現(xiàn)代企業(yè)籌資決策分析(ppt 68頁(yè))-文庫(kù)吧
2025-01-08 14:35 本頁(yè)面
【正文】 優(yōu)先股籌資的利弊 ? 利 –不會(huì)分散公司的控制權(quán) –不必償還本金，股利支付較靈活 –增加了企業(yè)的借款能力 ? 弊 –籌資成本較高 –對(duì)公司的限制較多 –可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) 債務(wù)籌資 ? 債券籌資 ? 長(zhǎng)期借款籌資 ? 租賃籌資 債券籌資 ? 債券的類(lèi)別 ? 限制性條款 ? 債券評(píng)級(jí) ? 債券籌資的利弊 債券的類(lèi)別 ? 有擔(dān)保債券與無(wú)擔(dān)保債券 (信用債券 ) – 有擔(dān)保債券又分為抵押債券 ， 質(zhì)押債券和第三方保證債券 。 抵押債券 ：以廠房 、 設(shè)備 、 土地等不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保； 質(zhì)押債券 ：以股票 、 債券等金融資產(chǎn)作為擔(dān)保； 保證債券 ：由第三方擔(dān)保 ， 在債務(wù)人無(wú)力償債時(shí) ， 保證方代為償債 。 債券類(lèi)別 ? 可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換債券可以依一定條件轉(zhuǎn)換為公司普通股票 。 ? 可贖回債券與不可贖回債券 可贖回債券可以依一定條件由發(fā)行者提前收回 。 ? 零息債券 在債券持續(xù)期內(nèi)不支付利息的債券 。 ? 浮動(dòng)利率債券 債券利息率隨市場(chǎng)利率水平變化而變化 。 債券的評(píng)級(jí) ? 債券的等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)：從 3A到 D級(jí)，一般 9－ 10個(gè)等級(jí)，但每個(gè)級(jí)別中還可以更細(xì)致的子級(jí)別。 ? 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) – Moody’ s –Standard Poor’ s 債券評(píng)級(jí)的作用 ? 幫助投資者確定債券的風(fēng)險(xiǎn)狀況 ，選擇債券的投資對(duì)象； ? 幫助籌資者確立債券信用 ， 促進(jìn)債券的發(fā)行 。 債券籌資的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ? 對(duì)于債權(quán)人 –承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低 –要求的報(bào)酬率也較低 ? 對(duì)于發(fā)行企業(yè) –承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)高 –負(fù)擔(dān)的成本低 債券籌資的利弊 ? 利： – 債權(quán)人一般不參與企業(yè)決策 – 成本低于普通股與優(yōu)先股 – 有稅收屏蔽作用 ? 弊： – 必須按時(shí)還本付息 ， 容易導(dǎo)致破產(chǎn) – 提高了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ， 提高了股東的期望報(bào)酬率 ， 增大公司管理人員的工作難度 – 債券合同可能限制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策 長(zhǎng)期借款籌資 ? 長(zhǎng)期借款分類(lèi) ? 長(zhǎng)期借款償還 ? 長(zhǎng)期借款籌資的利弊 長(zhǎng)期借款分類(lèi) ? 按用途劃分 – 固定資產(chǎn)投資借款 – 更新改造借款 – 科技開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制借款 ? 按是否提供擔(dān)保劃分 – 信用貸款 – 擔(dān)保貸款 ? 按提供貸款的機(jī)構(gòu)不同 – 政策性銀行貸款 – 商業(yè)銀行貸款 – 其他金融機(jī)構(gòu)貸款 長(zhǎng)期借款的償還 ? 利息支付 –按借款合同規(guī)定，定期支付，通常是半年或一年支付一次。 ? 本金償還 –到期日一次償還 –定期償還相等份額的本金 –分批償還，每批金額不等 長(zhǎng)期借款籌資的利弊 ? 利 –籌資速度快 –籌資成本低 –靈活性大 ? 弊 –風(fēng)險(xiǎn)高 –約束強(qiáng) –籌資數(shù)額有限 租賃籌資 ? 租賃分類(lèi) ? 租賃籌資的利弊 租賃分類(lèi) ? 經(jīng)營(yíng)租賃 – 服務(wù)租賃，是由出租人向承租人出租設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等服務(wù)性業(yè)務(wù)。企業(yè)采用經(jīng)營(yíng)租賃的目的主要是為了獲得設(shè)備的短期使用以及出租人提供的專(zhuān)門(mén)技術(shù)服務(wù)。 ? 融資租賃 – 財(cái)務(wù)租賃或金融租賃，是由出租企業(yè)按照承租企業(yè)的要求融資購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。承租企業(yè)以“融物”的形式達(dá)到了融資的目的。 租賃融資的利弊 ? 利 – 能迅速獲得所需資產(chǎn) – 為企業(yè)提供一種新的資金來(lái)源 – 可保存企業(yè)的借款能力 – 限制較少
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