【正文】 難以克服的困難，還有很多復(fù)雜的問題，諸如同盟的形成、統(tǒng)一行動(dòng)與操作等。在這方面，霍金煤鋼公司（HockingCoalamp。Iron)就是一個(gè)很好的案例。就算存在這樣一個(gè)聯(lián)盟，從本質(zhì)上講，它跟場內(nèi)交易員的操作性質(zhì)其實(shí)是一樣的，只不過是在統(tǒng)一的協(xié)議下規(guī)模大了一些。場內(nèi)交易員之間的統(tǒng)一行動(dòng)來自于共同的利益驅(qū)使，“他們”范圍小，聯(lián)合松散，自愿形成。個(gè)人操縱則是由個(gè)人形成的同盟?！八麄儭?。雖然很難得到論證，但是可以肯定地說，這樣的長期聯(lián)盟根本不存在。不過，有時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象：某一利益集團(tuán)在某一時(shí)間控制了市場，其他利益集團(tuán)只能暫時(shí)觀望，或簡單參與，又或等待輪到自己表演的機(jī)會(huì)。標(biāo)準(zhǔn)石油集團(tuán)（StandardOilCrowd)、蓋茨集團(tuán)（GatesCrowd)、摩根證券（MorganInterests)以及哈里曼公司(Harriman)都是我們耳熟能詳?shù)墓?，“他們”都操縱過市場。但是，“他們”之間要達(dá)成真正的同盟是不可能的，就算有也只能是在暫時(shí)的、有限的事情上。一方面，這些金融大鱷之間不可能有多少信任，“他們”會(huì)相互猜忌，因?yàn)檫@種利益同盟聯(lián)合了各種各樣的參與者，實(shí)際上是一盤散沙。但是，“他們”在一件事情上是保持一致的，那就是資金控制。軍隊(duì)對叛徒可以進(jìn)行軍法處決，但這種“利益集團(tuán)”不是軍隊(duì)，而是合作伙伴“他們”不需要驅(qū)動(dòng)，只需要帶頭。在軍隊(duì)里，如果叛徒被發(fā)現(xiàn)，他幾乎沒法逃過處決，但是金融層面的叛徒卻很難被發(fā)現(xiàn)。只要“他們”的資金不是特別巨大，就很容易掩蓋行蹤。另一方面，“他們”并非一直活躍在市場上。一般而言，大的操縱行為只有在未來確定時(shí)才能實(shí)施。而未來是充滿變數(shù)的，金融和政治環(huán)境變幻不定，金融大鱷們也許更愿意在市場上各自為政；只有當(dāng)成立聯(lián)盟的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)形成時(shí)，“他們”才會(huì)聯(lián)手。第三，“他們可能就是那些投資者和投機(jī)客的簡稱?！八麄儭卑ǜ魃说?，分散在世界各地，每個(gè)人都跟隨股價(jià)的波動(dòng)而活動(dòng)。從這個(gè)意義上說，“他們”確實(shí)存在，而且是股票價(jià)格的最后推動(dòng)者。換句話說，“他們”是證券市場價(jià)格的最后消費(fèi)者，人人都打算把股票直接或間接地賣給“他們”。你可以把馬牽到水邊，但是不能強(qiáng)制馬喝水，你、我或者其他的百萬富翁可以把價(jià)格抬高，但是并不能強(qiáng)迫別人從你這里把股票買走，除非他們有購買力和購買意愿。從這個(gè)意義上說，這第三個(gè)“他們”的概念才初具雛形?！┏霈F(xiàn)大的行情，“他們”理論就會(huì)有助于收集或者派發(fā)籌碼。在牛市的后期，人們的談?wù)摯蠖喽际窍旅孢@樣：“是呀，價(jià)格高企，而且我也不覺得以后會(huì)漲多高，但是股票在強(qiáng)人手中，“他們”一定會(huì)拉升的?！庇幸恍┩顿Y者，一聽到這種言論就會(huì)立即清倉。同樣，經(jīng)歷了長時(shí)間的下跌后，我們會(huì)聽說某人遇到了“麻煩”，“他們”在打壓價(jià)格，直到把某個(gè)持倉大戶擠出。其實(shí)，這些很可能是迷惑投機(jī)者的把戲。如果價(jià)格已經(jīng)高企，基本面又沒有支持上漲的動(dòng)力，價(jià)格怎么會(huì)上漲呢？但一些人還是被誘惑去買了，因?yàn)椤八麄儭痹谫I，即使公眾不去大量地買，也會(huì)因?yàn)閾?dān)心“他們”的所作所為而不敢去做空。