中小企業(yè)海外上市的途徑-文庫吧
2025-01-09 01:54 本頁面
【正文】 恒生香港小型股指數(shù) 1, 公用事業(yè)指數(shù) 3, 恒生中國(guó)內(nèi)地綜合指數(shù) 1, 金融業(yè)指數(shù) 2, 恒生香港中資企業(yè)指數(shù) 1, 地產(chǎn)建築業(yè)指數(shù) 1, 恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù) 4, 資訊科技業(yè)指數(shù) 綜合企業(yè)指數(shù) 1, 滬深股市恒生指數(shù) 13, 上海 180 指數(shù) 2, 地產(chǎn)股指數(shù) 16, 上海 A 股指數(shù) 1, 公用股指數(shù) 29, 上海B股指數(shù) 工商類股指數(shù) 5, 深圳A股指數(shù) 金融股指數(shù) 26, 深圳 B 股指數(shù) 香港股市 – 總結(jié) ? 盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)股受到追捧 容易理解的業(yè)務(wù)模式或產(chǎn)品的中國(guó)概念股 ? 在香港主要指數(shù)中 ， 恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù) (國(guó)企 ) 表現(xiàn)出色 。 投資者優(yōu)先考慮中國(guó)概念股 。 ? 市場(chǎng)選股的基準(zhǔn) : ? 良好的公司治理 ， 透明度高 ? 公司盈利 可持續(xù) 增長(zhǎng) ， 業(yè)務(wù)上下游整合及有綜效利益者 ? 不但對(duì)盈利關(guān)注 ， 而且對(duì)資產(chǎn)回報(bào)和股東回報(bào)率關(guān)注 ? 高資產(chǎn)回報(bào)率的公司有較高的價(jià)格 /帳面和較高的 本益比 ? 派發(fā)合理的股息回報(bào)股東 ? 不但對(duì)盈利增長(zhǎng)關(guān)注 ， 而且對(duì)持續(xù)的每股盈利增長(zhǎng)關(guān)注 ? 中小型公司在主板新上市 ， 盈利 可快速 增長(zhǎng) 15 第 四 章 香港主板 /創(chuàng)業(yè)板與美國(guó) Nasdaq/中國(guó) A股 比較 市場(chǎng)之目的 業(yè)務(wù)紀(jì)錄 溢利要求 NASDAQ 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 為新興高科技或高增長(zhǎng)性企業(yè)提供上市集資管道 須顯示公司有兩年從事 [活躍業(yè)務(wù)活動(dòng) ]的紀(jì)錄及未來二年業(yè)務(wù)目標(biāo)及達(dá)成計(jì)劃 不設(shè)最低溢利要求 全國(guó)市場(chǎng) : 選擇一 選擇二 選擇三 無 兩年 無 小型公司市場(chǎng) : 一年或市值 5,000萬美元 全國(guó)市場(chǎng) : 選擇一 最近一年或最近三年之其中兩年的全年除稅前收入達(dá) 100萬美元 選擇二及三 無 小型公司市場(chǎng) : 選擇一 最近一年或最近三年其中兩年的淨(jìng)收入為 75萬美元 （ 代替對(duì)有形資產(chǎn)淨(jìng)值的要求 ） 與科技有關(guān)的公司，包括新成立的公司 。 主板市場(chǎng) 目的眾多，包括為較大型及基礎(chǔ)較佳的公司籌集資金，為股份持有人提出售股權(quán)的會(huì)，提升企業(yè)的知名度等 三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄 最近三年溢利 5000萬元 香港主板 /創(chuàng)業(yè)板與美國(guó) NASDAQ/中國(guó) A股 比較 中國(guó) A股 符合政府產(chǎn)業(yè)政策之公司 三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度 FB股淨(jìng) 資產(chǎn)達(dá) F最近三年連續(xù)盈利 F淨(jìng)資產(chǎn)報(bào)酬率不低於 6% 香港主板 /創(chuàng)業(yè)板與美國(guó) NASDAQ/中國(guó) A股 比較 最低市值 主要股東的售股限制 NASDAQ 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 不能少於港幣 4,600萬元 持有 5%或以上股權(quán)並能影響管理層的股東及策略性投資者 ， 分別在上市後一年及半年內(nèi)不能售股 小型股市場(chǎng) 5,000萬美元 N/A 主板市場(chǎng) (H) 上市時(shí)市值須達(dá) 2億港元 自公司設(shè)立後半年內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓售股。 