【正文】 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 利潤(rùn)理論 ?經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 就是總收益與總經(jīng)濟(jì)成本 (包括所有者提供資源 [如時(shí)間和資本 ]的經(jīng)濟(jì)成本或機(jī)會(huì)成本）之差。 ? 總收益 就是廠商的銷(xiāo)售收入，即價(jià)格乘以銷(xiāo)售量。 ? 經(jīng)濟(jì)成本 (或機(jī)會(huì)成本 ) 就是由于選擇一種資源使用方案而必須犧牲的最大值的收益。 13 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 不同行業(yè)的利潤(rùn)為何不同 ？ ? 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 利潤(rùn)理論 ? 動(dòng)態(tài)均衡 (或摩擦 ) 利潤(rùn)理論 ? 壟斷 利潤(rùn)理論 ? 革新 利潤(rùn)理論 ? 管理效率 利潤(rùn)理論 利潤(rùn)理論 14 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)理論 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為， 高于正常收益率的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，對(duì)于補(bǔ)償廠商所有者進(jìn)行投資時(shí)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是必不可少的，由于廠商的股東并沒(méi)有獲取固定比率投資收益的權(quán)力（也就是說(shuō)，他們是廠商資源的剩余索取者），所以他們需要以更高的收益率的形式來(lái)對(duì)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。 利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)理論是以正常利潤(rùn)的內(nèi)容來(lái)解釋的，正常 是以不同備選投資方案的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)界定的。一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)廠商（如一家?jiàn)蕵?lè)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者）的正常利潤(rùn)應(yīng)該高于低風(fēng)險(xiǎn)廠商（如自來(lái)水公司）的正常利潤(rùn)。 利潤(rùn)理論 15 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 利潤(rùn)的動(dòng)態(tài)均衡（磨擦）理論 在任一時(shí)點(diǎn)上，某一具體行業(yè)的一個(gè)廠商或若干廠商賺取的利潤(rùn)可能會(huì)高于或低于長(zhǎng)期均衡下的正常水平的收益率。這種情況的發(fā)生是因?yàn)椴煌?jīng)濟(jì)部門(mén)中的暫時(shí)錯(cuò)位（震蕩）。 經(jīng)濟(jì)體制不能對(duì)市場(chǎng)條件的變化立即作出調(diào)整就會(huì)導(dǎo)致短期利潤(rùn)高于或低于正常水平。 比如美國(guó)石油廠商在海灣戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)因石油供應(yīng)短缺而經(jīng)歷了一次利潤(rùn)猛增，收益率大幅度提高。不過(guò)，在戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后不久市場(chǎng)條件導(dǎo)致供給過(guò)度 ， 這個(gè)高額收益隨之下降。同樣，如果能發(fā)現(xiàn)新的、廉價(jià)的、易于獲取的能源，石油價(jià)格將會(huì)大幅度下降。隨著時(shí)間的推移，一些生產(chǎn)者會(huì)離開(kāi)這個(gè)虧損日益增大的市場(chǎng)，直至留下的廠商能恢復(fù)正常的利潤(rùn)率為止， 利潤(rùn)理論 16 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 利潤(rùn)的壟斷理論 在某些行業(yè)中，一家廠商若能有效地支配市場(chǎng)，就可能在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)賺取高于正常收益率的利潤(rùn)。這種支配市場(chǎng)的能力可以產(chǎn)生于規(guī)模經(jīng)濟(jì)性（大廠商多生產(chǎn)一單位產(chǎn)品的成本要低于小廠商），對(duì)必要自然資源的控制，對(duì)重要專(zhuān)利的控制或政府禁止競(jìng)爭(zhēng)的限制等因素。 利潤(rùn)理論 17 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 利潤(rùn)的革新理論 利潤(rùn)的革新理論認(rèn)為高于正常水平的利潤(rùn)是對(duì)成功革新的報(bào)酬。 