【正文】 　　(1)流動比率 　　　　　　　　　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 　　流動比率可以反映短期償債能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強。該比率排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，適合企業(yè)間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。 　　(2)速動比率 　　　　　　　　　　速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債　　通常認(rèn)為正常的比率為1，小于1的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動比率可信度的的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。 　　(3)利息支付倍數(shù) 　　　　　　　　　　利息支付倍數(shù)=稅息前利潤/利息費用 　　該指標(biāo)用以衡量償付借款利息的能力，也稱利息保障倍數(shù)。只要利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。　　(4)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù) 　　　　　　　　　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款　　　　　　　　　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率　　一般而言，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指越高，平均收帳期越短，說明應(yīng)收帳款的收回越快。否則，企業(yè)的營運資金會過多地滯留在應(yīng)收帳款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。 　　 　　資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)的總資本中，股權(quán)資本和債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)決定企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿的運用和融資決策的制定。　　(1)股東權(quán)益比率 　　　　　　　　　　股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 　　該項指標(biāo)反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般股東權(quán)益比率越大越好，但也不能一概而論。股東權(quán)益比率高，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；股東權(quán)益比率低，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 　　(2)資產(chǎn)負(fù)債比率　　　　　　　　　　資產(chǎn)負(fù)債比率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100% 　　該指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本站全部資本的比例。 　　(3)長期負(fù)債比率 　　　　　　　　　　長期負(fù)債率=（長期負(fù)債/資產(chǎn)總額）100% 　　(4)股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率 　　　　　　股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率=(股東權(quán)益總額/固定資產(chǎn)總額) 100%　　股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率是衡量公司財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的一個指標(biāo)。該比例越大，說明資本結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定；該指標(biāo)過低，則說明公司資本結(jié)構(gòu)不盡合理，財務(wù)風(fēng)險較大。　　　　 (1)存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)　　　　　　　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨　　　　　　　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率　　存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）指標(biāo)的好壞反映存貨管理水平，它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快?！　?(2)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　　　　　　　 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)　　 該比率是衡量企業(yè)運用固定資產(chǎn)效率的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明固定資產(chǎn)運用效率越高，利用固定資產(chǎn)效果越好。 　　(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　　　　　　　 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額　　 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映的是資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強?！　?4)股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率　　　　　　　　股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均股東權(quán)益　　股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映的是公司運用所有者資產(chǎn)的效率。該比率越高，表明所有者資產(chǎn)的運用效率越高，營運能力越強?！　?(5)主營業(yè)務(wù)收入增長率　　　　　　　　　　　　 本期主營業(yè)務(wù)收入上期主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入增長率=100%　　　　　　　　　　　　　　　　上期主營業(yè)務(wù)收入　　該指標(biāo)用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般來說，該指標(biāo)超過10%，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，屬于成長型公司。