【正文】 是主力機(jī)構(gòu)在完成一定的籌碼換手后 ,為了實(shí)現(xiàn)其獲利的目的 ,借勢或操縱股價 ,使股價脫離主力機(jī)構(gòu)吸籌的成本區(qū)域 ,向上打開利潤空間。其間 ,主力機(jī)構(gòu)利用自身的各種優(yōu)勢 ,控制拉升、上漲節(jié)奏 ,吸引場外的跟風(fēng)盤 ,盡量讓交投活躍 ,加速流通籌碼不斷轉(zhuǎn)換。 派發(fā)階段是主力機(jī)構(gòu)將拉升脫離成本區(qū)域后 ,上漲達(dá)到計(jì)劃的高位贏利區(qū)域 ,主力機(jī)構(gòu)便想盡各種方法如何賣出在低位買進(jìn)的低價籌碼。隨著拉升、或高位不斷地?fù)Q手 ,誘使場外投資者跟進(jìn) ,以實(shí)現(xiàn)將低位籌碼向高位轉(zhuǎn)移 ,達(dá)到獲取投資或操縱股價的利潤。一旦主力機(jī)構(gòu)將低位籌碼轉(zhuǎn)移到高位 ,完成派發(fā)、出貨之后 ,一輪新的下跌行情隨之來臨 ,新的價量循環(huán)又開始了（圖 2 2 25）。 參與股市交易的人不外乎是散戶、中大機(jī)構(gòu)、主力莊家（基金）三大類主體 ,參與者為了使自己盡可能回避股市風(fēng)險(xiǎn) ,獲取最大的收益 ,三類參與主體都會利用各自的各種優(yōu)勢 ,爭取掌控股價波動的主動權(quán) ,于是股市中自然出現(xiàn)了市場中操縱股價的主力機(jī)構(gòu)（前幾年國內(nèi)習(xí)慣稱之為莊家）。 前幾年 ,在牛市里主力莊家操縱股價 ,一般都要經(jīng)過（建倉）吸貨、洗盤、拉升、出貨這四個階段 ,才能完成大資金運(yùn)作的戰(zhàn)略意圖。由于大資金運(yùn)作計(jì)劃性強(qiáng) ,主力莊家運(yùn)作時間較長 ,有的長達(dá)數(shù)年 ,在操盤過程中 ,股票的運(yùn)行軌跡均在事先都被計(jì)劃好 ,走勢大多不會隨波逐流 ,有其固定的操盤方式和特點(diǎn) ,這就是主力莊家的命門所在！盤口語言、各個階段成交量的變化均會露出許多做盤痕跡和破綻 ,有經(jīng)驗(yàn)的投資者可以此捕捉到主力機(jī)構(gòu)的動向 ,為跟莊阻擊提供了眾多線索和獲利機(jī)會。 主力莊家在建倉吸貨時 ,盡管在大多數(shù)情況下 ,建倉的動作會比較隱蔽 ,成交量變化的規(guī)律性并不明顯 ,但是 ,個股漲時大幅放量、跌時急劇縮量是建倉階段成交量變化的主旋律 ,或者在底部區(qū)域明顯有成交量持續(xù)放大。我們可以通過即時圖、分時量價走勢、成交量堆積狀況等發(fā)現(xiàn)主力莊家進(jìn)場的痕跡。 例如 ,主力莊家在洗盤階段 ,利用大勢不好或各種利空消息 ,打壓股價 ,從 K線組合看 ,往往是陰線不斷 ,盤中往往伴隨著放量殺跌 ,好像是主力莊家正在大肆出貨 ,其實(shí)不然 ,仔細(xì)觀察一下就會發(fā)現(xiàn) ,股價重心仍然是依托中期均線系統(tǒng)支撐呈緩慢上升走勢 ,即使股價出現(xiàn)短線快速下跌走勢 ,跌破支撐位也不會繼續(xù)大幅下跌 ,而是在較短的時間內(nèi)股價重返支撐位之上運(yùn)行。而且一般是洗盤末期 ,新的升勢開始之前 ,成交量往往是大幅度萎縮 ,隨著股價上升 ,成交量才開始逐步放大成交量。主力莊家低位回補(bǔ)的跡象一目了然 ,這就是技術(shù)人士所說的“巨量長陰價不跌 ,主力洗盤必有漲”。 