現(xiàn)代企業(yè)制度、銀行與財政的配套改革-文庫吧
2025-04-03 22:59 本頁面
【正文】 進行同等的調(diào)整會改進系統(tǒng)的行為，但在新形式的所有特征都完成以前，系統(tǒng)的行為可能會比在初始位置上的情況還差得多。由于在諸多方面的同時的、同等的起步改變可能會是困難的，因此每一重組的嘗試實際上都是逐漸進行的，所以最初會帶來更差的效果，這反過來又會導致對已經(jīng)下決心的改革計劃重新考慮或予以放棄。這一結(jié)論對我們來說也是有過教訓的，因而是很好的借鑒。
青木昌彥教授提出的內(nèi)部人控制問題引起與會者的極大興趣，特別是，什么樣的公司治理結(jié)構(gòu)能夠?qū)具^程中產(chǎn)生的內(nèi)部人控制問題更有監(jiān)督作用。中外學者們重點討論當股權(quán)分散的公眾持股公司的代理人成本問題產(chǎn)生后，什么樣的約束機制可以使經(jīng)營者與投資人的利益變得比較一致。青木教授認為，主銀行體制中的銀行也許可以起到監(jiān)督作用。
波茲南斯基教授的專題報告闡述了東歐私有化過程中的一些問題，他談到，在從國家計劃向市場資本主義的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中，最重要的決策是關(guān)于制度變遷以及私有化的內(nèi)容和時間選擇。他認為，最佳方式是要有充分的靈活性，有多項選擇，并允許出現(xiàn)反復。因而，漸進的方式（從速度和主要是自下而上推進來衡量）比較恰當。在一些轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中所實施激進私有化的方式不是沒有經(jīng)濟成本的。不管它有什么樣的長期積極影響，從短期看，東歐的激進私有化，與其他因素一道，導致了這些經(jīng)濟中1989年后的衰退。宣布私有化這一事件本身大大弱化了國有工業(yè)中的刺激（委托－代理）結(jié)構(gòu)。經(jīng)理與職工由于不知道所在企業(yè)的未來法律地位，很合理地就放松了自己的工作努力。而且，在國家監(jiān)督放松、有時甚至不存在的情況下，也就普遍認可對國有資產(chǎn)的迅速的集體掠奪，包括浪費和盜竊。特別是采用大眾私有化的方式，盡管資產(chǎn)剝奪的速度很快，但與預期結(jié)果相比差異很大，因為大部分股份并沒有進入個人股東之手。70%以上的股權(quán)認購證集中在投資基金，2/3的投資基金占有40%的股權(quán)認購證。這種所有權(quán)的明顯集中雖然能更有效地控制私有化企業(yè)的經(jīng)理人員，但也使、甚至鼓勵基金之間合謀，人為提高其證券組合的價值，而不是通過謹慎的投資使證券組合價值最大化。針對投資基金有沒有有效配置資本的能力，他認為也是大有疑問的。他說，這些基金的建立只是最近的事情，他們處理信息的能力很有限，既沒有專家也沒有經(jīng)驗評估企業(yè)的可行性。波茲南斯基教授的論題為我們提供了一面鏡子，從另一側(cè)面來了解轉(zhuǎn)軌過程中應(yīng)該避免什么，如何將成本降到最小。p分頁標題e
第二個議題是關(guān)于企業(yè)與銀行的財務(wù)關(guān)系，討論了債務(wù)重組的方法和破產(chǎn)程序的設(shè)計。錢穎一、吳曉靈各自論述了有關(guān)債務(wù)過度問題及解決方法。麥金農(nóng)教授和哈特教授分別做了評論。哈佛大學的哈特教授是國際上公認的合同理論、現(xiàn)代廠商理論和理代公司財務(wù)理論的主要創(chuàng)始人之一，近年來對現(xiàn)代西方公司破產(chǎn)法的改進做出了杰出的貢獻。他為本次會議帶來了他和他的同事為英國議會新撰寫的關(guān)于破產(chǎn)程序的新框架，作為給中國經(jīng)濟學界的背景材料，同時針對中國國有企業(yè)中發(fā)生的破產(chǎn)優(yōu)先順序等問題，發(fā)表了演講。與會者就存量與增量的區(qū)別，政策性貸款轉(zhuǎn)化為財政性明補問題，債務(wù)與股本轉(zhuǎn)換問題，銀行與企業(yè)財務(wù)重組的優(yōu)先順序以及銀行與企業(yè)重新注資問題進行了熱烈的討論。與會者中的那些政策設(shè)計專家詳論在破產(chǎn)過程中，競爭性拍賣比一對一談判的好處是可以減少租金和腐敗。探討拍賣資產(chǎn)、拍賣注資權(quán)、拍賣合資權(quán)的方法，破產(chǎn)后受益權(quán)的優(yōu)先順序問題，以及養(yǎng)老金、遣散費、醫(yī)療費、住房補貼、銀行債務(wù)、三角債等問題以及對企業(yè)制度與財務(wù)金融和勞動社會保障制度的配套改革中的互補相關(guān)性等等，讀者可以從本刊上期登載的劉遵義和錢穎一、哈特的文章中了解有關(guān)這一議題的內(nèi)容。
第三個議題是宏觀經(jīng)濟政策如何配套才能保障上述的微觀經(jīng)濟的改革，特別針對如何繼續(xù)推進財稅改革，中方專家對1994年的財稅改革作了分析和評價（見《改革》雜志1994年第五期），美國圣克魯斯大學的黃佩華教授的評論是中肯的，同時，作為一個多年來研究中國財稅體制改革的專家，她提交了財政改革和省級以下財政的論文（見本刊本期）。美國財政學權(quán)威羅依伯爾教授對樓繼偉、李克平關(guān)于以政府間轉(zhuǎn)移支付來消除省份之間財政差別的均等化方案的論文（見本刊第五期）進行評論，他在贊賞論文細致而充分地界定了政府撥款制度－－應(yīng)當具備透明性和客觀性的同時，也指出可以根據(jù)一系列標準對該方案進行評論，以此更慎密地彌補1994年財政改革的重要遺漏。麥金農(nóng)教授則強調(diào)了消除財政赤字，減低通貨膨脹以達到穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的目的。
最后，由吳敬璉教授對1995年改革重點進行了系統(tǒng)分析和論證，提出以企業(yè)改革為重心，以金融財務(wù)改革和社會保障改革為配套的主題，他在發(fā)言中談到，在今年上半年的諸項改革中，財稅改革和外匯管理體制改革的進展比較順利，新體制已經(jīng)開始運轉(zhuǎn)；金融體制改革進度較慢；企業(yè)制度改革和社會保障體系建設(shè)還處于研討方案和進行組織準備的階段。同時他強調(diào)根據(jù)中國改革的總體布局和當前情況，我們認為1995年改革工作應(yīng)當以國有企業(yè)的改革為重點；大力
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