【正文】 的存在，一方面創(chuàng)造了流動(dòng)性極強(qiáng)的金融工具，另一方面則在融資者之間推動(dòng)資金的流轉(zhuǎn)，從而極大地提高了儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率。金融體系的存在構(gòu)成儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資的必要條件。在某種程度上可以說，一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)能否最有效地運(yùn)用其資源，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，取決于它的金融體系的效率。正因?yàn)槿绱?，金融體系的運(yùn)行機(jī)制構(gòu)成貨幣銀行學(xué)的又一研究內(nèi)容。在開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣與金融體系的運(yùn)行既包含國內(nèi)運(yùn)行也包括國際運(yùn)行，國際金融構(gòu)成貨幣銀行學(xué)的一大組成部分。而隨著國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的一體化發(fā)展，貨幣和金融體系的國內(nèi)與國際運(yùn)行之間的本質(zhì)區(qū)別將趨于消失。這將使得貨幣銀行學(xué)在更高層次上得到科學(xué)的發(fā)展。綜上所述，貨幣銀行學(xué)研究的范圍相當(dāng)廣泛、相當(dāng)豐富，為便于學(xué)習(xí)，也為了與其它相關(guān)課程有所分工，我們首先討論貨幣的一般問題(第一章)。其次從宏觀和微觀兩個(gè)角度分析金融體系的運(yùn)行機(jī)制(第二章、第三章、第四章、第五章、第六章)。再次討論貨幣理論與貨幣政策(第七章、第八章)；最后分析貨幣與金融體系運(yùn)行的國際化問題(第九章、第十章、第十一章)。本書是在我們編寫的《現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)概論》(南京大學(xué)出版社，1990年)、《貨幣銀行學(xué)》(南京大學(xué)出版社，1995年)的基礎(chǔ)上，根據(jù)我們對(duì)學(xué)科相關(guān)內(nèi)容的研究，結(jié)合我國金融業(yè)改革開放的最新進(jìn)展，借鑒國內(nèi)外金融理論研究的最新成果編寫而成。在編寫過程中，我們參閱了國內(nèi)外的許多著作，限于篇幅，未能一一注明，在此向這些研究成果的作者和譯者致謝。書中的不當(dāng)之處，敬請(qǐng)讀者批評(píng)指正。 第一章 貨幣 為了理解貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，我們必須確切地了解貨幣究竟是什么，貨幣具有哪些職能，貨幣的形式又是怎樣隨著時(shí)間推移而發(fā)展等問題。本章我們集中討論這些有關(guān)貨幣的最基本的問題。 第一節(jié) 貨幣的職能 一、貨幣的定義 “貨幣”一詞在我們的日常生活經(jīng)常被使用，它的涵義乎是很明顯。但此，在經(jīng)濟(jì)學(xué)里貨幣具有特定的涵義。為了避免混淆，我們必須澄清貨幣的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義與人們?nèi)粘Ｉ钪械牧?xí)慣用法之間的區(qū)別。 貨幣的通俗定義有多種，其中之一是把貨幣等同于現(xiàn)金，象“你帶錢了嗎？”這句話里的錢顯然指的就是現(xiàn)金。把貨幣僅僅定義為現(xiàn)金，對(duì)于經(jīng)濟(jì)分析而言是過于狹窄了。因?yàn)榭砷_列支票的存款在流通領(lǐng)域中與現(xiàn)金一樣，都可用以支付所購買的商品與勞務(wù)。如果我們把貨幣定義為現(xiàn)金，那么我們就難以把貨幣與人們所進(jìn)行的全部購買活動(dòng)聯(lián)系起來。事實(shí)上，正是因?yàn)樨泿排c購買相關(guān)聯(lián)，才使貨幣問題引起人們極大的興趣。