價(jià)值評(píng)估理論基礎(chǔ)-文庫(kù)吧
2025-02-25 23:52 本頁(yè)面
【正文】 ＝期末所有者權(quán)益 247。期初所有者權(quán)益100% 這一指標(biāo)的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的影響外，還受企業(yè)利潤(rùn)分配政策和投入資本的影響 資本積累率 資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額 /年初所有者權(quán)益100% 本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額＝年末所有者權(quán)益－年初所有者權(quán)益 （五）現(xiàn)金流量分析 （ 1）獲現(xiàn)能力分析 銷(xiāo)售現(xiàn)金比率 銷(xiāo)售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 247。銷(xiāo)售收入 【提示】 該比率反映每元銷(xiāo)售收入得到的現(xiàn)金流量?jī)纛~ ,其數(shù)值越大越好 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 247。普通股股數(shù) 【提示】 該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過(guò)此限度，可能就要借款分紅。 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 247。企業(yè)平均資產(chǎn)總額100% 【提示】 它說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力 （ 2） 收益質(zhì)量分析 凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù) 凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)凈收益 247。凈利潤(rùn) 其中：經(jīng)營(yíng)凈收益＝凈利潤(rùn)－非經(jīng)營(yíng) 凈收益 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù) 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 247。經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 其中，經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金＝經(jīng)營(yíng)凈收益＋非付現(xiàn) 費(fèi)用 （六）與上市公司相關(guān)的指標(biāo) （ 1）基本每股收益 （ 2）每股現(xiàn)金股利 （ 3）市盈率 市盈率＝每股市價(jià)／每股收益 （ 4）市凈率 杜邦分析法 二 、貨幣時(shí)間價(jià)值 （ 一） 復(fù)利 的終值和現(xiàn)值 復(fù)利終值公式 : F＝ P （ 1＋ i） n 其中，（ 1＋ i） n稱(chēng)為復(fù)利終值系數(shù)，用符號(hào)（ F/P，i， n）表示 復(fù)利現(xiàn)值公式： P＝ F 1/（ 1＋ i） n 其中 1/（ 1＋ i） n稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)（ P/F， i， n） 表示 19 普通年金終值 普通年金現(xiàn)值 三 、風(fēng)險(xiǎn)與收益 （一 ）收益 實(shí)際 收益率＝ [利息（股息）收益＋資本利得 ]／期初資產(chǎn)價(jià)值（價(jià)格）＝ 利息（股息）收益率＋資本利得收益率 例 某股票一年前的價(jià)格為 10元，一年中的稅后股息為 ，現(xiàn)在的市價(jià)為 12元。那么，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率是多少？ 資產(chǎn)的預(yù)期收益率 方法一 ： 某企業(yè)投資某種股票，預(yù)計(jì)未來(lái)的收益與金融危機(jī)的未來(lái)演變情況有關(guān)，如果演變趨勢(shì)呈現(xiàn) “V”字形態(tài)，收益率為 60%，如果呈現(xiàn) “U”字形態(tài)，收益率為 20%，如果呈現(xiàn) “L”形態(tài)，收益率為－ 30%。假設(shè)金融危機(jī)呈現(xiàn)三種形態(tài)的概率預(yù)計(jì)分別為 30%、 40%、 30%。要求計(jì)算預(yù)期收益率。 E （ R ）＝ 方法二： 算術(shù)平均法 XYZ公司股票的歷史收益率數(shù)據(jù)如表所示，請(qǐng)用算術(shù)平均值估計(jì)其預(yù)期收益率。 年度 1
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