如果該指標(biāo)在5%10%之間，說明公司產(chǎn)品已進入穩(wěn)定期，不久將進入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。如果該指標(biāo)低于5%，說明公司產(chǎn)品已進入衰退期，主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡?！　?　　 (1)銷售毛利率　　　　　　 銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入100%　　 毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利?！　?(2)銷售凈利率　　　　　　 銷售凈利率=凈利/銷售收入100%　　 銷售凈利率指標(biāo)反映每1元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。　　(3)資產(chǎn)收益率 　　　　　　 資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額100%　　該指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。該指標(biāo)值越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，否則相反。影響該指標(biāo)的主要因素有：產(chǎn)品價格、單位成本高低、產(chǎn)品產(chǎn)量和銷售數(shù)量、資金占用量的大小等。 　　(4)股東權(quán)益收益率（凈資產(chǎn)收益率）　　　　　　股東權(quán)益收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益100%　　 該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高?！　?5)主營業(yè)務(wù)利潤率　　　　　　 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入100%　　 該指標(biāo)反映公司的主營業(yè)務(wù)獲利水平。 　　　　 (1)普通股每股凈收益　　　　　　　　　　 普通股每股凈收益=凈利潤/普通股股數(shù)　　 該指標(biāo)反映普通股的獲利水平。指標(biāo)值越高，每一股份可得的利潤越多，股東的投資效益越好，反之則越差?！　?(2)股息發(fā)放率　　　　　　　　　　 股息發(fā)放率=每股股利/每股凈收益100%　　 該指標(biāo)反映普通股股東從每股的凈收益中分得多少。就單獨的普通股投資者來講，這一指標(biāo)比每股凈收益更直接地體現(xiàn)當(dāng)前利益?！　?(3)普通股獲利率 　　　　　　　　　　 普通股獲利率=每股股息/股票市場價100%　　 獲利率又稱股息實得利率，這是衡量普通股股東當(dāng)期股息收益率的指標(biāo)?！　?投資者可利用股價和獲利率的關(guān)系以及市場調(diào)節(jié)機制預(yù)測股價的漲跌。當(dāng)預(yù)期股息不變時，股票的獲利率與股票市價反方向運動。當(dāng)某股票的獲利率偏低時，說明股票市價偏高；反之，若獲利率偏高，說明股價偏低，投資者會競相購買，又會導(dǎo)致股價上升?！　?4)本利比　　　　　　　　　　 本利比=每股股價/每股股息（倍）　　 本利比是獲利率的倒數(shù)，表明目前每股股票的市場價格是每股股息的幾倍，以此來分析相對于股息而言，股票價格是否被高估以及有無投資價值?！　?5)市盈率　　　　　　　　　　 市盈率=每股價格/每股稅后凈利（倍）　　 該指標(biāo)是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，反映投資者對每元凈利所愿支付的價格。這一比率越高，意味著公司未來成長的潛力越大。一般來說，市盈率越高，說明公眾對股票的評價越高；但在市場過熱、投機氣氛濃郁時，常有被扭曲的情況，投資者應(yīng)特別小心?！　?6)投資收益率　　　　　　　　　　 投資收益率=投資收益/平均投資額100% 　　 該指標(biāo)反映公司利用資金進行長、短期投資獲利的能力。　　(7)每股凈資產(chǎn)　　　　　　　　　　 每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)　　 該指標(biāo)反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額?！　?8)凈資產(chǎn)倍率　　　　　　　　　　 凈資產(chǎn)倍率=每股市價/每股凈值（倍）　　 該指標(biāo)是投資者判斷投資價值的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)倍率越小，說明股票的投資價值越高，股價的支撐越有保證；反之則投資價值越低?！　?．財務(wù)結(jié)構(gòu)分析　　(1)資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債比率)　　　　　　　　　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計/資產(chǎn)總額100%　　該指標(biāo)說明在公司的總資產(chǎn)中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及公司資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，反映公司負(fù)債經(jīng)營程度。該指標(biāo)越低，表明公司負(fù)債經(jīng)營程度低，償債壓力小，利用財務(wù)杠桿進行融資的空間就越大，公司總體抗風(fēng)險能力就越強；反之，則表明公司負(fù)債經(jīng)營程度高，償債壓力大，公司總體抗風(fēng)險能力就弱?！　?2)資本化比率 　　　　資本化比率=長期負(fù)債合計/（長期負(fù)債合計+所有者權(quán)益合計）100%該指標(biāo)值越小，表明公司負(fù)債的資本化程度低，長期償債壓力??；反之，則表明公司負(fù)債的資本化程度高，長期償債壓力大?！　?3)固定資產(chǎn)凈值率　　　　　　固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值100%該指標(biāo)值越大，表明公司的經(jīng)營條件相對較好；反之，則表明公司固定資產(chǎn)較舊，經(jīng)營條件較差?！　?4)資本固定化比率　　　　資本固定化比率=（資產(chǎn)總計流動資產(chǎn)合計）/所有者權(quán)益合計100%　　資本固定化比率反映公司自有資本的固定化程度。該指標(biāo)值越低，表明公司自有資本用于長期資產(chǎn)的數(shù)額相對較少；反之，則表明公司自有資本用于長期資產(chǎn)的數(shù)額相對較多。一般情況下，該指標(biāo)越小越好，但在分析時，應(yīng)根據(jù)公司的性質(zhì)而定。 　　1．注意財務(wù)報表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實性和可靠性（中報和年報要區(qū)別對待）。 　　2．根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)營條件進行適當(dāng)調(diào)整（偶然因素變化對公司影響）。 　　3．注意公司增資行為對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響?！　?(1)股票發(fā)行增資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響　　配股增資對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響：配股后，資產(chǎn)負(fù)債率降低，資本化比率降低?！　