開(kāi)發(fā)出獨(dú)特的高質(zhì)量產(chǎn)品的廠商（如計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)中的微軟公司），成功地抓住獨(dú)特市場(chǎng)機(jī)會(huì)的廠商（如聯(lián)邦快遞公司）所得到的報(bào)酬都可能會(huì)高于正常利潤(rùn)。專(zhuān)利制度的設(shè)置就是為了確保這些高于正常收益的機(jī)會(huì)為持續(xù)的革新提供了強(qiáng)有力的刺激 。 利潤(rùn)理論 18 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 利潤(rùn)的邊際效率理論 此理論認(rèn)為， 高于正常水平利潤(rùn)的產(chǎn)生在于管理良好的廠商中的特別的管理技能 。 運(yùn)用高水準(zhǔn)的管理技能賺取高于正常水平利潤(rùn)的能力，它是對(duì)經(jīng)濟(jì)體制實(shí)現(xiàn)更高效率的一種持續(xù)性激勵(lì) 。 利潤(rùn)理論 19 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 ?股東 (委托人 ) 希望得到利潤(rùn) ?經(jīng)理 (代理人 ) 希望得到閑暇與安全 委托 代理問(wèn)題 20 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 委托 代理問(wèn)題 ?兩權(quán)分離，經(jīng)理人員對(duì)于廠商的利潤(rùn)沒(méi)有或只有有限的所有權(quán)。 ?股東們可能要求利潤(rùn) , 但經(jīng)理們可能希望輕閑、高工資。 ?股東們是 委托人 , 而經(jīng)理們是 代理人 。 – 這兩個(gè)集團(tuán)之間的 目標(biāo)沖突、信息不對(duì)稱(chēng) 就形成 代理問(wèn)題 。 21 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 代理問(wèn)題的解決 ?獎(jiǎng)酬 就是激勵(lì) 。 ?把股票期權(quán)、獎(jiǎng)金和股票贈(zèng)送擴(kuò)大到全部員工 ,使員工像廠商所有者那樣行動(dòng)。 22 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 解決委托 — 代理問(wèn)題的途徑 ? 擁有控制權(quán)的人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)理控制經(jīng)營(yíng)資源和配置）； ? 經(jīng)理應(yīng)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，獎(jiǎng)酬與長(zhǎng)期發(fā)展掛鉤； ? 股東是最終風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，他們應(yīng)當(dāng)擁有選擇和監(jiān)督經(jīng)理的權(quán)威； ? 所有權(quán)適當(dāng)集中在大股東手里，有足夠多的投票權(quán)對(duì)經(jīng)理施加壓力甚至通過(guò)代理人爭(zhēng)奪戰(zhàn)和收購(gòu)來(lái)罷免經(jīng)理。 ? 其中前兩條重點(diǎn)解決經(jīng)理激勵(lì)問(wèn)題，后兩條重點(diǎn)解決經(jīng)理選擇問(wèn)題。 23 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 南開(kāi)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院 聯(lián)想集團(tuán)的分紅權(quán)轉(zhuǎn)股票期權(quán) 1994年前后 ， 為解決聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)業(yè)者的工資福利與其創(chuàng)造的價(jià)值極度不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題 ， 使企業(yè)未來(lái)的發(fā)展與老員工的切身利益結(jié)合起來(lái)并將年輕一代迅速推上領(lǐng)導(dǎo)崗位 ， 中科院從其擁有的 100%的聯(lián)想集團(tuán)股權(quán)中拿出35%的分紅權(quán)給聯(lián)想集團(tuán)員工持股會(huì) 。 員工持股會(huì)所持有的 35%分紅權(quán)分別以 35%、 20%和 45%的份額進(jìn)行再分配 ， 其中 35%分配給公司創(chuàng)業(yè)時(shí)期有特殊貢獻(xiàn)的老員工計(jì) 15人； 20%分配給 1984年以后一段時(shí)間內(nèi)較早進(jìn)入公司的員工約 160人； 45%根據(jù)貢獻(xiàn)大小分配給后來(lái)有特殊貢獻(xiàn)的員工 。2023年聯(lián)想集團(tuán)著手徹底的股份制改造 ， 其核心便是將 35%的員工分紅權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閱T工的完整意義上的股權(quán) 。 聯(lián)想的當(dāng)家人柳傳志透露 ， 聯(lián)想此次的股份制改造 ， 只不過(guò)是對(duì) 1994年聯(lián)想分紅權(quán)的實(shí)現(xiàn)和完善 。 聯(lián)想員工持股計(jì)劃 ， 是分掉聯(lián)想集團(tuán)的 35%的股份 。 年輕人在這次分配股份中只得到了很少的部分 ， 聯(lián)想最高決策層 6人中 ， 有 3人屬于第一種人 ，