公司利潤分配概述(完整版)
【正文】 利不得支付股利，即所謂無利不分原則?！ ??！ 」衫Ц度眨杭聪蚬蓶|發(fā)放股利的日期。 第三節(jié) 股利分配政策和內(nèi)部籌資 一、股利理論 （一）股利無關(guān)論 股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的市場價值（或股票價格）不會產(chǎn)生影響?！ 。?）凈利潤?！ ±}1：從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案（?。??！ 。翰捎檬Ｓ喙衫叩母纠碛稍谟诒３掷硐氲馁Y本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低?！ 。?）法律規(guī)定必須提取15%的公積金和公益金，法律的這條規(guī)定，實際上只是對本年利潤留存數(shù)額的限制，而不是對股利分配的限制。 ?。耗苁构衫c公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。假如在此基礎(chǔ)上還要保持權(quán)益的比重占40%的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，則權(quán)益資金需求200040%=800萬元，留存收益提供的資金是500萬元，所以還應(yīng)向外部籌集300萬元的股權(quán)資金。 要求： ?。?）假設(shè)維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權(quán)資金； 答案： ?。?）采用每股1元的固定股利政策（單位：萬元） 年份123100500200稅后利潤200250200股利100100100+110/2=155200100=100250100=150200155=45需要外部籌資100100=0500150=35020045=155長期資本總額200+100=300300+500=800800+200=1000累計借款上限 80030%=240100030%=3000240600350240=11015560=95 資金狀況目前第一年第二年負(fù)債00△ 借款=80030%所有者權(quán)益200300300+150+△股票（110）資產(chǎn)200300800 由于第二年總資產(chǎn)是800萬，所以借款最多是240，否則負(fù)債會超過30%； 權(quán)益資金從外部增加股權(quán)資金就是350240=110萬 第三年的股數(shù)=100＋第二年增發(fā)股數(shù)（110/2）=155萬股，每股股利155萬元，所以留存收益200155=45萬，需要的外部融資額=20045=155萬元。（2000年,6分） 分析： 總的長期資金=9000/45%=20000萬元，負(fù)債=2000055%=11000萬元 凈利潤？=1800＋300=2100萬元股利6000=300萬元留存收益400045%=1800萬元 新增的4000萬元的資金中： 留存收益籌集的資金=400045%=1800萬； 負(fù)債籌集的資金=400055%=2200萬?！ 〗滩腜224例2：假定上述公司本年盈余為440 000元，某股東持有20 000股普通股，發(fā)放股票股利對該股東的影響見表8－3?！ 。?）發(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會有較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響。 二、股票分割 ?！ ±}7：發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險，從而可以吸引更多的投資者（?。?。（1400247。5=6（元） 股利分配后的凈資產(chǎn)=2206=1320（元） 每股市價30元下的每股現(xiàn)金股利=（14001320）247?！ ±}8：某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下： 股本—普通股（每股面值2元，200萬股）400萬元資本公積金160萬元未分配利潤840萬元所有者權(quán)益合計1400萬元 公司股票的每股現(xiàn)行市價為35元。 教材P225例3：某公司原發(fā)行面額2元的普通股200 000股，若按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，分割前、后的股東權(quán)益項目見表8表85，分割前后的每股盈余計算如下： 表84 股票分割前的股東權(quán)益 單位：元 普通股（面額2元，已發(fā)行200 000股）資本公積未分配利潤股東權(quán)益合計400 000800 0004 000 0005 200 000 表85 股票分割后的股東權(quán)益 單位：元 普通股（面額1元，已發(fā)行400 000股）資本公積未分配利潤股東權(quán)益合計400 000800 0004 000 0005 200 000 、每股盈余和每股市價的影響。 ?。?）在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅
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