jià)點(diǎn)1/32，如8016，即80又 16/32，最小跳動(dòng)點(diǎn)1/32點(diǎn)，合325美元。CME——3個(gè)月歐洲美元，面值100萬美元，指數(shù)報(bào)價(jià)方式，為[100年利率(不帶%)]1點(diǎn)為2500美元，1個(gè)基本點(diǎn)=0、01點(diǎn)=25美元。最小報(bào)價(jià)：0、005點(diǎn)，1/2個(gè)基本點(diǎn)，(期貨)0、0025點(diǎn)，1/4個(gè)基本點(diǎn)，(現(xiàn)貨月)Euronext—liffe—3個(gè)月歐元利率，交易單位100萬美元，報(bào)價(jià)指數(shù)式，最小報(bào)價(jià)：0、005點(diǎn)。十五、利率期貨的交易套?；就鈪R期貨：多頭套保為防止利率下降，債券價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，買進(jìn)利率期貨空頭套?！獮榉乐估噬蠞q，債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，賣出利率期貨如某公司預(yù)計(jì)3個(gè)月后將收到一筆資金，打算投入3個(gè)月的定期存款，為防止到時(shí)候利率下跌，便買進(jìn)同數(shù)面值的利率期貨和約。到時(shí)如果利率下降，那么債券價(jià)格上漲盈利便可彌補(bǔ)利率下降的損失。某公司預(yù)計(jì)3個(gè)月后必須借款500萬元，為防止到時(shí)候利率上漲，便賣出500萬元利率期貨和約。到時(shí)如果利率上漲，那么債券價(jià)格下跌盈利便可彌補(bǔ)利率上漲的損失。十六、股指期貨的知識(shí)：1982年2月，美國堪薩斯期交所首推。目前是除利率期貨外的第二大品種。美國股指期貨主要集中在CME。股指的計(jì)算方式：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。主要股指名稱：道瓊斯平均價(jià)格指數(shù)(算術(shù)法)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(加權(quán)法)英國金融融時(shí)報(bào)股指(幾何法)香港恒生指數(shù)(加權(quán)法)十七、世界主要股指期貨品種CME——SのP500與EminSのP500期貨合約CME——Nasdag—100與EminNasdag—100合約十八、B系數(shù)與套保的公式：為消除套利交易的股票買賣的模擬誤差，采用挑選成份股比重較大的股票和貝塔系數(shù)接近1的股票。買賣期貨合約=現(xiàn)貨總價(jià)值B/期貨指數(shù)點(diǎn)每點(diǎn)乘數(shù)十九、股