中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理調(diào)查-文庫(kù)吧
2025-04-01 08:31 本頁(yè)面
【正文】 周轉(zhuǎn)期=生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金247。(營(yíng)業(yè)收入/360) =(在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款—應(yīng)付職工薪酬—其他應(yīng)付款)247。(營(yíng)業(yè)收入/360)采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金247。(營(yíng)業(yè)收入/360) =(材料存貨+預(yù)付賬款—應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù))247。(營(yíng)業(yè)收入/360)理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金247。(營(yíng)業(yè)收入/360) =(貨幣資金+應(yīng)收利息+應(yīng)收股利+交易性金融資產(chǎn)等—短期借款—應(yīng)付股利—應(yīng)付利息等) 247。(營(yíng)業(yè)收入/360)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期(按要素)=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期—應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 存貨周轉(zhuǎn)期=存貨247。(營(yíng)業(yè)收入/360) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)等）247。（營(yíng)業(yè)收入/360） 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=（應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)等）247。（營(yíng)業(yè)收入/360） 其中，公式中的營(yíng)業(yè)收入來源于上市公司年度利潤(rùn)表中的“營(yíng)業(yè)收入”項(xiàng)目金額，貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、短期借款、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)收款、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等項(xiàng)目均為資產(chǎn)負(fù)債表中期初和期末余額的平均數(shù)。各渠道中的存貨具體項(xiàng)目來源于財(cái)務(wù)報(bào)表附注，均為減除跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈額。采購(gòu)渠道的材料存貨包括：原材料，物資采購(gòu)，外購(gòu)商品，委托加工物資，包裝物等項(xiàng)目。生產(chǎn)渠道的在產(chǎn)品存貨包括：在產(chǎn)品，自制半成品，周轉(zhuǎn)材料，消耗性生物資產(chǎn)，開發(fā)成本等項(xiàng)目，營(yíng)銷渠道的成品存貨包括：庫(kù)存商品，產(chǎn)成品，開發(fā)產(chǎn)品，委托代銷商品等項(xiàng)目。由于低值易耗品不僅包括庫(kù)存未用低值易耗品，而且可能包括在用低值易耗品，因此將低值易耗品項(xiàng)目的1/2劃分在采購(gòu)渠道，1/2劃分在生產(chǎn)渠道。計(jì)算各行業(yè)周轉(zhuǎn)期平均值有兩種方法：一種是簡(jiǎn)單算術(shù)平均，即先根據(jù)行業(yè)內(nèi)各公司的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目以及營(yíng)業(yè)收入計(jì)算各公司的周轉(zhuǎn)期指標(biāo)，然后加總行業(yè)內(nèi)各公司的周轉(zhuǎn)期并除以公司數(shù)量計(jì)算行業(yè)的平均周轉(zhuǎn)期。該種計(jì)算方法雖然簡(jiǎn)單，但無法反映行業(yè)內(nèi)不同個(gè)體規(guī)模等的差異，單個(gè)異常數(shù)據(jù)對(duì)行業(yè)均值影響很大，行業(yè)均值無法體現(xiàn)行業(yè)的平均水平。另一種方法改進(jìn)了簡(jiǎn)單平均法的不足。該方法先將行業(yè)內(nèi)各公司的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目和營(yíng)業(yè)收入項(xiàng)目分別加總，得出行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金各項(xiàng)目和營(yíng)業(yè)收入的合計(jì)值，然后以行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)值與營(yíng)運(yùn)資金各項(xiàng)目的合計(jì)值計(jì)算行業(yè)周轉(zhuǎn)期均值。本報(bào)告采用第二種方法計(jì)算行業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期平均值，即各行業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金平均周轉(zhuǎn)期=∑各企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金247。(∑營(yíng)業(yè)收入/360) (三)數(shù)據(jù)來源根據(jù)研究的需要，所收集的數(shù)據(jù)主要有：2007年、2008年樣本公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表中的所有流動(dòng)性項(xiàng)目的年初、年末值，包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨、短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款等；2007年、2008年樣本公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表中的營(yíng)業(yè)收入項(xiàng)目；2007年、2008年樣本公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表附注中存貨的具體項(xiàng)目。以上數(shù)據(jù)來源于上市公司的年度報(bào)告(年度報(bào)告均從巨潮資訊網(wǎng)上下載)。本報(bào)告采用簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)比例，希望通過直觀的統(tǒng)計(jì)結(jié)果說明問題，未對(duì)任何樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行修正。(四)分析方法采用描述性統(tǒng)計(jì)，以了解我國(guó)上市公司現(xiàn)有營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效，分析主要用EXCEL軟件。首先分行業(yè)計(jì)算出我國(guó)上市公司2007年、2008年?duì)I運(yùn)資金各項(xiàng)周轉(zhuǎn)期指標(biāo)的平均值，總體上比較分析2007年、2008年上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效及特點(diǎn)。其次，對(duì)企業(yè)改善營(yíng)運(yùn)資金管理的典型做法及啟示進(jìn)行具體分析。最后，發(fā)布“20072008年度中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效排行榜”。 三、20072008年中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效調(diào)查2007年和2008年是不平凡的兩年，受金融危機(jī)的影響，各類市場(chǎng)普遍低迷、需求不旺盛對(duì)上市公司銷售指標(biāo)和市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生消極作用。這種現(xiàn)象的短期直接結(jié)果就是，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)不暢，周轉(zhuǎn)速度變慢。對(duì)2008年和2007年滬市和深市所有A股上市公司(金融類除外)的調(diào)查結(jié)果顯示：所有21個(gè)細(xì)分行業(yè)中——14個(gè)行業(yè)2008年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期顯著高于2007年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期(變動(dòng)比率10％以上，以下同)，占所有行業(yè)的2/3；1個(gè)行業(yè)的2008年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與2007年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期相比基本未變(變動(dòng)比率大于等于—10％，小于等于10％)；6個(gè)行業(yè)的2008年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期顯著低于2007年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期(變動(dòng)比率—10％以下)。這表明在金融危機(jī)背景下，2/3行業(yè)的上市公司在2008年的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效顯著低于2007年，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效存在較大影響。在所有21個(gè)細(xì)分行業(yè)中：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期最長(zhǎng)的是房地產(chǎn)行業(yè)，2008年為488天，2007年363天。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期最短的行業(yè)是電力煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)，2008年為143天，2007年124天。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)是營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期變動(dòng)幅度最大的行業(yè)，從2007年到2008年增加了125天，變動(dòng)的主要原因是生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的大幅波動(dòng)，從2007年的371天增長(zhǎng)到2008年的483天。可能是因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)的低迷，房地產(chǎn)商放緩了項(xiàng)目的進(jìn)展速度，以求在市場(chǎng)回暖之時(shí)將項(xiàng)目推向市場(chǎng)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期：10個(gè)細(xì)分行業(yè)在2008年的周轉(zhuǎn)期顯著高于2007年，約占上市公司行業(yè)總數(shù)的1/2；5個(gè)細(xì)分行業(yè)的2008年周轉(zhuǎn)期相對(duì)于2007年基本未變；6個(gè)行業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期顯著低于2007年。具體到各渠道分析時(shí)，有7個(gè)行業(yè)的采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期在2008年顯著大于2007年；7個(gè)行業(yè)的采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期在2008年與2007年
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