因此，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中必須把可開列支票的存款與現(xiàn)金一起包括在貨幣的定義之中。貨幣的另一種通俗定義是把貨幣等同于財(cái)富。比如說“他很有錢”，即意味著他不僅有一大筆現(xiàn)金和存款，還有債券、股票、珠寶、字畫、房子、汽車等。把貨幣定義為財(cái)富，從而把貨幣與股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)等相混同，那么在經(jīng)濟(jì)分析中就無法界定貨幣的基本特性。事實(shí)上，貨幣作為一般等價(jià)物，是社會(huì)財(cái)富的一般性代表，但貨幣并不等同于社會(huì)財(cái)富本身，它只是社會(huì)財(cái)富的一部分。在美國，貨幣大約只相當(dāng)于財(cái)富總量的2％，即使是最廣義的貨幣也不超過財(cái)富總量的10％ 〖美〗小勞埃德．B．托馬斯著,《貨幣、銀行與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)》，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1992年版，第6頁。 ?？梢姡沿泿哦x為財(cái)富顯然又太寬了。貨幣的第三個(gè)通俗定義是把貨幣等同于收入象“他的工作很好，能賺很多錢”這句話里的錢就是指收入。收入是一定期限內(nèi)的流量，而貨幣是某一時(shí)點(diǎn)上的存量，若把貨幣定義為收入，那么貨幣量將無法計(jì)量。比如，有人告訴你張三的收入為3萬元，那么，你只有在得知他是每年還是每月收入這3萬元之后，才能確定他的收入是高還是低。而如果有人告訴你他口袋里有1000元的話，你對(duì)這筆錢的量是完全確定的。 至此，我們可以看出，雖然貨幣一詞經(jīng)常被人使用，但其涵義卻是難以界定的。有些學(xué)者曾試圖從法律方面為貨幣下定義。他們主張，法律判定貨幣是什么，貨幣就是什么。我國古代也有類似的觀點(diǎn)，比如《管子》認(rèn)為，金、玉、珠等，產(chǎn)地遙遠(yuǎn)，得之不易，故而先王確定它們?yōu)樨泿?。貨幣是什么與法律規(guī)定之間確實(shí)存在著一定的關(guān)系。如果一個(gè)國家的法律禁止某種物品用于支付，那么該物品就可能難以在支付中被普遍接受；而另一種物品則可能因?yàn)榉梢?guī)定其為貨幣而被普遍接受；法律還可以進(jìn)一步規(guī)定某種物品具有清償債務(wù)的合法權(quán)力（法幣），債權(quán)人拒絕接受它，則不能要求用其他的任何物品來支付現(xiàn)有的債務(wù)。但是，貨幣的法律定義不能滿足經(jīng)濟(jì)分析的目的。因?yàn)椋缮蠜]有規(guī)定為貨幣的物品也可能在支付中被普遍接受，象可以簽發(fā)支票的存款已無人懷疑其是貨幣。另一方面，國家法定的貨幣在起作用，或者是客觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了這種貨幣物品流通的基礎(chǔ)，否則法律并不能把貨幣創(chuàng)造出來，即使是國家法定，也不能阻止人們拒絕接受該貨幣。在一般情況下，人們可以通過拒絕出售商品和勞務(wù)給那些用法幣進(jìn)行支付的交易方的辦法來阻止法幣的流通。因此，對(duì)于什么是貨幣和什么不是貨幣，法律規(guī)定只是一個(gè)重要的決定因素，但絕不是唯一的決定因素。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)貨幣定義的出發(fā)點(diǎn)不在于貨幣的法律性質(zhì)，而在于貨幣的職能。從職能出發(fā)給貨幣下定義仍然會(huì)產(chǎn)生分歧，主要是執(zhí)行什么職能的物品才能定義為貨幣，因?yàn)榻粨Q媒介是貨幣最基本的職能，也是唯一為貨幣所具有的職能。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為只有那些作為價(jià)值貯藏手段的物品才是貨幣。馬克思也從職能角度給貨幣下了一個(gè)簡潔而深刻的定義。馬克思認(rèn)為貨幣是“價(jià)值尺度和流通手段的統(tǒng)一”。他還說：“在商品世界起一般等價(jià)物的作用就成了它特有的社會(huì)職能，從而成了它的社會(huì)獨(dú)占權(quán)? 