【正文】 用戶的需求和消費能力之間的矛盾較突出，全面發(fā)展光纖寬帶的經(jīng)濟條件還不具備。近年來，隨著國內(nèi)光纖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，相關(guān)設(shè)備產(chǎn)品價格有了較大幅度的下降，我國初步具備了大規(guī)模發(fā)展光纖的技術(shù)條件。但同時也面臨著技術(shù)更新?lián)Q代改造過程中的各種問題，以及區(qū)域差異大、應(yīng)用場景復(fù)雜多樣，需要花費大量的資金和時間，所以尚冰認為，“寬帶提速需要一個過程，確確實實不是一朝一夕就能夠做到的”。尚冰還表示，今年年內(nèi)我國要實現(xiàn)使用4M及以上寬帶接入產(chǎn)品的用戶超過50%，雖然壓力很大，但正在努力推進寬帶提速工程。合力解決“最后一公里”問題易觀國際分析師黃萌在接受記者采訪時表示，寬帶升級還需要網(wǎng)絡(luò)硬件的逐步推進，“光進銅退”需要加速進行，欠發(fā)達地區(qū)的骨干網(wǎng)建設(shè)也需要加緊提升，而這些都需要一定的時間和資本投入。還有專家們認為，體制障礙是一個突出問題。“通信傳輸有線網(wǎng)絡(luò)方面，現(xiàn)在分屬不同的部門，由于無法統(tǒng)籌規(guī)劃和協(xié)調(diào)，重復(fù)建設(shè)嚴重，互聯(lián)互通仍存在瓶頸?！睒I(yè)內(nèi)人士直言?！安块T之間的利益博弈阻礙寬帶中國前進?！敝袊娦派虾Ｑ芯吭涸洪L李安民說，中國電信行業(yè)競爭已經(jīng)比較充分，除了電信運營商之間的競爭，還面臨著三網(wǎng)融合帶來的廣電和電信之間的利益博弈、央企和地方政府甚至地方壟斷部門之間的利益博弈?！捌┤?，運營商基站如何進入地鐵，如何進入小區(qū)，如何進入農(nóng)村？這些都需要從法律層面和監(jiān)管層面進行解決?！痹谑袌霏h(huán)境方面，有運營商表示，寬帶市場競爭失序。一些小型運營商和新進入者以低于成本價開展寬帶業(yè)務(wù)，擾亂了市場秩序。而這些小型運營商則擔憂由于運營商的壟斷式經(jīng)營，導(dǎo)致自己在夾縫中生存。在寬帶建設(shè)中，還面臨著種種現(xiàn)實利益的阻截，“最后一公里”的推進相當艱難，光纜進小區(qū)遭物業(yè)高額收費嚇退的事時有發(fā)生。陳金橋介紹，改造線路需要到居民樓建光端機，可能要破壞居民原有的裝修，還要加裝一些設(shè)備，居民擔心有輻射，這些都導(dǎo)致“最后一公里”進度較慢。黃萌認為，解決“最后一公里”問題，需要由地方政府及相關(guān)部門統(tǒng)一確定寬帶接入標準以及規(guī)范，并形成合理競標機制以及定價系統(tǒng)，做到接入的透明化與規(guī)范化。尚冰表示，寬帶普及提速工程是涉及全行業(yè)的一項系統(tǒng)工程，牽動方方面面，因此單靠市場力量和行業(yè)努力遠遠不夠，亟待社會各方進一步統(tǒng)一認識，加強統(tǒng)籌規(guī)劃和引導(dǎo)，要像重視高速公路一樣重視寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。合力，是寬帶普及提速工程的必經(jīng)之路。寬帶戰(zhàn)略上升為國家戰(zhàn)略要重視寬帶提速，是業(yè)內(nèi)專家一致的看法。北京郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授曾劍秋表示，寬帶現(xiàn)在是全球的大戰(zhàn)略，目前我國的寬帶現(xiàn)狀與韓國等小而富的國家相比差距很大，相對來說比較落后。原信息產(chǎn)業(yè)部部長吳基傳指出，寬帶的作用并不僅限于用戶上網(wǎng)看視頻、聊天和下載，更重要的是支撐各行各業(yè)的信息化發(fā)展，促進生產(chǎn)力向更先進的方向邁進。事實上，寬帶發(fā)展不僅關(guān)乎國計民生，而且涉及國家安危，面向未來國家競爭力的打造，中國不能錯失良機。目前，寬帶建設(shè)的重要性已經(jīng)在國家層面受到高度重視。今年2月初，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部會同科技部、財政部、國務(wù)院國資委、國家稅務(wù)總局等有關(guān)部門聯(lián)合組建了“寬帶中國戰(zhàn)略”研究工作組，計劃今年6月底前后把寬帶戰(zhàn)略報告完成并提交給國務(wù)院。