【正文】 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】貨幣市場上的主要特點(diǎn)是（ 1）期限短（ 2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。（ 3）貨幣市場上的金融工具具有較強(qiáng)的 ”貨幣性 ”，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。本題考查知識(shí)點(diǎn)在教材 23 頁。 ，正確的有（ ）。 【考點(diǎn)】預(yù)算的分類 【答案】 BCD 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】一般情況下，企業(yè)的業(yè)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算多為 1 年期的短期預(yù)算，所以選項(xiàng) A錯(cuò)誤；財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，它是全面預(yù)算的最后環(huán)節(jié)，它是從價(jià)值方面總括的反映企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的結(jié)果，所以亦將其稱為總預(yù)算。所以，選項(xiàng) B、 C 和 D 正確。見教材 61 頁。 ，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有（ ）。 【答案】 ABC 【考點(diǎn)】發(fā)行公司債券 【答案】 ABC 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)包括：（ 1）一次籌資數(shù)額大；（ 2）募集資金的使用限制條件少；（ 3）資本成本負(fù)擔(dān)較高；（ 4）提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。選項(xiàng) D 說資金使用的現(xiàn)值較多，所以是不正確的。本題考查的知識(shí) 點(diǎn)在教材 101 頁。 ，屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的有（ ）。 【知識(shí)點(diǎn)】認(rèn)股權(quán)證 【答案】 ACD 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】認(rèn)股權(quán)證籌資的特點(diǎn)：（ 1）認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具；（ 2）有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；（ 3）有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。所以，選項(xiàng) A、 C、 D 正確。見教材 125 頁。 ，屬于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的有（ ）。 【答案】 ABCD 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：價(jià)值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強(qiáng)流動(dòng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性。 ，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為（ ）。 ，總成本越大 ，機(jī)會(huì)成本越大 ，短缺成本越大 ，管理總成本越大 【答案】 BC 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】本題考核目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大，所以選項(xiàng) B正確；現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小。所以選項(xiàng) C 正確。該題考查的知識(shí)點(diǎn)在教材 198~200 頁。 ，與保本點(diǎn)呈同向變化關(guān)系的有（ ） 【答案】 CD 【東奧 會(huì)計(jì)在線解析】保本銷售量 =固定成本 /（單價(jià) 單位變動(dòng)成本），可以看出，固定成本總額和單位變動(dòng)成本與保本點(diǎn)銷售量同鄉(xiāng)變化，單價(jià)與保本點(diǎn)銷售量方向變化，預(yù)計(jì)銷售量與包保本點(diǎn)銷售量無關(guān)，所以本題選擇 C、 D。 ，正確是有（ ）。 【答案】 ABC 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】發(fā)放股票股利，只會(huì)引起股東權(quán)益內(nèi)部此 增彼減，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，所以選項(xiàng) D 不正確。 ，股票回購的主要方式有（ ）。 【考點(diǎn)】股票分割與股票回購 【答案】 ABD 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】股票回購的方式主要包括公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購三種。本題考核股票回購的方式的知識(shí)點(diǎn)，該知識(shí)點(diǎn)在教材 315 頁。 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明（ ）。 【考點(diǎn)】營運(yùn)能力分析 【答案】 ACD 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（ 1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格；（ 2）應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；（ 3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失 ，相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；（ 4）通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評(píng)價(jià)客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。該知識(shí)點(diǎn)在教材 335 頁。 三、判斷題 （本類題共 10 小題。每小題 1 分，共 10分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用 2B 鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點(diǎn)，認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn) [√]；認(rèn)為表述錯(cuò)誤的，填涂答題卡中信息點(diǎn) []。每小題答題正確的得 1 分，答題錯(cuò)誤的得 分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分） （ H型組織）的母、子公司均為獨(dú) 立的法人，是典型的分權(quán)組織，因而不能進(jìn)行集權(quán)管理。 （ ） 【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則 【答案】 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】隨著企業(yè)管理實(shí)踐的深入， H 型組織的財(cái)務(wù)管理體制也在不斷演化。總部作為子公司的出資人對(duì)子公司的重大事項(xiàng)擁有最后的決定權(quán)，因此，也就擁有了對(duì)子公司 “集權(quán) ”的法律基礎(chǔ)。現(xiàn)代意義上的 H 型組織既可以分權(quán)管理，也可以集權(quán)管理。 ，實(shí)際利率為負(fù)值。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】名義利率與實(shí)際利率 【答案】 √ 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】實(shí)際利率 =（ 1+名義利率） /（ 1+通貨膨脹率） 1。當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時(shí)，（ 1+名義利率） /（ 1+通貨膨脹率）將小于 1，導(dǎo)致實(shí)際利率為負(fù)值。 ，是編制現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的依據(jù)之一。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】專門決策預(yù)算的編制 【答案】 √ 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】專門決策預(yù)算的要點(diǎn)是準(zhǔn)確反映項(xiàng)目資金投資支出與籌資計(jì)劃，它同時(shí)也是編制現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的依據(jù)。 