【正文】 按照投資的內(nèi)容不同，分為（ ） A有價(jià)證券投資 B期貨與期權(quán)投資 C房地產(chǎn)投資 D生產(chǎn)性投資 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c 解 析：投資按照投資的內(nèi)容不同，分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式。 2 項(xiàng)目投資的特點(diǎn)包括（ ） A每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及一項(xiàng)固定 資產(chǎn)投資 B投資數(shù)額多 C發(fā)生頻率低 D投資風(fēng)險(xiǎn)大 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c, d 解 析：項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特 (每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資 )，投資數(shù)額多、影響時(shí)間長 (至少一年或一個(gè)營業(yè)周期以上 )發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。 2 企業(yè)打算新建生產(chǎn)線，需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn) 500萬元，建設(shè)期末投入無形資產(chǎn) 50萬元，建設(shè)期資本化利息為 10萬元，流動(dòng)資金投資合計(jì)為 30萬元，則下列表述正確的有（ ） A建設(shè)投資額是 500萬元 B原始投資額是 580萬元 C項(xiàng)目總投 資是 590萬元 D固定資產(chǎn)原值是 510萬元 標(biāo)準(zhǔn)答案： b, c, d 解 析：建設(shè)投資額包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資，所以建設(shè)投資額是 500+50＝ 550萬元，原始投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資；投資總額＝原始總投資＋建設(shè)期資本化利息；固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資＋建設(shè)期資本化借款利息 2 項(xiàng)目投資決策中所指的 “ 原始投資 ” 是（ ） A反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指標(biāo) 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? B它等于投資總額扣除資本化利息 C它包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資 D它等于企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展 正常生產(chǎn)經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金 標(biāo)準(zhǔn)答案： b, c, d 解 析： A是項(xiàng)目總投資的定義 下列項(xiàng)目中，屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量的是（ ） A 營業(yè)收入 B 營業(yè)稅金及附加 C 回收固定資產(chǎn)余值 D 補(bǔ)貼收入 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, c, d 解 析： B屬于現(xiàn)金流出量 3 下列各項(xiàng)中，表述正確的有（ ） A靜態(tài)投資回收期指標(biāo)是正指標(biāo) B靜態(tài)投資回收期指標(biāo)能直觀的反映原始投資的返本期限但卻沒有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量的變化情況 C只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小于或等 于基準(zhǔn)投資回收期的投資項(xiàng)目才具有可行性 D只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)大于基準(zhǔn)投資回收期的投資項(xiàng)目才具有可行性 標(biāo)準(zhǔn)答案： b, c 解 析：考核對(duì)靜態(tài)投資回收期和投資利潤率指標(biāo)特點(diǎn)的理解。對(duì)于 A錯(cuò)誤之處在于靜態(tài)投資回收期是反指標(biāo)。所以靜態(tài)投資回收期指標(biāo)大于基準(zhǔn)投資回收期的投資項(xiàng)目不具有可行性 3 固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量包括（ ） 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? A因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入 B處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入 C新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額 D因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營成本 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c 解 析：經(jīng)營成本屬于現(xiàn)金流出量 3 與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項(xiàng)目沒有變化，但現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同，其具體內(nèi)容包括（ ）等 A項(xiàng)目資本金投資 B借款本金償還 C借款利息支付 D經(jīng)營成本 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c, d 解 析：見教材，與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項(xiàng)目沒有變化，但現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同，其具體內(nèi)容包括：項(xiàng)目資本金投資、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅和維持運(yùn)營投資等。 3 下列關(guān)于凈現(xiàn)值的表述正確的是（ ） A凈現(xiàn)值是項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和 B凈現(xiàn)值的計(jì)算可以考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性 C凈現(xiàn)值反映投資的效率 D凈現(xiàn)值大于 0，項(xiàng)目可行，凈現(xiàn)值小于 0，項(xiàng)目不可行 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, d 解 析：凈現(xiàn)值是絕對(duì)指標(biāo)，可以體現(xiàn)投資的收益，但不能反映投資的效率 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? 3 下列各項(xiàng)中，屬于長期投資決策動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（ ）。 A． 投資利潤率 B． 投資回收期 C． 內(nèi)部收益率 D． 