4 價(jià)值評(píng)估-文庫吧
2025-01-29 13:50 本頁面
【正文】 為自己是贏家，做了一筆好交易。數(shù)額巨大的名義價(jià)值迎合了運(yùn)動(dòng)員的自我價(jià)值意識(shí)，分期付款又減輕了簽約球隊(duì)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，從而降低和約金額的現(xiàn)值。 思考題 1 假設(shè)你是某俱樂部經(jīng)理，正與某明星運(yùn)動(dòng)員洽談簽訂一項(xiàng)服務(wù)合同，根據(jù)財(cái)力你只能在今后 3年中（該運(yùn)動(dòng)員合同的剩余年限）每年給他支付 150萬元，但他的代理人堅(jiān)持該運(yùn)動(dòng)員不會(huì)接受少于 500萬元的合同。你能在不突破原定支付界限而滿足該運(yùn)動(dòng)員的要求嗎？ 不能低于 500萬！ 思考題 2 在美國，許多州屬彩票的發(fā)起人通常借用一些高尚的使命經(jīng)營彩票并掩蓋他們的投機(jī)性。紐約州發(fā)行彩票的收入的 50%原定于用于教育事業(yè)，但令人奇怪的是當(dāng)彩票獎(jiǎng)金為4000萬美元，而彩票銷售收入只有 3500萬美元時(shí)，經(jīng)營者仍然宣稱彩票發(fā)行收入的 50%是為教育籌資，這是為什么？ 為 什么？ (二 )預(yù)付年金 預(yù)付年金也叫先付年金，是發(fā)生在每期期初的年金。 預(yù)付年金的終值和現(xiàn)值分別按下式計(jì)算： …… …… 0 1 2 3 4 5 n1 n A A A A A A A A )i1)(n,i,A/F(A)i1(i1)i1(AF n ????????? ???)i1)(n,i,A/P(A)i1()i1(i 1)i1(AP nn????????????? （三）遞延年金 遞延年金指在開始的若干期沒有資金收付，然后有連續(xù)若干期的等額資金收付的年金序列。 …… …… 0 1 2 3 4 5 n1 n A A A A A A iAiiiAPnnn?????????????)1(1)1(（四）永續(xù)年金 永續(xù)年金是一系列沒有止境的年金序列，也叫無窮等額序列年金 。 …… …… 0 1 2 3 4 5 n1 n A A A A A A A A A A A …… ∞ 永續(xù)年金沒有終值，其現(xiàn)值可由普通年金現(xiàn)值公式當(dāng) n趨進(jìn)于 ∞時(shí)求極限得到： 思考題 3 某公司從銀行獲得 1000萬元貸款進(jìn)行投資，年復(fù)利率為 10%，貸款期限為5年。銀行提出以下三種可供選擇的償還方式： ① 全部本息到債務(wù)期末一次付清； ② 每年末償還 20%本金和當(dāng)年利息 。 ③ 債務(wù)期間每年末等額償還本息 。 假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理 ， 你將考慮選擇那種貸款償還方式 ？ 選擇哪種還款方式呢？ 練習(xí)題 1. 某人申請(qǐng)了一項(xiàng) 20萬元 15年分期還款的房屋抵押貸款，年利率 10%，每半年復(fù)利計(jì)息一次，每月等額償還本息，試計(jì)算 ①該貸款的實(shí)際有效月利率；②每月的貸款償還額。 2. 某人從銀行借入 10萬元，年利率 12%，每月計(jì)復(fù)利一次，每月等額償還本息， 30個(gè)月還清。問： （ 1）每月還款額為多少？ （ 2）第 1個(gè)月和第 10個(gè)月的還款額中本息各為多少？ （ 3）若 10個(gè)月后該人想將余款一次性付清，應(yīng)還多少？ （ 3）如果第 10個(gè)月還款后，再還 5萬元，余款在剩余月份內(nèi)等額償還，則后 20個(gè)月每月應(yīng)還多少？ 第二節(jié) 股票和債券估價(jià) 任何資產(chǎn)的價(jià)值等于該資產(chǎn)未來預(yù)期現(xiàn)金流量按照合適的折現(xiàn)率折算的現(xiàn)值之和。 估價(jià)的一般公式如下： Ct— 第 t期現(xiàn)金流（利息、本金、股息等）； i— 折現(xiàn)率； n— 期限（可為無窮大 ） nniCiCiCiCP)1(......)1()1()1( 33221????????? 一、債券估價(jià) 債券的要素 1. 面值； 2. 到期時(shí)間； 3. 票面利率 。 4. 計(jì)息及支付方式 。 ，到期償還面值的債券 Pd—— 債券價(jià)值； I—— 每期利息（ =面值 票面利率；） id—— 合適的折現(xiàn)率 (投資者要求收益率 )； F—— 債券票面價(jià)值。 ),/(),/()1()1(..... .)1(1 2niFPFniAPIiFiIiIiIPddndndddd??????????? 例：某公司債券面值 1000元，期限 5年，票面利率 8%，每年末付息一次，到期兌付面值。如果市場(chǎng)利率為 6%，債券的價(jià)值各為多少？ 80 80 80 80 80+1000 0 1 2 3 4 5 P=1000 8%（ P/A,6%,5)+1000/(1+6%)5 =80 += 若半年付息一次，則： P=1000 4%（ P/A,3%,10)+1000/(1+3%)10 =40 += 貼現(xiàn)債券也稱零息債券，沒有利息，折價(jià)發(fā)行，到期兌付債券面值。其估價(jià)公式為： 例如，面值 1000元，期限 5年的貼息債券，市場(chǎng)利率為 6%時(shí)的價(jià)值為： F=1000/（ 1+6%） 5 = ndiFP )1( ?? ndirnFP
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1