國際金融學(xué)教學(xué)課件下載-樣章-文庫吧
2025-10-11 12:39 本頁面
【正文】 ≈Ia－Ib 則 Rf≈Rs+Rs（Ia－Ib）n/12,5.遠(yuǎn)期交易的分類 (1)固定交割日的期匯交易 (2)選擇交割日的期匯交易 擇期交易，是指交易沒有固定的交割日，交易一方可在約定期限內(nèi)的任何一個營業(yè)日要求交易對方按約定的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行交割的期匯交易。,擇期價格的確定(即報價銀行報價遵循的原則)： 報價銀行買入升水貨幣，用擇期中第一天的買入?yún)R率； 報價銀行買入貼水貨幣，用擇期中最后一天的買入?yún)R率； 報價銀行賣出升水貨幣，用擇期中最后一天的賣出匯率； 報價銀行賣出貼水貨幣，用擇期中第一天的賣出匯率。,（三） 套匯交易 套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現(xiàn)的匯率差異，為賺取利潤而進(jìn)行的外匯交易，其交易目的為獲利。 1．直接套匯（Direct Arbitrage） 直接套匯是指利用兩個外匯市場之間的匯率差異，在某一外匯市場低價買進(jìn)某種貨幣，而在另一市場以高價出售的外匯交易方式。,注意： ①套匯的金額要大，故套匯者多為銀行； ②必須要同時，故要用電匯，要在國外設(shè)分支行或代理行網(wǎng)； ③要完成一個套匯周期，回到原幣種； ④每一幣種均有兩條套匯線路，其中一個賺錢，一個虧本； ⑤套匯可抹平各市場的匯率差異。,2．間接套匯（Indirect Arbitrage） 間接套匯是指利用三個或三個以上外匯市場之間出現(xiàn)的匯率差異，同時在這些市場賤買貴賣有關(guān)貨幣，從中賺取匯差的一種外匯交易方式。 例如：在某一時間，蘇黎士、倫敦、紐約三地外匯市場出現(xiàn)下列行情： 蘇黎士：￡1＝SF2.2600/2.2650 倫 敦： ￡1=＄1.8670/1.8680 紐 約： ＄1＝SF1.1800/1.1830,套匯方法為三步走： 216。 判斷，用中間價格來衡量三個市場是否有匯率差異。 ① 中間匯率 ②統(tǒng)一標(biāo)價法 ③標(biāo)價單位為1 ④連乘 只要乘積不為1，就有套匯機(jī)會；離1越遠(yuǎn)，獲利越多。 蘇黎世： ￡1＝（2.2600＋2.2650）/2=SF2.2625 倫 敦: ￡1＝（1.8670＋1.8680）/2=＄1.8675 紐 約： ＄1＝（1.1800＋1.1830）/2=SF1.1815 2.2625（1/1.8675）（1/1.1815）=1.025≠1， 說明有套匯機(jī)會。,216。 選擇線路。二選一，根據(jù)第一步。 如果套匯者要套取英鎊可選擇在蘇黎世或倫敦投入，以紐約作為中介市場。如果套匯者在蘇黎世投入英鎊，因?yàn)椋?.2625（1/1.8675）（1/1.1815）=1.025 1，則表明套匯的路線為：蘇黎世→紐約→倫敦 注意：如果判別式小于1，則說明市場路線是相反的。 216。 確定幣種。均可，根據(jù)第一步，完成一個套匯周期。 如套匯者動用100萬英鎊套匯，按上述套匯方法，即可得：10000002.26001/1.18301/1.8680 =1022696.62 套匯利潤為：2.27萬英鎊,（四）掉期交易（Swap Transaction） 1.掉期交易概述 （1）定義：又稱調(diào)期交易、換匯交易，即將幣種相同、金額相同，但交易方向相反、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來所進(jìn)行的交易。掉期交易的主要目的是軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口（Cash Flow Gap），其主要功能是保值。,（2）特點(diǎn)：適合有返
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