今年4月初，工業(yè)和信息化部聯(lián)合國家發(fā)改委、科技部、財政部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國務(wù)院國資委、國家稅務(wù)總局、國務(wù)院扶貧辦公室等七部門印發(fā)了《關(guān)于實施寬帶普及提速工程的意見》。而日前，國務(wù)院常務(wù)會議研究部署推進實施“寬帶中國”工程，更是給中國的寬帶發(fā)展注了一針“強心劑”，這也標志著寬帶戰(zhàn)略已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略。有分析認為，“寬帶中國戰(zhàn)略”有望在今年三季度末四季度初出臺。從“寬帶中國戰(zhàn)略”工作組成員單位看，寬帶中國戰(zhàn)略有望出臺高含金量的政策，值得期待。而國務(wù)院國資委、國家廣電總局參與其中意味著寬帶戰(zhàn)略涵蓋范圍廣，可能涉及寬帶產(chǎn)業(yè)資源整合、機制體制改革等問題，有可能掀起行業(yè)變局?！鞍褜拵?zhàn)略上升為國家戰(zhàn)略，也說明了在國家層面已經(jīng)肯定了高速寬帶作為智慧城市、三網(wǎng)融合、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)基礎(chǔ)的重要性，并把互聯(lián)網(wǎng)作為像水、電一樣的消費必需品來統(tǒng)籌管理?！秉S萌表示。$$$國務(wù)院：加快推進三網(wǎng)融合 培育壯大相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場據(jù)中國政府網(wǎng)消息，國務(wù)院總理溫家寶9日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署推進信息化發(fā)展、保障信息安全工作。會議要求，加快推進電信網(wǎng)、廣電網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合，培育壯大相關(guān)產(chǎn)業(yè)和市場。會議討論通過《關(guān)于大力推進信息化發(fā)展和切實保障信息安全的若干意見》，確定實施“寬帶中國”工程。會議明確，加快信息網(wǎng)絡(luò)寬帶化升級，推進城鎮(zhèn)光纖到戶，實現(xiàn)行政村寬帶普遍服務(wù)。會議要求，加快部署下一代互聯(lián)網(wǎng)，重點研發(fā)下一代互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵芯片、設(shè)備、軟件和系統(tǒng)，推動產(chǎn)業(yè)化。加快推進電信網(wǎng)、廣電網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合，培育壯大相關(guān)產(chǎn)業(yè)和市場。(.)$$$國金證券：下一代互聯(lián)網(wǎng)和寬帶扶持繼續(xù)加碼(薦股)5 月9 日，溫家寶主持國務(wù)院常務(wù)會議，討論通過《關(guān)于大力推進信息化發(fā)展和切實保障信息安全的若干意見》，重點依次是：實施寬帶中國工程；加快部署下一代互聯(lián)網(wǎng)，重點研發(fā)下一代互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵芯片、設(shè)備、軟件和系統(tǒng)，推動產(chǎn)業(yè)化；加快部署三網(wǎng)融合。上海證券報報道，目前發(fā)改委針對下一代互聯(lián)網(wǎng)在產(chǎn)業(yè)化、安全等方面的兩項專項答辯已結(jié)束，數(shù)十億專項補貼有望本月底揭曉。補貼將覆蓋包括北京、上海等地的三大運營商、電力、石油、安防等重點行業(yè)的示范應(yīng)用。寬帶和三網(wǎng)融合符合市場預(yù)期，下一代互聯(lián)網(wǎng)加碼力度超出市場預(yù)期：自今年開年以來下一代互聯(lián)網(wǎng)/IPv6 迅速成為中央政府層面對信息和通信技術(shù)方面最重要的扶持項目，這是遠遠超出市場預(yù)期的。