主力莊家在拉升階段 ,最典型的特征是成交量穩(wěn)步放大 ,股價持續(xù)攀升 ,形成經(jīng)典的價升量增的格局 ,制造誘人的賺錢效應(yīng)。短中期移動平均線系統(tǒng)處于多頭排列狀態(tài) ,或中長期移動平均線系統(tǒng)即將處于完全多頭排列狀態(tài) ,K 線陽線出現(xiàn)次數(shù)明顯多于陰線出現(xiàn)次數(shù) ,吸引場外的跟風(fēng)盤不斷加入 ,以達(dá)到伺機(jī)減倉出貨的目的。 主力莊家在出貨階段 ,股價已開始遠(yuǎn)離底部 ,不斷利用對倒成交量 ,制造虛假的旺盛買進(jìn)氣氛 ,誘騙散戶或其他機(jī)構(gòu)接走主力低位吸納的籌碼。在 K線組合上呈現(xiàn)放量滯漲、高位來回大幅振蕩 ,成交量呈現(xiàn)不規(guī)則放大、萎縮的特征。 以上各個階段呈現(xiàn)出來的不同成交量特征 ,為我們捕捉市場中主力機(jī)構(gòu)動向提供了依據(jù) ,值得投資人認(rèn)真總結(jié) ,善加運(yùn)用。 ：陰陽成交量 1． 供求決定漲跌 我們知道 ,在市場經(jīng)濟(jì)中 ,商品的價格定位和漲跌均取決于市場的供求狀況。如果商品供大于求 ,其價格勢必要下跌；相反 ,如果商品供不應(yīng)求 ,其價格勢必要上漲。在股市中 ,股價的漲跌走向也和其他商品一樣 ,也取決于股市中的供求狀況 ,即買賣雙方力量的爭斗的結(jié)果。當(dāng)一方的力量持續(xù)大于另一方時 ,股價會隨力量大的一方形成上漲或下跌趨勢。 具體到即時盤中的變化 ,表現(xiàn)在股價是以賣盤掛價來成交的稱為主動性買盤 ,而以買盤掛價來成交的稱之為主動性賣盤。主動性買盤的出現(xiàn)說明市場中看好股票的投資者越來越多 ,當(dāng)賣量逐步減少時 ,欲購買該股只能以更高的價格來買進(jìn) ,結(jié)果導(dǎo)致該股的價格不斷盤升。而主動性賣盤的出現(xiàn)說明市場中看淡股票的投資者越來越多 ,當(dāng)買量逐步減少時 ,欲賣出股票只能以更低的價格來拋出 ,結(jié)果導(dǎo)致該股的價格不斷下跌。簡單地說 ,主動賣盤的量就是供 ,主動買盤的量就是求。 2． 陰陽成交量繪制方法 既然股價漲跌的原動力是來源與此 ,那么 ,我們就應(yīng)對其中的買賣盤成交量加以細(xì)致的判別 ,謹(jǐn)慎的分析。但是 ,長期以來 ,通用的成交量是將買賣雙方兩種相互對立的力量相加到一起的混合成交量總和 ,而由此制成的成交量圖表無法使投資者準(zhǔn)確判斷買賣雙方力量轉(zhuǎn)換的過程。一旦我們在技術(shù)分析的“成交量”圖表中 ,繪制出了主動買盤量和主動賣盤量的“陰陽成交量”新圖表（最先提出這種思路的投資家證券分析軟件中叫“雙向成交量”） ,用不同顏色的柱型體加以區(qū)分表示主動性買盤量和主動性賣盤量 ,直觀體現(xiàn)多空雙方各自的成交量 ,并據(jù)此研究買賣雙方力量的強(qiáng)弱變化及發(fā)展趨勢。 “陰陽成交量”具體繪制方法：在即時圖中統(tǒng)計(jì)股票的主動性買盤成交量的總額和主動性賣盤成交量的總額。然后在日 K線圖表上顯示出來：以零軸線為基準(zhǔn) ,將主動性買盤的成交量以紅色柱型體在零軸線以上表示；將主動性賣盤成交量以藍(lán)色柱型體在零軸線以下表示。“陰陽成交量”在分析圖表中 ,便可直觀的體現(xiàn)多、空雙方的成交量 ,研究買賣雙方力量的強(qiáng)弱變化及發(fā)展趨勢。