馬克思,《資本論》第一卷，人民出版社，1975：85 ?！睋?jù)此，貨幣在概念上通常被定義為，任何一種在債務(wù)清償、商品和勞務(wù)支付中被人們普遍接受的物品。近來，有一部分學(xué)者主張從貨幣的實(shí)用性角度給貨幣下定義。比如，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)也好，市場經(jīng)濟(jì)也好，都需要通過對(duì)貨幣狀況的剖析來觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況，以決定自己的經(jīng)濟(jì)政策和措施；而且也都要通過對(duì)貨幣量的控制實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的干預(yù)和調(diào)節(jié)。因此，確定貨幣的目的在于使政策制定者能夠控制貨幣，并通過貨幣影響經(jīng)濟(jì)。從此目的出發(fā)，主張定義貨幣時(shí)應(yīng)把那些可以由貨幣當(dāng)局控制并且對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有重大影響的物品包括進(jìn)去。這種實(shí)用性定義對(duì)于研究某些問題是必需的，但這種定義能否具體化取決于能否從貨幣職能角度確定其界線。因此，貨幣的職能定義是最基本的。 二、貨幣的職能 貨幣是存在于商品經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它隨著商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生而產(chǎn)生，又隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展。貨幣在商品經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著重要的職能。一般而言，貨幣具有四大職能：交換媒介、價(jià)值尺度、支付手段和價(jià)值貯藏手段。其中，交換媒介和價(jià)值尺度這兩個(gè)職能是貨幣的基本職能；支付手段職能和價(jià)值貯藏手段職能則是由基本職能派生出來的，是貨幣的派生職能。 (一)交換媒介 貨幣的交換媒介職能是指以貨幣作為商品和勞務(wù)的交換媒介。當(dāng)購買商品Ａ?xí)r，人們是用貨幣進(jìn)行支付，而不是用商品Ｂ進(jìn)行支付；銷售商品Ｃ時(shí)，人們接受的是貨幣而不是商品Ｄ。貨幣充當(dāng)著交換的媒介。貨幣的使用使得商品的購買和銷售可以彼此獨(dú)立地進(jìn)行，并極大地提高了經(jīng)濟(jì)體系的效率。這種作用我們可以通過物物交換的局限性分析得到認(rèn)識(shí)。 眾所周知，人們要生存就要消費(fèi)，就要生產(chǎn)。在專業(yè)化分工協(xié)作體系中，每個(gè)人的生產(chǎn)活動(dòng)都是相對(duì)單一化的，但其消費(fèi)需要卻是多樣化的。為了克服這種單一化生產(chǎn)與多樣化需要之間的矛盾，生產(chǎn)者就必須將自己的產(chǎn)品與他人的產(chǎn)品相交換。在貨幣沒有產(chǎn)生之前，這種交換已能通過物物交換的形態(tài)進(jìn)行。在物物交換的交換過程中，交換能否成功取決于一系列的條件。第一，生產(chǎn)者所提供的產(chǎn)品是否為對(duì)方所需要。在對(duì)方不需要的情況下，交換行為不可能發(fā)生。第二，對(duì)方所提供的產(chǎn)品是否為生產(chǎn)者所需要。在生產(chǎn)者不需要的情況下，交換行為同樣不能發(fā)生。第一、第二兩個(gè)條件稱為需求的雙重偶合。第三，雙方在交換比率上能否達(dá)成一致。若雙方無法在交換比率上達(dá)成一致意見，交換仍難以成功。 這種物物交換具有兩大障礙。其一，需求的雙重偶合制約著物物交換的成功率。Ａ需要Ｂ的產(chǎn)品，期望與Ｂ進(jìn)行交換；但Ｂ卻不想要Ａ的產(chǎn)品，希望與Ｃ交換；而Ｃ又想和Ｄ交換，如此等等。在交換過程中，為滿足需求雙重偶合這一條件，交換的每一方都要耗費(fèi)相當(dāng)多的人力、物力和時(shí)間，交易費(fèi)用相當(dāng)高。