【正文】 能差，有部分富錳礦石在利用時(shí)仍需經(jīng)選礦加工。我國(guó)錳礦床規(guī)模以中小型為主，大型很少（只有7處），難以充分利用現(xiàn)代化工業(yè)技術(shù)進(jìn)行開(kāi)采。即便是1996年創(chuàng)歷史記錄的產(chǎn)量也不過(guò)為766萬(wàn)噸，估計(jì)其中還有相當(dāng)大一部分為群采產(chǎn)量，2004年產(chǎn)量為719萬(wàn)噸。， 但國(guó)產(chǎn)錳礦石顯然仍不能滿足市場(chǎng)需求，從國(guó)外大量進(jìn)口優(yōu)質(zhì)高品位錳礦在所難免，2004年進(jìn)口達(dá)到創(chuàng)記錄的465萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度54%。2005年進(jìn)口量有所下降，為458萬(wàn)噸。 圖16 我國(guó)歷年錳礦石原礦生產(chǎn)量變化曲線圖近年來(lái)國(guó)際市場(chǎng)富錳礦石價(jià)格呈急劇上升趨勢(shì)。2004年我國(guó)進(jìn)口平均到岸價(jià)為126美元/噸，%。但今年的到岸價(jià)出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1～，%。預(yù)測(cè)2010年和2020年我國(guó)錳礦石需求量分別為1280和1360萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)礦不能完全滿足國(guó)內(nèi)的需求，預(yù)計(jì)2010和2020年產(chǎn)量分別為800和600萬(wàn)噸，仍需進(jìn)口富錳礦石480和560萬(wàn)噸，屆時(shí)進(jìn)口依存度分別為40%左右。低磷、低硫的優(yōu)質(zhì)錳礦，包括品位較高的碳酸錳礦及其上部的氧化錳礦具有投資價(jià)值。圖17 1991—2005年我國(guó)錳礦進(jìn)口量與供需缺口曲線圖4. 銅礦截止2005年底，，；其中，品位在1%，%。在基礎(chǔ)儲(chǔ)量中，%。我國(guó)銅礦資源特點(diǎn)是中小型礦床多，大型、超大型礦床少，；貧礦多，富礦少，%，品位＞1%的富礦在全國(guó)總量中的比例還不足30%；而在智利、贊比亞等富銅礦資源國(guó)家，尾礦中的銅品位都在1%以上；共伴生礦多，單一礦少，在近600個(gè)礦床中，綜合性的多金屬礦床占70%以上。這一特點(diǎn)，使得我國(guó)銅礦山建設(shè)規(guī)模普遍偏小，生產(chǎn)成本偏高。2005年生產(chǎn)銅精礦（金屬量），%；而銅的消費(fèi)量達(dá)到368萬(wàn)噸。供需缺口長(zhǎng)期依靠進(jìn)口解決。2005年進(jìn)口銅礦砂406萬(wàn)噸，進(jìn)口廢雜銅482萬(wàn)噸，目前進(jìn)口銅占國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)量的60%。實(shí)際上，銅材的表觀消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到568萬(wàn)噸。圖18 我國(guó)銅精礦精煉銅生產(chǎn)消費(fèi)量曲線圖（金屬含量）我國(guó)銅消費(fèi)的快速增長(zhǎng)，供需缺口的迅速擴(kuò)大，對(duì)進(jìn)口的嚴(yán)重依賴，使得國(guó)際銅價(jià)暴漲。2005年國(guó)際LMC現(xiàn)銅年平均價(jià)3678美元/噸，%；國(guó)內(nèi)SHME 現(xiàn)銅年平均價(jià)33970元/噸，%。今年上半年，國(guó)際銅價(jià)尤如火箭般地連破5000，6000，7000和8000美元關(guān)口，實(shí)現(xiàn)了“四級(jí)跳”。2006年6月30日交易結(jié)束時(shí)三月期貨銅、現(xiàn)貨銅和銅結(jié)算價(jià)格分別為7305美元/噸，7411美元/噸和7090美元/噸。16月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅現(xiàn)貨平均價(jià)格為56498元/噸，%。預(yù)計(jì)到2010年，電解銅的需求量約為470萬(wàn)噸，其中有150萬(wàn)噸由廢雜銅生產(chǎn)，礦山銅產(chǎn)量增加到85萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)銅可以滿足消費(fèi)需求的50%。供需缺口235萬(wàn)噸，需要靠進(jìn)口解決。到2020年，我國(guó)電解銅的需求量約為600萬(wàn)噸，其中有280萬(wàn)噸由廢雜銅生產(chǎn)，礦山銅產(chǎn)量增加到100萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)銅原料可以滿足需求的63%；供需缺口220萬(wàn)噸，需要靠進(jìn)口解決。 圖19 我國(guó)銅礦砂進(jìn)口量曲線圖銅礦是未來(lái)投資追逐的熱點(diǎn)之一。 5. 鋁土礦我國(guó)鋁土礦資源比較豐富，但內(nèi)在品質(zhì)較差。截止2005年底，。%。鋁土礦主要用于生產(chǎn)煉鋁原料氧化鋁。