但需要注意 ,股票分析系統(tǒng)必須實(shí)時接收才能確保準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)即時交易的主動性買盤和主動性賣盤的量。 ：陰陽成交量 1． 供求決定漲跌 我們知道 ,在市場經(jīng)濟(jì)中 ,商品的價格定位和漲跌均取決于市場的供求狀況。如果商品供大于求 ,其價格勢必要下跌；相反 ,如果商品供不應(yīng)求 ,其價格勢必要上漲。在股市中 ,股價的漲跌走向也和其他商品一樣 ,也取決于股市中的供求狀況 ,即買賣雙方力量的爭斗的結(jié)果。當(dāng)一方的力量持續(xù)大于另一方時 ,股價會隨力量大的一方形成上漲或下跌趨勢。 具體到即時盤中的變化 ,表現(xiàn)在股價是以賣盤掛價來成交的稱為主動性買盤 ,而以買盤掛價來成交的稱之為主動性賣盤。主動性買盤的出現(xiàn)說明市場中看好股票的投資者越來越多 ,當(dāng)賣量逐步減少時 ,欲購買該股只能以更高的價格來買進(jìn) ,結(jié)果導(dǎo)致該股的價格不斷盤升。而主動性賣盤的出現(xiàn)說明市場中看淡股票的投資者越來越多 ,當(dāng)買量逐步減少時 ,欲賣出股票只能以更低的價格來拋出 ,結(jié)果導(dǎo)致該股的價格不斷下跌。簡單地說 ,主動賣盤的量就是供 ,主動買盤的量就是求。 2． 陰陽成交量繪制方法 既然股價漲跌的原動力是來源與此 ,那么 ,我們就應(yīng)對其中的買賣盤成交量加以細(xì)致的判別 ,謹(jǐn)慎的分析。但是 ,長期以來 ,通用的成交量是將買賣雙方兩種相互對立的力量相加到一起的混合成交量總和 ,而由此制成的成交量圖表無法使投資者準(zhǔn)確判斷買賣雙方力量轉(zhuǎn)換的過程。一旦我們在技術(shù)分析的“成交量”圖表中 ,繪制出了主動買盤量和主動賣盤量的“陰陽成交量”新圖表（最先提出這種思路的投資家證券分析軟件中叫“雙向成交量”） ,用不同顏色的柱型體加以區(qū)分表示主動性買盤量和主動性賣盤量 ,直觀體現(xiàn)多空雙方各自的成交量 ,并據(jù)此研究買賣雙方力量的強(qiáng)弱變化及發(fā)展趨勢。 “陰陽成交量”具體繪制方法：在即時圖中統(tǒng)計(jì)股票的主動性買盤成交量的總額和主動性賣盤成交量的總額。然后在日 K線圖表上顯示出來：以零軸線為基準(zhǔn) ,將主動性買盤的成交量以紅色柱型體在零軸線以上表示；將主動性賣盤成交量以藍(lán)色柱型體在零軸線以下表示?！瓣庩柍山涣俊痹诜治鰣D表中 ,便可直觀的體現(xiàn)多、空雙方的成交量 ,研究買賣雙方力量的強(qiáng)弱變化及發(fā)展趨勢。但需要注意 ,股票分析系統(tǒng)必須實(shí)時接收才能確保準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)即時交易的主動性買盤和主動性賣盤的量。 ：陰陽成交量 3． “陰陽成交量”的實(shí)戰(zhàn)意義 過去大多數(shù)的分析師們只注意研究價格的變化規(guī)律 ,用歷史上的價格分析今天的價格 ,又用今日價格的走勢預(yù)測未來。然而 ,價格變化僅僅是市場運(yùn)動的結(jié)果 ,買賣雙方力量對比的變化才是這種運(yùn)動的原因。