國際金融形勢與人民幣匯率-文庫吧
2025-02-06 12:04 本頁面
【正文】 墊，一場發(fā)端于 2023年 10月、以摩根斯坦利全球首席經(jīng)濟師史蒂芬 羅奇的 《 中國因素 》 報告為引子、以 “ 中國是否輸出了通貨緊縮 ” 為主題的辯論開始了 ? 一些東南亞國家也公開加入了要求人民幣升值的陣營 ? 2023年 9月， IMF呼吁中國考慮采用更具彈性的匯率機制 12 ? 2023年 12月 4日，日本副財相黑田東彥在 《 金融時報 》上發(fā)表文章，稱中國的通縮經(jīng)出口擴散至臺灣、香港甚至全世界。兩天后，日本財長鹽川正十郎公開講說“ 若考慮到中國經(jīng)濟的基本面，人民幣顯得過于疲軟 ” 。 ? 2023年 2月 21日七國集團的財政部長會議上，日本要求七國聯(lián)手向中國政府施壓促使人民幣升值。 “ 不僅日本的通縮是因為進口了太多的中國廉價商品，全球經(jīng)濟不景氣也源于此 ” 。 ? 2023年 3月 6日，日本國會參議員山本一太郎發(fā)表言論，再次強調(diào)人民幣應(yīng)升值。 ? 2023年 8月，鹽川正十郎對媒體表示，他對人民幣疲軟感到擔心， “ 人民幣匯率極低，可能會引起問題 ” 。 13 背 景 ? 在過去的四年里（ 20232023），美元對歐元的匯率已經(jīng)下跌了 30%，而中國因為延續(xù)著 1994年以來的盯住美元的匯率制度，人民幣相對歐元、日元等主要貨幣貶值，客觀上導(dǎo)致了中國出口更有價格優(yōu)勢。 ? 中國經(jīng)濟持續(xù) 8%的高增長，而美國只有3%，日本更是連續(xù) 13年處于通縮。 14 對 1994年后人民幣匯率制度的再認識 ? 1994年的外匯管理體制改革，雖然從名義上人民幣實行是是一種以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制，但實際上不然。 15 單一匯率 OR 復(fù)匯率 ? 從人民幣匯率是單一匯率這個特征來看，盡管進行了匯率并軌，實現(xiàn)了名義上的單一匯率，但由于我國對經(jīng)常項目下外匯交易仍有一定限制，如對出國留學(xué)、旅游購匯規(guī)定最高限額等，對資本項目下的部分外匯交易仍實行嚴格管制，如對借入外債以及境外證券投資的嚴格限制等，使得一部分外匯交易從銀行間市場轉(zhuǎn)向外匯黑市，從而形成外匯黑市匯率，造成了事實上的復(fù)匯率。 16 市場匯率 OR 管制匯率 ? 從人民幣匯率是市場匯率這個特征來看，盡管目前人民幣基準匯率是依據(jù)銀行間外匯市場交易情況來制訂的，但由于外匯管制的存在，主要是對部分企業(yè)經(jīng)常項目外匯收入的強制結(jié)匯要求，對資本項目的嚴格管制，對外匯指定銀行結(jié)算周轉(zhuǎn)外匯的比例管理等，使得銀行間外匯市場上的匯率的變動并沒有反映真實的外匯供給和需求，因而形成的匯率實際上是一種管制匯率，而非真正意義上的完全徹底的市
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