我國(guó) 95%的鋁土礦品位低、鋁硅比低、溶出性差，決定了我國(guó)氧化鋁生產(chǎn)工藝流程長(zhǎng)、能耗高、成本高。但由于電解鋁的生產(chǎn)過(guò)快的發(fā)展，氧化鋁生產(chǎn)出現(xiàn)前所未有的發(fā)展勢(shì)頭，但仍不能滿足電解鋁生產(chǎn)的需求，當(dāng)年進(jìn)口氧化鋁達(dá)702萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史最高記錄，進(jìn)口依存度45%?？窟M(jìn)口氧化鋁原料的支撐，電解鋁的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了供需平衡，目前已經(jīng)供過(guò)于求，靠出口維持生產(chǎn)，從而引發(fā)國(guó)家對(duì)鋁行業(yè)的全面宏觀調(diào)控。圖110 中國(guó)近年氧化鋁及原鋁產(chǎn)量變化曲線圖 圖111 我國(guó)近年氧化鋁進(jìn)口量與供需缺口變化曲線圖近年來(lái)國(guó)際市場(chǎng)氧化鋁價(jià)格呈急劇上升趨勢(shì)。2004年我國(guó)進(jìn)口的氧化鋁平均到岸價(jià)為348美元/噸，比上年提高42%；%，達(dá)到370美元/噸。今年1～8月進(jìn)口氧化鋁平均到岸價(jià)為469美元/噸，%。目前，國(guó)內(nèi)外氧化鋁均處于下跌通道之中。%速度增長(zhǎng)，2005年達(dá)到871萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)到2010年，鋁的需求量約為1280萬(wàn)噸，其中有280萬(wàn)噸由廢雜鋁生產(chǎn)，其余1000萬(wàn)噸原鋁生產(chǎn)需要氧化鋁2000萬(wàn)噸，加上非冶金用氧化鋁100萬(wàn)噸，對(duì)氧化鋁的總需求將達(dá)到2100萬(wàn)噸。氧化鋁產(chǎn)量有望達(dá)到1500萬(wàn)噸，供需缺口600萬(wàn)噸，靠進(jìn)口解決。預(yù)計(jì)到2020年，鋁需求量1720萬(wàn)噸，其中720萬(wàn)噸由廢雜鋁生產(chǎn)，其余1000萬(wàn)噸原鋁生產(chǎn)需要氧化鋁2000萬(wàn)噸，加上非冶金用氧化鋁200萬(wàn)噸，對(duì)氧化鋁的總需求將達(dá)到2200萬(wàn)噸。氧化鋁產(chǎn)量有望提高到2200萬(wàn)噸水平，則國(guó)產(chǎn)氧化鋁可以滿足消費(fèi)需求。為加強(qiáng)對(duì)鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控，2005年國(guó)家相繼取消了電解鋁的出口退稅政策和加工貿(mào)易優(yōu)惠政策，并將氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅從8%%，取消電解鋁出口退稅，出口關(guān)稅也提高到5%；2006年11月，氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅進(jìn)一步下調(diào)到3%，電解鋁出口關(guān)稅進(jìn)一步提高到10%。國(guó)家鼓勵(lì)低品位鋁土礦得到充分利用的選礦拜爾法的全面推廣。第二章 采礦權(quán)評(píng)估方法所謂采礦權(quán)評(píng)估，就是人們根據(jù)對(duì)采礦權(quán)價(jià)值的認(rèn)識(shí)，通過(guò)地質(zhì)、采礦、選礦等技術(shù)、經(jīng)濟(jì)手段的綜合運(yùn)用，將技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等參數(shù)進(jìn)行量化，對(duì)采礦權(quán)價(jià)值做出評(píng)價(jià)和估算。（一） 采用收益途徑進(jìn)行采礦權(quán)評(píng)估時(shí)，需要具備的前提條件和遵循的假設(shè)條件 前提條件（1）待評(píng)估的采礦權(quán)具有獨(dú)立的獲利能力，并能被測(cè)算；（2）待評(píng)估的采礦權(quán)未來(lái)的收益能用貨幣計(jì)量。假設(shè)條件（1）產(chǎn)銷均衡原則，即生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)期全部銷售；（2）評(píng)估設(shè)定的市場(chǎng)條件固定在評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)點(diǎn)上，即采礦權(quán)評(píng)估時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境、價(jià)格水平、礦山勘查開(kāi)采技術(shù)水平等以評(píng)估基準(zhǔn)日的水平為基點(diǎn)。（二）采用市場(chǎng)途徑進(jìn)行采礦權(quán)評(píng)估時(shí)，需要具備的前提條件（1）參照采礦權(quán)與待評(píng)估采礦權(quán)必須是同礦種、相同或相似成因類型；（2）要有一個(gè)發(fā)育的、公開(kāi)的采礦權(quán)市場(chǎng)；（3）參照采礦權(quán)可以找到；（4）參照采礦權(quán)與待評(píng)估采礦權(quán)可比較的技術(shù)經(jīng)濟(jì)參數(shù)等資料可以搜集到。