所謂技術(shù)分析派人士，也不過是在判斷“他們”將會(huì)怎么做的基礎(chǔ)上多頭或空頭。股民會(huì)時(shí)刻記著上述的“他們”——場內(nèi)交易員、聯(lián)盟操縱和個(gè)人操縱。這種概念給了股民極大的幫助，雖然看起來殘忍，但他們依然能夠堅(jiān)定不移。因?yàn)檫@讓他們的思維脫離了當(dāng)前的新聞言論，保護(hù)他們不受市場瞬間波動(dòng)的影響。當(dāng)一個(gè)人心中想到四面八方拋出的股票像洪水一樣洶涌而來卻無人問津——因?yàn)閴南⒄谠丛床粩嗟貍鱽恚秃苌贂?huì)有勇氣跳進(jìn)洪水中去買進(jìn)。相反，如果他認(rèn)為“他們”在給市場最后一擊——實(shí)際是為了巨大空頭平倉，那么他就有勇氣去買進(jìn)。無論他的觀點(diǎn)是對是錯(cuò)，至少他避免了高進(jìn)低賣，而且有勇氣賣出強(qiáng)勢股，買進(jìn)弱勢股。“他們”在這些普通的股民中之所以是個(gè)模糊的概念，是因?yàn)楣擅裰魂P(guān)心“他們”是如何在市場上展示“自己”的。對于“他們”是誰，股民只是感到一份超然的好奇；但是，對于“他們”在市場上的表演，則非常關(guān)心。股民關(guān)心“他們”的市場表現(xiàn)要選勝于知道“他們”是誰。確切地說，對形勢進(jìn)行細(xì)致分析要比相信一個(gè)模糊概念好，場內(nèi)交易員或投資者如果能把“他們”從心中抹去就會(huì)做得更好。如果沒有定語，那么“他們”是沒有意義的。但是，“他們”被反復(fù)使用之后，股民就忘記了有這個(gè)必要。第二個(gè)“他們”(大資本家組成的強(qiáng)大聯(lián)盟）可能正與個(gè)人投資的“他們”起沖突，個(gè)人投資的“他們”可能正在為場內(nèi)交易員的“他們”設(shè)置陷阱。對市場進(jìn)行技術(shù)分析后并不能馬上得出“他們”將要做什么的結(jié)論。要想判斷清楚每一個(gè)對市場感興趣的人持什么樣的態(tài)度很難，但是買和賣分別來自哪里、買賣的動(dòng)機(jī)各是什么，以及空頭和多頭的性質(zhì)是什么，則是不難弄清楚的?？傊?，經(jīng)過研究和分析之后，大家心中是會(huì)有個(gè)“他們”的定語的，如果是技術(shù)派人員，則更應(yīng)該有個(gè)定語。三、股市里的飛短流長股市歷來就是一個(gè)各種流言滿天飛的地方。正統(tǒng)消息、小道消息、各種謠傳，甚至于有一些互相矛盾的傳言，這些五花八門的消息常常充斥于股市的每一個(gè)角落。在股市上，人們往往會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣一種情況：在某一條較為重要的消息被某正式渠道公布之前，各種小道消息總是會(huì)通過各種方式事先傳播開來，猶如病毒傳染一般。不論是利好的、利空的，都會(huì)像瘟疫一樣，只要有一個(gè)人知道了這一消息，就會(huì)極容易通過親朋好友再傳播給另外一批親朋好友。實(shí)際上，流言是一種極為普遍的社會(huì)心理現(xiàn)象，其產(chǎn)生和傳播有其特定的社會(huì)背景。流言總是發(fā)生在和人們生活有重大關(guān)系的問題上。社會(huì)心理學(xué)家認(rèn)為，流言的產(chǎn)生與流傳有三個(gè)條件：第一，在缺乏可靠信息的情況下，最容易產(chǎn)生與傳播流言。人們越是弄不清真實(shí)情況，流言就越是容易到處傳播。第二，人們在不安和憂慮的情況下，會(huì)促使流言的產(chǎn)生和傳播。第三，在社會(huì)面臨著某種危機(jī)時(shí)，流言也容易傳播。如在出現(xiàn)地震、洪水等自然災(zāi)害以及發(fā)生戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)恐慌、政治動(dòng)亂等非常時(shí)期，人們會(huì)覺得恐慌不安，而又得不到正常的信息溝通，心中就會(huì)越發(fā)地產(chǎn)生懼感與緊張：當(dāng)人們處在恐懼和不安之中時(shí)，自然希望與他人縮小空間、縮短人際距離。