凈現(xiàn)值率 標(biāo)準(zhǔn)答案： c, d 解 析： AB都屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 3 某企業(yè)打算建設(shè)一固定資產(chǎn)，需要投資 100萬元，按直線法計(jì)提折舊，使用壽命 10年，期末無殘值。該項(xiàng)工程當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲得息稅前利潤 10萬元。假定該項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10％，則下列表述正確的有（ ）（ P/A,10%,10） = A該項(xiàng)目第一年年初的凈現(xiàn)金流量為 100萬元 B該項(xiàng)目第 1年到第 10年每年年末的凈現(xiàn)金流量是 20 萬元 C該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 D該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是 5年 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c, d 解 析： NCF0=100萬元 NCF110=10+100247。10 ＝ 20萬元 NPV=100+20 （ P/A,10%,10） = 靜態(tài)投資回收期＝ 100247。20 ＝ 5年 3 在項(xiàng)目計(jì)算期不同的情況下，能夠應(yīng)用于多個(gè)互斥投資方案比較決策的方法有（）。 標(biāo)準(zhǔn)答案： b, c, d 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? 解 析：差額投資內(nèi)部收益率法適用原始投資不同，計(jì)算期相同的方案比較 3 在項(xiàng)目投資假設(shè)條件下，下列各項(xiàng)中不屬于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流出量的有（ ） A墊支的流動(dòng)資金 B經(jīng)營 成本 C借款利息 D歸還借款的本金 標(biāo)準(zhǔn)答案： c, d 解 析：項(xiàng)目投資假設(shè)是確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，只考慮全部投資的運(yùn)動(dòng)情況，而不具體區(qū)分自有資金和借入資金，即使實(shí)際存在借入資金也將其作為自有資金對(duì)待。所以借款利息支出，歸還借款的本金均不屬于項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量。 3 某單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來源為銀行借款，按照項(xiàng)目投資假設(shè)和簡(jiǎn)化公式計(jì)算經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量時(shí)，要考慮的因素有（ ） A. 該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤 B. 該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊 C. 該年回收的固定凈 產(chǎn)凈殘值 D. 該年償還的相關(guān)借款本金 標(biāo)準(zhǔn)答案： a, b, c 解 析：運(yùn)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量 =該年因使用該固定資產(chǎn)新增息稅前利潤 +該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊 +該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值 在項(xiàng)目投資假設(shè)下，確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，只考慮全部投資的運(yùn)動(dòng)情況，而不具體區(qū)分自有資金和借入資金，即使實(shí)際存在借入資金也將其作為自有資金對(duì)待。所以借款利息支出，歸還借款的本金均不屬于項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量。 三、判斷題 : 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? 4 根據(jù)項(xiàng)目投資決策的項(xiàng)目投資假設(shè)，在計(jì)算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時(shí)，與投資項(xiàng)目有關(guān) 的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。（） 標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤 解 析：項(xiàng)目投資假設(shè)下，與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支出不作為現(xiàn)金流量 4 A公司正在考慮對(duì)一臺(tái)閑置設(shè)備進(jìn)行更新改造 ,該舊設(shè)備 7年前以 20210元購入 ,已提折舊 14000元，目前可以按 5000元價(jià)格賣出 ,假設(shè)所得稅率為 30%,更新改造于當(dāng)年內(nèi)完成。則賣出現(xiàn)有設(shè)備使得更新改造方案經(jīng)營期第 1年凈現(xiàn)金流量增加 300元（ ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：正確 解 析：本題的考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的計(jì)算。舊設(shè)備賬面價(jià)值為 6000元，目前該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)格為 5000元，若變現(xiàn)舊 設(shè)備將會(huì)產(chǎn)生變現(xiàn)損失 1000元，由于變現(xiàn)的損失計(jì)入營業(yè)外支出，這將會(huì)使企業(yè)的應(yīng)納稅所得額減少，從而少納稅 300元（ 100030% ），相當(dāng)于使企業(yè) 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? 獲得 300元的現(xiàn)金流入。由于建設(shè)期為 0，因此，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)更新改造方案經(jīng)營期第 1年凈現(xiàn)金流量的影響是凈現(xiàn)金流量增加 300元。 4 所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)盈利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。計(jì)算時(shí)，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容中不包括調(diào)整所得稅因素；（ ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：正確 解 析：所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得 稅政策變化的影響，是全面反映投資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)盈利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。