人們對(duì)采礦權(quán)價(jià)值的認(rèn)識(shí)和對(duì)評(píng)估技術(shù)路線的擬定均與社會(huì)發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)發(fā)育狀況，以及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累等有密切的聯(lián)系。這里介紹的采礦權(quán)評(píng)估方法只反映現(xiàn)階段業(yè)內(nèi)人士的一般認(rèn)識(shí)，它還將隨著采礦權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的增加而不斷完善。第一節(jié) 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法一、方法原理及特點(diǎn)（一）方法原理貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法基本原理是：將采礦權(quán)所指向的礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)作為一個(gè)現(xiàn)金流量項(xiàng)目系統(tǒng)，凡是項(xiàng)目系統(tǒng)對(duì)外流入、流出的貨幣稱為現(xiàn)金流量，同一時(shí)段（年期）現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額稱為凈現(xiàn)金流量，項(xiàng)目系統(tǒng)凈現(xiàn)金流量在分配給開(kāi)發(fā)投資者的合理收益之后的剩余凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和，即為采礦權(quán)評(píng)估價(jià)值。（二）方法特點(diǎn)現(xiàn)金流量只計(jì)算現(xiàn)金收支即現(xiàn)金流出量（如固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營(yíng)成本、稅金等）和現(xiàn)金流入量（如銷售收入等），不計(jì)算非現(xiàn)金收支（如折舊、攤銷等）；只考慮現(xiàn)金，不考慮借款利息；而折舊和攤銷，則是系統(tǒng)內(nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，不是系統(tǒng)對(duì)外發(fā)生的現(xiàn)金流出量。由此可見(jiàn)，現(xiàn)金流量反映了現(xiàn)金在某一個(gè)時(shí)期進(jìn)入或離開(kāi)這個(gè)獨(dú)立“系統(tǒng)”的實(shí)際情況。二、財(cái)務(wù)模型及計(jì)算公式（一）財(cái)務(wù)模型貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的財(cái)務(wù)模型為：現(xiàn)金流入量（+） 銷售收入回收固定資產(chǎn)殘（余）值回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流出量（） 固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資金 經(jīng)營(yíng)成本 銷售稅金及附加企業(yè)所得稅凈現(xiàn)金流量（即現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量）凈現(xiàn)金流量貢獻(xiàn)額或投資回報(bào)額（）剩余凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)采礦權(quán)評(píng)估價(jià)值 表21 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法采礦權(quán)評(píng)估價(jià)值估算歌（式樣）序號(hào)項(xiàng)目名稱合計(jì)建設(shè)期生產(chǎn)期200年…200年200年…200年一現(xiàn)金流入1銷售收入2回收固定資產(chǎn)殘（余）值3回收流動(dòng)資金小計(jì)二現(xiàn)金流出1固定資產(chǎn)投資2流動(dòng)資金3經(jīng)營(yíng)成本4銷售稅金及附加5企業(yè)所得稅小計(jì)三凈現(xiàn)金流量四凈現(xiàn)金流量貢獻(xiàn)額或投資回報(bào)額五剩余凈現(xiàn)金流量六折現(xiàn)系數(shù)七采礦權(quán)評(píng)估價(jià)值（二）計(jì)算公式根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法原理和財(cái)務(wù)模型，其計(jì)算公式如下：式中：Wp—采礦權(quán)評(píng)估價(jià)值； CI—年現(xiàn)金流入量； CO—年現(xiàn)金流出量； Wi—年凈現(xiàn)金流量貢獻(xiàn)額或投資回報(bào)額； r—折現(xiàn)率； i—年序號(hào)（i=1，2，3，…，n）； n—計(jì)算年限。