【正文】 主要介紹發(fā)行市場與流通市場 ? （一）發(fā)行市場 ? 證券發(fā)行是指符合發(fā)行條件的企業(yè)（或政府）組織，以籌集資金為直接目的，依法定程序向投資者要約出售代表一定權(quán)利的資本證券的行為。包括 股票發(fā)行、 債券發(fā)行、 投資基金的發(fā)行。 發(fā)行參與者 ? 發(fā)行人 （政府組織、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)組織） ? 投資人 ? （機(jī)構(gòu)、個(gè)人） ? 中介人 ? （主指承銷商，另：律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu) ） 以股票發(fā)行為例 ? 股票公開發(fā)行的條件 ? 首發(fā) (IPO)條件、 ? 配股條件、 ? 增發(fā)條件、 ? 外資股發(fā)行條件 股票的發(fā)行方式 ? 認(rèn)購表（包括認(rèn)購證） 方式 ? 與儲蓄掛鉤 方式 ? 全額預(yù)繳 方式 ? 上網(wǎng)競價(jià)方式 ? 上網(wǎng)定價(jià)方式（市值配售） 股票公開發(fā)行的程序 ? 提出申請 ? 證監(jiān)會受理和審核 ? 委托中介機(jī)構(gòu)按期完成股票發(fā)行 股票發(fā)行價(jià)格的確定 ? 發(fā)行價(jià)格的種類與制約因素 ? （發(fā)行：面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行。后者于發(fā)行人，價(jià)格越高越好；于承銷商則未必。） ? 決定因素：凈資產(chǎn)、贏利水平、發(fā)展前景、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點(diǎn)、股市市況等 ? 確定發(fā)行價(jià)格的方法： ? 市贏率法：發(fā)行價(jià)＝每股收益＊發(fā)行市贏率 （二）證券流通市場 是指對已發(fā)行的證券進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓和流通的市場，又稱二級（次級）市場、或證券交易市場。 證券流通市場的分類 場內(nèi)交易市場（公平、公開、有組織；局限性、高成本） 場外交易市場（交易對象、組織形式、價(jià)格確定、交易方式不同；組織差易出錯(cuò)、價(jià)格不能反映市場價(jià)格水平） 證券交易規(guī)則和程序 ? 交易規(guī)則 ? 規(guī)定證券交易場所（交易所、交易柜臺） ? 規(guī)定證券交易方式（委托代理、自營買賣） ? 規(guī)定證券收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（傭金、印花稅、過戶費(fèi)等） ? 交易原則（價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先） ? 交易品種、時(shí)間（ A股、 B股、國債、基金）（周 15,上下午各 2小時(shí)） ? 漲跌幅 (10%或 5%,始于 ) 證券交易程序 ? 開戶 (開設(shè)證券帳戶、資金帳戶 ) ? 委托（委托內(nèi)容：代碼、數(shù)量、價(jià)格；委托方式：柜臺委托、非柜臺委托：電話、傳真、網(wǎng)上、自助委托等） ? 競價(jià)成交（競價(jià)方式：集合競價(jià)、連續(xù)競價(jià)；連續(xù)競價(jià)原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先；） ? 清算交割（凈額清算、錢貨兩清； A股、債券及基金， T+I、 B股， T+3。券商代理） ? 過戶（無紙化交易的今日，券商代理） 證券價(jià)格和股價(jià)指數(shù) 股票價(jià)格 : ? 1).票面價(jià)格（股票總額／發(fā)行股數(shù)） ? 2 ).發(fā)行價(jià)格（ 按 票面價(jià)格、折價(jià)、溢價(jià) ) ? 3 ).帳面價(jià)格（總資產(chǎn)－負(fù)債） /總股數(shù) ? 4 ).清算價(jià)格（公司解散時(shí)才需清算 ,理論上 4等于 3,但往往 4小于 3） ? 5 ).市場價(jià)格（開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、平均價(jià) ） 四、投資的基本分析 （一） 證券投資宏觀經(jīng)濟(jì)分析 （二） 證券投資行業(yè)與區(qū)域分析 （三） 公司分析 證券投資分析中容易出現(xiàn)的失誤 忽略風(fēng)險(xiǎn) 忽略交易成本 未考慮股利 采用不實(shí)用的策略 配合不合邏輯 直觀比較的誤導(dǎo) 事后選擇偏差 (一 ) 證券投資宏觀經(jīng)濟(jì)分析 一 、 國民生產(chǎn)總值 (GNP)分析 二 、 經(jīng)濟(jì)周期分析 可分為先行指標(biāo) 、 重合指標(biāo)和后續(xù)指標(biāo)三大類 。 