中國(guó) A股 少於 35%及 3000萬 5000萬 發(fā)起人法人股三年後才可以流通 香港主板 /創(chuàng)業(yè)板與美國(guó) NASDAQ/中國(guó) A股比較 業(yè)務(wù)公佈 最低公眾持股量 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 季度報(bào)告 ， 即時(shí)披露重大消息以及遵守從一系列有關(guān)維持上市地位數(shù)值的標(biāo)準(zhǔn) NASDAQ 季報(bào) 、 半年報(bào)及年報(bào) 每半年須將業(yè)務(wù)目標(biāo)與實(shí)際進(jìn)展作比較 10億港元25%， 但最少 3千萬港元 10億港元15%或 2億港元取其較高者 少有 100名 全國(guó)市場(chǎng) : 選擇一 110萬股 ， 價(jià)值800萬美元 選擇二 兩年 110萬股 ，價(jià)值 1,800萬美元 小型公司市場(chǎng) : 100萬股 ， 價(jià)值 500萬 美元 主板市場(chǎng) (H) 半年報(bào)、年報(bào) 25%(如發(fā)行人的市值超過 40億元，則可降低為 10%) 中國(guó) A股 半年報(bào)、季報(bào) 4億， 25%以上 4億， 15%以上 F最少須公眾股東 1000名 19 第 五 章 中國(guó)企業(yè)在海外成功上市的形式 中國(guó)企業(yè)在海外成功上市的形式 F 境外註冊(cè)及上市方式 即在境外（如香港 公司 ， 百慕達(dá)，開曼群島） 與外 資透過資本運(yùn)作 籌組 (合資 )公司，將 國(guó)內(nèi)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)注入後，以海外註冊(cè)公司上市。 將境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)通過收購(gòu)、及其他任何形式 轉(zhuǎn)移到境外中資非上市公司或者境外中資控股上市 公司在境外上市。 將境內(nèi)資產(chǎn)先轉(zhuǎn)移到境外中資非上市公司再注入 境外中資控股上市公司在境外上市。 中國(guó)企業(yè)在海外成功上市的形式 F H股形式 原意指在香港上市的國(guó)企股 以境內(nèi)註冊(cè)股份有限公司 名義申請(qǐng)?jiān)诰惩馍鲜? 例如：中國(guó)鋁業(yè)、中石油、比亞迪、紫金礦業(yè)等 中國(guó)企業(yè)在海外成功上市的形式 F 買殼形式 境內(nèi)公司首先購(gòu)買境外上市公司控股權(quán)然後通過 收購(gòu)等 資本運(yùn)作 方式將境內(nèi)企業(yè)的有關(guān)資產(chǎn)和權(quán)益 注入到境外上市公司。 根據(jù)目前的國(guó)家政策，禁止境內(nèi)機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè) 通過購(gòu)買境外上市公司控股權(quán)的方式，進(jìn)行買殼 上市。 但是近年也有突破，如海爾通過中建電訊；鵬潤(rùn) 通過國(guó)美在香港主板買殼上市。 23 第六章 上市發(fā)行步驟 管理層提出赴香港上市計(jì)劃 財(cái)務(wù)顧問協(xié)助進(jìn)行公司重組及初步評(píng)估 初步諮詢 回覆 國(guó)家有關(guān)主管機(jī)構(gòu) 保薦報(bào)告 接受申請(qǐng) 決定上市 申請(qǐng)審批 核準(zhǔn) 協(xié)調(diào)配合 香港聯(lián)合交易所上市審查小組及上市委員會(huì)聆訊 正式申請(qǐng) 審核批準(zhǔn) 提出發(fā)行股票及上市申請(qǐng) 交易 股份有限公司成立 股票在香港掛牌 中國(guó)企業(yè)申請(qǐng)上市建議流程 上市發(fā)行步驟 計(jì)劃 路演 上市申請(qǐng) 重組架構(gòu) 準(zhǔn)備文件 上市掛牌 ? 成立上市推動(dòng)小組 ? 訂出工作團(tuán)隊(duì) ? 委任保薦人 ? 聘任其他中介機(jī)構(gòu)如律師 、 會(huì)計(jì)師 、資產(chǎn)評(píng)估師 、 公關(guān)公司 ? 訂定上市時(shí)間表 ? 擬定未來發(fā)展計(jì)劃 ? 做過去三年財(cái)務(wù)審計(jì)簽證 ? 盈利預(yù)測(cè) （ 如有需要 ） ? 引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資或策略投資者 （ 如有需要 ） ? 編寫及進(jìn)行各項(xiàng)法律驗(yàn)證工作 ? 向聯(lián)交所遞件申請(qǐng)上市 ? 與聯(lián)交所溝通上市文件 ? 上 市 聆 訊 （H
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