在股票證券交易中 ,主動性買盤表示買方一定要買到 ,不惜出價高一點(diǎn) ,也只有主動性買盤才能促使價格上升；主動性賣盤表示賣方一定要賣出 ,不惜價格低一點(diǎn) ,也只有主動性賣盤才能促使價格下跌。這兩個相互對立的力量此消彼漲 ,導(dǎo)致了價格的上下波動。由于陰陽成交量指標(biāo)將成交量的主動性買盤與主動性賣盤以圖表的形式分開表示 ,即可以單獨(dú)研究向上運(yùn)動力量 ——主動性買盤 ,或向下運(yùn)動力量 ——主動性賣盤的強(qiáng)弱變化和發(fā)展趨勢 ,又可以比較研究兩者的相對運(yùn)動與強(qiáng)弱轉(zhuǎn)化過程 ,將價格波動的深層原因清晰地揭示出來。 陰陽成交量是由買賣意愿與成交量配合而產(chǎn)生的一種新的研究思路 ,是傳統(tǒng)的成交量指標(biāo)無法取代的 ,值得研究（圖 26）。 不過 ,需要提醒的是 ,由于交易所主機(jī)采集成交數(shù)據(jù)一般是六秒鐘采集一次 ,使得操縱股價的主力機(jī)構(gòu)可以通過對倒和技術(shù)處理 ,讓交易所發(fā)出不真實(shí)的主動買賣盤信息 ,這需要結(jié)合當(dāng)時的大盤背景和個股的具體運(yùn)行階段加以識別。 ：陰陽成交量 1． 集合競價與連續(xù)競價 股市的整個交易過程分為集合競價和連續(xù)競價兩個階段。每交易日上午 9:15～ 9:25是集合競價時間 ,在此期間 ,交易所主機(jī)撮合系統(tǒng)對接受的全部有效委托進(jìn)行一次集中撮合處理 ,集合競價產(chǎn)生開盤價之后 ,交易所主機(jī)對投資者申報(bào)的委托按照“價格優(yōu)先 ,時間優(yōu)先 ,量大優(yōu)先”原則進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合處理。連續(xù)競價的時間為上午 9:30～ 11:30,下午 13:00～ 15:00。集合競價中未能成交的有效委托 ,自動進(jìn)入連續(xù)競價 ,集合競價中未能產(chǎn)生開盤價的證券 ,將在連續(xù)競價中產(chǎn)生。 中小企業(yè)板的開盤集合競價與主板市場的封閉式集合競價不同。上午 9:15～ 9:25是開放式集合競價時間 ,決定開盤價 ,這持續(xù) 10分鐘透明的集合競價相當(dāng)于 10分鐘的連續(xù)競價 ,使競價行情的揭示更加透明。同時 ,9:20～ 9:25主機(jī)不接受撤單申報(bào) ,除此之外都可接受撤單申報(bào)。收盤定價也與主板市場有所不同 ,主板是以當(dāng)日最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易）來確定收盤價 ,而中小企業(yè)板則在 14:57～ 15:00實(shí)施收盤集合競價 ,以確定收盤價 ,收盤集合競價不能產(chǎn)生收盤價的 ,以最后一筆成交價為當(dāng)日收盤價。 15:00～ 15:30為大宗交易時間。 2． 行情中買賣盤的揭示 在交易的連續(xù)競價過程中 ,當(dāng)新進(jìn)入一筆委托時 ,若能成交 ,則根據(jù)交易所競價規(guī)則進(jìn)行競價撮合；若不能成交 ,則按照委托的買賣類別進(jìn)入撮合子系統(tǒng)以“價格優(yōu)先 ,時間優(yōu)先”的順序排隊(duì)等待。形成買 買 買 買 買 5,以及賣 賣 賣 賣 賣 5,并對即時申買揭示價或即時申賣揭示價進(jìn)行必要的更新。 