買入同時具備下一代互聯(lián)網(wǎng)、寬帶中國、三網(wǎng)融合屬性的標的：星網(wǎng)銳捷(002396)、中興通訊、烽火通信(600498)。$$$中信證券：關(guān)注寬帶中國戰(zhàn)略的受益股寬帶中國戰(zhàn)略已經(jīng)運行在按程序運行的軌道上，三季度末四季度初有望出臺。從國家寬帶戰(zhàn)略工作組成員單位看寬帶中國戰(zhàn)略有望出臺高含金量的政策，值得期待。我們認為國資委、廣電總局參與其中意味著寬帶戰(zhàn)略涵蓋范圍廣，可能涉及寬帶產(chǎn)業(yè)資源整合、機制體制改革等問題，有可能掀起行業(yè)變局。建議在寬帶中國戰(zhàn)略主題下，圍繞寬帶建設(shè)及應(yīng)用兩大領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機會。寬帶建設(shè)領(lǐng)域，我們建議積極關(guān)注受益于企業(yè)及家庭網(wǎng)絡(luò)終端增長的星網(wǎng)銳捷，受益于廣電網(wǎng)絡(luò)加速改造的數(shù)碼視訊，光通信產(chǎn)業(yè)鏈完善的烽火通信，關(guān)注業(yè)績存在較大改善空間的中天科技，受益于FTTH持續(xù)推進的日海通訊等。寬帶應(yīng)用相關(guān)領(lǐng)域，我們看好享有獨特語音云價值的科大訊飛，關(guān)注CDN領(lǐng)域的網(wǎng)宿科技，受益于數(shù)據(jù)消費的高端電源廠商科華恒盛。$$$東方證券：國家互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃點評(薦股)投資要點規(guī)劃的關(guān)鍵目標:互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)普及提升和接入能力躍升。應(yīng)用服務(wù)方面,“十二五”期間網(wǎng)民數(shù)超過8億人,普及率超過57%。網(wǎng)頁規(guī)模超過4000億個,。接入能力方面,。實現(xiàn)2億家庭光纖到戶覆蓋。我們分析認為,網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施的改善是互聯(lián)網(wǎng)健康持續(xù)發(fā)展的基石,增長確定性強。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)完善還有望帶動多媒體、大寬帶應(yīng)用的繁榮,視頻媒體尤其獲益。CDN行業(yè)受益最為顯著。規(guī)劃特別強調(diào),統(tǒng)籌推進CDN建設(shè),部署高速可靠的CDN覆蓋全國。我們的測算顯示,由于接入網(wǎng)擴容,用戶帶寬從2012年起到2015年將逐步實現(xiàn)510倍的增速,同步推動戶均流量數(shù)實現(xiàn)接近10倍的增長。流量激增和更為復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境將刺激企業(yè)對于CDN服務(wù)需求。同時,CDN的客戶基礎(chǔ)也將大大擴充。以網(wǎng)站數(shù)量為觀測指標,2011年,全國網(wǎng)站數(shù)量230萬,。假設(shè)保持此水平,則至“十二五”期末,全國網(wǎng)站數(shù)量有望增至1000萬個,。因此我們看好CDN行業(yè)投資機會。預(yù)期網(wǎng)宿科技、鵬博士(未評級)等可能受益。基礎(chǔ)改善助力多媒體、大帶寬應(yīng)用。從歷史看,帶寬不足一直是制約大帶寬應(yīng)用普及和創(chuàng)新的主要瓶頸。此次規(guī)劃提出,“十二五”期間城市家庭帶寬接入能力基本達到20Mbps以上,同時滿足至少2路高清電視和1路高速上網(wǎng)。農(nóng)村家庭帶寬接入能力基本達到4Mbps以上,同時滿足至少1路標清電視和1路高速上網(wǎng)?？梢灶A(yù)期,各類創(chuàng)新多媒體應(yīng)用必將隨著帶寬瓶頸突破而迎來新一輪發(fā)展高峰。我們尤其看好視頻高清化趨勢及互聯(lián)網(wǎng)電視的崛起?