【正文】 報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，追求一定時間內(nèi)所創(chuàng)造的經(jīng)濟增加值與投入資本之比的最大化。經(jīng)濟附加值（economic value added，簡稱EVA）是公司營運利潤與資本成本的差值，是企業(yè)在某個特定年份中營利抵償資本機會成本的指標。經(jīng)濟增加值（EVA）=EBIT（1T）KwC，其中：EBIT為息稅前利潤；T為所得稅稅率；Kw為加權(quán)平均資本成本率；C為企業(yè)投入的平均資本。經(jīng)濟附加值率=EVA/C，反映了投入每一單位資本帶來的經(jīng)濟附加值。在C一定的情況下，EVA越大，說明資本運作效率越高，就越能吸引資本的投入，有利于資源的優(yōu)化配置。企業(yè)經(jīng)濟增加值率EVAR與EVA成正比，與K、C成反比。企業(yè)經(jīng)濟增加值只有在風險和報酬達到較好均衡時才能達到最大。（4）企業(yè)資本可持續(xù)有效增值。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是指企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)方面的不斷創(chuàng)新，不斷為適應市場需要而發(fā)展壯大。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目標是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決策的核心。若一個企業(yè)不能長期的保持本身所具有的生命活力，不能使自己的產(chǎn)品、技術(shù)、處于不斷創(chuàng)新之中，那么，這個企業(yè)的投資效益就會降低。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展帶來資本的可持續(xù)有效增值，在這一過程的延續(xù)中企業(yè)才不斷發(fā)展壯大。（5）資本配置最優(yōu)化。新經(jīng)濟的出現(xiàn)促使資本要素范圍擴大，要求財務管理的資源配置功能進一步加強；信息技術(shù)不僅為實現(xiàn)財務優(yōu)化配置資源提供了可能，也將逐步地消除信息的不對稱，使資本配置最優(yōu)化能集中體現(xiàn)各相關(guān)人的利益。在企業(yè)發(fā)展的不同時期和理財環(huán)境下，可調(diào)節(jié)財務目標的部分標準。在企業(yè)發(fā)展期，考慮到智力資本的風險性和投資回報期長的特點，以物質(zhì)資本的籌集和資本收益作為衡量資本優(yōu)化配置的主要指標；在企業(yè)成熟期，物質(zhì)資源已較為雄厚，智力資本的比重尤為重要。對各種財務管理目標現(xiàn)實狀況的評價（1）股東財富最大化與我國目前國情不協(xié)調(diào)。雖然在一定程度上能夠克服企業(yè)的短期行為，目標容易量化易于考核，但股東財富最大化只表明企業(yè)應該怎樣進行財務管理，不反映企業(yè)是如何制訂投資籌資決策。股東財富最大化的明顯缺陷是：股票價格受多種因素的影響，股票價格并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。另外，股東財富最大化單純從股東利益出發(fā)，而實際企業(yè)中還存在著許多方面的財務關(guān)系人，他們具有各自不同的利益與追求。單純以股東財富最大化作為企業(yè)財務管理的目標太片面。（2）企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化和企業(yè)資本可持續(xù)有效增值這兩個財務目標采用具體指標來量化評價標準，雖在實踐中易于操作，但采用單純的數(shù)量指標，不能體現(xiàn)財務管理目標的全面性，不能很好地調(diào)動企業(yè)相關(guān)利益各方的積極性，喪失了效率的特征。（3）資本配置最優(yōu)化過于抽象。新經(jīng)濟條件下，資本配置最優(yōu)化的概念本身過于抽象，在企業(yè)具體經(jīng)營中的操作性較差。我國現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標的選擇及其現(xiàn)實意義（1）企業(yè)價值最大化目標符合我國的國情。與其他發(fā)達國家相比,我國現(xiàn)代企業(yè)制度尚處于起步階段，我國企業(yè)應更注重員工的實際利益和各項應有的權(quán)利。更加注重協(xié)調(diào)各方的利益。更加強調(diào)社會財富的積累和人民的共同富裕。另外,我國目前的證券市場尚處于弱式有效的狀態(tài),如果片面強調(diào)股東財富最大化,則會導致企業(yè)行為短期化,風險增大。（2）企業(yè)價值最大化符合我國當前的產(chǎn)權(quán)制度,利于我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善。我國目前的產(chǎn)權(quán)制度結(jié)構(gòu)具有多元化、分散性的特點。隨著社會的發(fā)展,企業(yè)將成為整個社會群體中緊密相聯(lián)的一員。因此要求企業(yè)必須兼顧產(chǎn)權(quán)主體利益和其他關(guān)系人利益。