公司利潤(rùn)分配概述-文庫吧
2025-06-01 02:43 本頁面
【正文】 答案： 例題2：下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有（?。?。（2004年） ，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱 ，企業(yè)庫存量持續(xù)增加 ，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì) ，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模 答案：ABD 解析：選項(xiàng)A、B、D都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金短缺，所以為了增加可供使用資金，應(yīng)盡量多留存，少發(fā)股利；但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，企業(yè)會(huì)出現(xiàn)資金剩余，所以會(huì)提高股利分配。 二、股利分配政策與內(nèi)部籌資 （一）剩余股利政策 ?。菏侵冈诠居兄己玫耐顿Y機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配?！ ±}3：所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配。（?。?003年） 答案： 解析：所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)的要求，測(cè)算出投資所需要的權(quán)益資金，先從盈余當(dāng)中留用，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配。本題的錯(cuò)誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要?！ 。翰捎檬Ｓ喙衫叩母纠碛稍谟诒３掷硐氲馁Y本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低?！ 〗滩腜220例1：某公司2003年稅后利潤(rùn)600萬元，2004年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)2004年需要再增加投資資本800萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本40%，2004年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取15%的公積金和公益金。公司采用剩余股利政策?；I資的優(yōu)先順序是留存利潤(rùn)、借款和增發(fā)股份。問：公司應(yīng)分配多少股利？ 解答：利潤(rùn)留存=80060%=480（萬元） 股利分配=600480=120（萬元） 說明： ?。?）資本結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率?！ 。?）法律規(guī)定必須提取15%的公積金和公益金，法律的這條規(guī)定，實(shí)際上只是對(duì)本年利潤(rùn)留存數(shù)額的限制，而不是對(duì)股利分配的限制?！ 。▋衾麧?rùn)股利）=△留存收益 接上例：假如稅后凈利潤(rùn)是6000，投資所需資金仍然是800萬元，未來投資按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，則應(yīng)當(dāng)留存480萬元，但是按照公司法的規(guī)定，凈利潤(rùn)里至少留存15%，600015%=900?！ 。骸 ∵@個(gè)政策可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低?！ 。ǘ┕潭ɑ虺掷m(xù)增長(zhǎng)的股利政策 ?。簩⒚磕昱砂l(fā)的股利固定在某一固定水平上并在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額?！ ?yōu)點(diǎn)： （1）向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，穩(wěn)定股票價(jià)格； （2）有利于投資者安排股利收入和支出。 缺點(diǎn)： ?。?）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化； ?。?）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本 例題4：容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是（ ）。（2000年,1分） ， 答案：B 解析：固定股利政策的股利恒定，它與收益多少無直接關(guān)系?！ 。ㄈ┕潭ü衫Ц堵收摺 。涸撜呤枪敬_定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。 ?。耗苁构衫c公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。但是，這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利。 ?。ㄋ模┑驼９衫宇~外股利政策 ：該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個(gè)固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率?！ 。壕哂休^大靈活性；使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東?！ ∈Ｓ喙衫呦孪却_定留存收益，股利是倒擠出的。假如凈利潤(rùn)是1000萬，投資需要2000萬資金，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中，權(quán)益的比重占40%，剩余股利政策下：留存收益的增加額=200040%=800萬元，股利=1000800=200萬元 后面的三種政策下是先確定股利，然后計(jì)算留存收益?！ 〖偃鐑衾麧?rùn)是1000萬，投資需要2000萬資金，公司采取的是固定股利支付率政策，股利支付率是50%，所以股利=100050%=500萬元，增加的留存收益=1000－500=500萬元。假如在此基礎(chǔ)上還要保持權(quán)益的比重占40%的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，則權(quán)益資金需求200040%=800萬元，留存收益提供的資金是500萬元，所以還應(yīng)向外部籌集300萬元的股權(quán)資金?！ 〖偃绻静扇〉氖枪潭ü衫撸胀ü?000萬股，保持權(quán)益的比重占40%的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不
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