；凇耙辉贫嗥痢钡幕ヂ?lián)網(wǎng)電視將是未來互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的重要熱點。預(yù)期百視通、樂視網(wǎng)(未評級)等可能受益。投資策略與建議:利好網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化板塊,重點關(guān)注網(wǎng)宿科技(買入)利好視頻媒體服務(wù)板塊,重點關(guān)注百視通(買入)。（東方證券研究所）$$$華泰聯(lián)合：關(guān)于《互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》的點評(薦股)5月4 日下午工信部在其網(wǎng)站發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出了多方面的發(fā)展目標：2015 年電子商務(wù)交易額達到18 萬億元（比十一五末增長300%），網(wǎng)民數(shù)超過8 億人（比十一五末增長77%），普及率超過57%，其中農(nóng)村網(wǎng)民超過2 億人。 億個，城市家庭帶寬接入能力基本達到20Mbps 以上，農(nóng)村家庭帶寬接入能力基本達到4Mbps 以上。“十二五”期間，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)收入年均增長超過25%，到十二五末突破6000 億元。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)直接吸納就業(yè)超過230 萬人。網(wǎng)絡(luò)信息資源大幅增加，網(wǎng)頁規(guī)模超過4000 億個。在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域：規(guī)劃強調(diào)了骨干網(wǎng)總帶寬擴大10 倍，達到300Tbps；向IPv6 和下一代互聯(lián)網(wǎng)逐步演進，增加互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）的數(shù)量，并提升其節(jié)能水平。并通過基礎(chǔ)設(shè)施的提升帶動公有云及物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)涵蓋眾多細分行業(yè)，包括通信設(shè)備、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等等，相關(guān)的上市公司也將從中受益。建議挑選細分行業(yè)占有率高的、受益確定的公司。A 股計算機行業(yè)的公司中，CDN 龍頭企業(yè)網(wǎng)宿科技受益顯著。隨著互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、電商業(yè)務(wù)和內(nèi)容的發(fā)展，內(nèi)容分發(fā)業(yè)務(wù)量也將隨之提升；規(guī)劃中也明確提到要發(fā)展高速可靠的CDN 覆蓋全國，來提升骨干網(wǎng)上的流量的優(yōu)化和管理。另外互聯(lián)網(wǎng)用戶帶寬的提升，將使得CDN 服務(wù)的比較優(yōu)勢更加明顯，有望帶來CDN 服務(wù)滲透率的提高。同時，規(guī)劃中特別提出了互聯(lián)網(wǎng)在可信可控的原則下快速發(fā)展，使得上網(wǎng)行為管理及審計、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控和輿情監(jiān)測的龍頭企業(yè)（任子行、美亞柏科和拓爾思）的業(yè)務(wù)在十二五期間得到相應(yīng)的發(fā)展。（華泰聯(lián)合證券研究所）$$$寬帶板塊12只概念股解析星網(wǎng)銳捷一季報點評:差異化競爭優(yōu)勢助推業(yè)績上升星網(wǎng)銳捷 002396 通信及通信設(shè)備研究機構(gòu)：中信建投證券 分析師：戴春榮 撰寫日期：20120502簡評毛利率提高、費用率下降、一季報業(yè)績好于2011年同期 公司2012Q1營收同比增長%。%, %,%個百分點。主要是公司企業(yè)網(wǎng)設(shè)備銷售情況良好,收入占比提高。