【正文】 ．．95. 資金回收難使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10三、解決盛達(dá)江東鐵塔公司籌資管理存在問(wèn)題的對(duì)策．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11 （一）從宏觀管理提出以下對(duì)策．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．111. 完善中小企業(yè)籌資的法律政策．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．112. 金融機(jī)構(gòu)要認(rèn)真貫徹國(guó)家相關(guān)法律．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11(二) 從微觀管理提出以下對(duì)策．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．121. 要加強(qiáng)江東鐵塔的內(nèi)源融資能力．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．122. 拓寬江東鐵塔的籌資渠道．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．123. 控制籌資規(guī)模中負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．134. 優(yōu)化企業(yè)的資金回收政策．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．14結(jié)論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15致謝．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16參考文獻(xiàn)．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．17Appendix．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18附錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2020 / 26緒　論籌資管理的運(yùn)用能夠使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，使投資項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期效益，增強(qiáng)企業(yè)獲利水平和償債能力，它促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，提高現(xiàn)代企業(yè)的管理科學(xué)水平，實(shí)現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。在籌資過(guò)程中，企業(yè)管理者拓展投資渠道，必須謹(jǐn)慎，應(yīng)著重進(jìn)行對(duì)外投資決策控制與分析，對(duì)重大投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。盲目投資，沒(méi)有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因，從企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正確性、合理性、合法性和有效性進(jìn)行全面的監(jiān)督，并分析不同渠道資金的成本以及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。從而促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和提高經(jīng)營(yíng)管理水平，達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。本文以朝陽(yáng)健康藥業(yè)有限公司為背景，從籌資管理的含義、籌資的風(fēng)險(xiǎn)概述及分析解決問(wèn)題三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行探討，并以此說(shuō)明籌資管理的運(yùn)用是公司快速發(fā)展不可缺少的過(guò)程，同時(shí)說(shuō)明了籌資方式的制定可以預(yù)防公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使公司以最好的狀態(tài)發(fā)展。以下就是我的論文。1 籌資管理的概述 籌資的含義籌資，是指企業(yè)為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，通過(guò)發(fā)行股票、債券或者銀行借款等形式籌集資金的活動(dòng)。企業(yè)所擁有的資產(chǎn)來(lái)源于債權(quán)人的借貸資金和股東提供的股本金。企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券或股票、向銀行及非金融機(jī)構(gòu)取得借款、賒購(gòu)、租賃等方式籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金?；I資是通過(guò)一定渠道、采取適當(dāng)方式的籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)[1]。 籌資的方式主要籌資方式?；I資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時(shí)選用的具體籌資形式。企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)對(duì)資金的需要,通過(guò)一定的渠道,采取適當(dāng)?shù)姆绞?獲取所需資金的一種行為。企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)可分為四類:設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī),擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī),償債性籌資動(dòng)機(jī)和混合性籌資動(dòng)機(jī)。我國(guó)企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式，籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系,： 籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系籌資方式籌措的資金方式吸收直接投資權(quán)益資金發(fā)行股票利用留存收益向銀行借款負(fù)債資金利用商業(yè)信用發(fā)行公司債券；融資租賃杠桿收購(gòu)，籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式則解決通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式取得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。因此，企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩者的合理配合[2]?；I資方式的選擇。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)的籌資有多種方式可以選擇，在籌資過(guò)程中企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇合理的方式。借款。企業(yè)可以向銀行、非金融機(jī)構(gòu)借款以滿足資金的需要。這一方式手續(xù)簡(jiǎn)便，企業(yè)可以在較短時(shí)間內(nèi)取得所需的資金，保密性也很好。但企業(yè)需要負(fù)擔(dān)固定利息，到期必須還本歸息，如果企業(yè)不能合理安排還貸資金就會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化。發(fā)行債券。債券使公司籌集資本，按法定程序發(fā)行并承擔(dān)在指定的時(shí)間內(nèi)支付一定的利息與還本盡義務(wù)的有價(jià)證券。這一方式與借款有很大的共同點(diǎn)，但債券融資的來(lái)源更廣，籌集資金的余地更大。普通股融資。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最基本、最主要的股份。普通股不需要還本，股息也不需要向借款和債券一樣需要定期定額支付，因此風(fēng)險(xiǎn)很低。但采取這一方式籌資會(huì)引起原有股東控制權(quán)的分散。優(yōu)先股融資。優(yōu)先股綜合了債券和普通股的優(yōu)點(diǎn)，既無(wú)到期還本的壓力，也并不必?fù)?dān)心股東控制權(quán)的分散。但這一種方式稅后資金成本要高于負(fù)債的稅后資本成本，且優(yōu)先股股東雖然負(fù)擔(dān)了相當(dāng)比例的風(fēng)險(xiǎn)，卻只能取得固定的報(bào)酬，所以發(fā)行效果上不如債券?？赊D(zhuǎn)換證券融資?？赊D(zhuǎn)換證券是指可以被持有人轉(zhuǎn)換為普通股的債券或優(yōu)先股?？赊D(zhuǎn)換債券由于具有轉(zhuǎn)換成普通股的利益，因此其成本一般較低，且可轉(zhuǎn)換債券到期轉(zhuǎn)換成普通股后，企業(yè)就不必還本，而獲得長(zhǎng)期使用的資本。但這一方式可能會(huì)引起公司控制權(quán)的分散，且如到期后股市大漲而高于轉(zhuǎn)換價(jià)格時(shí)會(huì)使公司蒙受財(cái)務(wù)損失。購(gòu)股權(quán)證融資。購(gòu)股權(quán)證是一種由公司發(fā)行的長(zhǎng)期選擇權(quán)，允許持有人按某一特定價(jià)格買(mǎi)入既定數(shù)量的股票，其一般隨公司長(zhǎng)期債券一起發(fā)行，以吸引投資者購(gòu)買(mǎi)利率低于正常水平的長(zhǎng)期債券，另外在金融緊縮期和公司處于信任危機(jī)邊緣時(shí)，給予投資者的一種補(bǔ)償，鼓勵(lì)投資者購(gòu)買(mǎi)本公司的債券，與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別是，可轉(zhuǎn)換債券到期轉(zhuǎn)換為普通股并不增加公司資本量，而認(rèn)股權(quán)證被使用時(shí)，原有發(fā)行的公司債劵并未收回，因此可增加流入公司的資金[3]。 籌資風(fēng)險(xiǎn) 籌資風(fēng)險(xiǎn)概述企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(Financial Risk)，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤(rùn)（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無(wú)不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)。一般企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（使企業(yè)的資金利潤(rùn)率高于借款利息率）。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。