【正文】 理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 7 頁 共 35 頁 對于兩種資產(chǎn)組合，在整個(gè)機(jī)會(huì)集中比最小方差組合點(diǎn)收益高的可能有效也可能不是有效的。（ ） 投資中心的可控邊際貢獻(xiàn)與部門邊際貢獻(xiàn)一致。（ ） 在其他條件確定的前提下，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，對債券持有者越有利。（ ） 四、計(jì)算分析題 A 公司是一個(gè)化工生產(chǎn)企業(yè)．生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本 748500 元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián) 合生產(chǎn)成本。由于在產(chǎn)品主要是生產(chǎn)裝置和管線中的液態(tài)原料．?dāng)?shù)量穩(wěn)定并且數(shù)量不大，在成本計(jì)算時(shí)不計(jì)算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 要求：（ 1）分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本；（ 2）確定月末產(chǎn)成品存貨成本。 在資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)成立的條件下，得到下表： 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 8 頁 共 35 頁 甲決定以 200 萬元購入股票 1；乙決定以 200 萬元購入股票 2；丙決定以 200萬元購入股票 3；丁預(yù)計(jì)如果分別以 100 萬元購入股票 1 和 400 萬購入股票 2組成投資組合，則可實(shí)現(xiàn)年均 20%的收益率。要求：（ 1）填寫表中的空格；（ 2）上述甲、乙、丙所預(yù)計(jì)的股票 股票 2 和股票 3 的期望收益率分別處 于什么水平？（ 3）計(jì)算丁的投資組合的 β的系數(shù)和必要報(bào)酬率，并據(jù)以判斷丁是否會(huì)投資該組合。 某公司 20xx 年年末資產(chǎn)總額 20xx 萬元，權(quán)益乘數(shù)為 2，其權(quán)益資本包括普通股和留存收益，每股凈資產(chǎn)為 10 元，負(fù)債的年平均利率為 10%（平價(jià)債券，無籌資費(fèi)）。該公司 20xx 年年初未分配利潤為－ 258 萬元（超過稅法規(guī)定的稅前彌補(bǔ)期限），當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4000萬元，固定經(jīng)營成本 700 萬元，變動(dòng)成本率 60%，所得稅稅率 33%。該公司按 15%提取法定公積金和任意公積金。要求根據(jù)以上資料：（ 1）計(jì)算該公司 20xx 年年末的 普通股股數(shù)和年末權(quán)益資本；（ 2）假設(shè)負(fù)債總額和普通股股數(shù)保持 20xx 年的水平不變，計(jì)算該公司 20xx年的稅后利潤和每股收益；（ 3）結(jié)合（ 2），如果該公司 20xx 年采取固定股利政策（每股股利 1元），計(jì)算該公司本年度提取的公積金和發(fā)放的股利額。（ 4）如果該公司 20xx 年采取剩余股利政策，計(jì)劃下年度追加投資 4000 萬元，繼續(xù)保持 20xx 年的資本結(jié)構(gòu)不變，則該公司 20xx年是否可以給股東派發(fā)股利？下 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 9 頁 共 35 頁 年度追加投資所需股權(quán)資本通過增發(fā)普通股或優(yōu)先股來解決，普通股的每股價(jià)格為 10 元，優(yōu)先股的股息率為 12%，追加投資后假設(shè) 負(fù)債的平均利率下降為8%，普通股的資本成本保持 %不變。計(jì)算追加籌資后的每股盈余無差別點(diǎn)、追加籌資后的加權(quán)平均資本成本和兩種追加籌資方式的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（每股利潤無差別點(diǎn)時(shí)的加權(quán)平均資本成本和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）。 M 公司生產(chǎn)制造 A 產(chǎn)品，本期共生產(chǎn) A 產(chǎn)品 400 件。有關(guān)資料如下：（ 1）需用甲、乙兩種直接材料，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格分別為 5 元 /千克、 10元 /千克，單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)用量分別為 30千克 /件、 20 千克 /件；實(shí)際耗用甲材料 11000 千克、乙材料 9000 千克，甲、乙兩種材料的實(shí)際價(jià)格分別為 /千克、 11 元 /千 克。（ 2）假設(shè)加工生產(chǎn) A 產(chǎn)品，只需一個(gè)工種加工，實(shí)際耗用 5000 工時(shí)，實(shí)際工資總額 9000 元，標(biāo)準(zhǔn)工資率為 2 元 /工時(shí)，單位產(chǎn)品的工時(shí)耗用標(biāo)準(zhǔn)為 12 工時(shí)。（ 3），實(shí)際發(fā)生了變動(dòng)制造費(fèi)用 20xx0 元，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為 元 /工時(shí)。（ 4）本期固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)為 420xx 元，預(yù)算最大生產(chǎn)能量為 5600 工時(shí)，實(shí)際固定制造費(fèi)用 45000 元。（ 5）假設(shè) “在產(chǎn)品 ”和 “產(chǎn)成品 ”賬戶均無期初余額，本期投產(chǎn)的 400 件 A 產(chǎn)品均已全部完工，并已全部出售，每件售價(jià)為 800 元。（ 6）該公司成本差異的處理采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。要 求：（ 1）計(jì)算各項(xiàng)成本差異（固定制造費(fèi)用采用三因素法分配）。