國(guó)際金融—匯率管理-文庫(kù)吧
2024-12-21 23:29 本頁(yè)面
【正文】 失業(yè)和國(guó)際收支失衡的矛盾。 所謂外匯傾銷是指在通貨膨脹的情況下，一國(guó)政府利用匯率上漲和物價(jià)上漲的不一致，有意提高外匯匯率使其上漲幅度大于國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲幅度，以低于世界市場(chǎng)的價(jià)格出口商品。 本幣法定貶值的效果受到進(jìn)出口需求彈性的限制，并且具有 J曲線效應(yīng)；另外也可能導(dǎo)致各國(guó)競(jìng)相法定貶值的“ 貨幣戰(zhàn) ” 。 二、本幣法定貶值與升值 本幣法定升值 固定匯率制度下政府可以利用的匯率政策之一。 實(shí)行本幣法定升值旨在緩和國(guó)內(nèi)通貨膨脹以及國(guó)際貿(mào)易摩擦的壓力。 在固定匯率制度下，如果一國(guó)國(guó)際收支順差較大，將增加國(guó)際儲(chǔ)備，加劇通貨膨脹矛盾；同時(shí)會(huì)與有關(guān)國(guó)際收支逆差國(guó)產(chǎn)生貿(mào)易摩擦，受到相關(guān)國(guó)家的壓力增大，從而被迫實(shí)行本幣法定升值。 本幣法定升值會(huì)刺激進(jìn)口，增強(qiáng)本幣支付能力，但也會(huì)降低出口競(jìng)爭(zhēng)力。 三、外匯市場(chǎng)干預(yù) 干預(yù)目標(biāo) （ 1）防止匯率在短期內(nèi)過(guò)度波動(dòng)； （ 2）避免匯率在中長(zhǎng)期內(nèi)偏離目標(biāo)區(qū)間； （ 3）滿足政策搭配的需要； （ 4）其他（調(diào)整外匯儲(chǔ)備規(guī)模和結(jié)構(gòu)；刺激進(jìn)口和出口等） 三、外匯市場(chǎng)干預(yù) 干預(yù)方式 （ 1）直接干預(yù)和間接干預(yù) 直接干預(yù)是指政府或貨幣當(dāng)局直接參與外匯市場(chǎng)的買賣，以改變外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，從而引起匯率的變化。 間接干預(yù)是指政府通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策以及信息發(fā)布來(lái)影響短期資本的流出流入，進(jìn)而間接影響外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系匯率水平。 間接干預(yù)是通過(guò)改變利率等國(guó)內(nèi)金融變量和改變市場(chǎng)參與者的預(yù)期這兩種機(jī)制來(lái)發(fā)揮作用的。 三、外匯市場(chǎng)干預(yù) （ 2）積極干預(yù)和消極干預(yù) 積極干預(yù)是指政府或貨幣當(dāng)局為了使匯率水平接近預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)而主動(dòng)地在外匯市場(chǎng)操作或影響外匯市場(chǎng)走勢(shì)。 消極干預(yù)是指外匯市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)急劇波動(dòng)，偏離了本國(guó)設(shè)定的目標(biāo)匯率水平，政府或貨幣當(dāng)局采取補(bǔ)救性的干預(yù)措施。 三、外匯市場(chǎng)干預(yù) （ 3）沖銷干預(yù)和非沖銷干預(yù) 沖銷干預(yù)是指政府或貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)進(jìn)行交易的同時(shí)，運(yùn)用其他貨幣政策工具（主要是國(guó)債市場(chǎng)的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）進(jìn)行沖銷操作，以抵消外匯交易對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響從而達(dá)到既影響匯率，又維持貨幣供應(yīng)量不變的外匯干預(yù)行為。 非沖銷干預(yù)是指政府或貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)，不采取沖銷措施的外匯干預(yù)行為。 三、外匯市場(chǎng)干預(yù) （ 4）單邊干預(yù)與聯(lián)合干預(yù) 單邊干預(yù)是指一國(guó)在沒(méi)有其他相關(guān)國(guó)家的配合下單方面采取措施對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。 聯(lián)合干預(yù)是指兩國(guó)乃至多國(guó)采取協(xié)調(diào)行動(dòng)對(duì)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。 三、外匯市場(chǎng)干預(yù) 干預(yù)效果 （ 1）干預(yù)的盈利性（增加政府或貨幣當(dāng)局利潤(rùn)） （ 2）干預(yù)的信號(hào)效應(yīng)（改變市場(chǎng)參與者預(yù)期） （ 3）干預(yù)的資產(chǎn)調(diào)整效應(yīng)（改變資產(chǎn)數(shù)量與結(jié)構(gòu)從而改變貨幣供應(yīng)量） 第十二章 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下政府的匯率管理 第三節(jié) 匯率制度選擇與國(guó)際協(xié)調(diào)合作 一、匯率制度的概念與分類 概念 匯率制度，又稱為匯率安排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率及其變動(dòng)所作的安排或規(guī)定，其內(nèi)容一般包括： （ 1）確定匯率的依據(jù)； （ 2）匯率波動(dòng)的界限； （ 3）維持匯率的舉措； （ 4）調(diào)整匯率的方式與路徑。 一、匯率制度的概念與分類 分類 傳統(tǒng)上，匯率制度被分為固定匯率制與浮動(dòng)匯率制兩大類
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