【正文】 重要的角色，能夠作為公司運(yùn)行的外部監(jiān)管者。在管理層建立起全面的公司治理的制度和法律框架的時(shí)候，雇員和其他的利益相關(guān)者會(huì)在公司的運(yùn)作和長(zhǎng)期的發(fā)展及成功上扮演重要的角色，并做出貢獻(xiàn)。每一個(gè)參與者所扮演的角色和他們的相互作用無(wú)論在經(jīng)合組織成員國(guó)里還是在非經(jīng)合組織成員國(guó)里都非常不一樣。這些相互關(guān)系部分受制于法律法規(guī)，部分是相互適應(yīng)，最重要的是服從于市場(chǎng)的力量。公司遵循良好公司治理基本原則的程度日益成為投資決策考慮的一個(gè)重要因素。公司治理慣例和投資國(guó)際化特征之間的關(guān)系特別相關(guān)。資本的國(guó)際間流動(dòng)使公司能夠從一個(gè)極其龐大的投資者群中融資。如果一個(gè)國(guó)家想要獲得全球資本市場(chǎng)的充分利益，想吸引長(zhǎng)期的“寬容”的資本，公司治理的制度安排必須是可信的、容易為別國(guó)所理解的和堅(jiān)持國(guó)際公認(rèn)原則的。對(duì)于那些并不主要依賴于國(guó)外資本的公司來(lái)說(shuō)，遵循優(yōu)良的公司治理慣例能夠增強(qiáng)國(guó)內(nèi)投資者的信心，減少融資成本，強(qiáng)化金融市場(chǎng)的良好功能，并且最終吸引住更為穩(wěn)固的融資來(lái)源。盡管經(jīng)合組織及非經(jīng)合組織國(guó)家完成了一些工作，并且在經(jīng)合組織內(nèi)部定義了一些良好公司治理所具備的共同要素。但是，良好的公司治理并沒有什么簡(jiǎn)單的模式。本《原則》是基于這些共同要素的，被定義時(shí)涵蓋了已有的各種不同模式。比如，本《原則》不會(huì)主張任何特殊的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，在這份文件中采用的“broad”一詞涵蓋了經(jīng)合組織及非經(jīng)合組織國(guó)家的各種不同的董事會(huì)結(jié)構(gòu)模式。在一些國(guó)家中，在典型的雙層體制里，“broad”在原則中是指“監(jiān)事會(huì)”，而“關(guān)鍵執(zhí)行機(jī)構(gòu)(key executives)”才是指“董事會(huì)”。對(duì)于那種由一個(gè)內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)監(jiān)督董事會(huì)的公司結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，本《原則》經(jīng)過必要的修正也是適用的。另外，“corporation”和“pany”兩個(gè)詞將會(huì)在本文件中交替使用。本《原則》是非強(qiáng)制性的，并不針對(duì)國(guó)家法律中的具體規(guī)定。本《原則》只是有助于尋求并確定目標(biāo)和提出實(shí)現(xiàn)它們的各種不同的方法。本《原則》僅供參考，它們可以被政策制定者用于檢驗(yàn)和發(fā)展考慮到自身經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律和文化環(huán)境的公司治理的法律和規(guī)范框架。也可以被市場(chǎng)參與者用于發(fā)展自身實(shí)踐和慣例。本《原則》是自然演進(jìn)的，在環(huán)境顯著改變時(shí)將被修訂。為了在一個(gè)變化的世界中保持競(jìng)爭(zhēng)力，公司必須創(chuàng)新和調(diào)整他們的公司治理實(shí)務(wù)來(lái)滿足新的需求，抓住新的機(jī)會(huì)。同時(shí)，管理層擔(dān)負(fù)著完善一個(gè)有效的規(guī)范框架的重要責(zé)任，為市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)有效功能提供充分的靈活性，并對(duì)股東和其他利益相關(guān)者的期望做出回應(yīng)。對(duì)于管理層和市場(chǎng)參與者，在考慮規(guī)范的成本和效益基礎(chǔ)上，要決定如何運(yùn)用本《原則》發(fā)展他們自身的公司治理框架。