【正文】 可見，入圍資金增加就是股市上的錢變多了的意思，入圍資金減少就是股市上的錢變少了的意思。入圍資金是進(jìn)入市場(chǎng)參與炒做的資金，股市的錢多錢少實(shí)際上是這部分資金的多少，這部分資金的變化可以最直接的反映股市交易規(guī)模的變化?；钴S市值指數(shù)反映的就是市場(chǎng)上入圍資金的數(shù)量。比如，2000年1月4日，顯示中國(guó)股市當(dāng)前大約有800百億入圍資金?；钴S市值指數(shù)與0號(hào)指數(shù)不同，0號(hào)指數(shù)反映市場(chǎng)總規(guī)模的變化，而活躍市值指數(shù)反映參與交易的資金規(guī)模的變化。0號(hào)指數(shù)的漲跌可反映資金流入和流出市場(chǎng)的情況，但還不能定量的確定當(dāng)前股市資金數(shù)量，活躍市值指數(shù)解決了這一問(wèn)題。9231 0AMV活躍市值指數(shù)觀察圖9231中的活躍市值指數(shù)，發(fā)現(xiàn)震蕩的下底從1996年下半年以來(lái)一直處于一個(gè)大致水平的位置。這個(gè)值大約在750億元左右，是市場(chǎng)上的基本存量資金?；敬媪抠Y金幾年來(lái)一直是穩(wěn)定的，可以說(shuō)從基本入圍資金角度看，這幾年來(lái)中國(guó)股市并沒(méi)有大的發(fā)展。指數(shù)的尖峰是短期入圍的最大資金量，代表了基本存量資金和各類入市游資的總量。1999年活躍市值出現(xiàn)向上突破的尖峰，表明入市的游資已經(jīng)在增加，這是市場(chǎng)資金面好轉(zhuǎn)的跡象，預(yù)示著中國(guó)股市入圍資金規(guī)?？赡芤羞M(jìn)一步增加?；钴S市值指數(shù)的另一個(gè)特點(diǎn)是上下震蕩的劇烈程度比0號(hào)指數(shù)大得多，而且曲線形態(tài)更為舒展，這是因?yàn)楣墒匈Y金面的脈動(dòng)是最活躍的。在反映市場(chǎng)群體心理震蕩變化規(guī)律方面活躍市值指數(shù)比0號(hào)指數(shù)更為合適，因?yàn)?號(hào)指數(shù)反映的是市場(chǎng)總體規(guī)模，而活躍市值指數(shù)反映的是市場(chǎng)上最活躍的那一部分資金的規(guī)模，這部分資金規(guī)模最直接的反映出群體心理的變化。4．平均股價(jià)指數(shù)指數(shù)——0A指數(shù)0號(hào)指數(shù)監(jiān)測(cè)股市資金變化的狀況比較有效，但在由于加入了流通盤變化因素所以不能反映股市總體漲跌情況。平均股價(jià)指數(shù)的推出就是解決這個(gè)問(wèn)題的。平均股價(jià)指數(shù)的市場(chǎng)含義很明確，是當(dāng)前市場(chǎng)上所有股票的總平均股價(jià)。計(jì)算方法為用每天的滬深流通A股總市值除以滬深A(yù)股總流通盤。， 。對(duì)過(guò)去的指數(shù)還要考慮除權(quán)因素，所以指數(shù)的數(shù)值隨著時(shí)間是可以變化的，比如在當(dāng)時(shí)算可能平均股價(jià)達(dá)到14元，但如果考慮除權(quán)因素，則當(dāng)時(shí)的14元可能只相當(dāng)于現(xiàn)在的9元。滬深綜合指數(shù)也是反映市場(chǎng)的總體漲跌情況的，綜指的計(jì)算方法相當(dāng)于向后除權(quán)，即在除權(quán)時(shí)不是把除權(quán)前的價(jià)格降低，而是把除權(quán)后的價(jià)格提高。