（ 2）編制領(lǐng)用材料、將直接人工工資、變動(dòng)制造費(fèi)用、固定制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄（購入材料以及實(shí)際支付以上各該項(xiàng)費(fèi)用時(shí)的會(huì)計(jì)分錄從略）。（ 3）編制結(jié)轉(zhuǎn)完工入庫產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本核算會(huì)計(jì)分錄。（ 4）編制結(jié)轉(zhuǎn)本期各項(xiàng)成本差異的會(huì)計(jì)分錄。 A 商場 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單位：萬元） 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 10 頁 共 35 頁 公司預(yù)期能做到供不應(yīng)求，并預(yù)期可以隨時(shí)從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算）保持不變。公司在銷售的前一個(gè)月購買存貨，購買數(shù)額等于次月銷售額的 50%，并于購買的次月付款 60%，再次月付款 40%。預(yù)計(jì) 1—3 月的工資費(fèi)用分別為 150 萬元， 200 萬元和 150 萬元。預(yù)計(jì) 1—3 月的其他各項(xiàng)付現(xiàn)費(fèi)用為每月 600 萬元，其銷售成本率為 60%。 11—12 月的實(shí)際銷售額和 1—4 月的預(yù)計(jì)銷售額如下表（單位：萬元） 要求：根據(jù)以上信息：（ 1）若公司最佳現(xiàn)金余額為 50 萬元，現(xiàn)金不足向銀行借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，短期借款利率為 10%，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為 1 萬的倍數(shù)，還款時(shí)支付所償還本金的應(yīng)計(jì)利息，長期負(fù)債未到期，利率為 12%，每季度末支付利息，要求編制 1—3 月的現(xiàn)金預(yù)算。 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 11 頁 共 35 頁 （ 2） 3 月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少。 五、綜合題 ABC 公司是一個(gè)上市公司，本年的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表如表 1 和表 2 所示。利潤及利潤分配表 單位：萬元 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 12 頁 共 35 頁 表 2 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元 要求：若公司目前處于調(diào)整高速發(fā)展階段，利用現(xiàn)金流量評價(jià)法對企業(yè)進(jìn)行評估。 ① 根據(jù)企業(yè)價(jià)值評估的要求，編制本年的現(xiàn)金流量表， 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 13 頁 共 35 頁 ② 若預(yù)計(jì)未來五年各項(xiàng)成本費(fèi)用與銷售收入的比率保持不變，息前稅后利潤增長率與銷售增長率一致，凈投資增長率與銷售增長率一致，若銷售收入的增長率為 5％，計(jì)算未來 5 年的企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量。 ③ 預(yù)計(jì)未來公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)保持負(fù)債比重為 60％，負(fù)債的平均利息率為 ％；若公司未來經(jīng)營項(xiàng)目與一家上市公司的經(jīng)營項(xiàng)目類似，該上市公司的 β系數(shù)為 2，其資產(chǎn)負(fù)債 率為50％，目前證券市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5％，證券市場的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5％，設(shè)未來兩家企業(yè)的平均所得稅稅率均為 30％，確定該公司目前的加權(quán)平均資本成本。 ④ 在第二問的基礎(chǔ)上，若預(yù)計(jì)從第 6年開始，企業(yè)現(xiàn)金流量每年以 2％的增長率增長，加權(quán)平均資本成本會(huì)降到 4％，若公司債務(wù)的市場價(jià)值與賬面價(jià)值一致，公司當(dāng)前股票市價(jià)為 5 元，確定該企業(yè)股票是被低估還是高估。 某跨國公司主營產(chǎn)品是運(yùn)動(dòng)服裝、鞋帽、足球。 20xx 年企劃部發(fā)現(xiàn)一個(gè)前景廣闊而且沒有大廠商參與的體育用品市場 —－桌上足球，企劃部相信這種新式體育游戲潛 在市場十分廣闊。按照該公司的成本優(yōu)勢以及市場拓展能力，可以相信一旦公司投入生產(chǎn)，其它競爭者對這個(gè)市場介入將是困難的。 20xx 年下半年，公司決定對桌上足球的市場潛力進(jìn)行評估。根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)的評估結(jié)果，桌上足球有可能占整個(gè)體育游戲市場的 20％以上，公司花費(fèi)評估費(fèi)用為 20xx00美元。該項(xiàng)目擬設(shè)在公司在新澤西的一座閑置的廠房中，該廠房當(dāng)初的購買價(jià)格為 600000 美元，計(jì)提的累計(jì)折舊為 400000 美元，估計(jì)尚可使用 5 年，稅法規(guī)定的殘值收入為 10000 美元，預(yù)計(jì)殘值收入為 8000 美元，如果現(xiàn)在出售給公司帶來的變現(xiàn)收入 為 150000 美元。該項(xiàng)目的其他方面評估為：購置專用生產(chǎn)設(shè)備需 100000 美元，至第 5 年末稅法規(guī)定的殘值收入為 5000 美元，預(yù)計(jì)第 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 14 頁 共 35 頁 5 年末可以以 6000 美元的價(jià)格出售； 5 年中桌上足球的銷量分別為 500