【正文】 企業(yè)的不斷發(fā)展壯大逐步健全。另外，電子詞典市場正處于迅猛發(fā)展階段，公司利用上海 漕河涇新興技術(shù)開發(fā)區(qū) 的優(yōu)惠政策和便利的經(jīng)營環(huán)境可以迅速發(fā)展壯大，結(jié)合以上分析制定相應(yīng)的競爭策略如下： 12 1．電子詞典行業(yè)屬于高新技術(shù)行業(yè)，可以爭取政府政策的支持，充分發(fā)揮此優(yōu)勢，運用政府宏觀調(diào)控手段獲得一些便利條件。不斷加大科研力量，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，使產(chǎn)品多元化，爭做行業(yè)領(lǐng)先者。 2．依托公司獨有的電子詞典技術(shù)，生產(chǎn)具備時尚、便攜、藍牙功能等特色的高品質(zhì)電子詞典產(chǎn) 品，在產(chǎn)品音質(zhì)、做工、服務(wù)等方面精益求精，以謀求更高性價比，增強產(chǎn)品的競爭力。 3．憑借完善的營銷體系打造自有品牌“棒棒堂”，通過提升品牌知名度和建立一流的客戶服務(wù)體系，不斷提高競爭力，保持穩(wěn)定發(fā)展。 4．建立專門的信息收集、處理部門。根據(jù)市場的變化，及時調(diào)整公司戰(zhàn)略及經(jīng)營策略不斷提高競爭力。 第七章 市場營銷 產(chǎn)品策略 ●產(chǎn)品組合 公司發(fā)展初期只啟用電子詞典產(chǎn)品線。根據(jù)市場細分及定位，該產(chǎn)品線將實現(xiàn)多種產(chǎn)品項目組合，目前設(shè)為支持外放和不支持外放兩個大類 N個系 列 ,且均為高、中端產(chǎn)品。待市場趨于成熟后，可實現(xiàn)產(chǎn)品線的雙向延伸；市場進一步成熟后，可不斷開拓產(chǎn)品組合的寬度和加強產(chǎn)品組合的深度。 另外，根據(jù)本公司營銷理念，無論核心產(chǎn)品、有形產(chǎn)品、延伸產(chǎn)品，都將進一步實現(xiàn)產(chǎn)品更為人性化 (配戴舒適、操作便捷等 )的特點。 ●新產(chǎn)品研發(fā) 為使公司長期占領(lǐng)市場并不斷擴大市場，根據(jù)數(shù)碼產(chǎn)品生命周期短的特點，公司必須不斷地推出滿足消費者日益需求的新產(chǎn)品。為了提高新產(chǎn) 13 品開發(fā)的成功率，我公司將建立科學(xué)的新產(chǎn)品開發(fā)管理程序，如圖 71所示。 圖 71 新產(chǎn)品開發(fā)管理程序 價 格策略 新產(chǎn)品上市采用新貴定價法，即產(chǎn)品生命周期的最初階段，把價格定得高些，以攫取相對較大的利潤。隨著產(chǎn)品的日益成熟，產(chǎn)品成本與經(jīng)營費用逐步降低，市場需求量對價格較為敏感，相對低的價格刺激市場需求迅速增長，公司將適時適當(dāng)調(diào)低價格，占有更大的市場占有率。 分銷策略 14 圖 73 分銷渠道管理框架圖 第八章 投資分析和財務(wù)分析 項目投資概況 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模 為了公司整體戰(zhàn)略的實現(xiàn)，達到規(guī)?；?jīng)營，公司擬訂注冊資本 15 ，其股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模見表 81。 表 81 股本結(jié) 構(gòu)與規(guī)模 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模%%% 風(fēng)險投資專利技術(shù)卓達投資 圖 81 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模 由股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模的直觀圖 81 所示，公司股本結(jié)構(gòu)中風(fēng)險投資達200萬元，占股本總額的 %，該資金將主要用于固定資產(chǎn)如辦公設(shè)備、車輛的購買。為了給公司以后上市創(chuàng)造良好的條件，我們擬引入 4～ 6家風(fēng)險投資家共同入股，實現(xiàn)多渠道融資 ,有利于分散化解風(fēng)險，為公司良好的運營打下了堅實的基礎(chǔ)。 投資估算 公司在成立初期將投入 250 萬元，用以公司固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)及不可預(yù)見費的投入，為公司未來快速穩(wěn)定發(fā)展奠 定良好基礎(chǔ)。投資估算表見表 82。 表 82 投資估算表 序號 項目 投資 (萬元 ) 備注 1 固定資產(chǎn) 16 辦公設(shè)備 車輛 30 10*1 輛 +5*4 輛 2 流動資產(chǎn) 采購成本 營業(yè)費用 管理費用 房屋租金 3 不可預(yù)見費 4 合計 250 投資收益預(yù)測與分析 投資收益預(yù)測與分析 投資收益預(yù)測 公司預(yù)計 用半年時間完成各項建設(shè)期項目，半年后正式運營。