這種除權(quán)方法的優(yōu)點(diǎn)是過(guò)去某一天的數(shù)值不會(huì)因后來(lái)的除權(quán)而發(fā)生變化，缺點(diǎn)是經(jīng)這樣除權(quán)之后，現(xiàn)在的指標(biāo)數(shù)值的市場(chǎng)含義不清楚，與現(xiàn)股價(jià)沒(méi)有直接關(guān)系。所以綜指只能形成一個(gè)抽象的點(diǎn)數(shù)，不能和價(jià)格直接聯(lián)系起來(lái)。平均股價(jià)指數(shù)的歷史數(shù)值不穩(wěn)定，但可以反映現(xiàn)在的平均股價(jià)。綜指最大的缺點(diǎn)是用總股本而不是用流通股本對(duì)股價(jià)做加權(quán)計(jì)算，使得其走勢(shì)不能反映真實(shí)的市場(chǎng)波動(dòng)情況。0A指數(shù)用流通盤計(jì)算，比綜指更科學(xué)。另外，綜合指數(shù)只能反映一個(gè)市場(chǎng)的漲跌情況，而平均股價(jià)指數(shù)反映兩個(gè)市場(chǎng)的綜合漲跌情況。平均股價(jià)的市場(chǎng)含義比抽象的點(diǎn)數(shù)清晰，它的數(shù)值可以成為人們判斷某只股票相對(duì)市場(chǎng)上其它股票股價(jià)高低的依據(jù)，是選股時(shí)的一個(gè)參考。這也是它比綜指優(yōu)越的地方。綜指也有它的優(yōu)點(diǎn)，綜指由于是向后除權(quán)其過(guò)去的數(shù)值是穩(wěn)定的，有條件成為人們觀察大盤的一個(gè)穩(wěn)定指標(biāo)，為市場(chǎng)上所共同關(guān)注，造成其關(guān)鍵點(diǎn)位很重要，平均股價(jià)指數(shù)就沒(méi)有這個(gè)功能。5．籌碼分布指標(biāo)CYQCYQ叫籌碼分布指標(biāo)，其市場(chǎng)含義是市場(chǎng)上持股人的建倉(cāng)成本分布情況。它由一條條柱線組成，把每一條線的值全都加起來(lái)，正好是100%的流通盤。如果有些籌碼中有人賣掉了，它們將從CYQ中拿掉，而重新堆到買方新建倉(cāng)的價(jià)位上。沿著時(shí)間軸移動(dòng)鼠標(biāo)，顯示每天的籌碼分布情況，我們就可以直觀地看到籌碼的轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)中所發(fā)生的交易被形象地表現(xiàn)出來(lái)。圖9251． CYQ的峰和谷 圖9251顯示的是CYQ峰和谷。如果籌碼集中地分布在狹窄的價(jià)格空間內(nèi)，我們稱之為CYQ密集，這時(shí)的CYQ只有一個(gè)主峰，在約20%的空間內(nèi)聚集了絕大多數(shù)的籌碼。反之，如果CYQ有兩個(gè)以上的主峰，甚至是群峰狀態(tài)，這種情形就稱之為CYQ發(fā)散。CYQ的密集的市場(chǎng)含義就是在某一價(jià)位附近市場(chǎng)發(fā)生了一次通盤換手。這時(shí)市場(chǎng)可能在悄然之間發(fā)生了重大變化。先看圖9252中的CYQ的發(fā)散狀態(tài):圖9252: 下跌之后的CYQ發(fā)散狀態(tài) 97年7月14日的遼物資(0511)，此時(shí)，股票當(dāng)前價(jià)位上方是一層一層的套牢盤。從中線的角度看，是沒(méi)有多大的上漲空間的。因?yàn)橐坏┕蓛r(jià)大幅上漲，這些套牢盤的解套出逃行為會(huì)耗盡多頭的能量。此時(shí)假若股價(jià)上漲的話。