創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)的進(jìn)入及退出機(jī)制設(shè)計(jì)-文庫吧
2025-04-01 05:54 本頁面
【正文】 創(chuàng)業(yè)投資的邏輯是： （1）投資人投大錢，占小股，用真金白銀買股權(quán)； （2）創(chuàng)業(yè)合伙人投小錢，占大股，通過長(zhǎng)期全職服務(wù)公司賺取股權(quán)。 簡(jiǎn)言之，投資人只出錢，不出力。創(chuàng)始人既出錢（少量錢），又出力。 因此，天使投資人股票購股價(jià)格應(yīng)當(dāng)比合伙人高，不應(yīng)當(dāng)按照合伙人標(biāo)準(zhǔn)低價(jià)獲取股權(quán)。 這種狀況最容易出現(xiàn)在組建團(tuán)隊(duì)開始創(chuàng)業(yè)時(shí)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和投資人根據(jù)出資比例分配股權(quán)，投資人不全職參與創(chuàng)業(yè)或只投入部分資源，但卻占據(jù)團(tuán)隊(duì)過多股權(quán)。 案例： 公司早期創(chuàng)業(yè)時(shí)，3個(gè)合伙人湊了49萬，做房地產(chǎn)開發(fā)的朋友給他們投了51萬，總共拼湊了100萬啟動(dòng)資金。大家按照各自出資比例，簡(jiǎn)單直接高效地把股權(quán)給分了，即合伙人團(tuán)隊(duì)總共占股49%，外部投資人占股51%。 公司發(fā)展到第3年，合伙人團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)：一方面，當(dāng)初的股權(quán)分配極其不合理；另一方面，公司想引進(jìn)外部財(cái)務(wù)投資人。多個(gè)投資人做完初步盡調(diào)后，表示不敢投他們這類股權(quán)架構(gòu)。 早期普通員工 對(duì)于既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，經(jīng)過初步磨合的合伙人，可以盡早安排股權(quán)。 但，給早期普通員工發(fā)放股權(quán)，一方面，公司股權(quán)激勵(lì)成本很高。另一方面，激勵(lì)效果很有限。在公司早期，給單個(gè)員工發(fā) 5%的股權(quán)，對(duì)員工很可能都起不到激勵(lì)效果，甚至認(rèn)為公司是在忽悠、畫大餅，起到負(fù)面激勵(lì)。 但是，如果公司在中后期（比如，B 輪融資后）給員工發(fā)放激勵(lì)股權(quán)，很可能 5%股權(quán)解決 500 人的激勵(lì)問題，且激勵(lì)效果特好。在這個(gè)階段，員工也不再關(guān)注自己拿的股權(quán)百分比，而是按照投資人估值或公司業(yè)績(jī)直接算股票值多少錢。 案例： 出于成本考慮，也為了激勵(lì)員工，在創(chuàng)業(yè)剛開始3個(gè)月，總共才7名員工時(shí)，就給合伙人之外的4名普通員工發(fā)放了16%的期權(quán)。 做完激勵(lì)股權(quán)后，他們才發(fā)現(xiàn)，這些員工最關(guān)注的是漲工資，并不看重股權(quán)。早期員工流動(dòng)性也大，股權(quán)管理成本很高。2 合伙人股權(quán)進(jìn)入的經(jīng)驗(yàn) 小米的合伙人制 很多人都知道，小米有個(gè)土鱉與海龜混搭的豪華合伙人團(tuán)隊(duì)。很多創(chuàng)業(yè)朋友們問，小米合伙人的股權(quán)是如何分配設(shè)計(jì)的。 關(guān)于這個(gè)問題，首先，小米目前商業(yè)上的成就，是多方面的原因，合伙人股權(quán)架構(gòu)肯定只是其中一個(gè)方面；其次，每個(gè)企業(yè)都有不可復(fù)制性，但做事情背后的理念與思路有共通性，可以借鑒。我們不會(huì)討論客戶項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)，但可以討論下根據(jù)媒體公開披露信息，我們自己總結(jié)的小米做合伙人拼圖游戲的理念與思路。圖：小米合伙人構(gòu)成的信息圖 從這張信息圖，以及其他媒體報(bào)道，我們可以看出，小米合伙人團(tuán)隊(duì)的特點(diǎn)是：他們都是創(chuàng)始人自己找來的合伙人，或經(jīng)過磨合的合伙人推薦過來的合伙人。 合伙人之間都經(jīng)歷過磨合期；他們都是圍繞小米的鐵人三項(xiàng)核心業(yè)務(wù)“軟件、硬件與互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”分布；在小米很早期就參與創(chuàng)業(yè)，不領(lǐng)工資或領(lǐng)低工資；掏真金白銀買股票，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部56名早期員工就投資了1100多萬美元。 小米豪華合伙人團(tuán)隊(duì)無法復(fù)制。但是，小米尋找合伙人的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒： 股權(quán)分配背后對(duì)應(yīng)的是如何搭班子 先得找到對(duì)的合伙人，然后才是股權(quán)配置。創(chuàng)業(yè)者得去思考，公司業(yè)務(wù)發(fā)展的核心節(jié)
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