【正文】 能差，有部分富錳礦石在利用時仍需經(jīng)選礦加工。我國錳礦床規(guī)模以中小型為主，大型很少（只有7處），難以充分利用現(xiàn)代化工業(yè)技術(shù)進行開采。即便是1996年創(chuàng)歷史記錄的產(chǎn)量也不過為766萬噸，估計其中還有相當(dāng)大一部分為群采產(chǎn)量，2004年產(chǎn)量為719萬噸。， 但國產(chǎn)錳礦石顯然仍不能滿足市場需求，從國外大量進口優(yōu)質(zhì)高品位錳礦在所難免，2004年進口達到創(chuàng)記錄的465萬噸，進口依存度54%。2005年進口量有所下降，為458萬噸。 圖16 我國歷年錳礦石原礦生產(chǎn)量變化曲線圖近年來國際市場富錳礦石價格呈急劇上升趨勢。2004年我國進口平均到岸價為126美元/噸，%。但今年的到岸價出現(xiàn)明顯的下降趨勢。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1～，%。預(yù)測2010年和2020年我國錳礦石需求量分別為1280和1360萬噸，國產(chǎn)礦不能完全滿足國內(nèi)的需求，預(yù)計2010和2020年產(chǎn)量分別為800和600萬噸，仍需進口富錳礦石480和560萬噸，屆時進口依存度分別為40%左右。低磷、低硫的優(yōu)質(zhì)錳礦，包括品位較高的碳酸錳礦及其上部的氧化錳礦具有投資價值。圖17 1991—2005年我國錳礦進口量與供需缺口曲線圖4. 銅礦截止2005年底，，；其中，品位在1%，%。在基礎(chǔ)儲量中，%。我國銅礦資源特點是中小型礦床多，大型、超大型礦床少，；貧礦多，富礦少，%，品位＞1%的富礦在全國總量中的比例還不足30%；而在智利、贊比亞等富銅礦資源國家，尾礦中的銅品位都在1%以上；共伴生礦多，單一礦少，在近600個礦床中，綜合性的多金屬礦床占70%以上。這一特點，使得我國銅礦山建設(shè)規(guī)模普遍偏小，生產(chǎn)成本偏高。2005年生產(chǎn)銅精礦（金屬量），%；而銅的消費量達到368萬噸。供需缺口長期依靠進口解決。2005年進口銅礦砂406萬噸，進口廢雜銅482萬噸，目前進口銅占國內(nèi)銅消費量的60%。實際上，銅材的表觀消費量已經(jīng)達到568萬噸。圖18 我國銅精礦精煉銅生產(chǎn)消費量曲線圖（金屬含量）我國銅消費的快速增長，供需缺口的迅速擴大，對進口的嚴(yán)重依賴，使得國際銅價暴漲。2005年國際LMC現(xiàn)銅年平均價3678美元/噸，%；國內(nèi)SHME 現(xiàn)銅年平均價33970元/噸，%。今年上半年，國際銅價尤如火箭般地連破5000，6000，7000和8000美元關(guān)口，實現(xiàn)了“四級跳”。2006年6月30日交易結(jié)束時三月期貨銅、現(xiàn)貨銅和銅結(jié)算價格分別為7305美元/噸，7411美元/噸和7090美元/噸。16月，國內(nèi)市場銅現(xiàn)貨平均價格為56498元/噸，%。預(yù)計到2010年，電解銅的需求量約為470萬噸，其中有150萬噸由廢雜銅生產(chǎn)，礦山銅產(chǎn)量增加到85萬噸，國產(chǎn)銅可以滿足消費需求的50%。供需缺口235萬噸，需要靠進口解決。到2020年，我國電解銅的需求量約為600萬噸，其中有280萬噸由廢雜銅生產(chǎn)，礦山銅產(chǎn)量增加到100萬噸，國產(chǎn)銅原料可以滿足需求的63%；供需缺口220萬噸，需要靠進口解決。 圖19 我國銅礦砂進口量曲線圖銅礦是未來投資追逐的熱點之一。 5. 鋁土礦我國鋁土礦資源比較豐富，但內(nèi)在品質(zhì)較差。截止2005年底，。%。鋁土礦主要用于生產(chǎn)煉鋁原料氧化鋁。我國 95%的鋁土礦品位低、鋁硅比低、溶出性差，決定了我國氧化鋁生產(chǎn)工藝流程長、能耗高、成本高。但由于電解鋁的生產(chǎn)過快的發(fā)展，氧化鋁生產(chǎn)出現(xiàn)前所未有的發(fā)展勢頭，但仍不能滿足電解鋁生產(chǎn)的需求，當(dāng)年進口氧化鋁達702萬噸，創(chuàng)歷史最高記錄，進口依存度45%?？窟M口氧化鋁原料的支撐，電解鋁的生產(chǎn)實現(xiàn)了供需平衡，目前已經(jīng)供過于求，靠出口維持生產(chǎn)，從而引發(fā)國家對鋁行業(yè)的全面宏觀調(diào)控。圖110 中國近年氧化鋁及原鋁產(chǎn)量變化曲線圖 圖111 我國近年氧化鋁進口量與供需缺口變化曲線圖近年來國際市場氧化鋁價格呈急劇上升趨勢。2004年我國進口的氧化鋁平均到岸價為348美元/噸，比上年提高42%；%，達到370美元/噸。今年1～8月進口氧化鋁平均到岸價為469美元/噸，%。目前，國內(nèi)外氧化鋁均處于下跌通道之中。%速度增長，2005年達到871萬噸。預(yù)計到2010年，鋁的需求量約為1280萬噸，其中有280萬噸由廢雜鋁生產(chǎn)，其余1000萬噸原鋁生產(chǎn)需要氧化鋁2000萬噸，加上非冶金用氧化鋁100萬噸，對氧化鋁的總需求將達到2100萬噸。氧化鋁產(chǎn)量有望達到1500萬噸，供需缺口600萬噸，靠進口解決。