≡霭l(fā)新股對財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響：增發(fā)后，同樣資產(chǎn)負(fù)債率降低，資本化比率降低?！　?(2)債券發(fā)行增資對財務(wù)結(jié)構(gòu)影響　　公司負(fù)債總額增加，總資產(chǎn)增加，資產(chǎn)負(fù)債率提高?！　?(3)其他增資行為對財務(wù)結(jié)構(gòu)影響　　除股權(quán)融資和發(fā)行債券外，公司獲得其他增資方式還有向外借款等。長期借款將使公 司資產(chǎn)負(fù)債率和資本化比率提高；短期借款只會使資負(fù)債率提高，其他不變。　行業(yè)分析 　　行業(yè)一般是指按生產(chǎn)同類產(chǎn)品或具有相同工藝過程或提供同類勞動服務(wù)劃分的經(jīng)濟活動類別，如飲食行業(yè)、服裝行業(yè)、機械行業(yè)等?！　淖C券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段和其在國民經(jīng)濟中的地位，同時對不同的行業(yè)進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準(zhǔn)確的行業(yè)背景。而宏觀經(jīng)濟分析是為了掌握證券投資的宏觀背景條件，把好證券市場的發(fā)展大勢。但宏觀經(jīng)濟分析并沒有為投資者指出投資的具體領(lǐng)域和具體對象。要對投資的具體領(lǐng)域和具體對象加以選擇，就需要進行行業(yè)分析和公司分析。　　行業(yè)分析是連接宏觀經(jīng)濟分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，并在此基礎(chǔ)上選出具有投資價值的上市公司?！　⌒袠I(yè)經(jīng)濟活動是介于宏觀經(jīng)濟活動和微觀經(jīng)濟活動中間的經(jīng)濟層面，是中觀經(jīng)濟分析的主要對象之一。行業(yè)經(jīng)濟是宏觀經(jīng)濟的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟活動是行業(yè)經(jīng)濟活動總和。在任何情況下，總是有些行業(yè)的增長與宏觀經(jīng)濟的增長同步，有些行業(yè)的增長高于或是低于宏觀經(jīng)濟的增長。行業(yè)有自己特定的生命周期，處在生命周期不同發(fā)展階段的行業(yè)，或者在國民經(jīng)濟中具有不同地位的行業(yè)，其投資價值都是不一樣的。不同的行業(yè)會為公司投資價值的增長提供不同的空間，因此，行業(yè)是直接決定公司投資價值的重要因素之一?！　?　　(1)道瓊斯分類法 　　道瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)三類，然后選取有代表性的股票。 　　(2)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法 　　聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務(wù)統(tǒng)計局制定的建議各國采用的《全部經(jīng)濟活動國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》，把國民經(jīng)濟劃分為10個門類：　?、俎r(nóng)業(yè)、畜牧狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)　?、诓傻V業(yè)及土石采掘業(yè)　　③制造業(yè)　?、茈姟⒚簹夂退　、萁ㄖI(yè)　?、夼l(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)　?、哌\輸、倉儲和郵電通信業(yè)　?、嘟鹑?、保險、房地產(chǎn)和工商服務(wù)業(yè)　?、嵴?、社會和個人服務(wù)業(yè)　?、馄渌　?3)我國證券市場行業(yè)分類法 　　《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T475494）》采用線分類法，將社會經(jīng)濟活動劃分為門類、大類、中類和小類四級。與此相對應(yīng)，此編碼主要采用層次編碼法。門類的編碼與大、中、小類的編碼方法獨立。 　　 　　(1)行業(yè)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分析 　　現(xiàn)實中各行業(yè)的市場都是不同的，即存在著不同的市場結(jié)構(gòu)。市場結(jié)構(gòu)就是市場競爭或壟斷的程度。根據(jù)該行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上分為四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭、不完全競爭或壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。 　　(2)經(jīng)濟周期與行業(yè)分析 　　各行業(yè)變動時，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測的增長或衰退的格局。這些變動與國民經(jīng)濟總體的周期變動是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行業(yè)分為以下幾類：　　①增長型行業(yè) 　　增長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及其振幅無關(guān)。這些行業(yè)收入增長的速率相對于經(jīng)濟周期的變動來說，并未出現(xiàn)同步影響，因為它們主要依靠技術(shù)的進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)?！　、谥芷谛托袠I(yè) 　　周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴張；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，這些行業(yè)也相應(yīng)衰退?！　、鄯朗匦托袠I(yè) 　　防守型運動形態(tài)的存在是因為其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟周期處于衰退階段的影響。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)等?！　?3)行業(yè)生命周期分析 　　通常，每個行業(yè)都要經(jīng)歷一個由成長到衰退的發(fā)展演變過程。這個過程便稱為行業(yè)的生命周期。行業(yè)的生命周期可分為四個期：幼稚期、成長期、成熟期、衰退期。 　　 　　(1)技術(shù)因素 　　(2)政府政策 　?、僬绊懙男袠I(yè)范圍 　　政府的管理措施可以影響行業(yè)的經(jīng)營范圍、增長速度、價格水平、利潤率和其他許多方面。　?、谡畬π袠I(yè)的促進干預(yù)和限制干預(yù)。 　　政府對行業(yè)的促進作用可通過補貼、優(yōu)惠稅、限制外國競爭的關(guān)稅、保護某一行業(yè)的附加法規(guī)等措施來實現(xiàn)。同時，考慮到生態(tài)、安全、企業(yè)規(guī)模和價格因素，政府會對某些行業(yè)實施限制性規(guī)定?！　?3)產(chǎn)(行)業(yè)組織創(chuàng)新 　　產(chǎn)(行)業(yè)組織創(chuàng)新是推動產(chǎn)業(yè)形成