【正文】 。 12 / 47 （ 2） 風(fēng)險(xiǎn)租賃 風(fēng)險(xiǎn)租賃是融資租賃與風(fēng)險(xiǎn)投資的有機(jī)結(jié)合，是指在成熟的租賃市場上， 出租人以租賃債權(quán)加股權(quán)投資的方式將設(shè)備出租給特定的承租人，出租人獲得租金和股東權(quán)益作為投資回報(bào)的一項(xiàng)租賃交易。簡而言之，風(fēng)險(xiǎn)租賃就是出租人以承租人的部分股東權(quán)益作為租金的一種租賃形式，這也正是風(fēng)險(xiǎn)租賃的實(shí)質(zhì)所在。市場越成熟，經(jīng)營者的盈利水平就越低。當(dāng)融資租賃市場趨于成熟的時(shí)候，在已有基礎(chǔ)上，除了降低資金成本外，出租人如何拓展盈利空間，就成為決定其生存的重要問題。風(fēng)險(xiǎn)租賃將風(fēng)險(xiǎn)投資中的高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)并存的機(jī)制引進(jìn)融資租賃交易，使出租人在滿足特定承租人需要的同時(shí)，也獲得了進(jìn)一步發(fā)展的可能。 （ 3） 合成租賃 除了 提供金融服務(wù)外，合成租賃還提供經(jīng)營服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù)，是一種綜合性全方位的租賃服務(wù)，租賃的收益因此擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)因此而減少，使租賃更顯露服務(wù)貿(mào)易特征。完成這項(xiàng)綜合服務(wù)需要綜合性人才，因此也體現(xiàn)知識(shí)在服務(wù)中的重要位置。 （ 4） 聯(lián)合租賃 由兩家以上租賃公司共同對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行聯(lián)合融資，提供租賃服務(wù)。其聯(lián)合的方式可以是緊密的，也可以是松散型的。聯(lián)合的主體可以是融資租賃公司，也可以是非融資租賃 13 / 47 公司或其他戰(zhàn)略投資人。 （ 5） 創(chuàng)新租賃 創(chuàng)新租賃在保障租賃當(dāng)事人各方利益的同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)分散到當(dāng)事人中間。具體做法靈活多變。由于需要 創(chuàng)新，因此每個(gè)項(xiàng)目的做法都會(huì)有所不同。 這里所說的創(chuàng)新主要是租賃結(jié)構(gòu)方面的創(chuàng)新，租賃原則是不允許創(chuàng)新的。不能把創(chuàng)新和不守規(guī)矩混為一談。應(yīng)該把租賃整合產(chǎn)業(yè)鏈其他資源的方法作為租賃創(chuàng)新的定義。 金融租賃的 功能 金融租賃由 于具有控制租賃物件所有權(quán)的特征，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比銀行貸款要強(qiáng)的多 。金融租賃在經(jīng)濟(jì)促進(jìn)方面起著巨大的作用。盡管其融資的利率水平比銀行高，但仍然在許多國家得到飛速發(fā)展，并成為中小企業(yè)設(shè)備融資的主渠道，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家已成為第二大融資工具。 1）金融租賃的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)功能 （ 1）融資和促銷雙向發(fā)展優(yōu)勢 融資 租賃有兩種主要功能，即：融資功能和促銷功能。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期，需要資金添置設(shè)備時(shí)，它能充分發(fā)揮融資功能。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，需要促進(jìn)投資和消費(fèi)需求時(shí)，可以充分發(fā)揮它的促銷功能，在銷售時(shí)提供金融服務(wù)。只要市場 14 / 47 在變化，融資租賃都給企業(yè)帶來商機(jī)。 融資租賃帶動(dòng)生產(chǎn)消費(fèi)和生活消費(fèi)。租賃公司采用融資租賃，通過 “ 融物 ” 達(dá)到 “ 融資 ” ，改進(jìn)企業(yè)裝備；通過融資性的經(jīng)營性租賃還可以實(shí)現(xiàn)表外融資。以融資租賃帶動(dòng)的投資必然會(huì)帶動(dòng)該設(shè)備的生產(chǎn)、銷售、使用，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和增加就業(yè)。 （ 2）資產(chǎn)管理優(yōu)勢 實(shí)現(xiàn)資金資產(chǎn)即時(shí)相互轉(zhuǎn)換，促進(jìn)現(xiàn) 金流和物資流。另外，租賃公司掌握著大量租賃資產(chǎn)的所有權(quán)和租金收取權(quán)，租賃公司具有明顯的資產(chǎn)管理優(yōu)勢，能夠使銀行貸款化零為整，并降低銀行的管理成本和金融風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3）盤活閑置資產(chǎn) 融資租賃可以將閑置設(shè)備或二手設(shè)備進(jìn)行租賃或再租賃，以達(dá)到資產(chǎn)增值、保值的目的，特別適用國營企業(yè)的改革和轉(zhuǎn)軌，既解決企業(yè)資金不足問題，還能防止國有資產(chǎn)流失。