這時(shí)候，一些持有相同觀點(diǎn)的人，就很容易聚集在一起，互通情報(bào)、了解情況，以緩解不安全感。在流言群體中，人際關(guān)系常常帶有微妙的默契性，彼此心照不宣。流言存在于流言群體之中：由于大家都是匿名的，誰都不用對誰負(fù)責(zé)任，因此，流言便廣泛地流傳開來，并使人難以捉摸，而個(gè)人便可以放心地利用它來表達(dá)自己的愿望，把內(nèi)心的恐懼和不安投射給其他對象。股市恰好為流言的產(chǎn)生提供了充分的主客觀條件。股市的價(jià)格變化十分迅速頻繁，而每一價(jià)格的變化都關(guān)乎股民的切身利益，牽動(dòng)著股民敏感的神經(jīng)。這就決定了廣大股民對于股價(jià)漲落的密切關(guān)注，而證券投資的高風(fēng)險(xiǎn)性乂使股民常處于高度緊張之中。為了消除這種緊張和不安，股民迫切需要了解各種股市信息，因此，他們常常聚在一起，組織股市沙龍，互通消息，這就給股市流言的傳播提供了溫床。此外，證券公司的集中交易方式、股民人群的相互感染和暗示，也為流言的產(chǎn)生和傳播創(chuàng)造了理想的環(huán)境條件。一些在市場上有巨額資金動(dòng)作的各大主力機(jī)構(gòu)，由于人際關(guān)系龐雜，在進(jìn)行具體操作運(yùn)行之時(shí)，盡管保密工作做到滴水不漏，也總是難免從某些渠道流露出去某些較為重要的信息。特別是在股市敏感期，如股市波動(dòng)期、整理期以及某種經(jīng)濟(jì)政策、證券法規(guī)等即將出臺(tái)的前夕，股民處于焦急的觀望狀態(tài)，而通過正式途徑發(fā)布的消息遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足股民對消息的迫切需要，這時(shí)候，從各種途徑傳出的/』、道消息、傳聞、流言便成為股民消除恐慌、預(yù)測未來的主要依據(jù)。因此，大量流言一經(jīng)產(chǎn)生，便會(huì)迅速在股市上散布開來。當(dāng)股民聽到小道消息的時(shí)候，由于缺乏對基本面的了解，他會(huì)這么推論：股價(jià)已經(jīng)上漲不少了，所有的小股民都是多頭，肯定是某人在賣出，也就是說持股大戶可能在賣出或者空頭，下跌隨時(shí)會(huì)到來。如果出現(xiàn)某個(gè)利好消息，假如說確實(shí)是能改變股市的重大消息，他會(huì)說：“這就是他們做多的原因！消息出現(xiàn)前已經(jīng)提前兌現(xiàn)了上漲?！被蛘咚麜?huì)說：“他們放出利好是為了出貨?！睆亩?，他會(huì)繼續(xù)賣出，甚至做空。他的推理可能對，也可能不對，但他的賣出，以及有同樣想法的人的賣出，會(huì)造成公布消息時(shí)股市的暫時(shí)下跌。這種下跌對局外人來說很莫名其妙，他卻胸有成竹地說：“都是市場操縱的。”當(dāng)鋼鐵方面的利好消息放出時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)股民會(huì)推論出這是為了讓內(nèi)部人出貨，而利空消息是為了收集籌碼。他們對個(gè)股的基本面和金融環(huán)境了解得越少，越容易得出這樣的結(jié)論，從而陷人歧途。如果他們對基本面有足夠的信心，就會(huì)自然而然地從正面接受這種信息，而不是以懷疑的態(tài)度利用這個(gè)信息去做空》。同樣，如果他們認(rèn)為基本面不是很好，則不會(huì)把利空消息作為收集籌碼的時(shí)機(jī)。不可否認(rèn)，股市上有個(gè)別傳言有其一定的有效性和準(zhǔn)確性，因此也造就了股民更加熱衷于到處打探從某處流傳出的每一個(gè)消息或傳言，追蹤刺探某一些大券商、大機(jī)構(gòu)的操作。而某些利益集團(tuán)有時(shí)利用股民的這種心理，故意在股市上散播某一些做多或做空的信息，以協(xié)助自己實(shí)現(xiàn)大舉出逃或大幅吸納的目的需要。當(dāng)大量流言在股市中紛紛揚(yáng)揚(yáng)到處傳播時(shí)，總是會(huì)迷惑大量的股民。其實(shí)，這不能僅僅認(rèn)為是股民對流言的鑒別能力不夠，真正的原因在于他們?nèi)狈﹁b別意識。