圖9253中顯示了該股其后的走勢(shì)，充分證明了這個(gè)壓力的作用。圖953: CYQ的不完全底位密集至97年9月24日，該股沖高后再次回落。該股沖高受阻的位置恰恰是上圖中的CYQ套牢峰。經(jīng)過(guò)這次循環(huán)，CYQ的圖形發(fā)生了本質(zhì)變化，它的籌碼在低價(jià)位區(qū)密集起來(lái)。不過(guò)上方的套牢盤仍然有部分殘留。這種低位密集稱之為CYQ不完全低位密集。圖9254是又經(jīng)過(guò)一段時(shí)間之后的CYQ圖形，此時(shí)的CYQ就可以稱為完全密集。圖954: CYQ的完全密集至97年12月3日，高位的套牢籌碼近乎全部割肉出局，其上行空間完全打開。我們可以對(duì)這次的通盤換手進(jìn)行一番討論。我們先看一下割肉的損失狀況，圖中所使用的坐標(biāo)線叫10%等比坐標(biāo)線，每相鄰的兩條線之間的價(jià)格幅度是10%。對(duì)比圖9252，會(huì)發(fā)現(xiàn)早期持股者割掉了3個(gè)到7個(gè)跌停板不等。不能假定這個(gè)割肉行為是主力做的。主力的合理行為是一旦被套牢，則低位攤平成本再做反彈，然后再平手出局。所以，此次CYQ的低位密集，割肉的主要是散戶。而吸籌的則主要是主力了。我們的市場(chǎng)模型是把市場(chǎng)投資群體簡(jiǎn)單地劃分為機(jī)構(gòu)主力群體和公眾散戶群體。這兩個(gè)群體中的籌碼交換就是滬深股市的主要內(nèi)容。由于主力在資金、人才和工具上的優(yōu)勢(shì)，主力大多數(shù)情況下都是對(duì)的，大多數(shù)散戶總是把事情做錯(cuò)。所以，CYQ的低位密集常常被認(rèn)為是主力進(jìn)場(chǎng)的結(jié)果。主力入場(chǎng)后，大多數(shù)情況下它會(huì)把股價(jià)炒上去的。但不能認(rèn)為主力進(jìn)場(chǎng)股價(jià)就會(huì)立刻上漲。主力需要選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行拉抬，而跟莊操作也同樣需要選擇合適的進(jìn)入點(diǎn)，以達(dá)到最佳投資收益。就這支股票而言，最佳的入市點(diǎn)就是圖9254的最后幾個(gè)交易日，隨后的行情見圖9255。圖9255: CYQ低位密集后的股價(jià)大幅飆升不要認(rèn)為所有的CYQ低位密集的股票都可以成為大牛股。低位密集也不是100%的股價(jià)見底信號(hào)。這要取決于股票的長(zhǎng)期趨勢(shì)。在長(zhǎng)線向好的情況下，CYQ的低位密集才成為可靠的中線底部信號(hào)。因此，在進(jìn)行投資決策時(shí)，要進(jìn)行綜合分析。另外，有時(shí)主力也會(huì)犯錯(cuò)誤，這是跟莊思路的不足之處。高位密集同低位密集正好相反，股價(jià)在相對(duì)高點(diǎn)再次發(fā)生大規(guī)模換手。這時(shí)，從CYQ上可以看出當(dāng)初在低位密集時(shí)主力買入的籌碼正在變少，如圖9256:圖9256: CYQ的不完全高位密集圖9256是CYQ的不完全高位密集。這只股票已經(jīng)自最低點(diǎn)開始上漲約290%，如此巨幅上漲之后的踴躍買盤常常是散戶跟風(fēng)盤。此時(shí)，這只股票的主力已經(jīng)有了出貨嫌疑了。這么高的股價(jià)為什么有這么多人敢買？這是個(gè)很有意思的現(xiàn)象。從日成交量上大家都知道一個(gè)規(guī)律，在股票便宜的時(shí)候，每天沒(méi)有多少成交額，市場(chǎng)也沒(méi)幾個(gè)人愿意買股票。