接下來(lái)，本文件將分為兩部分。文件第一部分介紹的原則包括以下幾個(gè)方面：（1）有效公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的保證；（2）股東權(quán)力和關(guān)鍵所有權(quán)的作用；（3）股東的公平待遇；（4）利益相關(guān)者的作用；（5）披露和透明化；以及（6）董事會(huì)的責(zé)任。這些部分中的每一個(gè)，開頭都會(huì)用粗斜體顯示一個(gè)單獨(dú)的原則并且緊隨著許多支持性的子原則。在文件的第二部分，將把對(duì)這些原則的具體解釋作為注釋補(bǔ)充進(jìn)來(lái)。力圖幫助讀者理解它們基本原理。這些注釋還包括了對(duì)顯著性趨勢(shì)的描述并提供了有助于使本《原則》具有可操作性的可替代的運(yùn)用方法和例子。第一部分 經(jīng)合組織公司治理原則一、有效公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的保證公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該促進(jìn)市場(chǎng)的透明和有效，與法律規(guī)定相協(xié)調(diào)，并且與不同的監(jiān)管、規(guī)范和實(shí)施權(quán)威的責(zé)任分工清晰地結(jié)合起來(lái)。，即公司治理結(jié)構(gòu)能影響全面的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場(chǎng)的完善，并且它能為市場(chǎng)參與者創(chuàng)造激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)的透明和有效。，應(yīng)該是透明的和可實(shí)施的。、規(guī)范和執(zhí)行的權(quán)威部門應(yīng)該有權(quán)威、綜合能力和資源，以職業(yè)和客觀的態(tài)度履行他們的職責(zé)。而且他們的裁決應(yīng)該是及時(shí)、透明和被充分解釋的。二、股東權(quán)利和關(guān)鍵所有權(quán)的作用公司治理結(jié)構(gòu)可以保障和促進(jìn)股東權(quán)利的行使：（1）所有權(quán)登記采用保密的方法；（2）轉(zhuǎn)讓股份；（3）及時(shí)、規(guī)范地獲得公司相關(guān)、真實(shí)的信息；（4）參加全體股東大會(huì)并有權(quán)投票；（5）推選和解聘董事會(huì)成員；（6）分享公司利潤(rùn)。，諸如：（1）修訂組織章程、法規(guī)或者類似的公司行政文件；（2）增資擴(kuò)股；（3）特殊交易，包括轉(zhuǎn)讓所有或者實(shí)質(zhì)上所有的資產(chǎn)，導(dǎo)致公司被出售。，股東應(yīng)該被告知包括投票程序在內(nèi)的全體股東大會(huì)運(yùn)作的各項(xiàng)規(guī)定：（1）應(yīng)該充分、及時(shí)地向股東提供有關(guān)全體會(huì)議日期、地點(diǎn)和議程的信息，以及會(huì)議擬表決問題的全面、及時(shí)的信息。（2）股東應(yīng)該有機(jī)會(huì)向董事會(huì)詢問，包括有關(guān)年度外部審計(jì)的問題，有關(guān)全體會(huì)議議程項(xiàng)目安排的問題以及有關(guān)在合理限制的條件下提出決議案的問題。（3）應(yīng)該方便股東有效參與，諸如董事會(huì)成員的提名和選舉等關(guān)鍵的公司行政決策。股東有權(quán)在董事會(huì)成員和主要執(zhí)行官的薪酬政策上表達(dá)自己的觀點(diǎn)。董事會(huì)成員和雇員薪酬計(jì)劃的權(quán)益構(gòu)成應(yīng)該得到股東的同意。（4）股東可以親自或者缺席投票，而不管親自還是缺席投票，效果都應(yīng)是一樣的。，與其凈資產(chǎn)不相配比的控制力的資本結(jié)構(gòu)和安排應(yīng)該加以披露。（1）在資本市場(chǎng)上，公司控制權(quán)獲得的規(guī)定和程序以及特殊交易，比如：合并、公司資產(chǎn)實(shí)質(zhì)部分的出售，應(yīng)該被清楚地表達(dá)和披露，以使投資者認(rèn)識(shí)到他們的權(quán)利和追索權(quán)。