三 、 其他經(jīng)濟(jì)因素分析 (一 )通貨膨脹因素 (二 )市場利率因素 (三 )貨幣政策因素 (四 )財(cái)政政策因素 一 )、 證券投資的行業(yè)分析 行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析 , 四個(gè)類型：完全競爭 、壟斷競爭 、 寡頭競爭 、 完全壟斷 二 )行業(yè)生命周期分析 1． 初創(chuàng)期 2． 成長期 3． 成熟期 4． 衰退期 (二 ) 證券投資的行業(yè)與區(qū)域分析 三）證券投資區(qū)域分析 我國經(jīng)濟(jì)區(qū)域格局 區(qū)域格局對上市公司的影響 區(qū)域的板塊情況 (三 ) 公司分析 一 ） 、 公司競爭能力分析 銷售額 銷售額的增長率 銷售額的穩(wěn)定性 銷售額前景的預(yù)測 二 ） 、 公司盈利能力分析 毛利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 投資收益率 銷售收益率 普通股產(chǎn)權(quán)收益率 每股稅后盈利額 三）、公司管理水平的分析 維持本公司競爭地位的能力 擴(kuò)張能力 保持較高毛利率的能力 合理融資的能力 財(cái)務(wù)報(bào)表的種類 主要有資產(chǎn)負(fù)債表 、 損益表或利潤及利潤分配表 、 現(xiàn)金流量表等 。 1） ． 資產(chǎn)負(fù)債表 公司資產(chǎn)總額＝負(fù)債 (廣義 )：負(fù)債 (狹義)+股東權(quán)益 2） ． 損益表 內(nèi)容包括：營業(yè)收入 、 與營業(yè)收入相關(guān)的生產(chǎn)性費(fèi)用 、 銷售費(fèi) 用和其他費(fèi)用 、 利潤三部分 3） ． 現(xiàn)金流量表 四）、公司財(cái)務(wù)狀況分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容、方法和意義 1 ） ． 證券發(fā)行企業(yè)的獲利能力 2 ） ． 證券發(fā)行企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理 3 ） ． 證券發(fā)行企業(yè)的營運(yùn)效率和經(jīng)濟(jì)效益 4 ） ． 證券發(fā)行企業(yè)的擴(kuò)張經(jīng)營能力 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本指標(biāo) 1 ） ．公司盈利能力的分析 2 ） ．企業(yè)償債能力的分析 3 ） ．公司經(jīng)營效率的分析 4 ） ．公司擴(kuò)張經(jīng)營能力的分析 財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問題 1） ．財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、實(shí)性和可靠性 2） ． 根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營條件的不斷變化適當(dāng)調(diào)整報(bào)表數(shù)據(jù) 3） ． 根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營條件的不斷變化適當(dāng)調(diào)整報(bào)表數(shù)據(jù) 五、 證券投資技術(shù)分析 （一 ） 技術(shù)分析概述 （二 ） 技術(shù)分析的基本指標(biāo) （三 ） 技術(shù)分析的 K線理論 （四 ） 技術(shù)分析的形態(tài)理論 （一 ） 技術(shù)分析概述 一 ） 、 技術(shù)分析的原理 基本分析：經(jīng)濟(jì)及公司分析 、 目的是判斷目前價(jià)格的高低 、 解決買什么股票的問題 技術(shù)分析：歷史資料分析 、 預(yù)測股價(jià)漲跌趨勢 、 解決何時(shí)買賣的問題 技術(shù)分析的前提假設(shè)： 市場價(jià)格波動完全由供求關(guān)系變化所致 市場供求受很多理性和非理性因素的制約 股價(jià)呈趨勢形態(tài)變動 歷史經(jīng)常會重演 二 ） 、 技術(shù)分析的分類 圖表分析 線性分析和圖形分析 技術(shù)指標(biāo) 技術(shù)指標(biāo)主要由價(jià)格、成交量或漲跌幅度 等數(shù)據(jù)計(jì)算而得，其種類大致可分