隨著社會(huì)生產(chǎn)力水平的提高，專業(yè)化分工協(xié)作體系進(jìn)一步復(fù)雜化，人們逐漸較少依靠自給自足而更多地依賴別人所生產(chǎn)的商品和勞務(wù)，物物交換中相互搜尋所浪費(fèi)的人力、物力和時(shí)間，將使社會(huì)資源蒙受巨大的損失。物物交換的另一個(gè)障礙是許多產(chǎn)品具有不可分割性。在物物交換過程中，交換能否實(shí)現(xiàn)還取決于雙方所提供的產(chǎn)品在數(shù)量上是否與對(duì)方的需要量相一致。如果不一致，則取決于產(chǎn)品在數(shù)量上是否可以分割。如果一頭牛要用200斤谷子才能換取，那么，用100斤谷子與牛相交換，因牛不可分割劃小，交換就無法實(shí)現(xiàn)。直接的物物交換的上述低效率，使得間接的物物交易得以產(chǎn)生。人們并不直接用自己的物品去交換他們希望獲得的物品，而是去交換他們確信會(huì)被擁有自己希望獲得的物品的人所需要的物品，再用該物品去換取自己真正需要的物品。一種物品用于間接物物交換的次數(shù)越多，人們接受它的愿望也就越強(qiáng)烈，最終它可能主要用于實(shí)現(xiàn)交換，成為充當(dāng)交換媒介的貨幣。由此可見，專業(yè)化分工協(xié)作體系的存在是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中由貨幣充當(dāng)交換媒介的主要原因，而貨幣交換媒介職能的發(fā)揮又反過來通過交換效率的提高有效地推進(jìn)了社會(huì)專業(yè)化分工協(xié)作的水平；并通過交換過程中等待和搜尋現(xiàn)象的減少，降低交換中所耗費(fèi)的時(shí)間和資源，提高社會(huì)的生產(chǎn)能力和人們的生活水平。 盡管以貨幣為媒介的商品交換的效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于直接的物物交換，但在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中我們?nèi)钥梢园l(fā)現(xiàn)存在著一定的物物交換。這是因?yàn)椋谝?，貨幣要作為交換媒介發(fā)揮職能作用，其購買力必須相對(duì)穩(wěn)定。如果貨幣體系陷入嚴(yán)重的通貨膨脹，貨幣的購買力在一個(gè)很短的時(shí)間內(nèi)也會(huì)趨于下降，在這樣的情況下，物物交換就有可能在一定程度上再現(xiàn)。第二，在存在價(jià)格管制的情況下，需求可能大大超過基于這種被管制價(jià)格基礎(chǔ)上的供給，相應(yīng)地，銷售者可能不愿按這種被管制的價(jià)格出售他們的商品，而是直接用商品去交換其他商品。在由于某種原因?qū)е滦枨筮h(yuǎn)遠(yuǎn)小于基于被管制價(jià)格基礎(chǔ)上的供給時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致一定的物物交換。這就是說，當(dāng)價(jià)格偏離市場均衡價(jià)格時(shí)，均有可能導(dǎo)致物物交換的產(chǎn)生。第三，在正常的情況下，不法廠商主要為了逃稅，也可能使物物交換在一定限度內(nèi)的出現(xiàn)。 （二）價(jià)值尺度貨幣的價(jià)值尺度職能，是指以貨幣作為衡量一切商品和勞動(dòng)價(jià)值的尺度。在物物交換中，每一種商品的價(jià)值都偶然而簡單地表現(xiàn)在與其相交換的商品上。１只綿羊等于２把斧子，１匹布等于10擔(dān)谷子，如此等等。如果商品的總數(shù)是Ｎ，那么物物交換中商品之間交換比率的數(shù)目（ＲB），可由下列公式給出： N（N－1） ＲB＝ 2在只有少數(shù)幾種商品的遠(yuǎn)古社會(huì)中，物物交換體系具有可控性。比如只有10種商品，我們只需記住45個(gè)交換比率，即可保證整個(gè)交換體系的順利運(yùn)行。但如果商品的總數(shù)非常大時(shí)，物物交換中的ＲB 將變成天文數(shù)字。在這種情況下，各種商品的價(jià)值表現(xiàn)是雜亂無序的，由此所發(fā)生的市場信號(hào)也無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)者和消費(fèi)者將不可能根據(jù)市場信號(hào)進(jìn)行生產(chǎn)和交換的選擇。