有色金屬行業(yè)投資策略書-文庫吧
2025-02-22 12:59 本頁面
【正文】 漸投產(chǎn)，現(xiàn)貨氧化鋁供應(yīng)大幅增長，價(jià)格已見頂，而同期電解鋁行業(yè)在宏觀調(diào)控下，其產(chǎn)量增長大幅下降，使得電解鋁供過于求的狀況遠(yuǎn)小于氧化鋁市場(chǎng)，現(xiàn)貨氧化鋁面臨更大壓力。 鋁 行業(yè) 11 鋁 行業(yè) 資料來源：中金公司研究部， Brook Hunt 現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格跌幅遠(yuǎn)大于原鋁價(jià)格跌幅 ? 現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格和原鋁價(jià)格彈性不同。 0510152025303540451995 1996 1997 1998 1999 2023 2023 2023 2023 2023M B 氧化鋁價(jià)對(duì)L M E 現(xiàn)貨鋁價(jià)彈性2 . 712 鋁行業(yè) 中國電解鋁行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，行業(yè)討價(jià)還價(jià)能力加強(qiáng) 30000035000040000045000050000005/0105/0205/0305/0405/0505/0605/0705/0805/0905/1005/1105/12噸18000020230022023024000010萬噸以上廠商產(chǎn)量 10萬噸以下廠商產(chǎn)量（右軸）資料來源：《中國鋁業(yè)》、中金公司研究部 ? 行業(yè)集中度的提高有利于行業(yè)自律性的改善，包括未來在行業(yè)再次陷入虧損時(shí)，電解鋁企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的可能性和執(zhí)行力 13 鋁 行業(yè) 資料來源：中金公司研究部 中國電解鋁閑置產(chǎn)能不會(huì)集中釋放 ? 長期來看，由于 03年 8月以后國內(nèi)已無新建電解鋁項(xiàng)目上馬， 07年以后電解鋁產(chǎn)量增速將大幅下降。 ? 電解鋁總產(chǎn)能約為1050萬噸左右，閑置產(chǎn)能約 250萬噸，其中 10萬噸以上的閑置產(chǎn)能約 200萬噸，構(gòu)成為，實(shí)際閑置產(chǎn)能約 100萬噸，在建產(chǎn)能為 24萬噸，未達(dá)產(chǎn)約為74萬噸。 生產(chǎn)商 總產(chǎn)能（萬噸） 在建產(chǎn)能 未達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能 閑置產(chǎn)能中鋁青海分公司 37青銅峽鋁業(yè) 43 8蘭州連城鋁業(yè) 27 5蘭州鋁業(yè) 32 15青海橋頭鋁電 30 14 10白銀紅鷺鋁業(yè) 13銅川鑫光 15 7云南鋁業(yè) 30中鋁貴州分司 23四川其亞鋁業(yè) 15中鋁廣西分公司 14四川啟明星鋁業(yè) 13四川廣元啟明星鋁業(yè) 12河南豫港龍泉 40 9 0焦作萬方 29 7河南萬基鋁業(yè) 34 15河南神火集團(tuán) 20 2河南豫聯(lián)能源 25 7 1 .7商電鋁業(yè) 25 13漢江丹江口鋁業(yè) 10撫順鋁廠 15 2包頭鋁業(yè) 27 1東方希望稀土鋁業(yè) 25 11山西關(guān)鋁 34 23霍煤通順 17 1 1 .5霍煤鴻駿 15 5 5山東信發(fā) 56 32南山集團(tuán) 21 5科澳鋁業(yè) 14 1臨沂江泰鋁業(yè) 10中鋁山東分公司 8合計(jì) 726 24 74 10014 鋁 行業(yè) 資料來源：中金公司研究部 全球和中 國電解鋁供需情況 ? 全球電解鋁市場(chǎng)2023年繼續(xù)存在供求缺口 ? 長期來看，由于國家對(duì)電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控， 07年以后電解鋁產(chǎn)量增速將大幅下降。 ? 中國電解鋁市場(chǎng)供過于求的狀況將發(fā)生改變， 2023年左右中國將進(jìn)入供需基本平衡的狀況。 ? 2023年以后，中國將從電解鋁出口國轉(zhuǎn)為進(jìn)口國。 15 鋁行業(yè) 全球氧化鋁產(chǎn)量、需求量和供需缺口 資料來源：中金公司研究部， Brook Hunt ? 全球氧化鋁市場(chǎng)2023年仍然存在供求缺口。 ? 2023年轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩。 16 鋁行業(yè) 資料來源：中金公司研究部 中國氧化鋁在建產(chǎn)能巨大，產(chǎn)量迅速增長，符合我們?nèi)ツ觐A(yù)期 ? 14月份中國氧化鋁產(chǎn)量大幅上升，同比增長 48% 17 鋁行業(yè) 資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部 全球正在新建和擴(kuò)建的氧化
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1