交易應(yīng)該以透明的價(jià)格，在公平的條件下進(jìn)行，從而保護(hù)該級(jí)別所有股東的權(quán)利。（2）反接管的策略不應(yīng)該被管理層和董事會(huì)用于逃避責(zé)任。，所有權(quán)的行使應(yīng)該是便利的。（1）機(jī)構(gòu)投資者作為受托責(zé)任人應(yīng)該披露全面的公司治理政策和與其投資相關(guān)的投票政策，包括其決定適當(dāng)使用投票權(quán)的程序。（2）機(jī)構(gòu)投資者作為受托責(zé)任人應(yīng)該披露他們?nèi)绾翁幚砼c其投資有關(guān)的、能夠影響主要所有權(quán)行使的實(shí)質(zhì)性利益沖突。，應(yīng)該允許包括機(jī)構(gòu)股東在內(nèi)的所有股東相互協(xié)商本《原則》中定義的有關(guān)其基本股東權(quán)利的問題。三、股東的公平待遇公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該確保，包括少數(shù)和國(guó)外股東在內(nèi)的所有股東的公平待遇。所有股東在其權(quán)利受到侵害時(shí)，應(yīng)該有機(jī)會(huì)獲得有效的賠償。（1）在同級(jí)別的任何層次中，所有股權(quán)應(yīng)該具有相同的權(quán)利。所有投資者應(yīng)該能夠在購(gòu)買前獲得所有級(jí)別和層次股份所附權(quán)利的信息。任何投票權(quán)的改變都應(yīng)該得到受其負(fù)面影響的那些級(jí)別股權(quán)的同意。（2）為了少數(shù)股東的利益，應(yīng)該避免其因控股股東直接或間接行為的濫用受到損害，而且應(yīng)該具備有效的賠償方法。（3）保管人和代理人的投票應(yīng)該與股權(quán)所有者的意見一致。（4）應(yīng)該消除跨國(guó)界投票的障礙。（5）全體股東會(huì)議的程序和辦法應(yīng)該對(duì)所有股東一視同仁。公司程序不能使投票變得過于困難或花費(fèi)過高。，在任何交易或事項(xiàng)中是否有直接影響公司的實(shí)質(zhì)性利益。四、公司治理中利益相關(guān)者的作用公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該承認(rèn)法律或雙邊協(xié)議所確立的利益相關(guān)者的權(quán)利并且鼓勵(lì)公司與利益相關(guān)者在創(chuàng)造福利、工作崗位和整個(gè)企業(yè)的持續(xù)融資能力方面展開積極的合作。，利益相關(guān)者的權(quán)利受到侵害時(shí)應(yīng)該有機(jī)會(huì)獲得有效的賠償。，他們應(yīng)該可以及時(shí)、規(guī)范地獲得相關(guān)、充分和可信的信息。，包括單個(gè)雇員及他們的代表組織應(yīng)該有權(quán)自由地表達(dá)他們對(duì)董事會(huì)非法或非道義規(guī)定的關(guān)注而且他們的權(quán)利不應(yīng)該因?yàn)樯鲜鲂袨槎艿角趾Α?、有效率的結(jié)構(gòu)上，并能有效強(qiáng)化債權(quán)人的權(quán)利。五、披露與透明化公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該確保及時(shí)、清晰地披露公司所有的實(shí)質(zhì)性事項(xiàng)，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、所有權(quán)和公司行政。，但不限于以下實(shí)質(zhì)性信息：（1）公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)成效。（2）公司目標(biāo)。（3）主要股份所有權(quán)和投票權(quán)。（4）董事會(huì)和關(guān)鍵執(zhí)行官的薪酬政策以及有關(guān)董事會(huì)成員的信息，包括他們的資格、選舉辦法、在其他公司擔(dān)任的管理者職位和是否被董事會(huì)看作是獨(dú)立的。（5）相關(guān)會(huì)議事務(wù)。（6）可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)因素。