預(yù)計到2020年，鋁需求量1720萬噸，其中720萬噸由廢雜鋁生產(chǎn)，其余1000萬噸原鋁生產(chǎn)需要氧化鋁2000萬噸，加上非冶金用氧化鋁200萬噸，對氧化鋁的總需求將達到2200萬噸。氧化鋁產(chǎn)量有望提高到2200萬噸水平，則國產(chǎn)氧化鋁可以滿足消費需求。為加強對鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控，2005年國家相繼取消了電解鋁的出口退稅政策和加工貿(mào)易優(yōu)惠政策，并將氧化鋁進口關(guān)稅從8%%，取消電解鋁出口退稅，出口關(guān)稅也提高到5%；2006年11月，氧化鋁進口關(guān)稅進一步下調(diào)到3%，電解鋁出口關(guān)稅進一步提高到10%。國家鼓勵低品位鋁土礦得到充分利用的選礦拜爾法的全面推廣。第二章 采礦權(quán)評估方法所謂采礦權(quán)評估，就是人們根據(jù)對采礦權(quán)價值的認(rèn)識，通過地質(zhì)、采礦、選礦等技術(shù)、經(jīng)濟手段的綜合運用，將技術(shù)、經(jīng)濟等參數(shù)進行量化，對采礦權(quán)價值做出評價和估算。（一） 采用收益途徑進行采礦權(quán)評估時，需要具備的前提條件和遵循的假設(shè)條件 前提條件（1）待評估的采礦權(quán)具有獨立的獲利能力，并能被測算；（2）待評估的采礦權(quán)未來的收益能用貨幣計量。假設(shè)條件（1）產(chǎn)銷均衡原則，即生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)期全部銷售；（2）評估設(shè)定的市場條件固定在評估基準(zhǔn)日時點上，即采礦權(quán)評估時的市場環(huán)境、價格水平、礦山勘查開采技術(shù)水平等以評估基準(zhǔn)日的水平為基點。（二）采用市場途徑進行采礦權(quán)評估時，需要具備的前提條件（1）參照采礦權(quán)與待評估采礦權(quán)必須是同礦種、相同或相似成因類型；（2）要有一個發(fā)育的、公開的采礦權(quán)市場；（3）參照采礦權(quán)可以找到；（4）參照采礦權(quán)與待評估采礦權(quán)可比較的技術(shù)經(jīng)濟參數(shù)等資料可以搜集到。人們對采礦權(quán)價值的認(rèn)識和對評估技術(shù)路線的擬定均與社會發(fā)展階段、經(jīng)濟發(fā)展水平、市場發(fā)育狀況，以及實踐經(jīng)驗的積累等有密切的聯(lián)系。這里介紹的采礦權(quán)評估方法只反映現(xiàn)階段業(yè)內(nèi)人士的一般認(rèn)識，它還將隨著采礦權(quán)市場的發(fā)展和實踐經(jīng)驗的增加而不斷完善。第一節(jié) 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法一、方法原理及特點（一）方法原理貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法基本原理是：將采礦權(quán)所指向的礦產(chǎn)資源開發(fā)作為一個現(xiàn)金流量項目系統(tǒng)，凡是項目系統(tǒng)對外流入、流出的貨幣稱為現(xiàn)金流量，同一時段（年期）現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額稱為凈現(xiàn)金流量，項目系統(tǒng)凈現(xiàn)金流量在分配給開發(fā)投資者的合理收益之后的剩余凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和，即為采礦權(quán)評估價值。（二）方法特點現(xiàn)金流量只計算現(xiàn)金收支即現(xiàn)金流出量（如固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本、稅金等）和現(xiàn)金流入量（如銷售收入等），不計算非現(xiàn)金收支（如折舊、攤銷等）；只考慮現(xiàn)金，不考慮借款利息；而折舊和攤銷，則是系統(tǒng)內(nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，不是系統(tǒng)對外發(fā)生的現(xiàn)金流出量。由此可見，現(xiàn)金流量反映了現(xiàn)金在某一個時期進入或離開這個獨立“系統(tǒng)”的實際情況。