企業(yè)價值最大化旨在把體現(xiàn)企業(yè)整個經(jīng)營成果價值的蛋糕做大,保證利益關(guān)系人各方應分得的份額, 符合產(chǎn)權(quán)制度的內(nèi)在要求。（3）企業(yè)價值最大化符合企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長遠利益。企業(yè)價值最大化不再只強調(diào)企業(yè)當前的微觀經(jīng)濟利益,更注重微觀經(jīng)濟利益與宏觀經(jīng)濟利益協(xié)調(diào)一致。更講求信譽,注重企業(yè)形象的塑造與宣傳,更注重提高產(chǎn)品的質(zhì)量和售后服務,保持企業(yè)銷售收入長期穩(wěn)定增長。（4）企業(yè)價值最大化克服了股東財富最大化的缺陷,最大程度地實現(xiàn)了股東利益。在企業(yè)利益多元化的今天,股東的權(quán)利必須受到其他關(guān)系人權(quán)利的制約。只有在各方的參與和努力下,才有可能將體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營成果價值的蛋糕做大。因此,企業(yè)價值最大化要求股東在追求自己財富的價值最大化的同時,必須同時考慮其他關(guān)系人的價值也最大化。參考文獻［1］［J］.財會月刊，2001，（20）.［2］楊超，［J］.財會月刊，2001，（8）.［3］ 孫錚,：盛譽下的思索［J］．會計研究，2003，(3).［4］ 湯谷良,［M］．北京：經(jīng)濟科學出版社，2000.第四篇：財務管理學知識點財務管理學知識點一、財務管理總論企業(yè)財務：是指企業(yè)財務活動，即企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，以及企業(yè)財務關(guān)系，即企業(yè)資金活動中所形成的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)財務活動的內(nèi)容：A：資金籌集（起點）B：資金投放（中心環(huán)節(jié)）C：資金耗費（基礎(chǔ)環(huán)節(jié)）D：資金收入（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）E：資金分配（終點）。企業(yè)同各方面的財務關(guān)系：A：企業(yè)與投資者和受資者之間的財務關(guān)系 B：企業(yè)與債權(quán)人、債務人、往來客戶之間的財務關(guān)系 C：企業(yè)與稅務機關(guān)之間的財務關(guān)系 D：企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關(guān)系。財務管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)財務活動、處理企業(yè)財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分；特點：涉及面廣、靈敏度高、綜合性強。財務管理目標：又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務活動所要達到的根本目地。作用：導向作用、激勵作用、凝聚作用、考核作用。特征：具有相對穩(wěn)定性、具有可操作性（可以計量，可以追溯，可以控制）、具有層次性。財務管理的總體目標：經(jīng)濟效益最大化、利潤最大化、權(quán)益資本利潤率最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化。財務管理的原則：資金合理配置原則、收支積極平衡原則、成本效益原則、收益風險均衡原則、分級分口管理原則、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則。財務管理的環(huán)節(jié)： A：財務預測（明確預測對象和目的，搜集和整理資料，選擇預測模型，實施財務預測）B：財務決策（確定決策目標，擬定備選方案，評價各種方案，選擇最優(yōu)方案）C：財務計劃(分析主客觀條件，確定主要指標；安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡；編制計劃表格，協(xié)調(diào)各項指標)D：財務控制（制定控制標準，分解落實責任；確定執(zhí)行差異，及時消除差異；評價單位業(yè)績，搞好考核獎懲）E：財務分析(搜集資料，掌握情況；指標對比，揭露矛盾；因素分析，明確責任；提出措施，改進工作)。9企業(yè)總體財務管理體制研究問題：建立企業(yè)資本金制度、建立固定資產(chǎn)這就制度、建立成本開支范圍制度、建立利潤分配制度。兩權(quán)三層管理的內(nèi)容：所有權(quán)，經(jīng)營權(quán)，股東大會、董事會、經(jīng)理層。1企業(yè)內(nèi)部財務管理體制研究問題：資金控制制度、收支管理制度、內(nèi)部結(jié)算制度、物質(zhì)獎勵制度。二、資金時間價值和投資風險價值資金時間價值：在沒有風險和通貨膨脹下的投資收益率。單利的終值就是本利和，由終值求現(xiàn)值，叫做折現(xiàn)，復利的終值也是本利和。