交易所電腦系統(tǒng)對于已進(jìn)入撮合系統(tǒng)的有效委托 ,根據(jù)以上規(guī)則逐筆撮合 ,直至系統(tǒng)內(nèi)已有的所有買賣委托不能產(chǎn)生成交。然后 ,再逐筆處理新進(jìn)入系統(tǒng)的委托。這樣循環(huán)往復(fù) ,直至收市。 在 2022年底以前 ,深滬兩市交易所發(fā)布的即時行情數(shù)據(jù)均為三檔 ,也就是說 ,投資者只能看到行情窗口的買 買 買 3,以及賣 賣 賣 3的委托申報(bào)情況 ,主力可以較方便地采用掛虛買盤和虛賣盤來迷惑投資者 ,這為以前的主力機(jī)構(gòu)操縱股價提供了諸多便利。 自 2022年 12月 8日開始 ,長期以來使用的“三檔行情”被“五檔行情”所替代。實(shí)行五檔買賣盤顯示行情后 ,加大了市場行情的透明度 ,主要受惠者應(yīng)是散戶投資者 ,中小投資者獲得的信息量大增 ,通過對更全面、更透明的信息 ,更清楚地了解市場交易動向 ,進(jìn)行買賣股票的操作時 ,可以更清楚地判斷形勢 ,更好地把握買賣時機(jī)。雖然主力機(jī)構(gòu)仍可以通過采取掛虛買盤及虛賣盤來迷惑投資者 ,但是 ,當(dāng)買賣盤揭示范圍擴(kuò)大增加至五檔后 ,將致使主力加大做盤的難度 ,提高操縱股價的成本。按照當(dāng)時深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人的說法：“此舉將大大限制市場涉嫌違規(guī)行為的空間 ,增大操縱股價的成本和難度”。從長遠(yuǎn)看 ,還有利于提高我國證券市場對境外投資者的吸引力 ,有助于我國證券市場交易制度與國際成熟市場交易制度的接軌。 現(xiàn)在市場中各種研究主力機(jī)構(gòu)動向的技術(shù)方法很多 ,從即時走勢圖、分時圖、日 K線、周月 K線 ,以及 技術(shù)指標(biāo) ,都能夠發(fā)現(xiàn)主力機(jī)構(gòu)的做盤動向 ,作為最直接的方法 ,就是觀察行情交易中場內(nèi)的買賣委托 ,即委托買賣盤的變化 ,可以準(zhǔn)確、即時觀察到主力機(jī)構(gòu)的一舉一動。因?yàn)?,委托買賣盤是主力機(jī)構(gòu)與其他機(jī)構(gòu)、散戶博弈時排兵布陣的窗口。市場參與各方委托買入的價格、數(shù)量及委托賣出的價格、數(shù)量均會在買 買 買 買 買 5和賣 賣 賣 賣 賣 5,以及現(xiàn)手、內(nèi)外盤、量比等實(shí)時地反映出來 , 雖然主力機(jī)構(gòu)可以通過各種操盤手法刻意隱瞞自己的真實(shí)意圖 ,但是 ,在行情窗口中總會露出許多破綻和做盤的痕跡。 通過委托買賣盤和成交明細(xì) ,我們可以大致了解個股主力機(jī)構(gòu)近期的意圖 ,進(jìn)而幫助我們調(diào)整相應(yīng)的操作策略。下面將常見的委托買賣盤盤口現(xiàn)象作簡單介紹。 1． 大單壓盤現(xiàn)象 俗稱上壓板 ,一般指四位數(shù)以上的賣盤。當(dāng)個股在處于循環(huán)低位的底部震蕩時期 ,以及主力振倉洗盤之時 ,我們經(jīng)?？梢钥吹皆谖鍣n委賣盤中 ,經(jīng)常連續(xù)出現(xiàn)大賣單壓盤的現(xiàn)象 ,死死壓制住股價上漲 ,給人感覺上檔拋壓很大 ,還有下跌的風(fēng)險(xiǎn) ,但這往往是主力機(jī)構(gòu)采取壓盤建倉的