【正文】 預(yù)測 54第四節(jié) 山東省鋁行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 55一、山東省發(fā)展鋁行業(yè)的優(yōu)勢 55二、山東省鋁行業(yè)地位及特征分析 55三、山東省鋁工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析 56四、山東省鋁工業(yè)發(fā)展預(yù)測 58第五節(jié) 貴州省鋁行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 59一、貴州省發(fā)展鋁行業(yè)的優(yōu)勢 59二、貴州省鋁行業(yè)地位及特征分析 59三、貴州省鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析 60四、貴州省鋁工業(yè)發(fā)展預(yù)測 62第六章 企業(yè)分析 63第一節(jié) 鋁行業(yè)企業(yè)特征分析 63一、鋁行業(yè)企業(yè)總體特征分析 63二、企業(yè)規(guī)模特征分析 63三、所有制特征分析 65三、行業(yè)區(qū)域分布分析 67第二節(jié) 鋁冶煉企業(yè)分析 68一、企業(yè)集中度分析 68二、各企業(yè)所占比重分析 68三、鋁冶煉企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益對比 69第三節(jié) 上市公司運(yùn)營狀況對比分析 73一、總體排名分析 73二、盈利能力對比 74三、營運(yùn)能力對比分析 74四、償債能力對比分析 75五、發(fā)展能力分析 75第四節(jié) 中國鋁業(yè)股份有限公司 77一、企業(yè)基本狀況 77二、企業(yè)地位分析 77三、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 77四、公司發(fā)展前景預(yù)測 78第五節(jié) 焦作萬方鋁業(yè)股份有限公司 80一、企業(yè)基本狀況 80二、企業(yè)地位分析 80三、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 80四、公司發(fā)展前景預(yù)測 82第六節(jié) 云南鋁業(yè)股份有限公司 83一、企業(yè)基本狀況 83二、企業(yè)地位分析 83三、企業(yè)經(jīng)營狀況預(yù)測 83四、公司發(fā)展前景預(yù)測 84第七章 行業(yè)風(fēng)險分析及提示 86第一節(jié) 環(huán)境風(fēng)險分析及提示 86一、國際環(huán)境對行業(yè)影響分析及風(fēng)險提示 86二、宏觀經(jīng)濟(jì)對行業(yè)影響分析及風(fēng)險提示 87三、匯率變化對行業(yè)影響分析及風(fēng)險提示 87四、財政貨幣政策影響分析及風(fēng)險提示 88第二節(jié) 上下游風(fēng)險分析及提示 89一、上游行業(yè)影響分析及風(fēng)險提示 89二、下游行業(yè)風(fēng)險分析及提示 91第三節(jié) 行業(yè)政策風(fēng)險分析及提示 92一、產(chǎn)業(yè)政策影響分析及風(fēng)險提示 92二、稅收政策影響分析及風(fēng)險提示 92三、環(huán)保政策影響分析及風(fēng)險提示 93第四節(jié) 行業(yè)市場風(fēng)險分析及提示 94一、市場供需風(fēng)險提示 94二、價格風(fēng)險提示 94三、行業(yè)競爭分析及風(fēng)險提示 95第八章 行業(yè)授信機(jī)會及建議 96第一節(jié) 行業(yè)授信機(jī)會及建議 96一、總體授信機(jī)會及授信建議 96二、區(qū)域授信機(jī)會及建議 96三、企業(yè)授信機(jī)會及建議 96第二節(jié) 產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)谛艡C(jī)會及建議 98一、鋁采礦業(yè)授信機(jī)會及建議 98二、鋁加工業(yè)授信機(jī)會及建議 98附 表表1 氧化鋁產(chǎn)能變化 5表2 2005~2007氧化鋁產(chǎn)能利用率變化 6表3 2005~2007電解鋁產(chǎn)能利用率變化 6表4 未來3年先期工業(yè)化國家鋁消費需求預(yù)測 15表5 20012007年鋁（含鋁合金）進(jìn)出口情況 17表6 2001~2007年氧化鋁進(jìn)出口情況 17表7 取消出口退稅的部分鋁制品 17表8 2004~2007年鋁行業(yè)效益變化 22表9 行業(yè)準(zhǔn)入條件對產(chǎn)能和資金的要求 25表10 行業(yè)準(zhǔn)入條件對能耗的要求 26表11 國內(nèi)主要電解鋁上市公司氧化鋁來源 28表12 全球電解鋁供求平衡表 34表13 07 年下半年印尼進(jìn)口鋁土礦CIF 報價及海運(yùn)費變化 37表14 在建擬建氧化鋁項目 39表15 全球氧化鋁供求平衡表 41表16 2007年1~11月我國鋁冶煉企業(yè)資產(chǎn)分布狀況 