計(jì)算時(shí)，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容中不包括調(diào)整所得稅因素； 所得稅后凈現(xiàn)金流量則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評(píng)價(jià)在考慮所得稅條件下項(xiàng)目投資對(duì)企業(yè)價(jià)值所作的貢獻(xiàn)?？梢栽谒枚惽皟衄F(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，直接扣除調(diào)整所得稅求得。 4 在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。 （） 標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤 解 析：凈現(xiàn)金流量是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。 4 凈現(xiàn)值考慮了資金時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，但是不能揭示各種投資方案本身可能達(dá)到的投資報(bào)酬率。 標(biāo)準(zhǔn)答案：正確 解 析：凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是綜合考慮了資金時(shí)間價(jià)值、項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量和投資風(fēng)險(xiǎn)；其缺點(diǎn)是無法從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平 4 當(dāng)貼現(xiàn)率為 10％時(shí)，甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率必定低于 10％ 標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤 解 析：貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值是反向的關(guān)系，貼現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小，使得凈現(xiàn)值等于 0的折現(xiàn)率是內(nèi)部收益率，所以內(nèi)部收益率必然 大于 10％。 50、 已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為 10年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是 6年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是 6（ ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：正確 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? 解 析：當(dāng)項(xiàng)目的全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入， NCF0=I，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量相等 設(shè)為 NCF 則： NCF （ P/A,IRR,n） I=0,所以（ P/A,IRR,n）＝ I/NCF，等于滿足此條件下的靜態(tài)投資回收期。 5 利用差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法進(jìn)行原始投資不相同的多個(gè)互斥方 案決策分析，會(huì)得出相同的決策結(jié)論（ ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤 解 析：利用差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法進(jìn)行原始投資不相同的多個(gè)互斥方案決策分析，會(huì)得出相同的決策結(jié)論必須還要期限相同 . 5 在應(yīng)用差額投資內(nèi)部收益率法對(duì)固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，如果差額內(nèi)部收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率或資金成本率，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新改造。（ ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：正確 解 析：使用差額投資內(nèi)部收益率法對(duì)固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，當(dāng)差額投資內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定的折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行 更新改造；反之，不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新改造。 5 在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 （ ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：正確 解 析：項(xiàng)目投資決策指標(biāo)中凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率是主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期是次要指標(biāo)、投資利潤率是輔助指標(biāo)，而主要評(píng)價(jià)指標(biāo)在評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用； 5 一個(gè)完全具備財(cái)務(wù)可行性的投資項(xiàng)目，其包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期必須小于或等于運(yùn)營期的一半（ ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤 解 析：一個(gè)完全具備財(cái)務(wù)可行性的投資項(xiàng)目，其包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期必須小于或等于項(xiàng)目計(jì)算期的一半；不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期必須小于或等于運(yùn)營期的一半。 四、計(jì)算題 : 網(wǎng)站： 電話： 010－ 62023102 北京龍?jiān)谔锟萍加邢薰? 5 A企業(yè)完整工業(yè)投資項(xiàng)目投產(chǎn)后第 1－ 5年每年預(yù)計(jì)外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 60萬元，工資及福利費(fèi)為 30萬元，其他費(fèi)用為 10萬元，每年折舊費(fèi)為 20萬元，無形資產(chǎn)攤銷為 5萬元；每年預(yù)計(jì)營業(yè)收入為 200萬元，第 6－ 10年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為 160萬元，其中，每年預(yù)計(jì)外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)用為 90 萬元，每年折舊費(fèi)為 20萬元，無形資產(chǎn)攤銷為 0萬元，每年預(yù)計(jì)的營業(yè)收入為 300萬元，適用的增值稅稅率為 17％，城建稅稅率