股票漲高了反而大家都去搶，最后，到了圖9257，在高位，全部籌碼都聚集到了高位，早先主力進(jìn)場(chǎng)時(shí)的籌碼在圖上已經(jīng)全部消失。圖9257: CYQ的完全高位密集其實(shí)股市就是這么一回事，在低位公眾投資者看壞后市，試圖先拋出股票，等再跌一波后再抄回時(shí)，股價(jià)就不跌了，反而是主力找到了建倉(cāng)機(jī)會(huì)吸籌筑底。而當(dāng)股價(jià)大幅上漲之后，市場(chǎng)中的人們希望能抓住最后的獲利機(jī)會(huì)大舉殺入時(shí)，卻給主力創(chuàng)造了出貨良機(jī)?；I碼就這樣在低位和高位之間，主力和散戶之間換手。在這種主力和公眾的游戲中，主力的成功率總是高于散戶。做為中小投資者，借助主力的做盤從中獲利是一個(gè)捷徑，但又必須警惕跟莊不成反被莊家所困。判斷主力建倉(cāng)和出局僅靠CYQ是不夠的，還要結(jié)合K線的組合形態(tài)來(lái)看。K線是市場(chǎng)的最基本的信息，其每一階段的形態(tài)總是有明確的市場(chǎng)含義的。尤其是在結(jié)合了CYQ之后，K線所顯示的股市語(yǔ)言就更容易被理解。象圖954中在底部區(qū)，股價(jià)的大形態(tài)是慢牛向上，再快速打壓，再慢牛向上的牛長(zhǎng)熊短的行情。這種牛長(zhǎng)熊短的形態(tài)是主力大量吸籌的典型形態(tài)，其中的快速打壓也是為了吸籌。主力吸籌所留下的K線上的痕跡不只是牛長(zhǎng)熊短，還有次低位橫盤吸籌，逆市飄紅等多種跡象。在密集之后，最終確認(rèn)主力是進(jìn)場(chǎng)還是出場(chǎng)，以最終的股價(jià)突破方向?yàn)闇?zhǔn)。低位密集后主力也可能逃莊，高位密集后主力也會(huì)換莊，畢竟市場(chǎng)是復(fù)雜的。以上所說(shuō)的案例是在特定時(shí)期的個(gè)股表現(xiàn)及通過(guò)CYQ實(shí)現(xiàn)的對(duì)莊家的理解，它們不是一成不變的。主力建倉(cāng)拉抬以及出貨的手法并不限于一種模式，但無(wú)論如何，主力的行為不可能不在CYQ上留下痕跡。CYQ就象將軍的作戰(zhàn)地圖，將軍們要在圖上的山峰山谷間判斷對(duì)手的位置以及決定自己的對(duì)策。CYQ的出現(xiàn)使得捉摸不定的股市變得清晰透明。同時(shí)CYQ也需要同其他指標(biāo)綜合運(yùn)用方可完成對(duì)一只股票的全面分析。6．移動(dòng)均線和成本均線CYC6．1．移動(dòng)均線的市場(chǎng)含義要理解成本均線先要理解傳統(tǒng)的移動(dòng)均線理論。傳統(tǒng)的移動(dòng)均線是有市場(chǎng)含義的，可以從三個(gè)角度來(lái)理解。第一，移動(dòng)均線近似的表示了一段時(shí)間內(nèi)的平均建倉(cāng)成本；第二，移動(dòng)均線表示了過(guò)去一段時(shí)間的平均股價(jià)，反映了計(jì)算期間內(nèi)市場(chǎng)認(rèn)可的股票價(jià)值和一支股票在人們心里的價(jià)位；第三，移動(dòng)均線濾去了股價(jià)的短期波動(dòng)，是對(duì)股價(jià)的平滑。6．2．傳統(tǒng)移動(dòng)均線理論在使用上，傳統(tǒng)的移動(dòng)均線理論的使用方法可以概括為三點(diǎn)。