二、財務(wù)模型及計算公式（一）財務(wù)模型貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的財務(wù)模型為：現(xiàn)金流入量（+） 銷售收入回收固定資產(chǎn)殘（余）值回收流動資金現(xiàn)金流出量（） 固定資產(chǎn)投資 流動資金 經(jīng)營成本 銷售稅金及附加企業(yè)所得稅凈現(xiàn)金流量（即現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量）凈現(xiàn)金流量貢獻額或投資回報額（）剩余凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)采礦權(quán)評估價值 表21 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法采礦權(quán)評估價值估算歌（式樣）序號項目名稱合計建設(shè)期生產(chǎn)期200年…200年200年…200年一現(xiàn)金流入1銷售收入2回收固定資產(chǎn)殘（余）值3回收流動資金小計二現(xiàn)金流出1固定資產(chǎn)投資2流動資金3經(jīng)營成本4銷售稅金及附加5企業(yè)所得稅小計三凈現(xiàn)金流量四凈現(xiàn)金流量貢獻額或投資回報額五剩余凈現(xiàn)金流量六折現(xiàn)系數(shù)七采礦權(quán)評估價值（二）計算公式根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法原理和財務(wù)模型，其計算公式如下：式中：Wp—采礦權(quán)評估價值； CI—年現(xiàn)金流入量； CO—年現(xiàn)金流出量； Wi—年凈現(xiàn)金流量貢獻額或投資回報額； r—折現(xiàn)率； i—年序號（i=1，2，3，…，n）； n—計算年限。進行現(xiàn)金流量計算時，在建設(shè)期內(nèi)，由于企業(yè)尚無銷售收入，凈現(xiàn)金流量是負(fù)值；在試生產(chǎn)期，由于尚未達產(chǎn)，企業(yè)只能獲得一部分銷售收入，在大多數(shù)情況下，這部分收入還不能全部抵償當(dāng)年的現(xiàn)金流出，繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)的凈現(xiàn)金流量，只有當(dāng)銷售收入大于當(dāng)年支出的經(jīng)營成本、銷售稅金和流動資金增加額時，才能出現(xiàn)正的凈現(xiàn)金流量；進入正常生產(chǎn)期，產(chǎn)量已達設(shè)計產(chǎn)能，不再需要支付建設(shè)投資，只支出經(jīng)營成本和稅費，此時一般為正的凈現(xiàn)金流量。三、參數(shù)構(gòu)成貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法評估涉及的參數(shù)主要包括：資源儲量、可采儲量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限、固定資產(chǎn)投資、流動資金、總成本費用、經(jīng)營成本、采（選、冶）技術(shù)指標(biāo)、礦產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金及附加、企業(yè)所得稅、凈現(xiàn)金流量貢獻額或投資回報額、折現(xiàn)率等。四、適用范圍此法適用于擬建（新建）和在建礦山的采礦權(quán)評估，但上述礦山必須已具備由符合資質(zhì)條件單位完成并經(jīng)審批的礦產(chǎn)開發(fā)利用方案或（預(yù)）可行性研究報告或初步設(shè)計等資料。五、應(yīng)注意的問題（1）在安排固定資產(chǎn)投資額現(xiàn)金流出時，各年的現(xiàn)金流出額和流出時間應(yīng)按礦產(chǎn)開發(fā)利用方案或（預(yù)）可行性研究報告或初步設(shè)計等資料設(shè)計的基建工期及工程進度在現(xiàn)金流量表中列示。固定資產(chǎn)的殘值在各類固定資產(chǎn)折舊年限結(jié)束年回收，評估計算期末回收固定資產(chǎn)的余值。（2）流動資金按生產(chǎn)負(fù)荷分段投入。評估計算期末回收全部流動資金。（3）應(yīng)劃清該現(xiàn)金流量項目系統(tǒng)對外流入、流出的內(nèi)容。如折舊和攤銷等是系統(tǒng)內(nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，不是對外發(fā)生的現(xiàn)金流出；現(xiàn)金流出的是經(jīng)營成本而不是總成本費用。六、應(yīng)用程序（1）核實產(chǎn)權(quán)、確定評估基準(zhǔn)日；（2）核實礦產(chǎn)資源儲量，計算可采儲量；（3）確定生產(chǎn)能力和服務(wù)年限；（4）確定合理的評估技術(shù)參數(shù)；（5）確定合理的評估經(jīng)濟參數(shù)；（6）確定折現(xiàn)率和凈現(xiàn)金流量貢獻率或投資回報率；（7）列出現(xiàn)金流量表，進行具體的評定估算工作；（8）得出采礦權(quán)評估結(jié)論。第二節(jié) 收益法一、方法原理及特點（一）方法原理收益法評估資產(chǎn)價值的原理是根據(jù)預(yù)期收益原則和貢獻原則。資產(chǎn)之所以有價值，是因為它能為資產(chǎn)所有者或占有者帶來未來收益，未來收益的大小決定了資產(chǎn)價值的高低，同時，某單項資產(chǎn)價值也取決于其對未來收益的貢獻份額。因此，采用收益法評估采礦權(quán)，是按照將利求本的思路，通過估算待評估采礦權(quán)實施后的未來預(yù)期收益扣除分配給開發(fā)投資者的