42表17 全國鋁企業(yè)效益狀況 43表18 河南省不同規(guī)模企業(yè)盈利水平 46表19 河南省與全國鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較 47表20 2004~2007河南省鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較 48表21 河南省不同規(guī)模企業(yè)盈利水平 52表22 山西省與全國鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較 53表23 2004~2007山西省鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較 54表24 山東省不同規(guī)模企業(yè)盈利水平 56表25 山東省與全國鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較 57表26 2004~2007山東省鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較 57表27 貴州省不同規(guī)模企業(yè)盈利水平 60表28 貴州省與全國鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較 61表29 2004~2007貴州省鋁行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較 61表30 2007年鋁行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)狀況 64表31 2007年鋁行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)虧損狀況 64表32 2007年鋁行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)盈利狀況 65表33 2007年鋁行業(yè)不同所有制企業(yè)的資產(chǎn)狀況 65表34 2007年鋁行業(yè)不同所有制企業(yè)的虧損狀況 66表35 2007年不同所有制企業(yè)發(fā)展和盈利狀況 66表36 鋁行業(yè)資產(chǎn)分布狀況 67表37 鋁冶煉企業(yè)集中度分析 68表38 前20家企業(yè)所占比重分析 69表39 2007年11月鋁冶煉企業(yè)盈利能力 70表40 2007年11月鋁冶煉企業(yè)償債能力 70表41 2007年11月鋁冶煉企業(yè)發(fā)展能力 71表42 2007年11月鋁冶煉行業(yè)營運(yùn)能力 72表43 上市公司分析指標(biāo)及權(quán)重 73表44 2007年上半年鋁行業(yè)上市公司企業(yè)排序 73表45 2007年鋁行業(yè)上市公司盈利能力各項指標(biāo) 74表46 2007年上半年鋁行業(yè)上市公司營運(yùn)能力分析 74表47 2007年上市公司償債能力分析 75表48 2007年鋁行業(yè)發(fā)展能力分析 76表49 2007年三季度中國鋁業(yè)在行業(yè)中的地位 77表50 2004~2007年9月中國鋁業(yè)運(yùn)行狀況 78表51 2007年三季度焦作萬方在行業(yè)中的地位 80表52 2004~2007年9月焦作萬方運(yùn)行狀況 81表53 2007年三季度云鋁股份在行業(yè)中的地位 83表54 2004~2007年9月云鋁股份經(jīng)營狀況 84表55 IMF2008年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測 86表56 經(jīng)濟(jì)增長與鋁消費增長 86附 圖圖1 鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 1圖2 鋁冶煉行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)總值占GDP比重變化 2圖3 鋁冶煉投資額占總投資額比例變化 2圖4 國內(nèi)氧化鋁和電解鋁產(chǎn)量變化 4圖5 2004~2007年鋁冶煉工業(yè)總產(chǎn)值 4圖6 開采礦與儲藏礦等級 7圖7 金屬生產(chǎn)的邊際成本提升幅度 8圖8 2004~2007年國內(nèi)電解鋁消費量 9圖9 2004~2007年國內(nèi)鋁冶煉行業(yè)銷售收入 9圖10 國際與國內(nèi)鋁消費的主要領(lǐng)域 10圖11 國內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展情況 11圖12 中國人均鋁消費和城市化比例 11圖13 2003~2010國內(nèi)汽車產(chǎn)量預(yù)測 12圖14 鋁價與鋅價和銅價的比例 13圖15 國內(nèi)鋁材凈出口量 18圖16 2004~2007年鋁行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化 19圖17 2004~2007年銷售收入變化 