第一，利用移動(dòng)均線的多頭和空頭排列可以判斷熊市和牛市；第二，移動(dòng)均線有助漲和助跌作用；第三，當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)離均線時(shí)，均線對(duì)股價(jià)有吸引作用。這三種作用綜合起來(lái)就形成了葛蘭碧移動(dòng)平均線八法則。1．平均線從下降逐漸走平，而股價(jià)從平均線下方突破平均線為買入信號(hào)。2．股價(jià)連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線之上，股價(jià)突然下跌，但未跌破上升的平均線，股價(jià)又再度上升時(shí)，可以加碼買進(jìn)。3．股價(jià)雖一時(shí)跌至平均線之下，但平均線仍在上揚(yáng)且股價(jià)不久馬上又恢復(fù)到平均線之上時(shí)，仍為買進(jìn)信號(hào)。4．股價(jià)跌破平均線之下，突然連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線時(shí)，很可能再向平均線彈升，這也是買進(jìn)信號(hào)。5．股價(jià)急速上升遠(yuǎn)超過(guò)上升的平均線時(shí)，將出現(xiàn)短線的回跌，再趨向于平均線，這是賣出信號(hào)。6．平均線走勢(shì)從上升逐漸走平轉(zhuǎn)彎下跌，而股價(jià)從平均線的上方往下跌破平均線時(shí)，應(yīng)是賣出的信號(hào)。7．股價(jià)跌落于平均線之下，然后向平均線彈升，但未突破平均線即又告回落，仍是賣出信號(hào)。8．股價(jià)雖上升突破平均線，但立刻又恢復(fù)到平均線之下而此時(shí)平均線又繼續(xù)下跌，則是賣出信號(hào)。根據(jù)移動(dòng)均線理論，當(dāng)短期均線站在長(zhǎng)期均線之上時(shí)叫多頭排列，表示近期購(gòu)買股票的人成本較高，新入場(chǎng)的投資人愿意以較高價(jià)錢買進(jìn)原持股人手中的股票，市場(chǎng)處于牛市；反之，短期均線在長(zhǎng)期均線之下叫空頭排列，表示近期購(gòu)買股票的人在以較低價(jià)格購(gòu)買原持股人的割肉盤，市場(chǎng)處于熊市。短期均線上穿長(zhǎng)期均線叫金叉，表明市場(chǎng)由熊市轉(zhuǎn)入牛市，是買入信號(hào)；短期均線下穿長(zhǎng)期均線叫死叉，表示市場(chǎng)由牛市轉(zhuǎn)入熊市，是賣出信號(hào)。操作上要牛市時(shí)持股，熊市時(shí)持幣；持有牛勢(shì)股，拋掉熊勢(shì)股。均線的助漲和助跌作用是指股價(jià)在漲跌到均線位置時(shí)往往受到壓力和支撐，改變股價(jià)短期走勢(shì)，使股價(jià)繼續(xù)按原趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)。其產(chǎn)生的原因在于，市場(chǎng)成本所在位置也就是歷史上成交最密集的位置，也是買賣力量較為集中的位置。股價(jià)從上向下走到這里會(huì)遇到買盤的阻擊得到支撐，股價(jià)從下向上走到這里會(huì)遇到賣盤的阻擊受到壓力，在沒(méi)有新的市場(chǎng)力量導(dǎo)致趨勢(shì)的根本反轉(zhuǎn)之前，這種支撐和壓力會(huì)扭轉(zhuǎn)股價(jià)的短期走勢(shì)，使股價(jià)掉頭繼續(xù)按原趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，這就是所謂的均線的助漲助跌的作用。