公司銷售費用率(%)及管理費用率(%), %,。雖然由于發(fā)放年終獎金等原因公司Q1三項費用率在全年中屬于較高水平,但費用率的下降仍顯示出公司加強管理控制費用的成果。,。半年業(yè)績預(yù)增20%50%,顯示出良好的上升勢頭。差異化競爭優(yōu)勢,企業(yè)網(wǎng)市場將大有作為 公司可為客戶的專有需求提供專業(yè)定制化網(wǎng)絡(luò)設(shè)備,是在政府、教育、醫(yī)療等企業(yè)網(wǎng)市場中最大的競爭優(yōu)勢。工信部加速推進IPv6設(shè)備的過渡,公司有望憑借其差異化競爭優(yōu)勢在石油、電力等企業(yè)網(wǎng)市場實現(xiàn)突破,我們預(yù)計公司企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入將保持高增長,2012年增長率為35%40%,毛利率或有小幅提高。盈利預(yù)測和評級公司憑借差異化競爭優(yōu)勢將在2012年企業(yè)網(wǎng)通信設(shè)備市場獲得良好表現(xiàn)。我們預(yù)測公司20122014年EPS 、,維持“增持”評級,。中興通訊:、且(一次性)%,投資人對“毛利率恢復(fù)”和“費用率下降”的持續(xù)性過于擔心中興通訊 000063 通信及通信設(shè)備研究機構(gòu)：中金公司 分析師：郭昊，陳昊飛 撰寫日期：20120428根據(jù)公司的季報披露和與我們的溝通,1),未必真需要補繳。2)即使需要補繳,%,可忽略不計。我們建議投資人逢低買入,1季報后股價的回調(diào)是因為市場認為1季度a)毛利率改善不高。b)手機增長不快。但我們認為這都是季節(jié)性的正常表面現(xiàn)象(1季度是季節(jié)性的毛利率低點和費用率高點)。其實1季度已經(jīng)看到明顯的改善趨勢:1)1季度受國內(nèi)設(shè)備沒有結(jié)算的影響,設(shè)備毛利率環(huán)比下跌是在預(yù)期范圍內(nèi)的。中興一季度系統(tǒng)國外收入同比增長30%,國內(nèi)系統(tǒng)收入同比應(yīng)該是負增長。過去幾年國內(nèi)系統(tǒng)的毛利率都在35%左右,今年應(yīng)該更高(價格戰(zhàn)平息,設(shè)備價格下降幅度遠低于往年)。因此等到2季度國內(nèi)WCDMA,TDSCDMA設(shè)備收入結(jié)算后,系統(tǒng)毛利率的繼續(xù)恢復(fù)是確定的。2)手機終端的毛利率已經(jīng)恢復(fù),2季度隨著供應(yīng)鏈的進一步完善(其供應(yīng)商宇順電子已經(jīng)公告了和中興康迅的大量潛在訂單),海外的銷售量會有顯著增長,且占比會進一步提高,毛利率穩(wěn)定在18%20%之間也比較確定。3)費用率已經(jīng)進入下降通道,按照歷史經(jīng)驗,1季度收入占全年比重為17%18%。同時我們了解到今年1季度費用已經(jīng)接近全年預(yù)算的20%,后三個季度的三項費用率合計應(yīng)該繼續(xù)呈下降趨勢。同時從實地調(diào)研,也可以看到,公司仍在精簡海外辦事機構(gòu),冗余的市場人員還在持續(xù)召回過程中。中興1季報中相關(guān)巴西罰金的情況描述如下:“中興全資子公司ZTEDOBRAZILLTDA(以下簡稱”中興巴西“)收到巴西圣保羅州稅局發(fā)出的行政處罰通知。通知指出中興巴西于2006年10月至2008年12月期間,在巴西圣埃斯皮里圖州進口并運送至圣保羅州的貨物未向圣保羅州稅局繳納ICMS稅(指貨物及相關(guān)服務(wù)在州際間流通時所繳納的稅種,)2012年1月20日,中興巴西向圣保羅州行政法庭提交行政抗辯,指出中興巴西已在圣埃斯皮里圖州繳納ICMS稅,根據(jù)圣保羅州與圣埃斯皮里圖州于2009年6月達成的協(xié)議及圣保羅州第56045/2010號法令(規(guī)定在2009年5月前所產(chǎn)生的ICMS稅也應(yīng)按上述協(xié)議執(zhí)行),中興巴西無需再向圣保羅州稅局繳納ICMS稅。2012年4月13日,中興巴西收到圣保羅州行政法庭的一審判決,該判決支持了圣保羅州稅局的行政處罰。中興巴西正積極準備向行政法庭提起上訴?！?$$烽火通信:一季報超預(yù)期,全年盈利能力有望持續(xù)提升烽火通信 600498 通信及通信設(shè)備研