【正文】 整，調(diào)整之后又再上升，而且比上一次的高位升得更高。一些商品期貨或一些利潤平穩(wěn)的公司股票走勢多數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢。商品期貨因為通貨膨脹的原因使價格保持升勢，隨后遇到獲利盤打壓或由于供應量暫時增加而使價位下挫。但當獲利盤被消化或新增供應量被市場消耗之后價位又重新攀升。當升幅達到一定程度時會再次引發(fā)出另一批獲利盤及新增的供應量，如此一來價位新一輪調(diào)整在所難免。盡管如此，循環(huán)反復的升升跌跌從整體上看保持著上升的趨勢。一些經(jīng)營平穩(wěn)、利潤隨時間而增加但又不會大幅躍升的股票，譬如公用事業(yè)股，股價也會隨時間而上升，一般亦會循一條上升趨勢線而運行?！　≈劣谙陆第厔菥€所顯示的價位一路下跌的原因可能是拋售的一方力量比買家強，但拋售時又不想一下子將價位砸得太低，于是有步驟地在市場出貨，因為買方力道不足，使得沽售壓力占優(yōu)。但同時因為沽貨是受控發(fā)生的，所以價位變成一步一步的向下尋底，而不是一次大幅暴跌。這種向下尋底的軌跡就形成了一條下降趨勢線?！　⌒纬哨厔菥€之后，如果價位循著趨勢方向移動的話，成交量保持平穩(wěn)數(shù)量便可以支持該趨勢的繼續(xù)，而毋須大成交量或一路增加的成交量的配合。　　既成的趨勢，有時可能在一段時間之后因為市場另外一些新消息而有所改變。上升的趨勢可能因為利淡消息而由升變跌，下跌的趨勢則因為利好消息由跌轉(zhuǎn)升。這時就應該盡可能地同時觀察成交量的變動情況。當下跌趨勢改變成上升走勢時，如果有大手成交量支持的話，轉(zhuǎn)勢便可以信賴。但由上升趨勢變成下跌的話，則不一定需要大成交量才可確認，因為只要買盤退縮，賣盤即使并無增加，也可將價位推低，成交仍然可以十分疏落。４　走勢啟示　　趨勢線在各種金融工具中是十分常見的走勢，了解趨勢線的各種特色，將有助于投資抉擇。以買賣策略而言，趨勢線的啟示如下：　?、?趨勢向上的話，應持貨在手，趁價格回檔調(diào)整的機會吸納，增加持倉量?！　、?趨勢向下的話，保持空倉或及早平倉離場，每一次反彈上升都是減倉出貨的機會。　?、?若上升或下跌趨勢線改變時，應及早轉(zhuǎn)變策略?！　、?提防假的轉(zhuǎn)勢。技術分析注重所謂突破的可信度的問題。如果趨勢被破壞，上升的價格跌破上升趨勢線的幅度超過3％，且?guī)兹罩畠?nèi)價位仍然不能重返趨勢線之上，則可確定是真突破，價格上升趨勢將告一段落。若突破不足3％，價位又迅即重返趨勢線則只是假突破，價格仍然會依循著舊有的趨勢走向?！　、?如果破壞趨勢線的走勢模式是惡性拋售、恐慌性拋售和跳空缺口式下跌的話，更加可以確信舊有的趨勢被破壞。五　趨勢軌道（趨勢通道）１　參考：天橋股份（600657）（圖5Ａ）和中大股份（600704）（圖5Ｂ）２　圖表形狀　　前面介紹的趨勢線顯示出某些投資工具會依循一個上升或下降趨勢而運行。了解了趨勢線會有助于理解趨勢軌道，它比趨勢線更進一步，將價格變動的高點和低點分別用直線連貫之后，通常會形成向上或向下的通道，軌道的兩條邊呈接近平行狀。　　圖5Ａ示例的天橋股份股價由97年11月底起至98年9月反復上升，但高位每一次都比上一次的更高，而低位也比上一次的為高，高位和低位分別可用直線連貫起來，看起來象一條通道或軌道一樣，所以叫做趨勢軌道。該圖形狀向上稱為上升軌，從圖中可以看到軌道的兩條邊是接近平行的?！　≈劣诹硗庖粋€示例圖5Ｂ的中大股份價位卻形成一條下降通道，或稱下降軌，高位每一次皆比上一次為低，輾轉(zhuǎn)回落得到的每一個低點也比上一次的低位更低，將高低位分別用直線連接之后亦成平行形狀。３　圖表剖析　　趨勢軌道與趨勢線的原理相同，只不過是價格更有系統(tǒng)地升升跌跌，而且升到通道的頂線就會遇到阻力而回降，跌到通道的底線會受支撐而回升。不論上升軌道還是下降軌道都是如此?！　