原油走勢(shì)成品油價(jià)中石化原油石化行業(yè)20xx年中期投資策略-文庫吧
2025-07-03 14:20 本頁面
【正文】 ? 印度出口能力下降；對(duì)原油需求增速低于亞洲新興市場(chǎng)的平均水平。 ? 需求減弱的因素在 緩慢 擴(kuò)大 高油價(jià)已加劇或直接導(dǎo)致某些國(guó)家貿(mào)易惡化 經(jīng)常項(xiàng)目平衡值/G DP4%2%0%2%4%6%泰國(guó) 印尼 印度2022 20226%5%4%3%2%1%0%泰國(guó) 印尼 印度02－05年 ,油的 貿(mào)易平衡變化/GDP02－05年 ,非油 物品貿(mào)易平衡變化/GDP資料來源： CEIC， IEA， Bloomberg，招商證券 投機(jī)氣氛越來越濃 – 真實(shí)和虛擬資產(chǎn)投資取向的錯(cuò)位令人擔(dān)憂 投機(jī)性倉位比例%%%%%%5Jan93 5Jan94 5Jan95 5Jan96 5Jan97 5Jan98 5Jan99 5Jan00 5Jan01 5Jan02 5Jan03 5Jan04 5Jan05 5Jan06資料來源： NYMEX，招商證券 ? 原油價(jià)格飆升 ? 現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制使得調(diào)價(jià)滯后 ? 國(guó)內(nèi)短期煉油毛利非常糟糕 2. 原油價(jià)格和成品油定價(jià)機(jī)制是影響 SINOPEC業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素 ()()()()14Oct02 14Dec02 14Feb03 14Apr03 14Jun03 14Aug03 14Oct03 14Dec03 14Feb04 14Apr04 14Jun04 14Aug04 14Oct04 14Dec04 14Feb05 14Apr05 14Jun05 14Aug05 14Oct05 14Dec05 14Feb06 14Apr06中國(guó)煉油價(jià)差 新加坡煉油價(jià)差資料來源： Oilchem， IEA， Bloomberg，招商證券
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