（7）關(guān)于雇員和其他股東的問題。（8）治理結(jié)構(gòu)和政策，特別是公司治理守則或者政策的內(nèi)容以及完善的過程。、勝任和有資格的審計(jì)人員執(zhí)行年度審計(jì)，為董事會(huì)和股東提供外部和有目標(biāo)的保證，證明財(cái)務(wù)報(bào)告在所有可提供資料方面公平地代表了公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況。、及時(shí)和有效率地傳達(dá)給相關(guān)的信息使用者。，這種方式應(yīng)該能處理和改進(jìn)分析者、經(jīng)紀(jì)人、等級(jí)評(píng)估機(jī)構(gòu)和其他部門的分析或建議，它應(yīng)該與投資者的決策相關(guān)，并能排除妨礙他們的分析和建議整合的實(shí)質(zhì)性利益沖突。六、董事會(huì)的職責(zé)公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)確保公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)，有效地對(duì)董事會(huì)的管理工作進(jìn)行監(jiān)管，以及履行董事會(huì)對(duì)公司和股東的受托責(zé)任。，并有好的誠(chéng)信，以及應(yīng)有的勤奮和細(xì)心，最大地滿足公司和股東的利益。，但董事會(huì)應(yīng)公平地對(duì)待所有的股東。，應(yīng)考慮股東的利益。，包括：（1）回顧和指導(dǎo)公司戰(zhàn)略、主要的行動(dòng)計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)政策、年度預(yù)算和商業(yè)計(jì)劃；設(shè)置業(yè)績(jī)目標(biāo)；監(jiān)督執(zhí)行情況和公司業(yè)績(jī)；監(jiān)管企業(yè)主要的資本支出、收購(gòu)和出售。（2）監(jiān)控公司治理操作的有效性并在必要的時(shí)候做出適當(dāng)?shù)男薷?。?）選擇、補(bǔ)充、監(jiān)督，甚至在必要時(shí)替換關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)者并監(jiān)督交接計(jì)劃。（4）從公司和公司股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，修正關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)者和董事會(huì)的薪酬。（5）確保正規(guī)和透明的董事會(huì)任命和選舉過程。（6）監(jiān)控管理當(dāng)局、董事會(huì)成員和股東潛在的利益沖突，包括濫用公司資產(chǎn)和濫用關(guān)聯(lián)方交易。（7）確保公司會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)的整合，包括獨(dú)立審計(jì)，內(nèi)部控制系統(tǒng)的恰當(dāng)性，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，財(cái)務(wù)和運(yùn)行控制系統(tǒng)，使之符合法律和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。（8）監(jiān)督報(bào)告披露和信息交流的全過程。、獨(dú)立的決策。（1）董事會(huì)應(yīng)考慮任命足夠數(shù)量的非執(zhí)行董事會(huì)成員，這些成員有能力對(duì)那些具有潛在利益矛盾沖突的任務(wù)實(shí)施獨(dú)立的決策。這里的關(guān)鍵責(zé)任包括，比如，確保財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)報(bào)告的整合，對(duì)關(guān)聯(lián)方交易，董事會(huì)成員和關(guān)鍵經(jīng)理人員的任命以及薪酬分配的檢討。（2）當(dāng)董事會(huì)成立時(shí)，董事會(huì)應(yīng)該對(duì)其受托責(zé)任、成員組成和工作流程加以詳細(xì)地說(shuō)明及揭露。