比如某些股民幾乎毫不懷疑地接受所得到的每一個(gè)信息，根本沒有想到要去辨別真?zhèn)?，再加上情緒緊張以及對信息的過分敏感，于是各種流言乘虛而人。股民要提高對流言的鑒別能力，避免為股市流言所迷惑，就必須首先提高自己的鑒別意識，消除緊張感，穩(wěn)定情緒，然后對股市進(jìn)行全面分析，把握股市整體走勢，認(rèn)清當(dāng)時(shí)的股市形勢，這樣做是保持頭腦冷靜、提高鑒別能力的關(guān)鍵。股市流言中有真有假，其中共同的一點(diǎn)是：它們都是針對股民最關(guān)心的敏感問題。當(dāng)鑒別出流言的真?zhèn)魏?，股民就?yīng)該通過運(yùn)用股市流言與股指股價(jià)的交互作用規(guī)律，結(jié)合當(dāng)時(shí)的具體情況，對流言的性質(zhì)、傳播狀況及其對股價(jià)的可能影響進(jìn)行全面的分析和預(yù)測。無論流言是什么，都要對自己的預(yù)測和分析有信心，以確保預(yù)測準(zhǔn)確、投資成功。股市流言在某種程度上可以說是對股民心理的折射。面對股市流言，股民最好在分析政策面的變化和調(diào)控措施、資金的動(dòng)向、成交量、手中個(gè)股的趨勢等信息的基礎(chǔ)上，對其進(jìn)行辨別和篩選。對流言的正確分析和辯證理解，有助于股民做出正確的判斷和決策。四、大眾心理與股市波動(dòng)大家都知道，股市上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)這么一種現(xiàn)象：如果大多數(shù)人都看好行情，并積極購入股票，股票價(jià)格就會(huì)上漲：要是大多數(shù)人對股市不抱信心，并紛紛拋售，股價(jià)就會(huì)隨之跌落。由此可見，投資大眾的心理活動(dòng)會(huì)對股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生影響。股票行情可以說是投資大眾所做出決定的具體體現(xiàn)。大多數(shù)的專業(yè)股票交易者都認(rèn)為，股票價(jià)格的小范圍波動(dòng)（5~10美元）主要是由心理作用造成的。這種波動(dòng)是大眾心理的產(chǎn)物，或者，更確切地說，是由當(dāng)時(shí)股市參與者的心理造成的。也許我們沒有注意到，一個(gè)公司的經(jīng)營情況在一定的時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化，至少不會(huì)天天起變化，但是它的股價(jià)卻天天在變，宏觀經(jīng)濟(jì)政策、外圍市場、資金面情況也不會(huì)天天變，但是股價(jià)每天都在變。那么，變化的究竟是什么呢？實(shí)際上，變化的就是一種心理。要準(zhǔn)確了解這種心理因素對每日股價(jià)波動(dòng)的影響，不妨來聽聽每天都出現(xiàn)在華爾街或周邊咖啡館里股民的對話：“嗨，有什么消息沒？”一個(gè)股民問道。“我剛把鋼鐵股平倉?！绷硪粋€(gè)說，“公司太多了，好像人人都在做空啊。”“我看到其他人都跟你一樣在平倉，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為其他人都看空，而且市場也沒什么反彈。我覺得，短線操作也沒有利可圖了。要真是大家都在看空，恐怕市場要再次大跌了?！薄笆堑模麄円捕歼@么說。所以他們都在清倉空投了，因?yàn)樗麄冇X得其他人都在平倉。我認(rèn)為現(xiàn)在空投跟以前一樣有利?！焙翢o疑問，這一系列的“預(yù)見”會(huì)一直循環(huán)下去，這樣的談話也會(huì)一直進(jìn)行下去。這些神經(jīng)敏感的股民一直在觸發(fā)、傳遞信息，每個(gè)人都在影響下一個(gè)人，而且沒完沒了。從這樣的談話中吋以看出，他們研究的是股市中別人的心理。如果股市中做短線的大多數(shù)人做多頭，那么一旦出現(xiàn)衰弱的跡象，很多人就會(huì)立即賣出，導(dǎo)致的結(jié)果就是股價(jià)下跌，而如果絕大多數(shù)人做空頭，一旦出現(xiàn)上漲動(dòng)力，他們就會(huì)立即買進(jìn)，從而促使股價(jià)上漲。