≮厔蒈壍朗箖r格變動囿于一個既定的通道之內(nèi)的原因可能是由于有大戶正在系統(tǒng)性地收集或派發(fā)。至于為什么比趨勢線更進一步演變成通道形狀，則往往是一種市場從眾心理。股票升至某個價位回吐，跌至某個價位吸納，當市場分析人士發(fā)現(xiàn)其走勢剛巧與一條通道走勢相符合的話，就推測未來的價位，預先劃出走勢軌道，在不同的位置采取買或賣的行為。在市場共識之下，受羊群心理支配，投資者都按圖行事，導致價格可能真的會按預期走勢發(fā)展，這被稱作市場價格的自我促成，是趨勢軌道形成的一個重要原因。當然，趨勢通道的成因亦有其他因素。譬如在趨勢線部分提及的公司隨時間而增加利潤，利潤又平穩(wěn)無波，難有暴升，價位就有可能演變成一條上升通道。如果有大集團在系統(tǒng)性地出貨，買方承接力不強，價格就會向下，但沽方并非一次惡性拋售，而是采取分步沽售，導致價位形成有系統(tǒng)性的下降通道。４　走勢啟示　　趨勢通道所發(fā)出的訊號與趨勢線基本相同，只是增加了從圖形中觀察通道頂部與底部的價位的功能。通道頂部是阻力位，底部是支撐位。如果是進行短線投機的話，不論在上升通道還是下降通道中都可以在軌道頂部做空，在軌道底部做多以搏短差。趨勢通道主要的啟示可以概括如下：　?、?上升通道，繼續(xù)進貨或持倉不動?！　、?下降通道，及早出貨或空倉不動。⒊ 突破上升或下降通道，尤其是有成交量配合時，則要采取與原來相反的態(tài)度，由原來多頭變空頭，或由原來空倉變持倉，直至趨勢又再轉(zhuǎn)變成另一形態(tài)為止?！　、?趨勢通道是常見的走勢，比較容易把握，可信程度亦高，長期運用，一定會有實質(zhì)收益。唯一不能把握的是不知走勢何時突然轉(zhuǎn)變。在下降通道中出貨，突然轉(zhuǎn)勢，可能會遭受損失；原本在上升通道中做多，突然轉(zhuǎn)變，亦有可能走避不及而遭損失。所以運用通道這個概念時，應該配合一個“止蝕盤”，看錯行市時立即停止損失，將風險降低在可控范圍內(nèi)。六　階梯形走勢１　參考：天津磁卡（600800）（圖６）２　圖表形狀　　階梯形的走勢可以有向上和向下兩種。示范圖例的天津磁卡股價圖就是一個上升階梯形?！　膱D6可以看到天津磁卡的股價在96年9月以前只作很輕微的上升。但從10月上旬開始在兩周內(nèi)由10元升至14元，然后在14元徘徊兩周后再展開升浪，達到17元，經(jīng)過一周盤整后第三次飛躍，一舉突破19元。由于每一次橫移一段時間然后疾升，又橫移一段時間再疾升，在圖表中形成一個與階梯相似的走勢，故名為階梯式。３　圖形剖析　　上升階梯式的走勢顯示的是一種系統(tǒng)性地收集，下降式的階梯形卻是有步驟的派發(fā)。通過圖6，從天津磁卡投資價值被逐步挖掘、逐步為市場接受和追捧的過程可以探知上升階梯走勢的形成原因，至于下降階梯走勢則可從中意會?！　、?市場有大手買盤正在秘密地系統(tǒng)收集，在橫移階段一路壓價來入貨。　?、? 但這種進貨意愿卻不能掩飾太久，當市場感覺到大戶正在收集時，不少投資者加入買方行列，使得股價直線式上升?！　、?當價位急速上升之后，需要消化大量獲利籌碼，但大戶依然鍥而不舍，一路不肯罷休，所以即使在消化期間股價仍然無法回落，只出現(xiàn)橫向盤整的走勢?！　、?橫移了一段時間后，買盤依舊不減，同時很可能是吸引了新的資金加入追逐，使價位又再以直線式上升?！　、?價位直線式上升一層之后，又再作消化。但買盤卻源源不絕，甚至壓價入貨，所以消化期間，價位仍然只向橫走，不肯下跌。　?、?在橫移了一段時間之后，又因買盤強勁，價位再也按捺不住，又再發(fā)難直線形上升，然后又再以階梯形發(fā)展下去，直至改變趨勢為止?！　】偠灾仙A梯形是收集，相反，下跌階梯形則是有秩序的派發(fā)。大戶以減低持倉量為目標，在做空后托住價位，使價位在跌后橫移，但橫移一段時間后，沽盤仍然龐大，使價位直線向下滑，然后大戶又托住價位來橫移，如此便形成一種下跌階梯形走勢。