（3）董事會(huì)成員應(yīng)有效地?fù)?dān)負(fù)起他們的職責(zé)。，董事會(huì)成員應(yīng)能獲取準(zhǔn)確、相關(guān)和及時(shí)的信息。第二部分 對(duì)經(jīng)合組織公司治理原則的注釋一、有效公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的保證公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該促進(jìn)市場(chǎng)的透明和有效，與法律規(guī)定相協(xié)調(diào)，并且與不同的監(jiān)管、規(guī)范和實(shí)施權(quán)威的責(zé)任分工清晰地結(jié)合起來(lái)。為確保一個(gè)有效的公司治理框架，建立恰當(dāng)、有效的法律、規(guī)則和制度基礎(chǔ)尤為必要，所有的市場(chǎng)參與者都能依此制度基礎(chǔ)建立他們私人契約關(guān)系。典型的公司治理框架由法律、規(guī)則、自我規(guī)范、義務(wù)和商業(yè)慣例等元素組成，并且是一個(gè)國(guó)家特殊的環(huán)境、歷史和傳統(tǒng)作用的結(jié)果。不同國(guó)家之間，法律、規(guī)則、自我規(guī)范和義務(wù)等因素的最佳組合是不同的。由于新的經(jīng)驗(yàn)的積累和商業(yè)環(huán)境的變化，公司治理框架的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)也需要被調(diào)整。尋求實(shí)施本《原則》的國(guó)家應(yīng)該監(jiān)督他們的公司治理框架，包括規(guī)則、公司上市要求和商業(yè)慣例，以維護(hù)和強(qiáng)化國(guó)家保證市場(chǎng)完整性和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。在這里，考慮到公司治理結(jié)構(gòu)不同元素之間的相互作用和相互補(bǔ)充，以及促進(jìn)合理的、可靠的和透明的公司治理實(shí)務(wù)的能力是非常重要的。對(duì)這些因素的分析在發(fā)展一個(gè)有效的公司治理結(jié)構(gòu)的過程中被視為重要的工具。至此，與公眾有效和持續(xù)地磋商是一個(gè)重要的元素，這被廣泛地視為一個(gè)好的做法。而且，每一個(gè)發(fā)展公司治理結(jié)構(gòu)的權(quán)威機(jī)構(gòu)、國(guó)家的立法者和規(guī)則制定者應(yīng)適時(shí)的考慮需求、效果、有效的國(guó)際對(duì)話與合作。假如這些情況都滿足，公司治理體系更可能避免過于規(guī)范化，以支持企業(yè)家的實(shí)踐和限制危害私營(yíng)企業(yè)和公有機(jī)構(gòu)間利益沖突的風(fēng)險(xiǎn)。，公司治理結(jié)構(gòu)能影響全面的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場(chǎng)的完善，并且它能為市場(chǎng)參與者創(chuàng)造激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)的透明和有效。公司作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的組織形式是一種推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大力量。因此公司運(yùn)作中所處的規(guī)范和法律環(huán)境對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出至關(guān)重要。政策制定者有責(zé)任設(shè)計(jì)一種框架能足夠靈活地滿足公司在不同的環(huán)境中的運(yùn)作需要，促進(jìn)其新機(jī)會(huì)的發(fā)展，以創(chuàng)造價(jià)值和決定最有效地配置資源。