貨幣產(chǎn)生之后，各種商品的價(jià)值可以用貨幣這一統(tǒng)一尺度加以表現(xiàn)，商品的價(jià)值表現(xiàn)種類由ＲB減至（Ｎ－１）種，這將大大減少信息成本并因而大幅度降低交易費(fèi)用，促進(jìn)交易量、產(chǎn)量和人均收入水平的上升。 貨幣之所以能發(fā)揮價(jià)值尺度職能，是由兩個(gè)因素決定的：其一，各種商品和勞務(wù)本身都包含有價(jià)值，它們之間客觀上存在著價(jià)值的比較關(guān)系；其二，貨幣本身只是充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品，它也有自己的價(jià)值。這正如尺子之所以能作為衡量布和繩子的長度單位，是因?yàn)椴己屠K子具有長度，尺子本身也具有長度一樣。商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)是價(jià)格。由于各種商品的價(jià)值量不同，表現(xiàn)為貨幣的數(shù)量也不同，要發(fā)揮貨幣的價(jià)值尺度職能，必須比較貨幣的不同數(shù)量。因此，為了能夠衡量和計(jì)量各種商品和勞務(wù)的價(jià)值量，也為了交換的方便，有必要確定貨幣本身的計(jì)量單位，即在技術(shù)上把某一標(biāo)準(zhǔn)固定下來作為貨幣單位，并把這一單位再劃分為若干等分。這種貨幣本身的計(jì)量單位及其等分，通常稱為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。最初的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)同衡量貨幣物品的重量單位是一致的。比如，我國秦朝時(shí)曾鑄造過“半兩”銅錢，貨幣面值的半兩同貨幣的含銅量是一致的。英國的貨幣單位英鎊，原來是重一磅的銀的貨幣名稱。但在后來的發(fā)展過程中，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和重量標(biāo)準(zhǔn)逐漸分離開來，而是以某種觀念單位計(jì)量貨幣。同時(shí)這也說明價(jià)值尺度與價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是根本不同的。這一區(qū)別為貨幣的后續(xù)演變提供了客觀的可能性。 （三）支付手段 貨幣的支付手段職能是指貨幣可以作為延期付款的手段。貨幣的支付手段職能最初是由商品的賒購賒銷引起的。當(dāng)貨幣用于償還賒購的貨款時(shí)，貨幣已不是作為購買的手段。因?yàn)樯唐返淖尪赏浛畹闹Ц对跁r(shí)間上已經(jīng)分開。這種沒有商品同時(shí)與之相向運(yùn)動(dòng)，而是作為價(jià)值的獨(dú)立存在而償還債務(wù)的貨幣，執(zhí)行著支付手段的職能。貨幣作為支付手段，最初在商品流通領(lǐng)域中起作用。隨著商品經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，它擴(kuò)展到了商品流通領(lǐng)域之外，在財(cái)政收入和支出、銀行吸收存款和發(fā)放貸款、工資、地租、水電費(fèi)等領(lǐng)域，貨幣都發(fā)揮著支付手段的職能。 貨幣作為支付手段要能充分發(fā)揮作用，必須滿足下列條件：第一，貨幣的購買力不降低。在貨幣貶值從而購買力降低的情況下，商品的賣者出于對(duì)自己利益的關(guān)心，常常不愿賒銷商品，這樣，貨幣支付手段的作用程度就會(huì)受到限制。第二，買者應(yīng)支付一定數(shù)量的利息。在無利或低利的情況下，賣者往往不愿賒銷商品，貸者不愿發(fā)放貸款，貨幣支付手段難以充分發(fā)揮作用。第三，確保到期償還債務(wù)。在感到買者缺乏償還債務(wù)的能力或到期難以收回款項(xiàng)時(shí)，賣方一般也不愿賒銷商品，貨幣也就難以發(fā)揮支付手段的職能。只有在上述條件都滿足時(shí)，貨幣才能作為支付手段起作用。 （四）價(jià)值貯藏手段 貨幣的價(jià)值貯藏手段職能，是指貨幣作為購買力的暫時(shí)滯留場所的職能。在物物交換中，任何一種商品的購