融資租賃降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，盤活了閑置資金的流通。 2） 金融租賃解決中小企業(yè)資金不足的困境 一般中小企業(yè)因?yàn)橘Y信問題，很難從銀行取得貸款。金融租賃由于風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的原則，對(duì)承租企業(yè)的 資信要求不是很高，主要看項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是否充足。對(duì)項(xiàng)目的擔(dān)保要求不是很高，有許多項(xiàng)目甚至不需要擔(dān)保。因此金融租賃是解決中小企業(yè)資金不足、融資困難的有效手段。 15 / 47 3） 金融租賃加大中小企業(yè)現(xiàn)金流 銀行 貸 款期限通常比設(shè)備的使用壽命短。而租賃同類型的設(shè)備，可以接近這項(xiàng)資產(chǎn)的使用壽命期限，成本可以在較長時(shí)期內(nèi)分?jǐn)?。這樣可以使大部分資金保持流動(dòng)狀態(tài)，避免設(shè)備投資耗用大量資金，造成資金周轉(zhuǎn)困難，從而提高企業(yè)的投資收益。 4） 金融租賃有利于中小企業(yè)平衡利稅，穩(wěn)健發(fā)展 國家為了鼓勵(lì)投資，專為投資制定了一些稅收優(yōu)惠政策。融資租賃利用這些 政策進(jìn)行租賃，讓沒有享受優(yōu)惠的投資人間接享受了優(yōu)惠。還可通過融資租賃加速租賃物件的折舊， 加速設(shè)備的更新改造，投資抵免所得稅。中小企業(yè)利用融資租賃，可以更好的改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，平衡利稅，以達(dá)到穩(wěn)健發(fā)展的目標(biāo)。 5） 金融租賃有利于中小企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)改造 融資租賃因?qū)π庞靡蟊茹y行信貸簡單，手續(xù)簡便，可使企業(yè)率先使用先進(jìn)設(shè)備，而不用擔(dān)負(fù)由于技術(shù)進(jìn)步使設(shè)備落伍淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)中小企業(yè)及時(shí)更新技術(shù)裝備，迅速采取新技術(shù)、新工藝、提高產(chǎn)品競爭力和市場占有率十分有利。 除此之外，融資租賃將融資和采購兩個(gè)程序整合，提高了項(xiàng)目建設(shè)的效率。 由于租賃本身的靈活性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也減少了項(xiàng)目建設(shè)過程中不必要的繁雜手續(xù)，使企業(yè)早投產(chǎn)，產(chǎn)生效益，抓住市場機(jī)遇。 16 / 47 金融租賃業(yè)務(wù)的 市場狀況 融資租賃是 20 世紀(jì) 60 年代世界金融創(chuàng)新潮流的產(chǎn)物， 60年代，融資租賃業(yè)進(jìn)入主要西方國家并逐步國際化，發(fā)展中國家于 70 年代中期也開始發(fā)展融資租賃業(yè)。融資租賃業(yè)在世界上以年平均 30%的速度增長，在國際資本市場中占有非常重要的地位。 1） 融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式 根據(jù)《世界租賃年報(bào)》資料，在五種融資方式中，融資租賃方式的融資總量居第二位，僅次于貸款的融資量。 1995 年貸款業(yè)務(wù)額為 5590 億美元，融資租賃業(yè)務(wù)額為 3450 億美元，其他三種方式分別為：歐洲債券 2480 億美元，歐洲商業(yè)債券 550億美元，以及中期票據(jù) 460 億美元。根據(jù)世界租賃年報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 2021 年全球租賃業(yè)的總交易額突破了 4616 億美元，其中美國的營業(yè)額就有 2040 億美元；而 2021 年全球前 50 位的國家的總租賃交易額就已達(dá)到 6440 億美元。金融租賃在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家已經(jīng)成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。 2） 融資租賃業(yè)務(wù)額總體上增長速度快，但市場占有率分布不均衡 融資業(yè)務(wù)額從 60 年代到 90 年代 ，年平均增長 30%，增長速度很快，但主要市場在美洲、歐洲和拉丁美洲，其中北美占近一半份額，是世界租賃市場的主體，拉丁美洲租賃占資本投 17 / 47 資市場的份額從 1988 年的 %增加到 1994 年的 %，是增長最快的地區(qū)。 亞洲的業(yè)務(wù)規(guī)模在 1993 年首次超過歐洲， 1994 年市場份額達(dá)到 28%，超過了歐洲的 25%，但之后受到亞洲金融風(fēng)暴影響， 1997 年降為 %。澳大利亞、新西蘭、非洲等地區(qū)融資租賃規(guī)模非常小，增幅也不大。 融資租賃業(yè)務(wù)額總體發(fā)展速度很快，但是市場份額分布不均衡，歐洲、北美、亞洲占據(jù)了世界租賃 市場的主要份額。 