為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，政策制定者應(yīng)該持續(xù)關(guān)注終極經(jīng)濟(jì)效果，在考慮政策選擇時(shí)，政策制定者需要著手對(duì)影響市場(chǎng)功能的關(guān)鍵變量進(jìn)行分析，諸如激勵(lì)機(jī)制，自我規(guī)范系統(tǒng)的有效性以及處理系統(tǒng)利益矛盾。透明和有效的市場(chǎng)能培育市場(chǎng)參與者，增強(qiáng)其責(zé)任感。，應(yīng)該是透明的和可行的。如果需要新的法律、法規(guī)，比如為了徹底處理市場(chǎng)缺陷的案例，那么這些法規(guī)就應(yīng)該被設(shè)計(jì)為一種可用于所有市場(chǎng)參與者的，能被有效地，甚至是強(qiáng)制性地執(zhí)行的方式。政府和其他規(guī)則制訂機(jī)構(gòu)可以向公司、他們的代表組織以及其他的利益相關(guān)者進(jìn)行咨詢，這是完成該項(xiàng)工作的一種有效方式。機(jī)制的建立是為了市場(chǎng)參與者能維護(hù)他們的權(quán)利。為了避免出現(xiàn)妨礙或破壞企業(yè)動(dòng)力的過度監(jiān)管，法律難以實(shí)施，及非企圖的結(jié)果，政策制定者應(yīng)考慮政策措施設(shè)計(jì)所有的成本和收益。成本和收益的評(píng)估應(yīng)考慮措施有效執(zhí)行的需要，包括權(quán)力機(jī)構(gòu)阻止不誠(chéng)實(shí)行為和對(duì)違規(guī)行為實(shí)施有效制裁的能力。公司治理目標(biāo)也要以自愿守則和標(biāo)準(zhǔn)的形式詳細(xì)闡述，而不應(yīng)有法律或規(guī)范的形式。雖然這些守則對(duì)改進(jìn)公司治理安排起到至關(guān)重要的作用，但是就其地位和實(shí)施而言，對(duì)股東和其他利益相關(guān)者仍然存在不確定性。但是，當(dāng)守則和原則被用作國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)或者被直接用于替代法規(guī)，市場(chǎng)可信度就要求從實(shí)施范圍、執(zhí)行步驟、服從和制裁等方面對(duì)其加以清楚地闡述。，不同權(quán)威機(jī)關(guān)間的責(zé)任分工應(yīng)該相互協(xié)調(diào)，確保符合其服務(wù)的公眾利益。公司治理的條例和慣例顯著地受到一系列法律，諸如公司法、證券規(guī)范、會(huì)計(jì)和審計(jì)準(zhǔn)則、破產(chǎn)法、合同法、勞動(dòng)法和稅法的影響，在這樣的法律環(huán)境下，法律影響的復(fù)雜化可能會(huì)引發(fā)公司治理規(guī)定的非故意重疊，甚至沖突的風(fēng)險(xiǎn)，這將挫傷其追求實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵公司治理目標(biāo)的能力。對(duì)政策制定者而言，發(fā)現(xiàn)這一風(fēng)險(xiǎn)并采取措施限制它是至關(guān)重要的。公司治理?xiàng)l例和慣例的有效執(zhí)行還需要在不同權(quán)力機(jī)構(gòu)中明確定義監(jiān)督、實(shí)施和執(zhí)行的責(zé)任分工，這樣做才能使后續(xù)機(jī)構(gòu)和部門受到重視和被最有效地加以利用。國(guó)家間法規(guī)的重疊或者是規(guī)則相沖突也需要被監(jiān)控，這樣才能使法規(guī)間的間隙不被擴(kuò)大（例如，權(quán)力部門沒有明確責(zé)任的話，許多問題會(huì)被一帶而過），才能使公司的多層次體系的運(yùn)行費(fèi)用最少化。當(dāng)規(guī)范的責(zé)任或監(jiān)督被授權(quán)給一個(gè)非公共組織的時(shí)候，最好要評(píng)估為什么，或者在什么環(huán)境下，這樣的授權(quán)才是值得去做的。而且任何這樣被授權(quán)的機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該是透明的且符合公眾利益的，這一點(diǎn)也至關(guān)重要。、規(guī)范和執(zhí)行的權(quán)威部門應(yīng)該有權(quán)威、綜合能力和資源，并以職業(yè)和客觀的態(tài)度履行他們的職責(zé)。