王玉春主編財(cái)務(wù)管理各章計(jì)算題參考答案-文庫吧
2025-06-08 15:07 本頁面
【正文】 第三個(gè)范圍的邊際資本成本＝ 800 000以上 長期借款 15 5 長期債券 25 11 普通股 60 14 第四個(gè)范圍的邊際資本成本＝第五章 《權(quán)益融資》參考答案： 配股后股東權(quán)益價(jià)值：40（50+10）=2400萬元 配股前股東權(quán)益價(jià)值：24003010=2100萬元配股前股價(jià)：2100247。50=42元/股2. 解題：（1）配股數(shù)量：3500247。35=100萬股（2）配股后股價(jià)：（20050+3500）247。（200+100）=45元/股3. 解題： 轉(zhuǎn)換比率：1000247。=第六章 《債務(wù)融資》參考答案1. 解題：收款法下的實(shí)際利率＝8％貼現(xiàn)法下的實(shí)際利率＝2. 解題：(1）立即付款；折扣率為3．70％；放棄折扣成本＝15．37％（2）30天內(nèi)付款：折扣率為2．5％；放棄折扣成本＝15．38％（3）60天內(nèi)付款：折扣率＝1．3％；放棄折扣成本=15．81％（4）最有利的是第60天付款，價(jià)格為9870元。若該企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款，接受折扣。 3. 解題：（1）發(fā)行價(jià)格=500（1+10%5%）(P/F,5,8%)=(元) （2）發(fā)行價(jià)格=500（P/F，5，8%）+50010%（P/A，5，8%）=（元） （3）發(fā)行價(jià)格=500（P/F，10，4%）+500（10%/2）（P/A，10，4%）=（元） 4. 解題：每次應(yīng)付租金==（萬元）第七章《杠桿作用與資本結(jié)構(gòu)》參考答案：DFLA＝600／600－0＝1DFLB＝600／600－20008％＝：DOL＝（320－32060％）／（320－32060％－48）＝DFL＝80／80－25045％14％＝DTL＝＝2：（1） （2）因?yàn)轭A(yù)測的EBIT＝140萬元，大于萬元，故應(yīng)采用方案Ⅱ籌借長期債務(wù)的方式融資。即采用：債務(wù)資本占50％（200＋300／700＋300），權(quán)益資本占50％（500／700＋300）的資本結(jié)構(gòu)，此時(shí)：：（1）DTL＝（700－70060％）／（700－70060％―180－20010％）＝銷售額＝700（1＋70％／）＝840（萬元）（2）公司應(yīng)采用乙方案發(fā)行債券籌資方式。：計(jì)算公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)加權(quán)平均資本成本 K = 6%50% + 15%50% = %計(jì)算方案Ⅰ加權(quán)平均資本成本： K = 6%40% + %20% + %40% =％計(jì)算方案Ⅱ加權(quán)平均資本成本： K = 6%50% + 15%50% = %計(jì)算方案Ⅲ加權(quán)平均資本成本：K = 6%40% + %60% =％由以上計(jì)算可見，方案Ⅱ加權(quán)平均資本成本最低，所以公司應(yīng)選擇方案Ⅱ，即選擇與原來相同的資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債資本與權(quán)益資本各占50%，在此資本結(jié)構(gòu)下可保持較低的綜合資本成本。第九章 《投資決策概論》參考答案1. 解題：①固定資產(chǎn)原值=150萬元每年折舊=（1500）/6=25萬元每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=（年經(jīng)營收入經(jīng)營成本折舊）（1所得稅稅率）+折舊 =(1006025)(133%)+25 =NCF0 =150萬元NCF1～6=②靜態(tài)投資回收期= 原始投資額/每年相等的營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =150/≈ ③NPV=未來報(bào)酬總現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值 =(P/A,12%,6)150 =≈＜0 故，不可以投資④因?yàn)槊磕甑臓I業(yè)現(xiàn)金凈流量相等 所以：年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資額/每年相等的營業(yè)現(xiàn)金凈流量 （P/A，IRR，6）=150/= 依年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到（P/A，11%，6）=,（P/A，10%，6）=。 根據(jù)上面相鄰的折現(xiàn)率及其年金現(xiàn)值系數(shù)，采用插值法計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率。 IRR=≈%＜12% 所以，方案不可行2. 解題：①因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCP0＝600萬元， NCF1＝600萬元，NCP2＝0；所以，原始投資額=600+600=1200萬元②因?yàn)榈?12年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量NCF3－12＝260萬元，第12年末的回收額為120萬元。 所以終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=260萬元+120萬元=380萬元③靜態(tài)投資回收期= 原始投資額/每年相等的營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =1200/260≈ 考慮到項(xiàng)目建設(shè)期為2年，④NPV=未來報(bào)酬總現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值 =260(P/A,10%,10)(P/F,10%,2))[600+600(P/F,10%,1)] =260(600+600)=〉0 故，可以投資⑤根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率的定義令260(P/A,IRR,10)(P/F,IRR,2))[600+600(P/F,IRR,1)]=0采用逐步測算法確定內(nèi)含報(bào)酬率測算表I(P/A,I,10)(P/F,I,2)(P/F,I,1)NPV13%12%10% 根據(jù)測算表計(jì)算IRR=≈%第十章 《對外投資管理》參考答案計(jì)算并回答三個(gè)問題解：（1）因乙企業(yè)普通股股數(shù)為120萬股，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)8元，所以甲企業(yè)需支付轉(zhuǎn)讓資金：1208=960萬元 假設(shè)甲企業(yè)按照目前市場價(jià)格發(fā)行新股，則 發(fā)行新股數(shù)=960/16=60萬股 此時(shí)，乙股票交換比率為8/16=。（2）并購后存續(xù)甲企業(yè)的盈余總額不變，即： 凈利潤總額=600+150=750萬元 存續(xù)甲企業(yè)EPS=（600+150）/（300+60）= 原甲企業(yè)EPS=2， 說明甲企業(yè)老股東的收益在上升， 。原乙企業(yè)EPS=，按照乙企業(yè)股票交換比率，現(xiàn)轉(zhuǎn)讓后每股收益變?yōu)椋?，說明乙企業(yè)老股東的每股利潤在下降，（=） （3）為了保持甲企業(yè)的每股收益不變，此時(shí)設(shè)乙企業(yè)股票交換比率為X，則
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