其實(shí)，股票之所以能夠上漲，就是因?yàn)楫?dāng)人們對行情看好時(shí)，很多人會(huì)忍不住了往上買。當(dāng)一種好的預(yù)期到了一個(gè)迸發(fā)點(diǎn)的時(shí)候，大家都主動(dòng)性地買盤，紛紛進(jìn)場以后，就導(dǎo)致了供不應(yīng)求，促使股價(jià)進(jìn)一步上漲。股價(jià)進(jìn)一步上漲，又誘使人們進(jìn)一步購買，同時(shí)也帶動(dòng)一部分新人加入股市，導(dǎo)致供求關(guān)系更加緊張，價(jià)格隨之上漲。在股票上漲的過程中，還有一部分膽小的人一直在不斷地觀察，一直在猶豫，不敢買，直到最后不猶豫了，終于下定決心進(jìn)去了。這個(gè)一直猶豫的過程，實(shí)際上就是一個(gè)股價(jià)不斷上漲的過程，就是別人不斷地推高股價(jià)的過程。當(dāng)最后那部分猶豫的力量也開始介人進(jìn)去的時(shí)候，說明市場后備的還能推動(dòng)股價(jià)上升的力量已經(jīng)快耗盡了，這個(gè)時(shí)候股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)下跌或者回調(diào)。此時(shí)，外圍環(huán)境開始冷卻，前期持續(xù)的高溫環(huán)境開始出現(xiàn)了根本的轉(zhuǎn)向，冷空氣頻頻吹來。當(dāng)價(jià)格開始下跌，人們唯恐其進(jìn)一步下跌，就紛紛慌忙脫手，導(dǎo)致供大于求，價(jià)格進(jìn)一步下跌；價(jià)格越跌，人們賣出越多，供大于求越多，價(jià)格跌勢便會(huì)越強(qiáng)。急速的環(huán)境冷卻，會(huì)讓曾經(jīng)過熱的股市產(chǎn)生下滑崩潰走勢，股價(jià)就像洪流一瀉千里難以阻擋，最后甚至連一些優(yōu)質(zhì)股也會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跌破其價(jià)值。當(dāng)股市經(jīng)歷大跌之后，破產(chǎn)的股民會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的瘋狂絕望，市場一般會(huì)陷入一種蟄伏（往往長達(dá)數(shù)周或數(shù)月）的狀態(tài)，然后股票價(jià)格由平穩(wěn)或相對平穩(wěn)慢慢地向上升。因?yàn)楣蓛r(jià)經(jīng)過長時(shí)間的大跌，許多絕望的股民已經(jīng)在下跌中忍痛割舍掉自己的股票，直至到達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，市場上大多數(shù)人看空。這時(shí)候，一些目光銳利的多方預(yù)感到形勢已經(jīng)不可能再壞下去，股市已經(jīng)觸底，于是就開始買人股票。這時(shí)股價(jià)處于歷史低位，鎖在高位的籌碼由于經(jīng)歷了可怕的大跌，被套的股民因絕望而變得麻木，一般不會(huì)因?yàn)槲⑿〉姆磸椯u出股票，于是低價(jià)和小拋壓使得多方的操作成為可行的事實(shí)，股價(jià)就開始上漲。雖然有很多猶豫的股民選擇觀望，但是已經(jīng)有一批膽大的股民開始加人。當(dāng)行情上升持續(xù)時(shí)，踏空的股民逐漸感受到懊悔的折磨，就開始尋找機(jī)會(huì)進(jìn)人以彌補(bǔ)因自己的錯(cuò)誤造成的損失，然后就有更多的人跟著參與進(jìn)來，推動(dòng)股價(jià)的進(jìn)一步上升，這就形成了股價(jià)的又一輪波動(dòng)。有時(shí)甚至散戶投資者的操作也能對價(jià)格產(chǎn)生影響，讓價(jià)格幾乎調(diào)整到他的心理價(jià)位。如果他認(rèn)為價(jià)格偏低，各方面都有利于上漲，他會(huì)投人所有資金重倉該股。當(dāng)上漲了一定幅度后，他認(rèn)為某些事情可能會(huì)使股價(jià)下跌，雖然可能性不大，但他還是會(huì)明智地