19圖18 2004~2007年利潤變化 20圖19 三費及銷售收入變化 21圖20 三費占銷售收入比重 21圖21 鋁行業(yè)生產(chǎn)率變化 23圖22 鋁產(chǎn)品生產(chǎn)集中度 24圖23 全球電解鋁現(xiàn)金生產(chǎn)成本變化 29圖24 全球鋁產(chǎn)量變化 30圖25 國內(nèi)鋁產(chǎn)量變化 30圖26 全球電解鋁消費量 31圖27 國內(nèi)電解鋁消費量 32圖28 倫敦交易所三月期鋁 33圖29 LME63個月遠(yuǎn)期鋁合約 33圖30 國內(nèi)外鋁價走勢 34圖31 鋁土礦進(jìn)口量及對外依存度 36圖32 全球氧化鋁供應(yīng)量 38圖33 國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)量 38圖34 2004~2007年國內(nèi)氧化鋁消費 40圖35 氧化鋁價格走勢 40圖36 河南省鋁行業(yè)地位變化 45圖37 山西省鋁行業(yè)地位變化 52圖38 山東省鋁行業(yè)地位變化 56圖39 貴州省鋁行業(yè)地位變化 60圖40 鋁土礦進(jìn)口量及進(jìn)口價格 89圖41 阿拉伯重油價格 90圖42 波羅的海指數(shù) 90圖43 中國的鋅進(jìn)口量和LME鋅價 94圖44 中國鉛凈出口量與LME鉛價 95第一章 行業(yè)市場供需分析及預(yù)測第一節(jié) 行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中地位變化一、鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析鋁是一種銀白色金屬，在地殼中的含量僅次于氧和硅，因密度小、重量輕而成為各種設(shè)施輕量化的首選金屬材料。從全球來看，鋁的產(chǎn)量和用量僅次于鋼鐵，具有導(dǎo)電性、可塑性、耐腐蝕性、輕便性等特性，是機(jī)電、電力、航空、航天、汽車制造、包裝、建筑、交通運(yùn)輸、日用百貨、房地產(chǎn)等行業(yè)的重要原材料，在國民經(jīng)濟(jì)中扮演著十分重要的角色。從生產(chǎn)流程來分析，氧化鋁是通過一系列化學(xué)過程從鋁土礦中提煉出來，電解鋁是通過電解氧化鋁得到，而生產(chǎn)鋁材的主要原材料是電解鋁。因此，可以把鋁行業(yè)分為上游的鋁礦采選、中游的鋁冶煉和下游的深加工，三者構(gòu)成了鋁行業(yè)內(nèi)部完整的產(chǎn)業(yè)鏈，鋁行業(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：鋁行業(yè)鋁采鋁冶煉深加工氧化鋁再加工鑄錠熱軋鋁箔板帶冷軋電解鋁電資料來源：有色金屬行業(yè)協(xié)會圖1 鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈本報告重點分析的是按照國家統(tǒng)計局分類標(biāo)準(zhǔn)定義的鋁冶煉行業(yè)，行業(yè)代碼3316，它包括氧化鋁和電解鋁兩個子行業(yè)。二、行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占GDP比重變化我國目前正處在快速工業(yè)化的進(jìn)程中，根據(jù)發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)驗，經(jīng)濟(jì)的快速增長離不開對礦產(chǎn)資源的高強(qiáng)度消費。鋁是工業(yè)發(fā)展不可缺少的基本金屬之一，特別是在電子化和信息化的今天，鋁的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒃絹碓綇V。下圖反映了國內(nèi)鋁冶煉行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重的變化，從2003年至2007年這一比重不斷上升，%，%，%。這表明鋁行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位在逐漸提高。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖2 鋁冶煉行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)總值占GDP比重變化在未來的十年里，我國工業(yè)化和城市化的進(jìn)程還將繼續(xù)，而且隨著我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，鋁產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒌玫竭M(jìn)一步的拓寬，因此鋁行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重仍會繼續(xù)增加。三、行業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化分析數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)網(wǎng)圖3 鋁冶煉投資額占總投資額比例變化從總量上來說，國內(nèi)對鋁行業(yè)的投資呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢，%。