４　走勢啟示　　上升階梯既然是收集期，在這種走勢出現(xiàn)時，不妨入市，因為上升機會高，下跌的風險較少，價位即使不升，也只是在橫移，對投資者較有保證。相反，在下降的階梯形，既然象征著派發(fā)就應該盡早出貨，尤其是直線下降再走橫線的時期，趁著價位未再作直線式下迭時盡早賣出，則可以減少相當損失。七　對稱三角形（或敏感三角形）１　參考：阿城鋼鐵（600799）（圖７）２　圖表形狀　　從前面介紹的趨勢通道走勢中我們可以領略到，股票價格有時可以反復地向上升或向下跌。在上升軌道中高位一次比一次高，低位也每一次都比上一次低位為高。至于在下降軌，無論高點與低點都一路向下移。兩條形成趨勢通道的趨勢線可以平行形狀運行。　　下面要討論的對稱三角形卻與趨勢通道不同。以圖7示例的阿城鋼鐵為參考，由99年1月29日開始，阿鋼股價高位一路低移。將大部分高點用一條直線貫連之后，得到一條下降趨勢線。但同時我們將股價低位貫連起來，卻發(fā)覺低位并非如趨勢軌道那樣一路向下移，而恰恰相反是一路向上移，逐漸提升的。將低點貫連起來，形成一條上升趨勢線，與高點貫連得到的下降趨勢線形成對比。從圖形看來構成一個對稱的三角形或等腰三角形。在金融市場中這種走勢圖十分常見。３　圖形剖析　?、?對稱三角形通常是一種整理形態(tài)，即價位由低位攀升一段時間之后，無力突破性地大幅上升，開始作浮沉升跌反復而形成對稱三角形。也有可能價位由高位回落了好一段時間之后開始穩(wěn)定下來，不再作大幅下跌，而浮浮沉沉地演變成為對稱三角形?！　、?在對稱三角形內(nèi)高位一路向下移，但低位卻一路向上移，這種現(xiàn)象顯示出投資者對價格未來的走勢持不同觀點，低位有人進貨，但一遇到高位又有人獲利了結。與趨勢通道能夠指示出清楚的走向不同，對稱三角形走勢的未來去向顯得較為含糊，究竟是升是跌在理論上暫時并無一個明確訊號?！　、?在對稱三角形內(nèi)價位未定去向，好淡雙方有可能正在角逐，但因前景不明朗而不敢全力出擊，使得對稱三角形走勢內(nèi)的成交量相對平穩(wěn)，甚至淡靜或逐漸減低，如果突然之間成交量大增的話，就有很大可能改變了這種對稱三角形的走勢，形成突破?！　、?對稱三角形在理論上是一種未明朗的形態(tài)，所以突破了這種形態(tài)之后，價位可以向上亦可以向下，但根據(jù)技術分析專家們長年累月的統(tǒng)計研究，發(fā)現(xiàn)對稱三角形基本屬于一種整理形態(tài)。即上升一大段之后，出現(xiàn)“喘口氣”，價位暫時停止向上沖而演變成對稱三角形。突破對稱三角形之后，可能是整固完畢，再展開另一個升浪。同樣原理，當價位下跌了一大段和一些時間之后，也停下來“喘口氣”而整理成一種對稱三角形。之后的突破意味著整固已經(jīng)完成，又再繼續(xù)先前的下跌趨勢。因而對稱三角形走勢突破之后的去向，應該參考對稱三角形之前的走勢。如果在未形成對稱三角形的走勢之前價位是向上攀升的話，突破對稱三角形則多會再向上沖。若形成對稱三角形之前是由高位跌下來的話，突破對稱三角形，很多時都是再繼續(xù)先前的跌勢，又再出現(xiàn)下跌?！　‘斎灰灿欣猓蠼?jīng)整固后不升反跌，或跌后整固然后上漲，所以對對稱三角形的突破方向應該密切觀察?！　、?至于判斷對稱三角形是否真突破，要用三個準則。第一個準則是突破時價位明顯的改變，遠離原本的對稱三角形，這樣才可以確認是真突破。第二個準則是成交量，成交量增加幅度越大突破可信度也越高。但如果是向下突破的話，即使成交量沒有增加，一樣可以接受，因為可能是買氣匱乏，支持力不足，價位向下移，成交量因此縮減。第三個準則是突破了對稱三角形之后，三幾日之內(nèi)價位沒有再重新走回對稱三角形之內(nèi)，這樣可以確信價位走勢已擺脫了對稱三角形，而形成另一種形態(tài)。　?、?對稱三角形其實只是三角形走勢的一種而已。三角形形態(tài)可以分成幾類，計為對稱三角形、上升三角形、下降三角形及另外一種可歸納為三角形以外的走勢叫做擴散三角形或喇叭形。上升三角形與下降三角形會在下面單獨分析，至于擴散三角形則可歸入