根據(jù)市場預(yù)測，綜合考慮公司市場目標(biāo)、研發(fā)、銷售等各方面情況，預(yù)測計算期5年內(nèi)整個項目的投資現(xiàn)金流量表見表 83。 (單位 :萬元 ) 項目 年份 計算期 0 1 2 3 4 5 1 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金 2 現(xiàn)金流出 固定資產(chǎn)投資 流動資產(chǎn)投資 經(jīng)營成本 17 銷售稅金 3 凈現(xiàn)金流量 4 累計凈現(xiàn)金流量 5 折現(xiàn)系數(shù)（ i=15%） 6 年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 7 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 投資收益分析 根據(jù)上表計算該項目的投資評價指標(biāo)如下 ： 1. 投資回收期分析 : 靜態(tài)投資回收期 =（累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份－ 1）＋ |上年 累計凈現(xiàn)金流量 |／ |當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 | 則 Pt=31+||/ ||≈ ,即兩年零七個月便可收回投資。 動態(tài)投資回收期 =（累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份）－ 1+|上年累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 |/|當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 | 則 Pd=31+| |/||≈ ，即兩年零十個月便可收回投資。 分析：靜態(tài)，動態(tài)的 回收期都小于五年，所以可行 2. 投資收益率 18 R=1/Pt=1/= 3. 投資凈現(xiàn)值（ NPV） :IT 行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 15% 由公式 ? ????nt t tiFPNCFN P V 0 ,/得 NPV=（萬元） 凈現(xiàn)值遠大于零，表明公司的盈利能力很強，投資方案可行。 4. 內(nèi)含報酬率 (IRR)分析： 計算公式如下 ,∑ NCFt(P/F,IRR,t)=0 表 84 IRR測算過程 IRR 各年 NPV ∑ NPV 0 1 2 3 4 5 60% 61% 查復(fù)利系數(shù)表，用內(nèi)插法求 IRR 的近似值 求得 IRR= % 內(nèi)含報酬較高，主要原因在于該產(chǎn)品的市場空白較大，以及其低廉的成本，使得產(chǎn)品的附加值較高，而且產(chǎn)品外型時尚、小巧，市場需求狀況好。 收益分配政策 由于本產(chǎn)品較大的性價比，市場空間大，使得銷售利潤率較高，為了公司前期盡快收回投資，為公司進一步發(fā)展壯大創(chuàng)造更好的條件，同時為了留住和吸引更 多的投資者，公司擬定收益分配政策如表 85所示。 表 85 收益分配政策 （單位：萬元） 經(jīng)營年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 分紅金額 0 30 114 67 127 19 分紅占當(dāng)年凈利潤比率 0 % % % % 以上分配政策隨公司的具體經(jīng)營情況會有所調(diào)整，公司本著企業(yè)價值最大化原則，使公司可以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境 ,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，使股東獲得最大的回報。 成本核算 86 成本費用表（年報 ） （單位：萬元） 序號 項目 正式投產(chǎn)期 1 2 3 4 5 （一） 采購成本 （二） 工資及福利 （三） 折舊 （四） 攤銷 （五） 利息 （六 ） 銷售費用 （七） 技術(shù)開發(fā)費 （八） 總成本費用 , （九） 可變成本 （十） 固定成本 盈虧平衡與敏感性分析 盈虧平衡分析 本公司隨開拓市場不斷成長，在此選用公司達到全國范圍銷售年份的 20 綜合成本數(shù)據(jù)進行盈虧平衡分析，如圖 82所示。（數(shù)據(jù)見表 86） 圖 82 盈虧平衡分析圖 盈虧臨界點銷售量 盈虧臨界點銷售量 = 固定成本 ／ （單價－單位變動成本） =／ （ ） = 盈虧臨界點綜合銷售量為 萬臺，這表明公司以達到全國銷售年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行生產(chǎn)，只要能銷售 萬臺 MP3，就可實現(xiàn)盈虧平衡，而這一年公司銷量為 萬臺，大于臨界點銷量 ，公司經(jīng)營大幅盈利。 