這主要是由于我國目前是投資拉動型的經(jīng)濟(jì)增長方式，因此各行業(yè)的投資都在迅速增加，鋁行業(yè)的投資自然也不例外。另外近幾年來的有色金屬牛市也使得對有色金屬行業(yè)的投資十分有吸引力。但是從投資的相對比重來看，對鋁行業(yè)的投資占國內(nèi)投資總額的比例卻呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，從投資增速的比較不難看出，對鋁行業(yè)的投資增速要遠(yuǎn)低于全國平均水平。第二節(jié) 行業(yè)供給分析及預(yù)測一、供給總量及速率分析下圖為國內(nèi)氧化鋁和電解鋁近年來產(chǎn)量的變化，兩者都保持著較高的增長態(tài)勢。2006年國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到了1374萬噸，%，但是，2007年國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能過剩，價格回落，%。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量一直保持穩(wěn)定增長，預(yù)計2007年電解鋁產(chǎn)量將突破1200萬噸，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖4 國內(nèi)氧化鋁和電解鋁產(chǎn)量變化隨著產(chǎn)量的增加，鋁冶煉行業(yè)的工業(yè)生產(chǎn)總值自2004年以來也迅速增加。2006年工業(yè)總產(chǎn)值已接近2000億，2007年的前11個月，總產(chǎn)值突破2000億。從增速來看，鋁行業(yè)產(chǎn)值增加速度在2005年以前還維持在25%~31%的水平，2006年產(chǎn)值迅速增加，%，但在2007年，由于國家對高能耗行業(yè)的調(diào)控，%，這表明國家的調(diào)控政策已經(jīng)有了初步成效。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖5 2004~2007年鋁冶煉工業(yè)總產(chǎn)值二、鋁行業(yè)產(chǎn)能分析鋁冶煉行業(yè)可以分為氧化鋁、電解鋁兩部分，兩者是上下游的關(guān)系，相互之間的影響很大。（一）氧化鋁和電解鋁產(chǎn)能分析下表所示為我國氧化鋁產(chǎn)能的基本情況，雖然從2005年以來國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能在不斷增加，2006年的產(chǎn)能為1764萬噸，2007年產(chǎn)能增加至2579萬噸，預(yù)計2008年產(chǎn)能將增至3074萬噸，但從產(chǎn)能的增速來看，2006年起產(chǎn)能擴(kuò)張的勢頭開始減緩，主要原因是2006年氧化鋁的價格回調(diào)，氧化鋁項目利潤減少，投資項目也相應(yīng)減少。表1 氧化鋁產(chǎn)能變化單位：萬噸2005200620072008e中國鋁業(yè)股份有限公司 8508999491034山東魏橋紡織集團(tuán) 200400400山東信發(fā)華宇氧化鋁有限公司 100200320320山東南山集團(tuán) 407070山東魯北企業(yè)集團(tuán) 50100100山西魯能晉北鋁業(yè)100100100山西陽煤集團(tuán) 4040山西武圣鋁業(yè)155555東方希望(三門峽)鋁業(yè)公司408080河南開曼鋁業(yè)4080120120河南義翔鋁業(yè)公司10202020寶豐神火鋁業(yè)有限公司202020洛陽香江萬基鋁業(yè)有限公司 4040120平頂山匯源15303030河南中美鋁業(yè)有限公司4040博賽礦業(yè) 15152020重慶渝能礦業(yè)151515廣西華銀鋁業(yè)有限公司160160云南鋁業(yè)文山項目 80內(nèi)蒙古蒙西高新技術(shù)集團(tuán)40其它 50資料來源：有色金屬工業(yè)協(xié)會，安泰科從產(chǎn)能在不同企業(yè)之間的分布來看，2005年時產(chǎn)能主要集中在中國鋁業(yè)股份有限公司，%，但是2005年以后隨著非中鋁系企業(yè)氧化鋁項目的增加，氧化鋁產(chǎn)能逐漸分散，%。下表是氧化鋁產(chǎn)能利用率的變化情況，由于國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能逐漸出現(xiàn)過剩使得產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)出降低的趨勢，%。預(yù)計隨著新增氧化鋁項目的減少以及電解鋁產(chǎn)量的增加，2008年氧化鋁產(chǎn)能利用率將有所提高。表2 2005~2007氧化鋁產(chǎn)能利用率變化單位：萬噸200520062007產(chǎn)能103017