的情況下，對(duì)于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對(duì)于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】杠桿效應(yīng) 【答案】 √ 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】在總杠桿系數(shù)（總風(fēng)險(xiǎn)）一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。 ，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】個(gè)別資本成本計(jì)算 【答案】 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】留存收益屬于股權(quán)籌資方式，一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。 具體來說，留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。 ，因此，證券資產(chǎn)的價(jià)值取決于實(shí)體資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流量。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)的特點(diǎn) 【答案】 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在，但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。 ，最大限度地降低存貨成本。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】存貨管理的目標(biāo) 【答案】 √ 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】存貨管理的目標(biāo)，就是在保證生產(chǎn)和銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。 ，在銷售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】單一產(chǎn)品量本利分析 【答案】 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】在基本的量本利分析圖中，橫坐標(biāo)代表銷售量，以縱坐標(biāo)代表收入和成本， 則銷售收入線和總成本線的交點(diǎn)就是保本點(diǎn)，在保本點(diǎn)左邊兩條直線之間的區(qū)域的是虧損區(qū)，在保本點(diǎn)右邊兩條直線之間的區(qū)域表示盈利區(qū)，因此保本點(diǎn)越低，虧損區(qū)會(huì)越小，盈利區(qū)會(huì)越大。見教材 249 頁圖 81。 ，可以提高股票的流動(dòng)性。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】 【答案】 √ 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低，買賣該股票所需資金減少，從而可以促進(jìn)股票的流通和交易。所以，本題的說法是正確的。見教材 314 頁。 要指標(biāo)，一般而言，凈收益營運(yùn)指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質(zhì)量越好。（ ） 【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)金流量分析 【答案】 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】凈收益營運(yùn)指數(shù)越小，非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。所以，本題的說法是錯(cuò)誤的。見教材 344 頁。 四、計(jì)算分析題 （本類題共 4小題，每小題 5 分，共 20分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中有特殊要求外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)量結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù) 。凡要求解釋、分析、說明；理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述） ， X是甲公司下設(shè)的一個(gè)利潤中心，相關(guān)資料如下： 資料一： 2020年 X利潤中心的營業(yè)收入為 120萬元，變動(dòng)成本為 72萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定成本為 8萬元。 資料二：甲公司 2020年初已投資 700萬元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤 98萬元，現(xiàn)有一個(gè)投資額為 300萬元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)可獲利潤 36萬元，該企業(yè)集團(tuán)要求的較低投資報(bào)酬率為 10%。 要求 ： （ 1）根據(jù)資料一，計(jì)算 X利潤中心 2020年度的部門邊際貢獻(xiàn)。 （ 2）根據(jù)資料二，計(jì)算甲公司接受新投資機(jī)會(huì)前的投資報(bào)酬率和剩余收益。 （ 3）根據(jù)資料二，計(jì)算甲公司接受新投資機(jī)會(huì)后的投資報(bào)酬率和剩余收益。 （ 4）根據(jù)（ 2），（ 3）的計(jì)算結(jié)果從企業(yè)集團(tuán)整體利潤的角度，分析甲公司是否應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)，并說明理由。 【答案】 （ 1）部門邊際貢獻(xiàn) =12072108=30（萬元） （ 2）接受新投資機(jī)會(huì)前： 投資報(bào)酬率 =98/700100%=14% 剩余收益 =9870010%=28（萬元） （ 3）接受新投資機(jī)會(huì)后： 投資報(bào)酬率 =（ 98+36） /（ 700+300） 100%=% 剩余收益 =（ 98+36） （ 700+300） 10%=34（萬元） （ 4）從企業(yè)集團(tuán)整體利益角度，甲公司應(yīng)該接受新投資機(jī)會(huì)。因?yàn)榻邮苄峦顿Y機(jī)會(huì)后，甲公司的剩余收益增加了。 ，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%，當(dāng)年息稅前利潤為 900萬元，預(yù)計(jì)未來年度保持不變。為簡化計(jì)算，假定凈利潤全部分配，債務(wù)資本的 市場價(jià)值等于其賬面價(jià)值，確定債務(wù)資本成本時(shí)不考慮籌資費(fèi)用。證券市場平均收益率為 12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 4%，兩種不同的債務(wù)水平下的稅前利率和β系數(shù)如表 1所示。公司價(jià)值和平均資本成本如表 2所示。 表 1 不同債務(wù)水平下的稅前利率和β系數(shù) 債務(wù)賬面價(jià)值（萬元） 稅前利率 β系數(shù) 1000 6% 1500 8% 表 2 公司價(jià)值和平均資本成本 債務(wù)市場價(jià)值（萬元） 股票市場價(jià)值（萬元） 公司總價(jià)值（萬元） 稅后債務(wù)資本成本 權(quán)益資本成 本 平均資本成本 1000 4500 5500 （ A） （ B） （ C） 1500 （ D） （ E） * 16% % 注：表中的“ *”表示省略的數(shù)據(jù)。 要求： （ 1）確定表 2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。 （ 2）依據(jù)公司價(jià)值分析法，確定上述兩種債務(wù)水平的資本結(jié)構(gòu)哪種更優(yōu)，并說明理由。 【答案】 （ 1） 表 2 公司價(jià)值和平均資本成本 債務(wù)市場價(jià)值（萬元） 股票市場價(jià)值（萬元） 公司總價(jià)值（萬元） 稅后債務(wù) 資本成本 權(quán)益資本成本 平均資本成本 1000 4500 5500 A=% B=14% C=% 1500 D= E= * 16% % 【東奧會(huì)計(jì)在線解析】 A=6%（ 125%） =% B=4%+（ 12%4%） =14% C=%（ 1000/5500） +14%（ 4500/5500） =% D=（ 90015008%） （ 125%） /16%=（萬元） E=1500+=（萬元） （ 2）債務(wù)市場價(jià)值為 1000 萬元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)更優(yōu)。理由是債務(wù)市場價(jià)值為 1000 萬元時(shí)，公司總價(jià)值最大，平均資本成本最低。 ，近期的售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金 495 000元用于增加存貨，占用期限為 30 天?，F(xiàn)有三個(gè)可滿足資金需求的籌資方案： 方案 1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為 “2/10， N/40”。 方案 2：向銀行貸款，借款期限為 30 天， 年