當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于均線時(shí)，表示持股者按照現(xiàn)在的股價(jià)有較大的浮動(dòng)贏利，這必然會(huì)引出賣盤，給上漲造成障礙，股價(jià)相應(yīng)的要回調(diào)或停頓以進(jìn)行修正；當(dāng)股價(jià)回到均線附近或均線慢慢追上股價(jià)時(shí)，獲利拋壓被釋放，股價(jià)才能輕松上漲。當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于均線時(shí)，表示持股者的虧損嚴(yán)重，會(huì)造成惜售，使得股價(jià)失去進(jìn)一步下跌的動(dòng)能，容易出現(xiàn)反彈或止跌；等股價(jià)反彈到均線附近或均線追上股價(jià)時(shí)，持股者的虧損減小了一些，會(huì)引出新一輪的割肉盤，股價(jià)繼續(xù)下跌。這就是均線對(duì)股價(jià)的吸引作用?？梢姡€理論主要是利用了均線反映市場(chǎng)成本的性質(zhì)。但移動(dòng)均線反映一段時(shí)間的建倉(cāng)成本并不準(zhǔn)確。比如某日股價(jià)無(wú)量暴漲，雖然價(jià)格漲的很多，但不會(huì)造成市場(chǎng)持倉(cāng)成本的大幅變化，但移動(dòng)均線則會(huì)被大幅拉升。由于移動(dòng)均線不能反映真實(shí)的市場(chǎng)成本，所以，它的作用受到影響。比如，短期和長(zhǎng)期移動(dòng)均線在調(diào)整中較容易形成暫時(shí)的金叉和死叉，給出錯(cuò)誤的買賣信號(hào)；在盤整行情中很容易扭纏在一起，失去了指示作用。再如，移動(dòng)均線所提示的買賣力量集中點(diǎn)也不準(zhǔn)，股價(jià)經(jīng)常在均線位置沒(méi)有得到支撐和壓力，而形成在均線上下反復(fù)穿來(lái)穿去的走勢(shì)，限制了其使用；用股價(jià)對(duì)均線的乖離也不能反映真實(shí)的盈虧情況，使得判斷股價(jià)漲的太高太快時(shí)指示不夠清晰。6．3．成本均線成本均線在計(jì)算中考慮了成交量的作用，可以真實(shí)的反應(yīng)最后的持股人的成本。5日、13日、34日成本均線分別代表5日、13日、34日的市場(chǎng)平均建倉(cāng)成本。無(wú)限長(zhǎng)的成本均線則表示市場(chǎng)上所有的股票的平均建倉(cāng)成本。成本均線比用移動(dòng)平均線作為一段時(shí)間的平均成本要準(zhǔn)確，所以比移動(dòng)均線的表現(xiàn)要好。比如，成本均線的多頭或空頭排列相當(dāng)穩(wěn)定，在行情沒(méi)有反轉(zhuǎn)之前，出現(xiàn)的假交叉要比移動(dòng)均線少得多；成本均線表現(xiàn)出明顯的支撐和壓力作用，尤其是34日成本均線和∞成本均線，其支撐壓力作用更為明顯。成本均線中最重要的一條是∞成本均線，它是市場(chǎng)牛熊的重要分水嶺，股價(jià)在此之上，市場(chǎng)在玩追漲游戲，是牛市；股價(jià)在此之下，市場(chǎng)在玩割肉游戲，是熊市?！蕹杀揪€的速率相當(dāng)穩(wěn)定，相比之下，有限時(shí)間的移動(dòng)均線都有隨行情波動(dòng)不夠穩(wěn)定的特點(diǎn)。∞成本均線的支撐和壓力作用很顯著，在熊市中可以明顯看到∞成本均線構(gòu)成了一次一次反彈的高點(diǎn)，直到它最終被一輪有力的帶量上漲突破，才宣告熊市結(jié)束。在牛市中，∞成本均線很難被短期回調(diào)打穿，成為明顯的支撐