年金：是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。每期期末收款付款的的年金叫后付年金，即普通年金；每期期初收款付款的年金叫先付年金，即即付年金；距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款付款的年金叫遞延年金；無限期連續(xù)收款付款的年金，叫永續(xù)年金。投資決策類型：確定性投資決策、風險性投資決策、不確定性投資決策。三、籌資管理企業(yè)籌資的基本目的：為了自身的維持和發(fā)展，籌資動機：新建籌資動機、擴張籌資動機，調(diào)整籌資動機（形式：借新債還舊債，以債轉(zhuǎn)股，以股抵債）、雙重籌資動機。籌資原則：A：合理確定資金需要量，努力提高籌資效果（合理性）B：周密研究投資方向，大力提高投資效果（效益性）C:適時取得所籌資金，保證資金投放需要（及時性）D:認真選擇籌資來源，力求降低成本（節(jié)約性）E：合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當償債能力（比例性）F：遵守國家有關(guān)法規(guī)，維護各方合法權(quán)益（合法性）籌資渠道：政府財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他企業(yè)單位資金、民間資金、企業(yè)自留資金、外國和港澳臺資金。企業(yè)籌資的方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部積累、銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用。限額：股份有限公司1000萬元、有限責任公司：生產(chǎn)經(jīng)營類50萬，商品批發(fā)50萬，零售業(yè)30萬，科技開發(fā)、咨詢業(yè)10萬。企業(yè)資本金的管理原則：資本確定原則、資本充實原則、資本保全原則、資本增值原則、資本統(tǒng)籌使用原則。建立資本金制度的作用：有利于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保障所有者權(quán)；有利于維護債權(quán)人的合法權(quán)益；有利于保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行；有利于正確計算企業(yè)盈虧，合理評價企業(yè)經(jīng)營成果。權(quán)益資本籌資的方式，又稱股權(quán)性籌資，主要有吸收投入資本（形式：現(xiàn)金投資、實物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資、土地使用權(quán)投資）、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部積累。吸收投入資本的優(yōu)點：能夠增強企業(yè)信譽，能夠早日形成生產(chǎn)經(jīng)營能力、財務風險較低；缺點：資本成本較高、產(chǎn)權(quán)清晰程度差。股票發(fā)行方法：有償增資、無償配股、有償無償并行增股。推銷方式：自銷方式、承銷方式。1發(fā)行股票優(yōu)點：能提高公司信譽、沒有固定的到期日、不可償還、沒有固定的鼓勵負擔、籌資風險小。缺點：資本成本較高、容易分散控制權(quán)。1企業(yè)債務資本的籌資方式，又稱債務性籌資，主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用。1銀行借款優(yōu)點：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好。缺點：財務風險較大、限制條件較多、籌資數(shù)額有限。發(fā)行債券的優(yōu)點：籌資成本低、具有財務杠桿作用、可保障控制權(quán)。缺點：財務風險高、限制條件多、籌資額有限。租賃籌資的優(yōu)點：能迅速獲得所需資產(chǎn)、租賃籌資限制較少、免遭設(shè)備陳舊過時的風險、到期還本負擔輕、稅收負擔輕、租賃可提供一種新的資金來源。缺點：資本成本高，不能享有設(shè)備殘值。商業(yè)信用的優(yōu)點：籌資便利、限制條件少、有時無籌資成本。缺點：期限較短、形成“應付費用”。四、流動資金管理流動資金：也稱營運資金，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。流動性：貨幣資金應收及預付款類存貨類短期投資。流動資金的特點：具有變動性，具有波動性，流動資金循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期一致性。流動資金管理的意義：A：加強流動資金管理，可以加速流動資金周轉(zhuǎn)，減少流動資金占用，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展。B：有利于促進企業(yè)加強經(jīng)濟核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。流動資產(chǎn)管理的要求：既要保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要節(jié)約、合理使用資金；管資金