3） 發(fā)達(dá)國家的融資租賃業(yè)的規(guī)模和市場占有率占絕對(duì)優(yōu)勢 融資租賃于 20 世紀(jì) 50 年代初產(chǎn)生于美國， 50 年代末擴(kuò)展到加拿大和澳大利亞， 60 年代初擴(kuò)展到北歐發(fā)達(dá)國家和日本。租賃融資成為新興資本投資的主要來源。 以美國租賃市場為主的北美洲地區(qū)，始終在世界租賃市場中占有絕對(duì)大的份額。盡管隨著歐洲和亞洲租賃市場的不斷壯大，以美國為主的北美洲的交易額占市場的份額有所下降，但仍然是世界租賃市場最主要的部分。根據(jù)世界租賃年報(bào)， 2021 年美國、日本、德國穩(wěn)居前三位，租賃總額達(dá) 3496 億美元，占據(jù)了世界租賃總額的 60%以上。 4） 發(fā)展中國家融資租賃業(yè)起步晚，占比小，發(fā)展速度很快 1994 年世界 80 多個(gè)國家已有融資租賃業(yè)出現(xiàn)，其中 50多個(gè)是發(fā)展中國家。在 2021年世界租賃業(yè)排名前 20的國家中，發(fā)展中國家僅 2 個(gè)，且排名靠后，市場份額也很小。但同時(shí)， 18 / 47 發(fā)展中國家融資租賃業(yè)的增長勢頭令人矚目。 1988 年至 1994年間，發(fā)展中國家新簽訂的租賃合同從 150 億美元上升到 440億美元，租賃市場占有份額增長了一倍。 2021 年亞、非、南美的租賃總量達(dá)到 1006 億美元，南美洲和非洲表現(xiàn)尤為突出，年度增長分別達(dá) %和 %。其中，巴西 、哥倫比亞有強(qiáng)勢增長，增長率分別達(dá)到 %和 %。 5） 中國金融租賃市場極具潛力 我國于 1981 年從日本引進(jìn)了融資租賃業(yè)務(wù)模式，目前國內(nèi)各類融資租賃公司已超過 160 家，市場規(guī)模大約每年300500 億人民幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)展到它應(yīng)該達(dá)到的規(guī)模。根據(jù)2021 年世界租賃年報(bào)公布的數(shù)據(jù)，我國 2021 年租賃交易額為 億美元，比 2021 年的年度增長率 %，租賃滲透率為%。在全球交易額排第 23 位，但絕對(duì)量很低，占全球租賃交易總額 5820 億美元的千分之七，與排名世界第一的美國2130 億美元的交易額差 距有 50 倍之多。截至 2021 年底我國融資租賃業(yè)務(wù)總量達(dá)到 3700 億元人民幣，但就融資租賃所具備的優(yōu)勢來說，其潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)未發(fā)揮出來。 我國金融租賃業(yè)的發(fā)展與在世界經(jīng)濟(jì)中的地位是不相襯的，我國每年 300500 億人民幣的交易量占全社會(huì)設(shè)備投資總額的比例不到 %，而國際上平均水平在 1015%之間。我國的租賃規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到其應(yīng)該發(fā)展到的程度。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國融資租賃業(yè)的空間巨大，市場廣闊，極具發(fā)展?jié)摿Α? 19 / 47 中國金融租賃市場運(yùn)作機(jī)構(gòu)分析 1） 銀行業(yè)金融租賃公司 1997 年，中央銀行曾明確規(guī)定，商業(yè)銀行不得混業(yè)經(jīng)營 ，要求已開辦或參加融資租賃業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行退出融資租賃公司。 2021 年 2 月，中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了重新修訂的《金融租賃公司管理辦法》，辦法中明確規(guī)定，允許商業(yè)銀行作為主要出資人組建金融租賃公司。 基于 國家的政策變化，國內(nèi)幾家主要商業(yè)銀行立即著手申請(qǐng)組建金融租賃公司。 截至 2021 年 ，工行、建行、交行、民生銀行、招商銀行和國開行設(shè)立了金融租賃公司。 2） 資產(chǎn)管理公司類金融租賃公司 在銀行加緊建立金融租賃公司之際，資產(chǎn)管理公司也開始涉足金融租賃行業(yè)。目前，我國四大國有資產(chǎn)管理公司都開展了融資租賃業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn) 型和綜合經(jīng)營方面，監(jiān)管部門持開放及支持態(tài)度，這勢必會(huì)推動(dòng)資產(chǎn)管理公司類金融租賃公司的發(fā)展。 3） 外資、合資金融租賃公司 據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅 2021 年一年的時(shí)間內(nèi)，商務(wù)部就批準(zhǔn)了 14 家外商租賃公司。原尚在持續(xù)經(jīng)營的外商租賃企業(yè)，也采取增資擴(kuò)股等措施，加大中國租賃市場的競爭力度。從數(shù)量上看，目 20 / 47 前中國已有各類融資租賃公司 160 余家中，商務(wù)部審批的外商投資融資租賃公司就有 110 余家。 4） 內(nèi)資金融租賃公司 內(nèi)資企業(yè)融資租賃試點(diǎn)始于 2021 年底。截至 2021 底，中國內(nèi)資企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)試點(diǎn)的達(dá)到