盈虧臨界點銷售額 盈虧臨界點綜合銷售額 =* = 萬元 安全邊際和安全邊際率 安全邊際率 A=（ Q。 QBEP） /Q。 =（ ） /=% 21 （預(yù)計當(dāng)年的年生產(chǎn)能力為 ） 圖 83 安全邊際和安全邊際率圖 由圖 83 可以看出，公司生產(chǎn)能力利用率為 %時即可實現(xiàn)盈虧平衡，對應(yīng)的安全邊際率為 %。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營安全狀況參考數(shù)值，安全邊際率達到 30%以上為很安全。我公司的安全邊際率 %大于 30%，因而公司具有較強的抗風(fēng)險能力。 敏感性分析 考慮到市場是在不斷變化的，存在諸多的不確定因素，為了揭示各因素的變動對利潤的影響情況，下面擬對單價、總成本和折現(xiàn)率的變化對凈現(xiàn)值產(chǎn)生的影響進行敏感性分析。 模型： NPV=(P*QC)*(P/F,i,5) 注： 各指標(biāo)基點數(shù)據(jù)為：（ NPV=， 銷量 Q= 萬臺，單價 P =，總成本 C = ,i=15%） 表 87 不確定性因素的變動對凈現(xiàn)值的影響 22 變化幅度 不確定因素 單價 成本 折現(xiàn)率 10% 5% 0 5% 10% 圖 84 敏感性分析圖 從表 85中可以看出：在影響 NPV 的諸因素中，最為敏感的是單價，其次分別為總成本、 折現(xiàn)率 。單價與 NPV 呈同向變化關(guān)系，總成本、 折現(xiàn)率 與 NPV呈反向變化關(guān)系。 23 財務(wù)分析 公司主要財務(wù)報表 根據(jù)市場分析與預(yù)測結(jié)果，公司 前 5年的預(yù)計銷售情況列表如下： 表 88 產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)收入狀況表 （ 銷量：萬臺；銷售收入：萬元 ） 年份 產(chǎn)品 支持外放 不支持外放 256M 512M 256M 512M 第 1 年 銷量 銷售收入 第 2 年 銷量 銷售收入 第 3 年 銷量 銷售收入 第 4 年 銷量 銷售收入 第 5 年 銷量 銷售收入 表 89 收益表（年報） （ 單位：萬元） 項目 第一年 第二年 第三 年 第四年 第五年 一．主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 營業(yè)費用 管理費用 二．息稅前利潤 546． 11 減：財務(wù)費用 三．利潤總額 減：所得稅 四．凈利潤 減：盈余公積 分紅 24 五．未分配利潤 六．累計未分配利潤 表 810 現(xiàn)金流量表（年報） （ 單位：萬元） 項目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一．經(jīng)營活動生產(chǎn)的現(xiàn)金流量 銷售商品收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 購買商品支付的現(xiàn)金 經(jīng)營租賃支付的現(xiàn)金 19． 49 支付給職工的現(xiàn)金 支付的所得稅 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二．投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 構(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 三．籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收權(quán)益性投資所受到的現(xiàn)金 借款所受到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 償還借款所支付的現(xiàn)金 分配股利所支付的現(xiàn)金 償付利息所支付的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 籌 資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 25 四．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 表 811 資產(chǎn)負債表（年報） （ 單位：萬元） 資產(chǎn) 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 負債及權(quán)益 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 流動資產(chǎn) 流動負債 貨幣資金 長期借款 應(yīng)收帳款凈額 短期借款 ─ ─ ─ ─ 存貨 負債合計 流動資產(chǎn)合計 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)原 26 價 減 :累計折舊 固定資產(chǎn)凈值 所