進(jìn)行現(xiàn)金流量計(jì)算時(shí)，在建設(shè)期內(nèi)，由于企業(yè)尚無(wú)銷售收入，凈現(xiàn)金流量是負(fù)值；在試生產(chǎn)期，由于尚未達(dá)產(chǎn)，企業(yè)只能獲得一部分銷售收入，在大多數(shù)情況下，這部分收入還不能全部抵償當(dāng)年的現(xiàn)金流出，繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)的凈現(xiàn)金流量，只有當(dāng)銷售收入大于當(dāng)年支出的經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅金和流動(dòng)資金增加額時(shí)，才能出現(xiàn)正的凈現(xiàn)金流量；進(jìn)入正常生產(chǎn)期，產(chǎn)量已達(dá)設(shè)計(jì)產(chǎn)能，不再需要支付建設(shè)投資，只支出經(jīng)營(yíng)成本和稅費(fèi)，此時(shí)一般為正的凈現(xiàn)金流量。三、參數(shù)構(gòu)成貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法評(píng)估涉及的參數(shù)主要包括：資源儲(chǔ)量、可采儲(chǔ)量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限、固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、總成本費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)成本、采（選、冶）技術(shù)指標(biāo)、礦產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金及附加、企業(yè)所得稅、凈現(xiàn)金流量貢獻(xiàn)額或投資回報(bào)額、折現(xiàn)率等。四、適用范圍此法適用于擬建（新建）和在建礦山的采礦權(quán)評(píng)估，但上述礦山必須已具備由符合資質(zhì)條件單位完成并經(jīng)審批的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)利用方案或（預(yù)）可行性研究報(bào)告或初步設(shè)計(jì)等資料。五、應(yīng)注意的問(wèn)題（1）在安排固定資產(chǎn)投資額現(xiàn)金流出時(shí)，各年的現(xiàn)金流出額和流出時(shí)間應(yīng)按礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)利用方案或（預(yù)）可行性研究報(bào)告或初步設(shè)計(jì)等資料設(shè)計(jì)的基建工期及工程進(jìn)度在現(xiàn)金流量表中列示。固定資產(chǎn)的殘值在各類固定資產(chǎn)折舊年限結(jié)束年回收，評(píng)估計(jì)算期末回收固定資產(chǎn)的余值。（2）流動(dòng)資金按生產(chǎn)負(fù)荷分段投入。評(píng)估計(jì)算期末回收全部流動(dòng)資金。（3）應(yīng)劃清該現(xiàn)金流量項(xiàng)目系統(tǒng)對(duì)外流入、流出的內(nèi)容。如折舊和攤銷等是系統(tǒng)內(nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，不是對(duì)外發(fā)生的現(xiàn)金流出；現(xiàn)金流出的是經(jīng)營(yíng)成本而不是總成本費(fèi)用。六、應(yīng)用程序（1）核實(shí)產(chǎn)權(quán)、確定評(píng)估基準(zhǔn)日；（2）核實(shí)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量，計(jì)算可采儲(chǔ)量；（3）確定生產(chǎn)能力和服務(wù)年限；（4）確定合理的評(píng)估技術(shù)參數(shù)；（5）確定合理的評(píng)估經(jīng)濟(jì)參數(shù)；（6）確定折現(xiàn)率和凈現(xiàn)金流量貢獻(xiàn)率或投資回報(bào)率；（7）列出現(xiàn)金流量表，進(jìn)行具體的評(píng)定估算工作；（8）得出采礦權(quán)評(píng)估結(jié)論。第二節(jié) 收益法一、方法原理及特點(diǎn)（一）方法原理收益法評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的原理是根據(jù)預(yù)期收益原則和貢獻(xiàn)原則。資產(chǎn)之所以有價(jià)值，是因?yàn)樗転橘Y產(chǎn)所有者或占有者帶來(lái)未來(lái)收益，未來(lái)收益的大小決定了資產(chǎn)價(jià)值的高低，同時(shí)，某單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值也取決于其對(duì)未來(lái)收益的貢獻(xiàn)份額。因此，采用收益法評(píng)估采礦權(quán)，是按照將利求本的思路，通過(guò)估算待評(píng)估采礦權(quán)實(shí)施后的未來(lái)預(yù)期收益扣除分配給開(kāi)發(fā)投資者的